中国企业海外并购主要风险及应对策略

近年来,中国企业海外并购规模保持快速增长的趋势,但是海外并购的长期绩效并不明显。中国企业海外并购主要存在政治风险、法律风险、财务风险、整合风险,通过对上述风险的分析研究,针对性地提出了海外并购的风险管控应对策略,有利于企业提高海外并购的风险管控意识和能力,助推中国企业的全球化发展以及转型升级。     

2005年度“10大并购”评选

进入2005年,中国有关并购方面的法律法规渐成体系,日趋成熟的市场环境激发了市场的巨大热情,引导中国企业将并购技术的运用推向了新的历史高潮。并购改变了企业的命运、改变了竞争格局、改变了产业结构分布、在全球化的跨国竞争中,一起商业化的并购还能演变成一场政治的对决。并购,目前已经成为中国乃至全球经济活动最主要的话题。     

对我国企业跨国并购风险的再思考--由联想收购IBM PC业务引发的联想

通过跨国并购，中国企业可以迅速走进国际市场，获取较大的经济贸易利益。但是跨国并购面临的风险也是巨大的，因而跨国并购成功率并不高。从识别中国企业跨国并购风险入手，提出了企业跨国并购风险的规避措施，这对跨国企业并购具有一定的指导性和参考价值。     

商务部出《报告》总结跨国并购得失 企业家揭“家丑”坦陈海外并购教训

国际上70％的跨国并购失败比率，并不能阻止中国企业海外出击的热情和激情；近5年间，中国企业以并购方式对外投资的数量增长了20-30倍。但频频失手、甚至失败的并购．案例也并不鲜见。     

竞争优势视角下的企业战略并购风险分析

企业战略并购是目前企业并购浪潮的新趋势,其目标是获取竞争优势。从企业竞争优势的角度分析企业战略并购,对于我国企业充分认识战略并购的风险,实施恰当的并购战略,实现企业持续发展有重要的战略指导意义。     

我国企业跨国并购的文化冲突与文化整合

跨国并购作为中国企业＂走出去＂的战略选择,是中国企业迅速获取全球性竞争优势的重要途径。然而,跨国并购中出现的文化冲突及文化整合问题,致使跨国并购的风险日益凸现,必须引起人们的重视。文章以不同国家民族文化以及不同企业文化的差异为基点分析了跨国并购中形成文化冲突的原因及其表现,并针对我国企业跨国并购中如何消除或减少文化冲突、进行文化整合提出了相应的对策建议。     

企业跨国并购文化整合研究——以海尔跨国并购为例

现代科技与信息发展日新月异,国内企业竞争日益激烈,且国外企业大量涌入中国,给国内企业的发展带来巨大压力,并且呈现出各方面资源紧缺的局面。近年来,为了利用全球化资源,跟上国际进步的步伐,参与到全球化中去,许多中国企业积极进行跨国并购,并购的规模以及领域也在不断扩大。但是,跨国并购极有可能因为双方之间的差异,造成并购失败从而带来巨大损失。本文以海尔为例,分析跨国并购的文化整合,希望从中提炼出一点建议,为企业的并购提供一点借鉴。     

企业海外并购的融资策略

我国公司在海外并购中日趋成熟,融资策略得到了多样化的选择和综合应用。 实施“走出去”战略,参与全球市场的资源配置,寻求竞争优势,已经成为中国企业的必然选择。根据普华永道今年1月底发布的《2012年中国企业并购回顾与2013年前瞻》报告,中国大陆企业近五年来海外并购规模急剧扩大,并有明显上升趋势。2012年,中国大陆企业海外并购活动披露金额bt2011年增加了54％,达到了创纪录的652亿美元。     

中国企业海外并购与产业竞争力——来自行业层面的证据

如何从产业层面解释中国企业大规模海外并购?是否因产业竞争力增强而推动了中国企业海外并购热潮?针对该问题,文章将2002~2012年BVD的中国企业海外并购数据与37个工业行业合并,实证检验了产业竞争力与海外并购的关系。通过检验主要有以下发现:第一,生产率越高的产业海外并购规模越大;第二,资本越密集和规模越大的产业海外并购规模越大;第三,产业出口竞争力和盈利能力越强,海外并购规模也越大;第四,国有股份越多的产业并不必然增加海外并购。文章还发现,产业竞争力增强有助于中国企业在高收入国家并购,但在发展中国家并购时,尤其在能源和矿产行业,可能是由产业竞争力以外的"非市场"因素推动。总之,文章从产业层面解释了中国企业海外并购的影响因素,加深了我们对该问题的认识。     

影响企业跨国并购绩效的制度因素分析——基于2000～2012年中国上市企业数据的研究

文章以中国上市企业2000~2012年126起跨国并购的案例数据为样本,采用事件研究法对这些跨国并购事件的短期绩效进行了测算,并基于测算结果对影响企业跨国并购绩效的制度因素进行了回归分析。研究结果显示:大多数企业通过跨国并购获得了一定的超常收益,总体上呈现出良好的并购绩效;而在影响并购绩效的制度因素方面,东道国的经济自由化程度与并购绩效显著正相关,文化距离、主并企业有无跨国并购经验对并购绩效的影响并不显著。     

