控股股东的诚信义务与中小股东利益的保护

我国上市公司中大量存在着控股股东滥用控制权损害中小股东利益的现象,这不仅违反股权平等原则,而且破坏了证券市场的的正常秩序。为了矫正控制权滥用而导致的控股股东与中小股东的利益失衡,应当要求控股股东行使控制权时承担诚信义务,并通过具体制度架构确保其诚信义务的履行。     

上市公司收购信息公开制度的经济和法律分析

信息公开制度在上市公司收购中的确立,目的是为了规范要约人与目标公司管理部门,保护目标公司股东的利益,维护证券市场秩序。文章从公司收购信息公开的经济和法律角度两方面入手进行分析,有助于对此作出正确认定。     

上市公司的"致命伤"——大股东占用公司资金现象浅析

本文分析了上市公司大股东占款这一严重侵害中小股东利益的行为的特点,指出了原因及对策,对上市公司和证券市场的健康发展有重要意义.     

上市公司的“致命伤”——大股东占用公司资金现象浅析

本文分析了上市公司大股东占款这一严重侵害中小股东利益的行为的特点，指出了原因及对策，对上市公司和证券市场的健康发展有重要意义。     

论中国证券市场监管制度的创新

以现有的监管框架而言,中国证券市场监管虽然较过去有了质的改进,但仍存在明显的制度缺陷,证券市场监管仍旧由行政机制主导,证券市场监管水平还处于初级阶段。究其原因,笔者认为上市公司股权分置问题是其根源。我们知道,由于我国上市公司多数由国有企业改制而来,股权过分集中于国有股股东,形成普遍的“一股独大”现象,加之所有者“缺位”及国有股不流通导致公司治理结构的残缺,导致控股股东占有上市公司的各种资源、侵害中小股东的利益,“内部人控制”问题严重,“道德风险”和“败德行为”突出。受上市公司股权分置问题的影响,我国不可能建…     

资本市场迎来新并购时代

上市公司并购活动历来是我国证券市场最活跃的部分.作为改善上市公司治理结构、优化资源配置的有效手段,它一直为市场各方所关注.中国证监会日前发布的<上市公司收购管理办法>(征求意见稿以下简称<办法>),对保护上市公司全体股东利益,大力鼓励上市公司并购市场的发展,充分发挥收购活动在证券市场的功能,必将起到积极的作用.记者近日走访了有关业内人士,他们一致认为,这个管理办法一旦实施,有可能开创我国证券市场收购、兼并活动的新纪元.     

试论我国反收购制度的立法现状及完善

反收购是指目标公司的经营者为维护自己的利益或公司的利益，利用手中的权力，采取一定措施防止收购后果发生或挫败已经发生的收购的行为。但是，对于上市公司收购，被收购目标公司的股东与管理层考虑的出发点是不同的。对于股东来说，特别是中小股东，他们往往不考虑公司的未来如何，而是更愿意从收购引发的股价上涨中获得实惠。而对于被收购公司的管理层而言，     

以公司治理经营绩效为突破口实现全流通

由于历史原因，股权分置已成为影响我国股票市场发展最大的障碍。这一制度性缺陷不但直接导致证券市场应有的功能无法得以实现，而且也是上市公司造假、大股东侵害中小股东利益、诚信危机等我国证券市场诸多问题的根源之一。这一制度性缺陷的存在，严重制约了上市公司治理结构的改善进程。不建立起符合现代企业制度要求的公司治理结构，就无法从根本上解决上市公司发展的源动力问题，从而制约上市公司绩效的改善。另一方面，没有合理的公司治理结构，广大投资者的利益就不能从根本上得以保障。而上市公司绩效的持续改善，投资人合法权益得以充分保障，正是证券市场树立投资人信心，吸引投资人投资，获得健康发展的基石。因此，解决我国证券市场股权分置问题是关系到我国证券市场能否持续健康发展的根本问题。     

英美要约收购制度分析及我国制度设计

一、英美要约收购制度分析 要约收购是上市公司收购的一种重要形式，它指收购者以取得一个公司的控制权为目的，根据自己需要购买的最少或最大的股份数量，通过公开的形式，直接向目标公司同一类别股东或全体股东发出，约定一段时间后以一定的价格购买其所持有股份。上市公司要约收购规则是起于保护中小投资者权益的基本法理而制定的。目标公司原有大股东与收购者达成股权转让协议后一般会获取较大溢价，此后收购者成为目标公司新大股东，若不允许小股东转让其所持股份，小股东就享受不到转让股份带来的溢价收入，而且，当收购者持有的目标公司股份在全部股份中占有相当比例时，作为控股大股东的收购者可能利用自身在股权比例上的优势，做出有损小股东利益的决策，为维护小股东利益，应当允许小股东以一定的合理价格将股权转让给收购者，要约收购由此而产生。要约收购根据是否属法律义务，可分为自愿要约收购和强制要约收购。     

