维护资本市场信用亟待建立集体诉讼制度

资本市场的“合法”与非法掠夺 世界上，有些国家的资本市场已经成为特权利益集团掠夺公众财富的工具，成了扩大贫富差距的机器和制造社会不公的利器。这样的市场是逆向配置资源，配置到了糟蹋资源的企业中或个人手里，配置到效率低下的企业中。这样的市场经济是政治人理性，不是经济人理性，它颠覆了经济学原理。     

股票定价理论的发展及其对我国的适用性

股票定价理论是资本市场理论的核心内容.其重要的理论意义在于:从微观层次上,投资者只有以科学的股票定价理论为指导才能减少盲从性和投机性;从宏观层次上,股票市场对企业发展和经济增长的积极作用是通过对资本的集中和最优配置来实现的,而后者又有赖于股票价格能够真实反映公司的价值,只有这样,价格机制这只"看不见的手"才能真正发挥作用,将资金集中在那些有发展潜力的企业,实现资源的优化配置.     

从产权市场完善信息披露来体现资本市场的功能和属性——关于32号令中信息披露的探讨

2015年8月,中共中央、国务院出台《关于深化国有企业改革的指导意见》(中发〔2015〕22号),首次明确了产权市场与证券市场同是资本市场的组成部分.这是对产权市场定位的重大突破,释放了重要的政策信号.产权市场未来会得到资本市场中各类资源的极大关注和实际配置,将与证券市场、全国性股权市场、区域性股权市场等市场共同构成资本市场.《企业国有资产交易监督管理办法》(国务院国资委 财政部令第32号)(以下简称"32号令")在这样的政策背景下出台,在交易内容、信息披露、监管要求等方面都做出了重要的制度安排.那么,产权市场该如何体现资本市场的功能和属性?这是产权市场的参与者,特别是产权交易机构需要集体回答的一个问题.以下试从完善信息披露的角度探讨产权市场如何体现资本市场的功能与属性.     

资本经营——企业二次创业之道

随着我国社会主义市场经济体制的逐步完善,市场配置资源的作用越来越明显,资本经营已经成为与生产经营相辅相成,并且事关企业盛衰命脉的企业经营的组成部分.资本经营主要是对于企业自有和社会存量资产的重组活动,是在企业已有的生产经营规模和资产规模的基础上展开的,是对企业资源的再利用,所以把通过资本经营所取得的发展称为企业的"二次创业".     

资本经营与国有企业市场化初探

一、国有企业的市场化要求资本经营 资本经营是国有企业市场化的需要,原因在于国有资产的实物化管理与市场体制不相容,国有资产的管理模式从属于国有经济的管理体制.在传统的国有经济管理体制中,国家根据对社会最终产品需求的预测和各类资源与产品的投入—产出关系,对整体资源进行安排和最终产品的分配,用物资平衡的方式进行资源的配置与管理.然而在现实生活中,这样做难度很大,配置资源很难.因而计划体制难以实现资源优化配置和高效利用.究其原因,主要有以下几个方面.     

警惕资源配置向国有经济过度集中

现代经济有两种基本的资源配置方式:市场配置方式和行政配置方式(或计划配置方式).一般而言,市场经济配置资源更有效率,土地、资本等经济资源,也理应受市场经济规律的支配.然而,在实际中,政府却往往忽略市场配置资源的基础性作用.在当前全国上下齐心协力"保增长"的大背景下,我们尤需警惕国内的资源配置进一步向国有经济集中的现象.     

司法会计在治理会计信息失真中的意义及推进策略浅析

一、会计信息失真的危害 (一)破坏投资环境,扰乱市场经济 资本市场是对资本资源进行再分配的场所,从而对社会资源进行再配置.不同的资源配置则意味着不同的经济效率.当资本市场有效率时,就会优化社会资源的配置,促进社会经济良性发展;当资本市场是无效率或低效率时,则阻碍社会经济进步.但若资本市场的主体上市公司以假账面对公众时,就会给公司的投资者尤其是中小投资者带来利益侵害,产生严重的不良经济后果和社会资源配置的无序化,搅混了资本市场,进而扰乱了社会主义市场经济.     

论高新技术产业与资本市场的对接

一、高新技术产业与资本市场对接的意义 　　高新技术产业的发展亟需大量资本投入,而良好的资本市场环境正是推动高新技术产业成长壮大的"温床"。高新技术产业与资本市场的结合,不仅是促进高新技术产业规模化发展的重要条件,而且是资本市场可持续发展的内在要求。 　　1.高新技术产业与资本市场的对接可以利用市场手段优化技术与资金这两种资源的配置。在我国技术与资金两种资源的配置上,存在着两种严重的不对称现象：一种是一些国有企业包括上市公司所存在的低技术含量、低增长潜力与高筹资能力的不对称;另一种是一大批中小企业尤其是…     

重大资产出租出借进场交易制度设计初探

2015年8月24日,中共中央、国务院出台的《关于深化国有企业改革的指导意见》(中发〔2015〕22号)(以下简称"22号文")指出,"支持企业依法合规通过证券交易、产权交易等资本市场,以市场公允价格处置企业资产,实现国有资本形态转换",这是国家层面文件首次明确将产权交易与证券交易并列为资本市场.2016年12月27日,中办、国办印发《关于创新政府配置资源方式的指导意见》(中办发〔2016〕75号) (以下简称 "《创新配置资源意见》")指出,"重大经营性国有资产出租、出借要引入市场机制,做到公开、公正、透明."     

