海外并购围城

“到海外去。”中国的公司领袖们激情高涨地说。 在这个准备到遥远的海外世界闯荡的中国企业群落里,我们看到了TCL,海尔、长虹,同样显示雄心的还有中海油、中石油、中国网通、华立、万向、东方通信、京东方……在全球资本游戏的轮盘赌前,这些中国企业患得患失地押下了第一笔筹码。 但一切还都是未知数。并购就像是围城,城外的人拼命想进去;一旦经营不善,城里人又千方百计想出去。在收购海外资产方面,中国企业勇气可嘉,但它们还必须以实际行动证明,这种勇气并不是一次愚蠢的冒险     

中国企业要意识到自己时刻都在参与国际化——访万盟投资管理有限公司董事长王巍

《商务周刊》:很多企业的国际化大举措是到海外并购,但今年我们看到了一些企业海外并购失败的案例,这是不是意味看中国企业在资本扩张上的国际化并不成熟?王巍:对于中国企业到海外并购,无法预测什么时候才是成熟的。我们的企业需要一个很长的逐渐成熟的时间,但海外并购这件事情也不能因此停顿。长久来看,我们国家的企业的     

关税壁垒的“筛选效应”与企业海外并购成功率

本文通过构建一个考虑企业生产率异质性的海外并购模型,发现了关税壁垒"筛选效应"这一影响企业海外并购成功率的新机制。具体而言,关税壁垒带来的"筛选效应"提高了企业成功开展海外并购所需的最低生产率水平,从而降低了企业海外并购成功率。在此基础上,通过匹配BVD-Zephyr全球并购交易数据库与Wind数据库来构造2008—2016年中国上市公司海外并购的微观样本,并利用广义倾向得分匹配模型修正样本选择性偏误,实证检验结果显示:关税壁垒的提高会引致企业海外并购成功率的下降,且该结论在敏感性分析中仍然成立;作用机制检验表明,关税壁垒的提高会显著提升海外并购成功企业的生产率,存在显著的"筛选效应"。因此,中国企业应通过提升自身生产率水平来应对关税壁垒对海外并购成功率的负面效应。     

企业海外品牌并购三步曲

金融危机过后,中国企业在海外并购的步伐加快,并购数量和规模均有明显增长。而品牌作为企业的无形资产,在企业进行海外并购过程中受到越来越多的关注。企业进行品牌并购总体可以分为事前准备、事中执行和事后管理三个阶段,要想并购取得最终的成功,企业就应该选择在每一个阶段选择合适的品牌并购策略。     

更正

“城里的人想出去，城外的人想进来”，钱钟书先生的《围城》给人们留下了极深的印象，胡珉先生在《走出物流围城》一文中通过对此话的引用很好地诠释了现今国内物流行业的“并购”热潮。     

“一带一路”下中国企业海外并购的影响因素探究

近年来,尤其是在"一带一路"倡议提出以来,中国企业向海外市场进军的步伐不断加快,海外并购数量不断增加。但我国企业在进行海外并购的过程当中,仍然面临很多的不确定性与风险,这对并购的成功与否有着直接影响。本文以中国企业海外并购特征介绍为切入点,并尝试从国内环境因素、企业自身因素、东道国环境因素等三个方面来分析海外并购成功与否的影响因素,并根据现存的问题与不足提出相应的政策建议。     

中国企业海外并购的风险研究

随着中国企业的实力不断壮大以及国家大力实施"走出去"战略,海外并购成为中国企业继续做大做强、提高国际竞争力的重要途径。但由于种种原因,中国企业海外"试水"每迈出一步都异常艰辛:一方面,遭受各种阻碍和风险,多数企业并购过程一波三折,以致无法完成并购;另一方面,少数企业并购完成之后,由于对整合风险估计不足,导致最终并购失败。因此,海外并购风险管理具有重要的现实意义。要构建中国企业海外并购风险防范体系,规避风险、注重整合,减少并购盲目性、提高并购成功率,实现核心竞争力的提升。只有这样,中国企业才能真正地"走出去",成为名副其实的跨国大公司。     

中国民营企业海外并购的特征、问题与发展建议

随着"走出去"战略的进一步实施,越来越多的中国企业进行了对外直接投资,其中跨国并购成为中国企业对外直接投资的重要形式。我国企业的海外并购活动始于20世纪80年代,1997年以来随着全球第五次跨国并购浪潮的兴起,我国企业的海外并购活动也日趋频繁,尤其是2008年国际金融危机以来,我国企业更是加快了海外并购的步伐,其中民营企业的海外并购也在逐渐成为我国企业海外并购活动的新亮点。     

论中国企业的海外并购

近期,中国企业的海外并购事件层出不穷,虽然在国外,跨国并购已经是经济发展的一个重要内容,但对于中国企业来说,这还是一个新的领域,而且面临着许多新的机遇和挑战。因此,本文就中国企业的海外并购进行阐述,分析其中的一些要点。     

