中国证券市场信息不对称研究

一、信息不对称的一般原理 新古典经济学完全竞争模型假定市场参与者具有关于所交易商品和价格的完全的信息,缺乏完全信息的情况称为不完全信息.信息不对称是信息不完全的一种情况,即一些人比另一些人具有更多、更及时的有关信息.信息不对称不仅是由于人们常常限于认识能力不足,不可能知道在任何时候、任何地方发生或将要发生的任何情况,更重要的是,由于行为主体为充分了解信息所花费的成本太大,不允许其掌握完全的信息.因此,信息不对称其实就是信息分布或信息获得的不公平性,其主要来源一是信息的不公平性,二是市场内幕交易.     

知识贸易中价格决定的信息观点

知识贸易具有比其他贸易更多的信息不对称价格决策风险,不仅完全信息下双方收益最大化的纳什议价均衡在知识贸易中根本不可能发生,而且不完全信息环境中的非合作讨价还价策略还事先决定着贸易双方的贸易剩余所得.因此,是先出价还是先拥有更多信息,便成为知识贸易价格决定中一个两难问题.文章借助博弈论,从信息分析角度对此问题进行了理论上的探讨.     

企业实施回报计划的博弈分析

研究了企业实施回报计划与客户参加回报计划的完美贝叶斯均衡问题.企业与客户之间信息的不对称是造成了企业决策失败的重要因素.将企业实施回报计划的行为与客户参加回报计划的行为抽象为一个完全但不完美信息动态博弈过程,找出该博弈的均衡,从而为企业实施回报计划提供决策支持.     

内生交易费用:战略联盟价值创造的动力抑或阻力

战略联盟是自利决策主体为获取分工经济性而进行专业化水平交互决策的内生均衡结果.各具内生专业化优势差异的联盟成员相互间信息不对称,引致联盟成员机会主义行为,在战略联盟价值创造"双赢"的完全分工结构中,联盟成员动态博弈的主要目标就是争夺联盟分工价值创造的好处,由此两方面而产生内生交易费用.战略联盟双方企业的内生专业化优势以及信息不对称,既是分工专业化利益的来源,又是产生内生交易费用而使得联盟均衡合作经济性难以实现帕累托最优的根源.     

信息不对称与风险决策

本文通过分析信息不对称与不确定性决策之间的关系,提出了信息不对称对影响不确定性决策的重要作用,并说明了减少信息不对称、提高市场运作效率的必要性。     

从市场失灵和政府失灵角度看我国的药价虚高问题

市场失灵和政府失灵是当前我国的药价虚高的根本原因。市场失灵表现在：医疗市场的垄断、医药市场的竞争不完全和信息不对称导致市场的无效率以及药品生产市场秩序混乱。政府失灵表现在：政府的行为目标和患者利益之间的差异,信息不对称导致政府无法对医药市场做出有效地判断进而导致决策失误,寻租活动导致的政策执行大打折扣等。必须从＂医药不分＂的体制入手,从根本上解决药价虚高问题。     

资本市场非完全信息与市场风险的关联分析

不完全信息会导致决策的风险。在资本市场中,信息是不对称的,上市公司作为信息强势群体,会通过机会主义谋取私利;中小投资者作为信息劣势群体,往往会采取非理性的投资行为,从而加大了市场的风险。本文对以上问题进行了分析,并提出了相关的建议。     

市场信息不对称的危害

一般均衡理论隐含着完全信息的假设,然而现实生活中的市场却大多数都是非对称信息市场。一方面信息不对称促进了劳动分工和专业化发展,但是市场信息的不对称同时也存在着危害,本文正是通过分析不对称信息市场,提出了减少市场信息不对称的方法。     

信息不对称与诚信经济的实现

市场经济是信用经济,信用经济在本质上是诚信经济,与诚信经济相对的“赖账经济”现象的背后有深刻的制度原因和社会原因,其中信息不对称及造成信息不对称的制度因素是深层原因,信息不对称是导致不完全信任的原因,不完全信任反过来又加剧信息不对称。在现代经济中。诚信经济的实现需要有三个层次的信息和制度保证:即有效的信息中介;激励诚信行为和阻止失信行为的制度;保障信用中介机构正常运转和制度得到实施的社会基础组织。     

零售商主导供应链协调问题的博弈分析

本文分析了由一个供应商和一个零售商组成的供应链,其中零售商处于主导地位。讨论了在完全信息条件下,独立决策和集中决策的均衡解,并指出集中决策比独立决策更有利。由此引出,在不对称信息条件下,供应商有虚报成本以增加其利润的倾向。针对这个倾向,笔者给出了两种解决途径,旨在提高整条供应链的协调性。     

我国景区门票价格上涨的博弈分析

我国景区门票价格一再上涨引起了社会各界人士的关注,本文先分析了完全信息情况下,门票价格制定者和旅游者两个主要的利益相关者之间的博弈,得出在理想完全且完美信息时,景区门票价格制定者不会做出涨价决定;然后就此问题建立不完美信息动态博弈,得出在信息不对称时景区门票上涨是必然;最后提出了一些解决信息不对称从而抑制景区门票上涨的建议.     

