榜单的价值

又到一年新财富最佳分析师排名张榜时，榜单是分析师市场影响力的量化评价。就行业分析师而言，市场影响力可分解为分析师的盈利预测能力和市场定价能力。     

分析师报告并非个人投资指南

分析师是证券市场不可或缺的参与者，他们的工作促进了证券分析方法和模型的不断演进、提高了市场的有效性和投资决策的效率，但是，个人投资者必须明白，分析师主要的服务对象是机构投资者，他们不会考虑到个人投资者的实际需求，而且也常常会作出错误的预测，将分析师的报告奉为个人投资指南并不明智。     

资本市场加速发展为分析师提供了更大舞台

“新财富最佳分析师”评选从2003年开始，目前已历经五届。现作这个评选已经成为资本市场人士公认的最具权威性的证券分析师排名。“新财富最佳分析师”评选活动，涎生于中国经济的快速发展大背景下，井伴随中国资本市场的发展壮大而影响力日益提升。它具有以下特点：     

中国研究崛起

这一轮牛市中，本土分析师牢牢掌握了市场的话语权与定价权，机构投资者的重仓股与分析师重点推荐股票的契合度相当高，股市中屡见不鲜的神话故事都少不了分析师们预言的推动。在为投资者创造价值的同时，分析师与本土研究机构的价值也随之提升。不过股价普遍高涨之下，分析师也感受到了基本面研究对股价解释力减弱的烦恼，一些分析师甚至感染了牛市中的浮躁气氛，研究报告的质量下滑。在研究的扎实、深度、独立性、全球视野等方面，本土分析师面临持续的挑战。     

2009复杂市场考验研究实力机构优势领域各异

从“第七届新财富最佳分析师”评选结果看，虽然参评人数不断增多，但榜单变动不大，显示新人上位不易，研究垄断之势初现。同时，2009年的复杂市场环境对分析师提出了严峻的考验，两成受访分析师坦承行业和A股走势与2008年底的预期不一致。有趣的是，分析师不仅在行业研究中往往倾向乐观，对自己的成绩同样偏于乐观，他们的自评分数较投资者打分高出了约16％。     

宏观经济景气、机构持股与分析师预测偏差探究

相较于普通投资者，分析师因受过专业训练而拥有更强的信息加工能力，能够运用专业知识，获取并分析上市公司信息，预测公司未来前景，为投资者提供咨询服务，并最终提升资本市场的股价信息含量和资源配置效率。在这一过程中，“信息”是分析师开展一系列活动的“基石”。但现实中，由于信息搜集和获取的时间与成本限制，分析师的预测往往出现偏差。     

艾比·科恩梅里迪思·惠特尼华尔街“雅典娜”如何创造传奇

华尔街一直是全球经济的风暴眼，作为华尔街的大脑，分析师的言论更是受人瞩目。2007年金融危机爆发之后，卖方分析师虽然在独立性、前瞻性等方面受到质疑，但置身于经济的拐点处，无助的投资者们依然需要他们的帮助来廓清市场的重重迷雾，     

申银万国依赖成熟的商业模式

已经商业化运作的上海申银万国证券研究所有限公司重视作为整体的分析师和销售团队建设，销售团队作为分析师和市场之间的枢纽，放大了分析师和研究的影响力。申万研究所总经理陈晓升认为，对于一个为专业机构服务的证券研究所来说，要实现可持续发展，还需要依赖一个相对成熟的商业模式。     

最佳分析师 脱颖而出

2003年6月，《新财富》推出国内第一份“最佳分析师”排名，引起了资本界的广泛关注，并得到业内人士的普遍认可。上榜的最佳分析师获得了公司的奖励与重用，培养分析师的证券研究机构知名度大大提升。更重要的是，通过这一排名，我们找出了中国资本市场最好的研究人员，并总结了他们的投资观点、研究理念，令机构与中小投资者受益良多。     

审计质量对分析师预测的影响研究

分析师预测是市场进行投融资决策的重要依据,因此分析师职业受到更多关注。以2011-2018年上市公司的数据为样本,研究了审计质量与分析师预测两者之间的联系。研究结果发现,审计质量对上市公司分析师预测有显著影响。进一步研究发现,在董事会规模较大的公司中,审计质量与分析师预测关系更显著。     

管理层业绩预告对分析师盈余预测影响的实证研究

作为中国证券市场上的新生力量,分析师群体的发展不过十余年的时间,但是分析师出具的研究报告已经成为中国资本市场上各层次投资者投资决策的重要参考依据。本文适时展开研究,以探究在中国的分析师预测是如何受到管理层业绩预告影响的。对完善我国的证券分析师预测研究,规范上市公司业绩预告等信息披露行为,保护投资者的利益,提高资本市场效率提供了重要的理论依据。     

华尔街分析师的挑战

最近20年来，华尔街分析师的地位紧随道琼斯工业平均指数的上升扶摇直上，然而，经过这场金融危机后，他们不仅面临失业、失算、独立性与研究偏见等挑战，也面临市场信任度的挑战。而中国分析师要挑战他们，尚需先向他们学习。     

