我国外汇衍生品市场存在的问题及发展对策分析

我国外汇衍生品市场经过几年的发展已取得了较大的进步。但是,和发达国家的外汇衍生品市场相比,我国外汇衍生品市场的交易规模较小,交易品种较少,市场主体还不够丰富等。因此,有必要采取各种措施进一步发展外汇衍生品市场。     

我国外汇衍生品市场发展浅析

我国外汇衍生品市场经过几年的建设,已取得了很大的发展。但是,和西方发达国家相比,我国外汇衍生品市场存在交易规模小,交易品种少,市场主体比较单一,相关会计准则不够完善等诸多的问题,因此,有必要采取各种措施进一步发展外汇衍生品市场。     

我国外汇衍生品市场的发展现状、问题及对策

本文旨在通过对我国外汇衍生品市场的研究,结合国际外汇衍生品市场的发展特点和趋势,指出我国外汇衍生品市场发展中所面临的问题,探讨我国外汇衍生产品市场发展有必要采取的措施和策略.     

澳大利亚外汇衍生品市场发展历程探究及其对我国的启示

如何在管理浮动汇率和资本项下人民币不可自由兑换背景下进一步推动我国外汇衍生品市场的发展.是我国目前面临的重要问题.澳大利亚在20世纪80年代外汇自由化改革之前的外汇市场与我国目前的状况十分相似.文章考察了澳大利亚外汇衍生品市场现状与发展历程,发现澳大利亚在岸NDF市场的产生和发展是很有特色且极具借鉴意义的一段历史.文章认为发展以人民币结算的在岸NDF市场是我国当前推进人民币外汇衍生品市场深入发展的一个可行选择.     

外汇衍生品市场的政策研究综述与探讨

随着中国国际收支动态平衡关系的不断变化,为保障外汇交易的安全,控制风险,外汇衍生品应运而生。虽然中国外汇衍生品市场起步晚,发展进程与国外相比较为缓慢和滞后,但是在人民币逐渐国际化和全球化的过程中,中国外汇衍生品市场必将发挥重要的作用。研究中国外汇衍生品市场的发展,指出其存在的问题,提出相对应的政策建议,显得尤为重要。论文在综述全国相关管理和学术研究成果的基础上提出自己的见解。     

我国外汇衍生品市场存在的不足及对策建议

近年来,我国外汇衍生品市场发展取得了一定成效,但与发达国家相比,在交易规模、交易品种、交易主体等方面还存在一些不足,无法满足我国金融与经济发展的需要。因此,应逐步制定和完善相关法律法规,增加交易品种和完善交易方式,不断完善市场发展环境,以促进我国外汇衍生品市场稳步健康发展。     

对天津市外汇衍生品市场的调查与思考

随着人民币汇率形成机制改革的不断推进,市场主体的汇率避险意识逐渐增强,汇率避险需求日益增加。调查显示,目前天津市外汇衍生品市场发展不足,远期结售汇业务发展滞后;衍生品交易以短期为主,主要受到汇率波动及市场预期的影响。分析了除远期、掉期、期权衍生品业务外,银行开展的其他衍生产品业务,并对外汇衍生品市场发展趋势进行了预测,提出进一步放宽政策限制;培育和发展衍生品市场,满足市场主体汇率避险需求;加强衍生品市场监测分析等相关建议。     

试论我国人民币外汇衍生品市场的进程设计

本文借鉴外汇衍生品市场发展的国际经验,提炼其最重要同时也是对立的两个功能--风险规避与风险创造,在深入分析我国人民币外汇衍生品市场现状以及面临的机遇和挑战的基础上,着重从产品形态和交易场所两方面设计该市场的发展进程.本文认为,应大力推进人民币直接远期和掉期交易以及人民币外汇互换交易,在场内场外市场交易并行的同时逐步引导场外交易走向正轨.     

风险价值法在我国商业银行外汇衍生品风险管理中的应用

随着我国商业银行外汇衍生品业务的不断发展,外汇衍生品所带来的交易风险也越来越受到人们的关注,如何度量外汇衍生品的风险已是我国商业银行不能回避的问题。风险价值法是当今国际上最为通用的风险管理模型,通过对风险价值法的分析,总结我国商业银行在利用风险价值法过程中可能遇到的问题,并提出相应的对策,期望为我国商业银行外汇衍生品风险管理提供一套先进的、可行的风险度量模型。     

外汇衍生品、汇率风险对冲与出口企业盈利能力——来自中国上市公司的经验证据

运用倾向得分匹配分析法,在控制样本选择性偏误的前提下研究外汇衍生品对出口企业盈利水平以及盈利稳定性的影响.结果表明,使用外汇衍生品可以提升企业的出口收入,但不能显著提升出口利润;使用外汇衍生品虽然能够在一定程度上降低企业盈利水平的波动性,但效果并不明显.因此,应推动国内外汇衍生品市场发展,完善风险监管机制,以提高外汇衍生品的使用效率.     

