跨国公司在华实施转移价格的现状、影响与对策

<正> 一、跨国公司在华实施转移价格的现状 跨国公司在华实施转移价格的主要表现为:在“三资企业”的投资过程中,外方高报其投入的实物资产与技术、商标、销售渠道控制权等无形资产的价值;在“三资企业”运营后的国际贸易活动中,外商利用对“三资企业”的控制权(在合资企业中,这种控制权不一定是通过多数股权获得的,也可能是通过技术控制权、购销渠道控制权等获得的。),提高在华子公司向国外关联企业购入原材料、半成品、技术、劳务等的价格,而压低其出口产品的价格,通过在华子公司的利润转移实现整体利润最大的战略意图。我们可以从以下一些统计资料了解到跨国公司在华实施转移价格的现状:     

控制权转移的市场反应——基于私有收益视角

控制权转移可以引起公司股票价格以及股东财富的变化,国内外学者对此进行了大量研究,但鲜有结合控制权私有收益的分析。本文从私有收益视角出发,从事件期的累积超常收益、超常换手率、内幕交易指标、长期购买持有收益以及国有和民营买家超常收益的比较等方面进行了实证研究,结果表明:上市公司的控制权转移在很大程度上是新控股股东通过内幕交易获取私有收益的行为,并未真正为股东创造价值。     

上市公司控制权转移效率研究综述及未来前景展望

文章对现有的上市公司控制权转移效率的研究进行了归类总结,通过分析,文章指出了不同研究方法所得结论的局限性。在文章结尾,笔者对上市公司控制权转移效率的研究提出了未来展望,建议今后进一步研究某一特定类型的控制权转移效率、关注控制权转移真正目的及从社会效应方面分析控制权转移效率问题。     

企业控制权转移机制中的信息预警探讨

企业控制权状态转移机制能有助于保障代理人的利益,信息预警是控制权转移的前提。本文探讨了控制权状态转移的信息预警设计,分析了信息的来源、信号的形成和识别。     

资本结构对我国上市公司控制权溢价的影响

我国上市公司独特的资本结构决定了其独特的控制权配置,从而使我国的控制权市场较主流理论中控制权市场对公司治理的意义弱化了,我国控制权市场更多的表现为控制权增值的场所,控制权转移过程中成交价格与净资产值相比的溢价(或折价)即控制权溢价(或折价)反映了控股股东或内部控制人对未来从控制权中获取私人收益的预期,因此,影响控制权溢价的因素是影响控股股东或内部控制人预期的因素。     

我国终极控制人控制权转移相关问题研究——来自我国A股上市公司的经验证据

本文通过选取我国A股市场1997-2006年间发生的140起控制权协议交易作为研究样本,测度我国上市公司控制权转移私有收益的大小程度,检验控制权转移私有收益的影响因素,并对终极控制人控制权转移私有收益对公司绩效的影响进行实证分析。     

上市家族企业控制权代际转移的资本市场反应研究

以中国上市家族企业创始人子女出任总经理或董事长作为家族企业控制权代际转移的代理变量,运用事件研究方法,分析中国资本市场对家族企业控制权代际转移的短期和长期市场反应.短期事件研究结果表明,在事件前一交易日和事件日,家族企业控制权代际转移事件的平均累计异常回报率显著小于零,但这种负面效应在事件发生后的第一个交易日开始不显著;而长期事件研究结果表明,在控制权代际转移后的10 ～11月开始,由发生控制权代际转移的上市家族企业构成的投资组合其平均买进持有异常收益率.(BHARs)显著低于参照组合.总体上,中国资本市场对家族企业控制权代际转移的反应是负面的.     

剩余控制权、剩余索取权与公司绩效

通过比较不同形式的合约分析剩余控制权存在条件,探讨特定控制权与剩余控制权之间的转化关系;结合古典边际分析框架考察生产函数中的资本与代表人力资本的剩余控制权的边际产出,将剩余控制权收益从公司绩效中分离出来;最后,引入奈特的保险机制研究剩余控制权对应的剩余索取权在公司中的转移特征,并研究公司剩余控制权的定价问题.研究发现:(1)信息不完全与谋取经济利润目的同时存在才可能形成剩余控制权;(2)剩余控制权依赖于特定控制权的界定并在其行使过程中持续向特定控制权转化,并通过委托一代理关系形成完整的剩余控制权转移结构;(3)剩余控制权转移结构决定了公司的人力资本特征,对公司绩效的影响可通过人力资本在公司生产函数中的边际产出来刻度;(4)由于人力资本的不可质押性,剩余控制权收益一定为正.     