试析证券市场发展与证券法律制度完善

中国证券市场的发展时间只有一、二十年，但是发展速度与证券市场的规范制度不平衡，这反过来影响了证券市场的发展。由于上市公司、证券公司、中介机构等证券市场主体违法违规，给投资者造成损失得不到赔偿，就会影响股东尤其是中小股东对证券市场的信心，从而影响到这一直接融资场所的存亡：从整个证券市场的发展历史来看．证券市场既是投资场所，也是投机场所，存在高风险，必须进行法律规范，将其引向正确的发展轨道上来。     

我国证券市场中小投资者保护问题探析

我国证券市场中中小投资者是弱势群体,要改变中小投资者弱势群体的地位,应建立一整套的制度体系。包括完善、有效的资本市场法律规范;真正实现股东利益的公司治理机制;独立、高效的监管体制及有着广泛社会基础的资本文化。     

我国上市公司资产重组绩效评价体系构建

我国证券市场建立伊始，就揭开了上市公司资产重组的序幕。资产重组活动对于提升我国上市公司的质量和产业结构的升级，完善我国证券市场的功能等方面都具有重要的现实意义。尽管资产重组问题有着如此广泛的理论意义，但也不可避免有一些虚假重组造成了社会资源的浪费，侵害了中小股东利益，造成了股市的大量泡沫。因此，当资产重组如火如荼的在我国证券市场中上演的同时，[第一段]     

关于上市公司关联交易的规制与监管问题的思考

关联交易不规范是我国证券市场发展中的一个突出问题,它不仅严重损害了广大中小股东的利益,也不利于整个证券市场的发展。关联交易因为其交易双方关系的特殊性而形成政府监管和公众监督困难的事实,加强利用法律手段对上市公司的关联交易行为加以管制已显得十分迫切。只有对关联     

分类表决制对中小股东利益保护的理性分析

如何保护社会公众投资者,特别是中小投资者的合法权益是当前我国证券市场的一个热点问题.由于我国证券市场所特有的股权分置问题,使得大股东侵害中小股东利益的事件频发,直接影响证券市场的稳定、发展.     

非公开发行中大股东利益侵占行为研究:基于股价操纵视角

基于A股上市公司2006年至2019年非公开发行的大样本数据,从股价操纵视角,研究了我国上市公司非公开发行中大股东侵占行为。研究发现,在我国上市公司非公开发行过程中,大股东会通过操纵发行基准期内公司股价的方式进行利益侵占。在大股东直接参与股份认购时,民营性质特征、资产负债率越高及流通股占比越低的上市公司大股东利益侵占程度越严重。研究结果表明,我国非公开发行制度存在一定的套利空间,使得大股东在非公开发行中有机会侵占上市公司及中小股东的利益。监管部门应该不断完善非公开发行制度,优化上市公司股权结构,加大对非公开发行的监管力度,抑制大股东在非公开发行中的侵占行为,保障上市公司及中小股东合理利益,提升我国上市公司的融资效率,促进我国实体经济的高质量发展。     

关于在上市公司引入电子投票制度的政策建议

投票权是股东的一项基本权利，降低股东投票成本是保护中小股东利益的必然要求。现代信息技术的发展为降低股东投票成本提供了可能。本报告对在上市公司中引入电子投票制度的必要性、可行性和存在的障碍进行了分析，在此基础上提出引入电子投票制度的对策建议。     

对独立董事制度若干问题的思考

所谓独立董事，是指来自公司外部，有以制衡执行董事，确保公司安全稳健运行，保护股东利益不受侵犯的董事。设立独立董事有利于保护中小股东的利益。由于种种主客观原因，我国上市公司要全面引入独立董事制度还有一些问题需要澄清。     

对独立董事独立性的再认识

一、引言 独立董事制度首创于美国,是指在上市公司董事会中设立独立董事的制度.由于独立董事特有的独立性,使得独立董事一方面可以有效制约控股股东和经理层,遏制内部人控制问题;另一方面还可以凭借专业知识及独立判断提高董事会决策的科学化、透明化程度,促进上市公司规范运作.因此,独立董事制度是完善公司治理结构、保护中小股东利益的有效途径.     

上市公司再融资与企业社会责任意识

证券市场是企业融资和再融资的重要场所,也是广大投资者分享我国改革开放成果,获取财产性收入的重要渠道.上市公司再融资不仅关系到证券市场的资源配置和上市公司可持续发展,更是关系到投资者的投资报酬、证券市场的健康发展和社会的和谐稳定.这在客观上要求上市公司进行再融资时承担企业社会责任,考虑证券市场承受力、考虑投资者回报,考虑广大公众股东的增值利益,唯有这种"双赢"局面,才能保障证券市场健康持续发展和维护社会的和谐稳定.目前我国上市公司融资行为存在一系列问题,本文认为其中很重要的原因在于上市公司缺乏企业社会责任意识,只考虑一己之利,而不顾其他投资者和利益相关者之利所致.因此,管理层要抓住问题的症结所在,提高上市公司企业社会责任意识,完善再融资方面的监管制度.     

控股股东与中小股东代理问题探析

近些年来,国内外资本市场上控股股东侵占中小股东利益的案例屡见不鲜,控股股东与中小股东之间的代理问题日益成为人们关注的焦点。特别是在我国资本市场上,很多公司股权相当集中且在多数上市公司以股权融资为优先选择的情况下,控股股东与中小股东的利益冲突问题显得更加的明显和重要。