促进资本要素市场化配置发挥产权市场枢纽作用

中共中央、国务院《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》(下称"《意见》")明确表示要推进资本要素市场化配置,强调资本市场的枢纽地位.近日,《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》(下称"《建议》")进一步勾勒出具体的改革路线图:激发各类市场主体活力;建设高标准市场体系,推进土地、劳动力、资本、技术、数据等要素市场化改革.2012年到2019年,全国产权行业累计交易金额突破50万亿,年均复合增长率超过30％,已经成为资本要素市场的重要组成部分.贯彻落实党的十九届五中全会精神,产权市场将从四个方面发挥好资本要素平台的枢纽作用,进一步提升市场优化配置要素资源,服务实体经济的基础性功能.     

单一的全国性证券、资本市场有弊端

证券、资本市场是我国的新生事物,到现在只有10年多一点的历史。为了充分利用证券、资本市场在配置资源、促进竞争方面的积极作用,推进国有企业改革和现代企业制度的建立,并克服股市投机和价格波动等方面的不利因素,我国在上海和深圳建立证券交易所,进行证券和资本交易     

劳动力市场与劳动关系

中国的劳动力市场是各要素市场中发育最晚的一个,从"劳务市场"正名为劳动力市场就用了10年多的时间.至今中国的劳动力市场仍处于转型过程中,转型的速度比较快,可以说是急剧转型. 一是劳动力配置体制转型,由计划配置劳动力资源,到市场配置劳动力资源;二是劳动力的产业结构转型,由农业就业为主转变到工业、服务业就业为主;三是劳动力的年龄结构从偏年轻型转向偏中老型:四是随着经济社会发展,劳动力的技术平均等级由低等向中高等转型.     

资源配置、全要素生产率与农业经济增长愿景

对2004~2010年我国不同地区农业的资源配置扭曲情况的分析表明:由于"二元经济"的影响,我国农业的资本和劳动存在着明显的跨部门配置扭曲。如能有效消除此类扭曲,我国农业TFP能提高6%~36%。各地区的资源再配置效应对农业TFP增长率有着显著影响,并且各地区的资源再配置效应存在明显差异。对全国各个地区而言,土地资源再配置效应都是影响农业资源再配置效应的主要因素,资本和劳动再配置效应则相对较弱。由此可见,促进城乡资本和劳动力市场一体化以及进一步完善农村土地流转市场是现阶段降低农业资源配置扭曲、促进农业TFP增长的主要途径。     

QDⅡ扩容 中国资本风云突变

允许中国资本走出去投资,标志着境内资本市场的开放政策已经转向。合格境内机构投资者到海外投资,考验的是中国资本对全球资源的配置和驾驭能力     

规范国有企业改制与产权交易高峰论坛演讲选录

产权交易的过程就是社会经济结构、产业结构、产品结构和企业治理结构的优化过程.产权交易市场与其他资本市场相比,最大特点就是可以在社会的资源优化配置中发挥更重要的作用.产权交易已经成为现代资源配置的主要形式.     

完善资本市场功能促进上市公司治理

公司治理是通过公司内部治理机制和外部治理机制来运行的.一方面,通过"用手投票"机制实现替换在位经理决策:另一方面,也可通过外部的"用脚投票"机制反映股东意愿.资本市场作为外部治理三大机制之一,不仅是企业筹集资本的场所,也是实现社会资源配置的工具,并在完善公司治理结构方面起着重要作用.我国资本市场发展到今天,已经取得了巨大成就,为社会主义现代化建设作出了巨大贡献,但离健康、高效和稳定的资本市场目标还较远,为了提高社会资源的利用水平和经济运行效率,实现可持续发展,促进上市公司治理,必须进一步推进资本市场的改革开放和稳步发展,使之更好地服务于全面建设小康社会的宏伟目标.     

建设高标准市场体系产权市场要下好"先手棋",构建新模式

近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《建设高标准市场体系行动方案》(以下简称"《方案》"),文件明确了建设高标准市场体系的总体要求和基础制度,并从土地、劳动力、资本、知识、技术、数据等领域提出推进要素资源高效配置的具体方案.围绕贯彻落实《方案》要求,产权市场要下好"先手棋",构建新模式,进一步发挥资本市场枢纽功能,全面实施深化整合共享,加强各生产要素的流通循环,这对于推动要素资源市场化配置、建设高标准市场体系,构建国内国际双循环相互促进的新发展格局具有重要意义.     

邯郸:产权市场在"提升四省交界区域经济中心地位"中的作用

河北省第七次党代会立足建设沿海经济社会发展强省的全局,对邯郸提出了"提升四省交界区域经济中心地位"的重大命题.建立以产权交易市场为基础的区域资本市场体系,实现资源的优化配置和资本的有效流动,对于提升邯郸综合经济实力和确立区域经济中心地位具有重要的战略意义.     

软约束中国股市“逆配置”的根源

一、中国证券市场存在"逆配置"吗? 谁都知道,证券市场应该是一个有效配置资源的地方.简单说,它应该将稀缺资源配置到最能为社会创造财富的企业中去.     

以省级产权交易市场为基础构建规范的区域性资本市场

区域性资本市场,又称柜台交易市场或场外交易市场,是完整的资本市场中不可缺少的基础板块,其目标是弥补主板市场和中小企业板市场不能充分有效配置民间资本之不足,以最大限度激发民间资本的创值能力和促进企业股权流动为目的.