中国企业海外并购溢价的影响因素

本文以2000—2018年中国企业海外并购交易为样本,以企业所有权性质为切入点,从公司层面、行业层面和国家层面详细探讨了影响我国企业海外并购溢价的影响因素。研究结果表明:国有企业海外并购溢价更高;中国企业并购敏感行业企业、国家间文化差异较大以及被并购方来自发达经济体时,并购溢价较高;国有产权性质对其他影响因素具有一定的调节作用;进一步分析发现上述影响更多地体现在2012年及以后年份,而"一带一路"倡议的实施一定程度上降低了中国企业海外并购溢价。本文在拓展海外并购相关研究的同时,对中国企业跨国并购具有一定的指导意义。     

金融危机下的企业海外并购风险及成本

金融危机下中国企业海外并购面临的风险,主要在于海外并购收购阶段和收购后的经营阶段的法律风险,中国企业海外并购的资金安全风险,并购之后企业可持续发展面临的风险等方面.对此,中国企业在管理上应充分利用利好政策,采取"本土化"策略,融入海外市场;全面考虑并购成本及自身实力,选择优势产业进行并购;在并购中考虑预见的费用和机会成本、扬长避短、加强管理能力.突破差异实现共赢,从而成功完成海外并购并使企业持续健康发展.     

吉利收购沃尔沃后的整合问题探究

吉利汽车以18亿美元收购沃尔沃,只是"万里长征走完了第一步",企业并购之后的整合对于企业非常重要。借助吉利并购沃尔沃这一案例,分析中国企业海外并购之后面临的战略整合、管理整合、员工整合和文化整合问题,并提出相应的策略,以期为中国企业海外并购的相关问题提供参考。     

品牌并购不逞“钱”

跨国并购海外品牌,必须量力而行,不仅仅是资金实力,更是控制能力资金不是万能的,尤其是对于中国企业的跨国品牌并购。这一点,在近几年中国汽车品牌海外并购那些"没落贵族"上表现得尤为明显。早期的双龙并购失利、上汽吃下罗孚、吉利蛇吞沃尔沃,     

中国企业海外并购与母国技术进步同化吸收与异化排斥效应测度——基于中国数据的实证分析

本文利用BVD子数据库全球并购交易分析库Zephyr1990—2016年数据,收集中国境内1 205家海外并购企业数据,研究中国企业海外并购与母国技术进步问题,结论如下:母国技术进步源于国内R&D资金投入、人力资本存量以及海外并购企业逆向技术溢出效应,其中,逆向技术溢出效应含逆向研发资金溢出与逆向人力资本溢出,逆向技术溢出推动母国技术进步的程度强于前面二者;母国R&D资金投入和人力资本存量分别为企业海外并购设置了"高门槛"和"低门槛",当企业海外并购跨越R&D资金投入"门槛"后,母国海外并购企业能够有效地学习、模仿并同化吸收目标企业先进技术;企业海外并购数量为母国技术进步的单调递增函数,相反,当其未跨越"门槛"时,由于技术具有显著差距,母国异化排斥目标企业先进技术地有效吸收,随着企业海外并购数量的增加,其对母国技术进步的抑制效应不断增强,同理,企业海外并购跨越人力资本存量"门槛"前呈现同化吸收效应,跨越后呈现异化排斥效应。     

电力企业海外并购思考——基于N公司并购P公司的案例研究

随着国家"走出去"战略,"一带一路"倡议的深入实施,中国电力企业纷纷出海,拓展海外市场,提升国际竞争力。海外并购面临的环境复杂,确定性低,合理的流程安排及风险管控是并购交易顺利开展的前提。本文通过研究N公司并购P公司的案例,对电力企业海外并购过程管理提出思考。     

中国企业海外并购定价困境及解决途径研究

随着中国对外直接投资规模的扩大,中国企业海外并购也得到了较快的发展。然而,价格的确定过程是中国企业海外并购过程的重要一步,也是并购战略实施的重要组成部分。海外并购远比国内并购复杂得多,在对外直接投资进程中只有制定合理的定价策略,才能够保证企业"走出去"战略的顺利实施。     

西飞海外“出牌”

指望并购换技术的中国企业换回来的总是"芭比娃娃"。西飞的这次海外"出牌"能否打破这一怪圈?"不听话的孩子"出牌了手机响了。"孟总,听说您找我?"电话那头传来。"对。"孟祥凯仰了一下脖子。"什么事情?""我想想……"他皱起了眉头。     

商业阅读

波士顿咨询:中国海外并购仅及印度四成著名咨询机构波士顿咨询公司近日在其题为《向世界舞台迈进:中国企业的对外并购》的报告中指出,在世界13个快速发展经济体(RDE)中,中国的GDP占了29.4%,但海外并购数量却只占10.6%,属于“不够积极的收购方”。而印度则恰恰相反,其海外并购占     

并购一年后--“2010浙商海外并购十大案例”回顾

在去年10月召开的2010中国企业国际并购高峰论坛上,《浙商》杂志发布了“2010浙商海外并购十大案例”榜单。一年过后,这些被并购企业有何新变化？     

农机围城与产业链“链主”

正"城外的人想冲进去,城里的人想逃出来。"钱钟书先生在《围城》中写道。5月26日,中国机械工业联合会、中国汽车工业协会联合发布2015年中国机械工业百强和汽车工业三十强。从榜单看,农机行业选手在我国最顶尖的制造企业清单中已有一席之地,此次共有22家农机行业企业入围名单,其中新入农机"围城"者为9家。细分之下,其来源有二,一是来自行业寒冬持