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2018年上市公司商誉大面积爆“雷”,资本市场哗然,引发了众多学者对商誉确认与计量模式的深思。文章以2012—2021年巨潮资讯网发布商誉减值公告的422个样本事件为研究对象,采用事件研究法,实证检验了不同并购支付方式下商誉减值公告信息披露的市场反应。研究发现,我国资本市场是有效的,有效性表现在商誉减值公告具有负面市场效应。进一步地,对不同并购支付方式下商誉减值公告的市场效应进行剖析,研究结果表明:现金支付方式下商誉减值公告的负面市场效应最长,混合支付方式次之,股票支付方式最短;现金支付方式下非国企的负面市场反应大于国企,信息透明度高的企业负面市场反应高于信息透明度低的企业。 相似文献
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随着政策导向和经济转型的双重驱动,越来越多的企业选择通过并购来实现外延式增长。火热的并购背后隐藏的是企业支付的巨额商誉,过高的商誉不仅影响企业的并购绩效,甚至关乎企业的正常运转。除了经济利益的驱动,管理层自身的非理性动因如过度自信心理对企业并购决策也起到了重要的影响作用。 相似文献
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《中国商贸:销售与市场营销培训》2017,(11)
随着产业转型和升级,我国出现并购浪潮,支付方式的选择是并购决策的重要一环,支付方式会通过信号效应、控制权、自由现金流等因素影响并购企业绩效,然而国内外文献对现金支付与并购企业绩效的关系看法并不统一。本文选取2008年~2011年发起并购的A股上市公司作为样本,发现现金支付不利于企业并购绩效。 相似文献
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成功的企业并购可以实现资源的优化配置,然而其过程蕴含着大量财务风险。此外,由于行业投资规模与生产规模的差异,导致并购财务风险对不同行业的影响存在差异性。本文以钢铁企业为例,采用现金流折现法和统计研究方法对我国钢铁企业并购定价和支付方式等问题进行分析。研究表明:并购过程对目标企业定价过低会使并购遇到较大阻力,容易导致并购失败;目标企业定价过高,会给并购企业带来较大的支付风险,降低后续整合的资金支持与并购绩效。在并购支付方式方面,其主要影响因素为并购企业资产流动性、有形资产、并购企业规模及股价是否被高估。当并购企业短期流动性较强或拥有较多有形资产时,更有可能选择现金支付方式。目前我国钢铁企业中,不少规模较小而股价被高估的企业依然选择现金支付方式。 相似文献
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企业并购涉及的企业资金大,触及企业的各个方面,并购中最常见的风险是支付风险、运营风险、债务风险、商誉减值风险,企业并购是很复杂的经济活动,稍有不慎,企业就会损失巨大,所以合理规避风险,充分把握国家政策,合理利用资金,建立和加强税务、债务、支付风险预警体系,正确估计商誉初始价值,有效应对融资过程中可能发生的风险,通过加强财务管理和企业内控机制有效防范并购重组风险。 并购重组是企业发展的一种产物,随着国内经济高速发展,并购重组成为企业常见的一种经济活动,企业为了扩大规模,增强竞争力、生存力,就会发生并购重组这种经济活动。 并购重组对企业有着积极影响,但也存在很多来自企业内部和外部的各种原因,导致财务风险的发生。 文章对企业并购重组过程中可能存在的风险和隐患进行分析,目的降低财务风险,提出了合理化建议。 相似文献
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我国企业并购中的商誉与超额收益的相关性研究 总被引:1,自引:0,他引:1
并购商誉是指并购方支付的购买价格超过被并企业净资产公允价值的部分,这部分溢价受多种因素的影响。我国会计准则下确认的并购商誉能否具有商誉的本质——超额收益性,即并购商誉是否能为企业带来超额收益,本文结合上市公司的相关财务数据对此进行研究。 相似文献
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并购支付方式的选择是企业并购活动中的重要组成环节,其选择是否得当会影响并购效果,对维护并购双方的利益起着至关重要的作用.本文分析了几种主要并购支付方式的特点,阐述了影响并购支付方式选择的因素,并对并购双方合理选择并购支付方式提出了对策建议. 相似文献
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企业并购中并购支付是实现交易的最后一个环节,也是决定交易活动能否成功的一个关键因素。本文在对并购支付方式进行比较的基础上,提出了影响企业并购支付方式的关键因素,进而指出我国企业并购支付方式的发展趋势。 相似文献
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本文根据我国特有的并购市场背景,主要针对股权分置改革后的并购事件,将企业并购的交易特征,特别是支付方式与关联属性,与并购绩效有机的结合在一起来进行讨论,从而更加明确企业并购的交易特征与并购绩效的相关性,来丰富对我国股权分置改革以后的并购活动绩效的讨论。 相似文献
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企业并购活动中,并购支付是实现交易的一个关键环节,关系到并购双方的利益.本文初步分析了并购支付的不同方式,及影响企业选择支付方式的因素和可能由此引发的财务风险问题. 相似文献
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《中国商贸:销售与市场营销培训》2017,(25)
提升并购绩效是中国企业跨境并购的关键问题之一。本文从并购战略与整合能力的协调匹配对跨国绩效的影响出发,基于三者之间作用机理的理论分析,选取中国企业成功并购美国企业的标志性事件——万向并购A123系统公司作为案例进行深入剖析。结果表明,并购战略对并购活动的实施具有战略指引作用,并购整合能力则是并购活动的资源基础,二者协调匹配共同对并购绩效形成正向的促进作用,而并购绩效也会反作用于整合能力,并对再次并购活动的战略制定做好经验铺垫。此外,并购战略与整合能力之间的缺口,可结合具体并购情境,采取不同的策略缩小这一结构性缺口。 相似文献
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企业并购是高风险经营活动,风险贯穿整个并购活动的始终,其中财务风险是企业并购成功与否的重要影响因素。规避上市公司并购财务风险,应全面分析目标公司的财务报表,选择合理的企业价值评估方法,科学决策资本结构,灵活选择支付方式,妥善处置目标公司资产,提高上市公司并购绩效。 相似文献