股票市场三因子模型分析--基于房地产行业A股股票的证据

Fama和French于1993年提出了Fama-French三因子模型这一股票定价模型对金融界产生了巨大的影响。本文通过对中国股票市场从2005年1月到2010年12月所有上证A股房地产板块股票月收益率的研究,证实Fama-French三因子模型能解释房地产行业月收益率。     

基于多指数模型的投资组合风险控制方法和风险因子识别

本文给出基于多指数模型的投资组合风险控制方法,分析了模型原理,并根据国际通常使用的风险因子以及中国股票市场的特殊情况,识别出对中国股票市场风险具有解释力的风险因子,这些风险因子以及风险模型对于股票投资和投资组合风险管理具有实际意义。     

基于Fama-French三因素模型的我国股票市场价值溢价实证研究

本文以2000年1月-2012年12月上证A股上市公司为研究样本,采用Fama-French三因素模型实证考察了中国股市的价值溢价.实证结果表明：中国股市存在规模溢价与价值溢价;大市值组合的价值溢价高于小市值组合的价值溢价,但并不显著;Fama-French三因素模型能够较好地解释中国股市的价值溢价.     

CAPM模型在上海股票市场的实证检验

本文针对CAPM模型在上海股票市场上的适用性进行了实证检验。本文首先对这类文章进行了简单的综述,并且在选取模型所需的数据之后,采用BJS三步骤方法和FM模型分别对上海股票市场的日收益率进行时间序列分析和横截面分析。最终认为CAPM模型在中国上海股票市场上适用性并不强,实际结果与该理论提出的先验分析存在着一定的差异。并且发现非系统风险因素对股票收益率影响颇大,这一点有利于构造投资组合降低风险进而提高相应的收益率来获得利润。     

风险收益对应论与中国证券市场非流动溢价的实证分析

本文根据风险收益对应论的思想，提出了证券市场流动性测度的统一指数，估计了我国证券市场的非流动性溢价。提出了综合风险收益率的概念。通过实证研究表明，本文设计的流动性指数的测算是可接受的，具有科学性和可靠性；同时，我国股票市场上存在着高额非流动溢价。股票市场上的超额收益并不能单纯由市场的风险溢价来解释。在资产定价时，考虑资产的流动性因素或非流动溢价因素与考虑资产的风险溢价同等重要。甚至更为重要。     

中国股市股票回报同步效应研究

文章首先提出了"股票回报同步效应"的定义,介绍了目前国外研究股票回报同步效应的三个模型:基本面模型、类别模型、聚集模型.接下来用沪深300指数样本股调整数据对股票回报同步效应在中国的存在性及变化趋势进行实证研究,研究结果说明,股票回报同步效应在中国股票市场显著存在,并随时间有加强的趋势.最后,提出了股票回报同步效应在中国股市的三点应用.     

中国资本市场股权风险溢价研究

本文在回顾国内外有关股权风险溢价研究的基础上 ,从投资者的角度 ,构建了中国A股市场投资指数 ,测算中国股票市场近 8年来的风险溢价。在此基础上分析了周期选择、交易成本、股本规模对股权风险溢价的影响。结果表明 ,不同的周期下股权溢价水平大不相同 ;同时 ,中国股票市场交易成本很高 ,忽略交易成本会大大高估溢价水平 ;在市场内部 ,经验分析结果显示股本规模与风险溢价负相关 ,小盘股的风险溢价水平最高     

保险公司法定最低资本要求研究——基于NAIC的风险资本模型

风险导向型的偿付能力监管模式已成为保险监管的主流趋势,我国保险业也正积极探索和设计以风险为基础的最低资本要求.为此,本文探究了美国NAIC采用的风险资本额(RBC)模型的基本原理和计算方法,重点分析风险因子的计量模型和计算公式的协方差调整.目的在于借鉴NAIC风险资本的理论基础和实践经验.     

中国股市风险特征的统计分析

股票市场是充满不确定性的要素市场,信息、资本的快速流动使股票市场价格不断发生变化,从而导致市场波动。我国股票市场是一个新兴市场,市场波动的高风险特征表现得尤为突出。文章采用现代金融时间序列分析方法、以ARCH类模型为主要工具,对股票市场风险的共动性、波动的聚集性进行了研究。这不仅有助于深入认识股票市场风险的形成机理,而且对于平抑股票市场过度波动的策略选择具有参考价值。     

银行垄断与经济波动——基于RBC模型的扩展研究

本文在RBC模型的基础上加入垄断的银行部门来分析银行垄断的存在对中国的经济周期波动所造成的影响.我们采用数值模拟的方法,具体分析了在引入银行垄断后技术冲击对经济造成的影响,并且将模拟出来的结果和无垄断银行模型的数值模拟结果进行对比.我们发现,在模型中加入垄断银行可以更好的解释现实的经济周期波动,银行的不完全竞争在解释中国经济周期波动方面可以发挥很大的作用.     

