以中小企业作为原始债务人的ABS融资方式的探讨

一、资产证券化(ABS)资产证券化(ABS)是指企业将原始债务人(卖方)不流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品,通过一定的结构安排,对风险与收益要素进行分离与重组,进而转换为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程,其实质是融资者将被证券化的资产的未来现金流收益权转让给投资者。过程是由发起人将所拥有对原始债务人的债权出售给SPV获得资金,再由SPV向投资者发行ABS证券。通常,服务人就是发起人本身,负责定期向原始债务人收取利息和本金,存入SPV的帐户,使SPV可以定期偿付投资者。二、…     

资产证券化融资方式议

所 谓资产证券化 ,是资产发起人将缺乏流动性但可预见未来现金流入的资产进行组合 ,构造和转变成资本市场可销售和流通的金融产品的过程。存量资产包装后转让于特定的中介机构 (如特设信托机构等 ) ,由其向资本市场投资者发行资产支持证券 (ＡＢＳ)以获取资金 ,用以购买所转让的资产 ,资产发起人即获得了资金流入。一、资产证券化的运作方式(一 )债权证券化 ,即先将若干小额债权集中 ,使之达到一定的金额 ,交由信托投资机构之类的中介机构保管 ,然后评估等级 ,由保管者代为发行证券 ,并交投资银行包销 ,证券出售后有关旧债权本息的收取、提…     

浅析资产证券化的风险防范

资产证券化起源于20世纪70年代末美国的住房抵押贷款证券MBS,目前已被广泛用于抵押债券以外的非抵押资产的证券化领域,它作为一种新的融资手段,是当今国外普遍使用的主要融资工具之一。王开国博士在《资产证券化》一书中将其定义为:资产证券化就是指原始权益人(卖方)将不流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程,进行资产转化的公司成为资产证券化的发起人(Originator),发起人把持有的各种流动性较差的金融资产,如住房抵押贷款、信用卡应收款等,分     

企业应收账款证券化研究

应收账款证券化是将应收账款原始权益人所拥有的缺乏流动性,但能产生预见现金流的应收账款,通过一定的结构性重组,转变成为在资本市场可销售和流通的金融产品的过程.将应收账款证券化是国际上解决应收账款问题的重要途径,是应收账款管理思路和管理手段的重要创新.目前国内学术界对应收款证券化也有一定研究.本文旨在通过对我国应收账款证券化的分析,为我国应收账款证券化的发展提出几点建议,探讨企业应收账款证券化在我国的未来模式.     

资产证券化之SPV宜采公司形式

随着2005年中国人民银行、银监会《信贷资产证券化试点管理办法》和《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》的出台以及中国建设银行和国家开发银行的资产证券化试点项目的展开,可以说我国的资产证券化元年终于来到。一般认为,资产证券化是指将缺乏流动性但能够产生未来现金流的资产,通过结构性重组,转变为可以在金融市场上销售和流通的证券,并据以融资的过程。特殊目的机构(Special Purpose Vehicle,SPV)是专门设立的、用于从发起人处购买资产,持有、管理资产,并以资产产生的现金流为担保发行资产支持证券的载体。SPV在资产证券化…     

资产证券化－企业新的融资方式

一、资产证券化的概述 资产证券化是集合一系列用途、质量、偿还期限相同或相近,并可以产生大规模稳定的现金流的资产,对其进行组合包装后,以其为标的资产发行证券进行融资的过程。通俗一点说,资产证券化是指以融通资金为目的,将缺乏流动性、但具有共同特征和稳定的未来现金收入流的信贷资产进行组合和信用增级(对该组合产生的现金流按照一定标准进行结构性重组),并依托该现金流发行可以在金融市场上出售和流通的证券的过程。     

应收账款证券化融资的成本及风险分析

应收账款证券化是将应收账款原始权益人所拥有的缺乏流动性,但能产生预见现金流的应收账款,通过一定的结构性重组,转变成为在资本市场可销售和流通的金融产品的过程。在市场经济成熟的国家,应收账款融资早已是非常成熟的融资手段了,而目前我国对应收账款融资的运用仍然处于探索和起步的阶段。但是作为一种新的融资方式是否可行就需要对其进行成本与风险分析,将对应收账款证券化融资的成本及其风险做重点分析。     

资产证券化在高速铁路建设融资中的应用

资产证券化是指将缺乏流动性,但具有可预期的、稳定的现金流的资产集中起来构成资产池,将其风险和收益重组,从而转换为可以在金融市场上流通和转让的证券的行为。目前,我国资本市场中尚未出现实质意义上的资产证券化操作,已经实施的9只企业资产证券化产品是由8家创新类券商发起的专项资产管理计划产品,资产证券化在我国具有广阔的市场。在当前我国高速铁路建设资金缺口巨大的形势下,资产证券化无疑将是高速     

资产证券化的会计处理问题分析

一、资产证券化的概念及运行过程 资产证券化最早是指通过在资本市场和货币市场发行证券筹集资金的一种直接融资方式。后来随着金融业的竞争和发展,企业、银行等机构通过向市场发行资产支持证券（Assetsbacked securities,ABS）,将自有资产进行处理与交易,最终实现融资。迄今为止对资产证券化存在不同的定义。美国证券交易委员会将其定义为“将企业（卖方）不流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。     