我国企业跨国并购的风险防范

2004年以来,我国企业跨国并购发展迅速并仍在继续扩大。本文分析了近期我国企业跨国并购的动因及并购过程中可能遇到的各种风险,并提出了相应的风险防范措施。     

跨国公司并购与中国战略产业的发展

根据中国对外资并购的政策导向,改革开放以来,跨国公司在中国的并购大致经历了政策空白阶段、逐步开放阶段和积极推动阶段。无论从企业层面、产业层面还是国家宏观经济层面分析,跨国公司并购在促进中国战略产业发展的同时,其对中国本土企业生存与成长的抑制、所造成的产业垄断以及对中国产业安全与国家经济安全的影响等问题不容回避。在跨国并购背景下,中国战略产业的发展战略主要包括外资并购的政府规制、政府产业支持政策和企业自主创新三个方面。     

中国企业海外并购的产业视角

近年来,国内上市公司并购海外公司案例数量逐年增多。本文首先介绍目前中国企业海外并购的一系列特征,并在此基础上,从家电产业、装备工业、能源产业这三个具有代表性的产业出发,以产业视角分析我国企业海外并购的动机。最后通过思考得出自己的观点:中国产业结构的升级使中国企业海外并购具有一定的必然性;国际产业转移的新趋势提供中国企业海外并购的时机及产业发展程度不同,海外收购模式也各不相同。     

企业连续并购的可预测性研究——基于熵理论的分析

文章应用熵理论不仅论述企业的并购行为，而且还解释了企业的并购动机。然后，利用参数和非参数检验，证明企业的连续并购与间隔并购样本是有差别的。对于企业的连续并购行为，可以选取合适的变量来进行预测。最后，应用四大类别熵建立了logistic模型，对企业的连续并购行为进行了预测研究。结果表明，以四大类别熵作为自变量所建的模型对企业下一年的连续并购行为有很强的预测能力，远高于仅有常数项的预测模型。     

企业并购整合的超边际分析

企业并购作为一种资源的再配置过程,通常是指市场机制作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。然而,现实中的企业并购大约一半最后都没有成功,统计资料显示,并购失败的主要原因在于企业并购后没能进行有效的整合。我国企业目前并购的形式主要是横向并购,那么同这种横向并购方式相对应,就更应该重视整合中并购企业之间的专业化协作问题。     

东道国交通运输能力与中国企业跨国并购:基于生产率调节效应的视角

文章将东道国交通运输能力和生产率引入理论模型,并基于宏观和微观层面数据,研究东道国交通基础设施对中国企业跨国并购完成率的影响机制,实证结果表明:高交通运输能力国家的企业为中国企业并购所青睐,尤其是水路运输;劳动生产率较高的国家的企业对中国资本吸引力并不显著,但东道国交通运输能力与劳动生产率的双向互动却明显促进了中国企业跨国并购,而且不同行业劳动生产率的调节效应不尽相同,服务业劳动生产率引起的间接调节效应最大,其次是工业,最后是农业。这对于有效促进中国企业成功"出海"并实现全球资本区域结构优化具有现实价值。     

快速变化环境下的竞争优势建构机制研究——基于动态能力的视角

互联网的发展大大加快了环境变化的速度。如何在互联网所带来的快速变化环境中，尽可能地维持竞争优势?这成为了当前大多数中国企业无法回避的难题。复合基础观从资源整合的角度提出了基于静态资源的动态竞争优势建构的思路，但缺乏具体的实现路径；动态能力理论虽然从产品架构和操作常规的角度分别为资源的创新与整合提供了框架和操作机制，但是却没有整合这些零散的发现，为快速变化环境下的竞争优势构建提供一个系统性的分析框架。为弥补这一不足，文章通过腾讯和小米的案例研究，结合产品架构和操作常规两种视角，对企业通过动态能力构建快速变化环境下的竞争优势展开讨论。研究显示，企业可以通过不同类型的资源、产品架构和操作常规的动态匹配形成特定的动态能力，进而构建动态的竞争优势。这些结论既为环境快速变化情境下的战略管理提供了理论框架，也从情景化的角度，拓展了资源和动态能力的概念分类及维度。     

基于国家竞争优势的跨国公司竞争优势分析

文章整合价值链理论、企业竞争优势理论和国家竞争优势理论等,构建了一含基于国家竞争优势的跨国公司竞争优势分析框架,用于解释跨国公司利用各国竞争优势来实现企业竞争优势的路径以及对我国企业的启示。     

数字创意产业创新生态系统构建研究

数字创意产业是加快产业转型、促进文化消费与提升国家文化软实力的重要力量。以数字创意产业创新生态系统构建为出发点，基于胜任力和动态能力视角，分析创新生态情境下，数字创意人才、数字创意企业与创意氛围等生态因子间的互动与耦合过程。结果表明:数字创意人才胜任力对数字创意企业动态能力具有显著正向影响，并通过动态能力的中介作用来显著提升数字创意企业竞争优势；数字创意人才胜任力对数字创意企业竞争优势的直接影响不显著；创意氛围在数字创意人才胜任力与数字创意企业动态能力之间有显著调节效应，但在数字创意人才胜任力与数字创意企业竞争优势之间的调节效应不显著。该研究有助于拓展创意人才、动态能力等理论内涵与应用场景，丰富创新生态情境下数字创意企业的生态构建，对提升竞争优势具有一定启示。