基于信息不对称的组织间关系研究

信息不对称问题在企业的经营活动中存在已久,如何解决组织之间信息不对称问题是其在进行交易或合作时需要考虑的问题。本文从组织理论出发,认为组织间关系能够克服企业决策过程中的信息不对称问题。     

不完全契约、不对称信息与银企金融交易

对不完全契约理论和不对称信息理论的分析表明,我国银企金融交易中存在的逆向选择和道德风险行为,主要源自于银企之间的契约不完全和信息不对称,而且这种不完全和不对称程度越大,企业发生违约和道德风险的可能性就越大。在WTO背景下,积极探索改善我国银企之间信用关系,营造互相信任、共同合作的经营氛围,已成为当前我国金融体制改革和经济可持续发展的基础性工作。     

我国上市公司实施独立董事制度的障碍分析及对策

一、障碍分析 1、内部人控制问题导致信息不对称的障碍。这个问题针对的是博弈和合作的主要对象，即掌握部分决策控制权和完全的管理决策权的经理人。独立董事与经理人之间的信息对称程度成为影响独立董事作用有效性的重要因素。在我国上市公司的运行中．经理人员通过内部人控制，导致在财务控制方面造假成风，信息披露方面不实成灾的种种违法违规现象，严重影响独立董事信息的获取和有效沟通．从而使行权障碍重重。     

住房金融市场信息不对称与政府管制

在经济生活中,信息不对称是广泛而普遍存在的。同样,住房金融市场中也存在信息不对称问题。然而住房金融市场本身解决信息不对称存在局限性,利用市场机制并不能完全解决住房金融市场的信息不对称问题。为此,政府应该在解决住房金融市场的信息不对称问题中发挥重要作用,最大限度地缓解住房金融市场上的信息不对称问题,促进住房金融市场的发展。     

信息不对称下的税收征管问题探讨

一、信息不对称理论对税收征管问题的剖析 （一）信息不对称的基本内容 信息不对称理论产生于20世纪60、70年代，论述了信息在交易双方的不对称分布或者一方信息的不完全性对于市场交易行为和市场运行效率的影响。信息不对称主要包括三个方面的内容：一是交易双方中任何一方都未获得完全清楚的信息；二是有关交易的信息在交易双方问的分布是不对称的，即一方比另一方占有较多的有关信息；三是交易双方对于各自在信息占用方面的地位都是比较清楚的。     

高校财务管理中的信息不对称控制措施

财务信息不对称的现象在当今社会的经济活动中是普遍存在的,这种现象亦存在于高校财务管理当中.这种现象出现的原因主要是与高校财务部门相关的各个部门、人员没有与其进行良好有效的沟通,导致各方掌握的财务信息存在着很大的差异.这种现象的存在不仅说明在高校的财务管理中有很多弊端,而且为决策者带来决策上的麻烦.本文就高校财务管理中的信息不对称现象产生的原因和解决方法进行讨论.     

信息不对称下的税收征管问题探讨

一、信息不对称理论对税收征管问题的剖析 (一)信息不对称的基本内容信息不对称理论产生于20世纪60、70年代,论述了信息在交易双方的不对称分布或者一方信息的不完全性对于市场交易行为和市场运行效率的影响。信息不对称主要包括三个方面的内容:一是交易双方中任何一方都未获得完全清楚的信息;二是有关交易的信息在交易双方间的分布是不对称的,即一方比另一方占有较多的有关信息;三是交易双方对于各自在信息占用方面的地位都是比较清楚的。不对称信息可以分为二类:一类为外生的不对称信息,它是指自然状态下所具有的特征、性质和分布情况,不是由交易人所造成的,而是由客观事物的本身所具有的;另一类是内生的不对称信息,它是指契约签订后其他人无法观察到的、事后也无法     

新自由主义与西方社会信用体系危机

世界金融危机发生以来,各国都普遍采取了救市措施.但救市只是治标之策,并不能从根本上解决问题.本文对以美国为首的西方自由市场经济制度与发展模式进行深入分析,认为当前的金融危机首先是信用危机,是新自由主义经济制度与美国社会信用管理体系的危机,包括消费信用危机、金融创新与银行信用危机、金融监管与政府信用危机.而信息不对称是危机产生的认识根源,传统经济理论都是完全信息假设条件下的产物,现实中信息不对称则是一种常态.用完全信息假设条件下建立的经济理论指导现实中不完全信息的市场经济实践,其结果可想而知.社会信用管理体系不完善与监管机制的滞后性是危机产生的体制原因,只有加快建立完善的社会信用管理体系才是规避风险、化解危机的治本之策.     

用博弈论分析企业融资风险

企业的发展与其可用资金息息相关,而融资是众多企业面临的最重要的问题。信息不对称的条件下,融资企业处于信息优势一方,融资博弈过程中,外部只能根据可获得的信息来判断企业所属的具体类型(绩优企业和绩差企业),然后再决定是否接受融资申请。同时,面对复杂的融资环境,企业通过何种方式进行融资依赖于外部对其所属类型的判断。本文拟解决在外部拥有不完全信息的情况下,企业如何做出融资决策。本文具体运用博弈论的知识,考虑信息传递成本,针对信息不对称的不同程度寻找企业融资的最优路径。