国有控制权转移的绩效影响及政策建议

国有公司控制权转移作为我国经济体制改革的重要内容，在国有资源优化配置中起到关键作用。本文在对我国国有控制权转移的制度背景和特征进行总结介绍的基础上，分析了国有控制权转移对公司绩效的影响，并提出了相关政策建议，以期为我国国有资源的优化配置提供有价值的参考。     

国有控制权转移的绩效影响及政策建议

国有公司控制权转移作为我国经济体制改革的重要内容,在国有资源优化配置中起到关键作用。本文在对我国国有控制权转移的制度背景和特征进行总结介绍的基础上,分析了国有控制权转移对公司绩效的影响,并提出了相关政策建议,以期为我国国有资源的优化配置提供有价值的参考。     

国有企业控制权转移对企业风险承担的影响

在混合所有制改革中,国有企业控制权转移对企业行为和绩效有着重要的影响.合理的风险承担对促进企业自身成长和宏观经济活力具有积极的意义.本文基于2003-2016年中国A股上市公司数据,构建多时点双重差分模型检验国有企业控制权转移对企业风险承担的影响及其机制.结果 发现,国有企业控制权转移显著抑制了企业风险承担;第二类代理问题越严重,国有企业控制权转移对企业风险承担的抑制效应越明显,表明国有企业控制权转移通过控制权私利机制抑制了企业风险承担;进一步的异质性分析表明,股权制衡程度和机构持股比例越高以及地区法治水平和市场化程度越高,国有企业控制权转移对企业风险承担的抑制效应越弱.本文研究为理解国有企业控制权转移的经济效应提供了新的经验证据.优化内外部公司治理环境可以缓解国有企业控制权转移后企业过度规避风险倾向,提高企业风险承担水平.     

家族企业控制权影响因素分析

家族企业治理结构演进的决定力量是家族对企业控制权的控制问题,而控制权的配置和转移受到多种因素影响。从企业内部因素、外部因素和家族企业主控制权偏好三方面进行了初步研究和分析。     

控制权转移的内幕交易案例研究——基于私有收益获取的视角

股权分置改革后,并购重组中的内幕交易已成为损害投资者利益的重要形式和证券监管的主要矛盾,黄光裕收购中关村科技后发生的内幕交易是此类案件的典型。通过对此进行事件研究,分析了我国制度背景下控制权转移交易过程中、交易完成后资产重组事件内幕交易的可能性与收益。研究结果表明,并购方通过控制权转移后的内幕交易获取私有收益是控制权转移到重要动机。     

风险投资介入对中小企业控制权转移的影响

本文在对风险投资(VC)与控制权转移的相关研究进行综述的基础上,理论探讨了风险投资介入对中小企业控制权转移的影响。结果显示:风险投资介入的控制权是一种状态依存权,风险企业家与风险投资家依据中小企业不同成长阶段与方式行使控制权转移;契约的不完备性决定了风险企业家与风险投资家通过控制权安排解决道德风险。     

公司控制权配置、转移及竞争

市场经济条件下,一个完善的公司控制权市场化配置和转移,以及有序的公司控制权竞争机制,对公司的生存与发展至关重要。本文认为应当让公司控制权的配置和转移实现市场化并竞争,以充分发挥公司控制权争夺的作用机制。     

家族企业控制权刍议——以国美控制权之争为例

改革开放30余年,伴随着民营经济的蓬勃发展,我国的家族企业不断壮大。有些企业正逐步完成向现代家族企业的转变。家族企业的控制权问题成为其能否实现这种转变的焦点。本文试图通过对"国美控制权之争"事件的解析结合相关理论尤其是控制权理论以探求家族企业中控制权转移的必要性并提出适合我国家族企业的控制权转移模式。     

关于公司控制权市场国内研究的文献综述

公司控制权市场属于公司外部治理机制的一种,公司控制权市场源于国外,并且已经建立起了一套完整的理论体系。我国的控制权市场也经历了多个不同时期,并且在控制权市场的研究上方兴未艾。所以,我国的控制权市场的研究方兴未艾。因此,本文梳理了国内关于公司控制权市场的理论和实证研究。从控制市场的产生和发展为始,从具体上对控制市场为我国控制权转移产生的作用和结果进行分析。     

论资本结构对企业控制权的影响

资本结构是指企业各种资本构成及其比例关系。一个企业的资本结构安排实际上是企业控制权的安排。资本结构中最典型的比率关系是权益负债率的选择,即决定控制权在何时由股东转移给债权人。本文在论文资本结构和控制权基本概念和关系的基础之上,分析了当前我国企业资本结构对其控制权的影响,并提出了改善资本结构稳定企业控制权的对策。     

国有上市公司控制权转移治理效应研究

控制权转移作为一种提高公司治理水平的机制,在国外已经得到理论和经验研究支持。以2000-2004年度国有控股上市公司控制权转移前后公司治理内部机制变量,对此进行了实证检验。结果表明,整体上,我国国有上市公司在控制权转移后,公司治理的内部机制得到了改善,买方和卖方的性质、交易是否有偿以及最终控制人是否变更对公司治理的改善程度有显著影响。     

控制权市场、高管变更和公司绩效的关系研究综述

当公司的控制权转移时,这种外部控制是对高管的一种监督行为,而且这种现在在现今的中国市场越来越频繁的出现,因此,对这种外部控制行为的研究是非常重要的,本文通过对控制权市场、高管变更和公司绩效的国内外研究的梳理,对控制权全市场、高管变更和公司绩效的关系进行分析。