后危机时代中小企业资产证券化研究

企业资产证券化是指企业将缺乏流动性但能产生稳定现金流的资产,通过结构性重组,转变为可以在金融市场上销售和流通的资产受益凭证,并据以融资的过程。尽管资产证券化与金融危机的爆发不无关系,但是不能因为次贷危机而否定资产证券化。本文分析了后危机时代中小企业资产证券化融资渠道的可行性,并针对存在的问题提出了对策,以期资产证券化在中小企业融资过程中能起到改善作用。     

资产证券化发起人的选择与实施

资产证券化发起人，是创造应收款的实体和基础资产的卖方。他们发起应收款并根据融资需要选择适于证券化的基础资产真实出售给特殊机构，特殊机构以购买的基础资产组建资产池并以其可预见的现金流为抵押发行证券。可见：资产证券化首先是一种创新融资工具。传统的融资方式是凭借资金需求者本身的信用水平来融资，而资产证券化是凭借原始权益人用来进行证券化的资产的未来收益能力进行融资，资产证券化发起人的信用水平被置于相对次要的地位。     

资产证券化对我国过剩流动性的影响

资产证券化对于单个原始权益人而言是将缺乏流动性的资产转换为现金资产,是一个增加原始权益人流动性的金融工具。但是,对于整个金融部门而言,资产证券化并不具有增强流动性的功能。在目前我国流动性过剩的背景下,资产证券化不但不会加剧流动性过剩的局面,其债券交易市场还具有吸收流动性的作用。本文将对资产证券化如何影响流动性给予简要分析。     

我国资产证券化的推进与创新北大核心

资产证券化（Asset Securitization）是指将一组缺乏流动性但预计可以创造稳定现金流的资产出售给特殊目的实体（SPV）,通过对资产的风险和现金流进行结构性重组以及实施一定的信用增级,从而将其预计现金流转换成可出售、可流通的证券产品的过程。     

论商业银行不良资产的证券化

资产证券化是将缺乏流动性但能够产生稳定的、可预见的现金流的资产,转换成在金融市场上可以出售和流通的证券的行为.资产证券化具有独特的特点和优势,在一些国家的实践中已经被证明能够较好地解决不良资产的困扰.在我国,包括银行和资产管理公司都已在不良资产证券化方面进行了尝试.本文基于商业银行不良资产的现状,初步探讨了商业银行实施不良资产证券化的对策.     

知识窗

一、资产证券化概念 所谓资产证券化，通俗地讲，就是把缺乏流动性但预期未来会有稳定现金流回报的资产集中起来，形成一个资产池或资产包，然后对这些资产进行结构重组，将它们转变成可在金融市场上流通和出售的证券，从而加大资产的流动性，以便根据需要进行融资。资产证券化可以改善发行机构（银行）的资产负债结构，提高资本充足率，构建信贷市场和资本市场之间的桥梁，丰富资本市场的证券品种。     

论资产证券化中对投资者权利的保护

资产证券化就是将缺乏流动性但预期能产生大规模稳定现金流的资产包装成证券,出售给投资者。相比普通公司证券,资产证券化的风险更高。基于资产证券化的特性,维护投资者权利要从SPV的设计、资产转让、增级和评级三个环节着手,设计一个有效的风险隔离机制,增强证券信用,使投资者的回报稳定可期。     

资产证券化在中国的宏观与微观作用探析

资产证券化(Asset Securization)也被称为结构化融资(Structured Finance)、结构化产品(Structured Product),或简称证券化,是20世纪最伟大的金融创新之一,是指将一组能够在未来产生可预测的稳定现金流收益的资产经过一定的结构化设计,再配以相应的信用增级,     

资产证券化作用商业银行流动性风险机制研究

作为现代金融市场最重要的创新工具之一,资产证券化将商业银行所发放的缺乏流动性的资产,转变为可在资本市场上出售和流通的证券,将成为我国商业银行流动性风险管理中的一个重要工具。研究表明银行进行信贷资产证券化能降低其流动性风险。     

我国开展资产证券化融资需解决的问题与对策

资产证券化(Asset—Backed Securitization，ABS)是近30年来世界金融领域发展最迅速的金融工具，作为一种金融创新，资产证券化至今尚未形成一个统一的定义，一个较为普遍的观点是美国证券交易委员会(SEC)下的定义，即资产证券化是“将企业(卖方)不流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场上可销售和流通的金融产品的过程，     

企业开展应收账款证券化的模式选择

企业应收账款证券化就是借助证券化工具,将未来的企业应收账款现金流转化为当期出售资产的收益。然而,我国企业应收账款证券化目前仍以小规模开展为主,企业内部应收款质量不高与外部制度环境的不健全构成了企业应收账款证券化难以顺利开展的两大现实障碍,从而大大制约了它的发展。本着合理归避现实障碍、运作机制稳定高效、运作框架简洁明了的原则,我们对企业应收账款证券化的可行性模式进行了探讨。一、国内SPT模式1.运作流程企业为原始权益人,挑选优质应收账组成“资产池”作为基础资产,并将基础资产转移给信托公司或证券公司,以它们为…