交通运输业继续领涨

3月成分股指数首次弱于上证综指，显示机构谨慎投资 2007年3月，分析师指数走势强于深证成分指数，弱于上证指数。从分析师指数的走势可以看到，机构投资者在3月的投资意愿分歧较大，包括深成指成分股在内的市场绩优股受到机构的抛压，成分股指数涨幅首次小于综合指数。但由于市场投资气氛乐观，在经过徘徊之后机构投资人又重新回到市场中来，仅2007年4月2日一个交易日，分析师指数涨幅就达到2．52％，深证成分指数为2．77％，高于上证指数2．16％的上涨幅度。     

分析师能有效利用资本市场异象吗

大量学术研究揭示资本市场存在异象(无风险但能获取超额收益的现象).异象是公开信息,理论上分析师作为专业人士应该能利用这些公开信息.本文基于中国股市广泛使用的20个异象因子,检验中国的分析师能否有效利用这些异象.研究发现,国内分析师在预测评级时总体上未能有效利用异象信息.异象高估指数越高,未来超额收益越低,但分析师一致评级与异象信息相矛盾.为了探究原因,将这20个异象因子按基本面和市场相关性聚合为两组,发现分析师能够较好利用基本面类异象信息,但对市场类异象信息则缺乏关注.样本期间,市场类异象组合的收益高于基本面类异象组合,分析师对基本面组高估的股票给出较低的评级,却对市场组高估的股票给出较高的评级.机制分析也表明,更忙的分析师上述现象更为明显,与有限关注的理论相一致.即使考虑了市场定价交易机制、分析师的能力和背景、利益冲突以及可能的内生性问题,本文的结果仍然稳健.这说明,分析师的能力可能有一定偏向,擅长传统的基本面分析,而对价格、交易量等市场层面的变化则反应滞后,有限关注可能是其预测低效的原因.本文的研究发现不仅为投资者制定有效的交易策略提供新的思路,同时也为监管者引导分析师群体进一步发挥信息中介功能、提高市场定价效率提供参考.     

新财富最佳分析师指数

2013年8月中旬至今，A股市场呈现出震荡上行的态势。自贸概念股的频频暴涨，推动市场持续升温。借力于大盘的高走态势，新财富最佳分析师指数在8月16日至9月16日期间实现了6．52％的累积收益。然而，同期巨潮大盘、1000、中盘、小盘指数累积回报率分别为8．32％、8.37％、8．1％和8．76％，最佳分析师指并未能实现超额收益。但从指数波动性的角度来看，本期最佳分析师指数在吸纳市场利好信息的同时，也再次体现出了较强的抗波动能力，走势将继续维持稳健。     

明星与非明星分析师信息传递行为的差异性研究

证券分析师在资本市场中信息传递过程中扮演着重要的角色。通过检验我国证券分析师关注度与股价中公司特质信息的关系,发现分析师关注度与公司层面信息间存在负相关关系,说明我国证券分析师对公司信息的解读和发现能力不足;进一步关于明星分析师的研究表明明星分析师能提高股价中的公司信息含量,且明星分析师对上市公司信息的解读能力要优于普通分析师。     

证券分析师的"羊群行为"剖析

羊群行为是指在不确定的信息环境下,投资者模仿他人决策而表现出的群体跟风行为。在证券市场中,分析师的羊群行为是一种典型的理性行为,本文试图研究证券分析师羊群行为的动机,并据此提出相应建议以完善证券咨询市场。模型的建立及分析在证券咨询市场中,分析师提供建议的准确程     

新财富杂志总编辑郑颂：回顾五届新财富最佳分析评选历程

“新财富最佳分析师”评选的这五年，是艰难的五年，也是不平凡的五年。我们经历了股权分置改革，经历了市场的熊牛转换，也见证了研究价值的提升，研究受到了前所未有的重视。“新财富最佳分析师”也成长为一个优秀的品牌。未来随着证券研究向国际化的转型，《新财富》的评选将引导这个潮流，继续走向成熟、完善。     

牛市挑战中国分析师

从热衷于技术分析的股评家风光一时，到1995年证券分析师队伍开始建立，再到2000年后分析师逐步由对内服务向对基金等外部机构服务延伸，中国证券研究行业走过了曲折的历程。在这一过程中。分析师的地位不断提高、话语权不断强化。但在这一轮大牛市中，整个行业出现了一定程度的浮躁气氛，推荐买入或增持的报告越来越多，深度却没有相应的提高。市场越是跌宕起伏，分析师越应该立足长远、平心静气地做研究，并规范自己的行为和道德约束，避免成为“泡沫添加剂”，从而进一步获得影响股价的能力。     

证券分析师的服务定位与利益冲突管理

证券分析师有卖方分析师和买方分析师之分,监管规则界定和关注的主要是卖方分析师和发布研究报告行为.证券分析师及发布研究报告是服务和维护机构投资者的基本手段和内容,这种基本服务定位是随着资本市场发展和机构投资者成长而自发形成的.基本服务定位衍生出研究报告公众化和利益冲突问题.不同国家和地区均围绕防范利益冲突问题,确立了一系列监管制度.本文对深化我国证券公司证券研究服务提出了若干建议.