我国上市公司使用外汇衍生品的影响因素研究

本文利用2005-2010年我国上市公司使用外汇衍生品的数据,分析公司使用外汇衍生品行为的影响因素,从而对破产成本等假设进行验证。研究发现,财务状况、投资机会等指标是使用衍生品的影响因素。本文还分析了公司的股权结构、产权性质、市场化程度、政治关联度对使用衍生品的影响,使用连续变量的稳健性检验支持了本文的结论。论文拓展了外汇衍生品使用动机的研究,在规范上市公司衍生品信息披露和加强公司衍生品行为监管方面提出了相应的政策建议。     

Arbitrage in the foreign exchange market: Turning on the microscope

This paper provides real-time evidence on the frequency, size, duration and economic significance of arbitrage opportunities in the foreign exchange market. We investigate deviations from the covered interest rate parity (CIP) condition using a unique data set for three major capital and foreign exchange markets that covers a period of more than seven months at tick frequency. The analysis unveils that: i) short-lived violations of CIP arise; ii) the size of CIP violations can be economically significant; iii) their duration is, on average, high enough to allow agents to exploit them, but low enough to explain why such opportunities have gone undetected in much previous research using data at lower frequency.     

我国人民币名义汇率政策选择的适宜性评价与阶段性转换--基于人民币实际汇率的变动规律

本文通过构建人民币实际汇率的微观需求模型,揭示出由我国开放经济运行内生决定的人民币实际汇率的变动规律,基于此,本文对我国人民币名义汇率当前政策选择的适宜性和未来政策阶段性转换的依据进行了评价与判定.本文的推理和结论为我国人民币名义汇率的政策选择提供了较为有力的理论支持.     

析我国外汇占款对冲策略

根据我国的经济运行情况,分析固定汇率、资本流动与货币政策自主的“三元困境”在我国的具体表现。指出在经常项目和资本项目持续顺差的情况下,货币政策与外汇储备增长的矛盾。说明为控制流通中的货币而被动进行的单向对冲操作的成本昂贵,并且是以牺牲货币政策自主为代价的,还易积蕴金融风险,酿致恶性后果。证实了外汇占款对冲策略的不可持久性,为此必须改革现行的固定汇率制度,并放松资本管制。     

中国外汇储备适度规模与需求结构研究——基于修正的Agarwal模型

本文对Agarwal模型进行修正,并运用修正后的模型对中国1994—2010年的外汇储备适度规模进行了实证研究。研究结果表明,中国外汇储备的实际规模自2004年起超过适度规模;中国外汇储备的需求结构发生了很大变化,其中预防性需求已经占据绝对的主导地位,同时预防性需求中,用于维护外汇市场稳定的干预性储备已经成为其中的主导需求。     

外汇储备、人民币汇率与货币错配:基于SSM的实证分析

本文选取1985-2009年我国货币错配指数、外汇储备总额、人民币实际有效汇率和人民币汇率制度作为研究样本,构建状态空间模型(SSM)。由此得出结论:人民币汇率是影响我国货币错配程度的最主要因素;人民币汇率、汇率制度以及外汇储备额均为货币错配指数的格兰杰原因;浮动汇率制度更能缓解货币错配风险。     

中国对外贸易发展地区差异的收敛性分析

本文利用收敛σ、β收敛和俱乐部收敛理论检验了中国对外贸易发展地区差异的收敛性.总体而言,1978-2005年中国对外贸易发展存在β收敛但不存在σ收敛,并出现了一定程度的俱乐部收敛特征.究其原因,主要是地区经济发展不平衡、经济贸易体制改革的逐步推进以及各地区发展基础的不同.最后,本文对中国各地区对外贸易的协调发展提出了政策建议.     

Monetary policy, foreign exchange intervention, and the exchange rate in a unifying framework

The structural VAR model is developed to jointly analyze the effects of foreign exchange intervention and (money or interest rate setting) conventional monetary policy on the exchange rate, the two types of policy reactions to the exchange rate, and interactions between the two types of policies. First, many interactions among the two types of policies and the exchange rate are found, which suggests that a joint analysis is important. Second, foreign exchange intervention has substantial effects on the exchange rate, reacts to the exchange rate significantly (to stabilize the exchange rate), and signals future conventional monetary policy stance changes (to back up the intervention). This suggests the importance of modeling foreign exchange intervention explicitly in the study of monetary policy and exchange rate behaviors. Many other interesting results on the interactions among the two types of policies and the exchange rate are also documented.     

中国民营企业对外贸易与中国经济增长的协整分析

近年来,中国民营企业对外贸易的持续发展,为中国经济的增长做出了积极的贡献。文章采用计量经济模型实证分析了中国民营企业对外贸易与中国经济的相关性,揭示出中国民营企业对外贸易对中国经济增长做出了突出的贡献,并由此提出了发展民营企业对外贸易的战略性思考。     

论产业转移对人民币汇率的影响及我国贸易结构的调整--兼论我国中性贸易战略

本文建立了产业转移影响实际汇率变动的理论模型,并检验了20世纪60年代以来日本的实际汇率、80年代以来人民币实际汇率的变动及我国贸易特化系数,认为巴拉萨-萨缪尔森效应所认为的贸易品劳动生产率降低带来的实际汇率上升在中国是存在的.针对我国加工贸易比重过大的现实,本文提出应当在及时调整我国贸易结构的基础上合理重估人民币汇率.