地区经济的平衡增长和模式选择

在地区经济发展出现多个收敛的俱乐部现象之后，如何实现地区经济的平衡发展已成为当前我国构建和谐社会的重要课题。本文运用经济增长模型对我国地区经济发展状况进行分析，并进一步指出实现地区经济平衡增长的关键在于根据自身要素分布的特点与经济发展的水平建立起相应的工业经济发展模式。     

商业生态系统视角下企业互动关系模型构建研究

商业生态系统理论打破了传统的企业之间“单赢”的竞争观念。本文以新古典经济学和演化经济学的理论范式．尝试对商业生态系统中企业之间的互动关系进行模型构建。笔者首先运用仿生学的原理．将商业生态系统中企业互动关系分为：企业共生、企业共栖、企业偏害、企业互利共生、企业竞争、企业捕食，并通过数学语言进行界定；然后在此基础上，构建企业间互动关系的Logistic模型、时变模型、相互竞争模型、共生模型、食饵-捕食模型和企业竞合模型，并且对这些模型进行初步的经济学分析。本文为进一步研究企业如何在商业生态系统中分析与其他企业的互动关系．制定适时的企业战略，以求得长期生存和发展提供了有益的理论基础。     

绝对离差风险测度模型与均值方差模型的比较研究

本文将绝对离差风险测度模型与马科维兹均值方差模型进行比较研究。分析它们之间的关系及各自的优越性；通过引入两种模型的估计误差、两种模型估计错误的机会成本等概念．在小样本股票组合下，比较了两种风险测度模型的有效边界、两种风险测度模型产生估计误差的大小以及产生估计错误的机会成本大小等。研究结果表明，在不同的股票组合样本大小下．两模型的性质和各自的优势会有一定的差异。     

苏南、浙北、浙南产业集群发展的共性和个性分析

苏南、浙北和浙南产业集群发展模式是中国具有代表性的产业集群发展模式,三者在促进县域经济发展、与专业市场耦合联动和开拓国际市场方面具有共性,在发展路径、发展模式、组织形式、外部环境和政府作用方面存在较大差异。     

个体决策与学习行为:有限理性建模综述

梳理近二十年来文献中所显现出的在非主流传统和认知科学的交叉点上的新分析路径,沿经济学中的行为研究传统,首先对当前经济学于这一传统的复归进行考察,进而在梳理了相关学科尤其是心理学研究成果的基础上,对经济学中的个体学习行为和决策模型的发展脉络作了必要的归纳。并重点介绍了主要的学习模型:强化学习模型和信念学习模型及现在应用最广泛的经历-加权吸引模型。最后对此研究方向作了评述,作为结论。     

农民工工伤保险模式设计与仿真

农民工工伤保险模式要求在政府统一的农民工社会保障体系下,实行缴费资金先由省市政府统一管理、再逐步发展为全国统一的管理体系,实行单位缴费,个人不承担。文章在重点调查研究农民工工伤保险现状基础上提出合理的工伤保险缴费和待遇新模式,并进行计算机仿真计算,检验设计的模式是否科学、合理和可操作的。     

中国贸易条件变动的宏观经济效应——理论解析与动态计量检验

通过构建包含贸易条件的DSGE模型和SV-TVP-FAVAR模型,依次对中国贸易条件变动的宏观经济效应展开理论解析和动态计量检验。研究发现：（1）贸易条件变动对宏观经济的冲击很大程度上依赖于贸易弹性的高低,当贸易弹性较高时,贸易条件恶化尽管有助于促进就业和经济增长,但对消费和投资将产生显著的"挤出效应";（2）货币政策目标对贸易条件变动的动态传导机制具有重要影响,以价格稳定为目标的货币政策能够有效缓解贸易条件恶化对消费和投资的"挤出效应";（3）中国贸易条件恶化对宏观经济主要变量的影响在短期内和中长期内存在明显不同,并且在不同时期也表现出显著的阶段性差异,相比于两次金融危机时期,经济新常态下贸易条件恶化的产出效应和价格效应相对较小,并且对消费和投资产生的"挤出效应"也有所下降。     

中国开征碳税对价格、福利及公平影响的测度

本文利用投入产出和线性需求模型分析了碳税的价格影响、福利成本、以及再分配效应。征税导致占中低收入居民支出比重较大的基本消费品价格大幅上涨,如电热水气、房屋、公共交通、食品等;从等价性变化、补偿性变化的角度看,城镇居民的福利损失随收入降低而上升,而农村居民中中等收入家庭损失最大;Atkinson公平指数显示碳税前后贫富差距有所扩大。因此,碳税具有一定累退性。但是,碳税边际福利成本及其收入差距影响并不大,因此政府可以通过转移支付手段缓解其负面冲击。     

中国开征碳税对价格、福利及公平影响的测度

本文利用投入产出和线性需求模型分析了碳税的价格影响、福利成本以及再分配效应。征税导致占中低收入居民支出比重较大的基本消费品价格大幅上涨,如电热水气、房屋、公共交通、食品等;从等价性变化、补偿性变化的角度看,城镇居民的福利损失随收入降低而上升,而农村居民中中等收入家庭损失最大;Atkinson公平指数显示碳税前后贫富差距有所扩大。因此,碳税具有一定累退性。但是,碳税边际福利成本及其收入差距影响并不大,因此政府可以通过转移支付手段缓解其负面冲击。     

上海合作组织国际连接模型的基本构造及其经济模拟——以新疆为主

本文以凯恩斯需求理论为指导,建立上海合作组织各成员国、观察员国以及新疆和内地封闭式宏观经济模型,再以"贸易连接方式"将各宏观经济主体连为一体,建立上合组织国际连接计量经济模型,并利用该模型对各类宏观经济政策(包括财政政策、西部大开发政策、经济援助政策)的经济效果进行实证研究。通过对比分析得知,中国、哈萨克斯坦和俄罗斯的财政政策均对新疆产生较大的正面影响,而且这些财政政策对产业发展程度较高的国家和地区更具有经济意义。与此同时,任何一种经济援助政策最终均演变为SCO整体的援助政策。