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《中国商贸:销售与市场营销培训》2019,(13)
本文主要以大宗商品期货交易中的动量效应与反转效应为重点进行阐述,并以当下大宗商品期货交易现状为依据,首先介绍动量效应与反转效应概述,其次分析大宗商品期货交易中的动量效应与反转效应研究思路,最后从价格动量效应和反转效应变化最明显的周期、动量效应存在的时间和反转效应存在的时间、操盘获取综合效益的可行性、归纳与总结几个方面深入说明并探讨大宗商品期货交易中的动量效应与反转效应的具体研究,进一步提高大宗商品期货交易中的动量效应与反转效应的研究效率,旨意在为相关研究提供参考资料。 相似文献
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近些年,惯性与反转效应的相关研究成为传统金融理论和行为金融理论的一个争论焦点。现在学界对惯性与反转效应的存在多种理论解释,尚未达成一致,但是已形成共识的是惯性和反转效应广泛存在于不同国家、不同市场和不同时间段,而且很多投资者在实际操作中确实使用了惯性和反转策略并获利。因此,对于惯性利润和反转利润来源的深入研究能够为投资者的实际交易起到很大的帮助。本文试图通过对惯性和反转效应相关文献的梳理,旨在找出已有研究的不足,并试图探索新的研究方向。 相似文献
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近年来,与有效市场假说相矛盾的实证研究结果不断涌现,其中动量效应是股票市场中最强烈的异象之一。文章基于上证50指数的成分股选取标准,采用Jegadeesh和Titman(1993)构造赢家组合与输家组合的标准方法,发现我国A股市场存在显著的反转效应。其次,发现以周或月(即4周)为单位,中国上市公司的相关新闻报道与动量效应之间正相关,即上市公司的相关新闻报道越多,动量效应越显著;但时间以季度为单位时,中国A股市场在中长期(6个月)存在显著的反转效应,此时中国上市公司的相关新闻报道与反转效应之间没有相关性。可能的原因是季度的新闻失去时效性,从而致使新闻对投资者的决策影响甚小。 相似文献
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《中国商贸:销售与市场营销培训》2017,(20)
涨跌停机制的设置初衷一是为了防止股票交易价格暴涨暴跌,二是抑制投资者的过度情绪,在实际操作过程中发现涨跌停机制会将投资者的过度情绪后延,尤其涨停板的股票更容易得到投资者的追捧。本文通过对中国A股市场部分涨停股票的后5个交易日的交易数据进行研究,发现该类型股票出现正向收益的概率远远大于负向收益出现的概率。 相似文献
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股市财富效应与货币供应量的互动关系 总被引:4,自引:0,他引:4
一、货币供应量通过间接传导决定股市财富效应
货币供应量的传导顺序,首先是影响货币市场,然后才是影响资本市场.因此,央行对货币供应量的调控,主要以间接方式影响股市资金面的变动.货币供应量带来增量资金进入股市,其过程影响了银行存款结构,其结果改变了社会资金总量,从而引起社会财富总量和结构的变化,继而对消费和投资产生影响,形成股市财富效应.也就是说,货币供应量间接调控股市的结果,使股市资金的存量和流量发生变化,这种资金面的变化决定了股价的变化,从而也决定了股市的财富效应. 相似文献
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股市噪声对消费需求的影响及其对策 总被引:3,自引:0,他引:3
财富效应是指资产的价格上升使资产持有者的财富增加,并导致消费支出增长的效应,财富一般由金融资产,有形资产,无形资产组成,在现在的资产证券化年代,金融财产已经是个人财富的重要组成部分,特别是股票,其价格的涨跌直接使股票前持有者的财富增加或减少,因此,本文所研究的股市财富效应,指的是在任一给定的收入水平上,个人的股票资产越多,其消费函数的水平就越高,换言之,一个个体拥有的股票资产越多,他就会消费越多,个人的消费决定因素之一是他所拥有的金融财富。 相似文献
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本文基于市场微观结构理论,采用HS模型分解了上证50指数成分股票的买卖价差成分。通过对每分钟的分笔交易数据的实证分析,我们发现上海股市的交易价差约为0.065%,在不考虑交易相关时,买卖价差的指令处理成本和逆选择成本分别为29%和71%,而在考虑交易相关之后,买卖价差分解为指令处理成本、逆选择成本和指令持续成本,它们对买卖价差的贡献度分别为11%,40%和49%,而且交易反转概率低于0.5。此外,我们还发现上海股市中高价股或高交易量股票的逆选择成本最小。 相似文献
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时间效应是市场异象的一种情况,市场异象即为股市的"时间效应"和"规模效应",也是近几年学者们研究的热点问题。通过对上海股市A股指数的实证分析,结合市场有效性理论从另外一个视角分析我国股市存在的"八月效应",同时根据幂比例变化的趋势证明我国股市效率的改进情况。 相似文献
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基金作为主要的机构投资者,其投资行为对市场有着重大影响.本文以我国封闭式基金为例,重点研究基金持有的重仓股和重仓股中低换手率股票的价格操纵现象,通过对我国封闭式基金的重仓股和低换手率股票进行季末超额收益率反转效应检验,表明我国封闭式基金存在显著的业绩操纵现象,而且在第四季度该现象更为明显.本文对投资者选择基金和监管部门规范基金行为具有重要的现实意义和参考价值. 相似文献
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本文以沪深A股市场为考察对象,对动量与反转投资策略进行了实证分析。结果表明,我国股市中反转投资策略在短期与长期内均能获得显著超额收益,而动量投资策略收益则不明显,且相应的超额收益不能用CAPM单因子模型和三因子模型解释。 相似文献
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行为金融与传统金融理论都对动量现象进行了解释,但一直存在争论,并且这两种解释思路都存在缺陷,也不能合理地解释中国大陆股市的动量现象。国内外有些学者开始从奈特不确定性角度来研究动量现象,它可以合理地解释中国股市的动量效应。本文对这方面的研究进展进行了简述,并对未来的研究进行了展望。 相似文献
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在实证检验中国证券投资基金动量交易行为的基础上,将市场分为上涨和下跌两个状态,对比研究了在不同市场状态下基金动量交易行为的差异。研究结果显示,基金总体并不表现为动量交易者。市场上涨时,基金有采用反转交易的倾向但并不显著,市场下跌时,基金没有表现为动量交易者。 相似文献
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股票回购是上市公司管理市值与资本结构的重要手段.我国的股票回购市场相较于发达国家发展较晚,制度规范与实践经验较为不足,股票回购的案例研究相对较少.本文以江苏为例,对租赁回购的动因进行剖析,并基于事件研究法对回购的市场效应进行分析.结果表明江苏租赁的回购行为短期内对市场效应产生了一定的正面影响.本研究可以为相关公司和部门... 相似文献
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本文从理论上对流动性风险非对称效应的产生机理进行了分析,并通过将外部信息冲击、非交易时长、短期资金供求、股价等因素引入流动性风险的条件方差方程,实证检验了证券市场流动性风险作用的机理,提出在股市下跌过程中政府进行干预的必要性和倡议机构投资者担当维稳市场流动性的职责。 相似文献