浅析开放式加购的风险管理

开放式回购交易的推出丰富了我国债券市场的交易方式，改善了我国证券市场流动性不足的缺陷，同时也为开放式回购交易的参与者提供了进行做空交易从而获得超额收益的可能，但这种做空机制本身也蕴涵着很大的风险。本文在考虑风险因素存在的条件下，对做空机制进行分析，以期可以有效降低风险。     

中国债券市场债券封闭式回购与开放式回购比较研究

本文通过对中国银行间债券市场与交易所债券市场封闭式回购与开放式回购比较研究，得出在目前市场环境下，决定回购利率因素及变量关系和这两种形式回购交易特点。     

浅析开放式回购的风险管理

开放式回购交易的推出丰富了我国债券市场的交易方式,改善了我国证券市场流动性不足的缺陷,同时也为开放式回购交易的参与者提供了进行做空交易从而获得超额收益的可能,但这种做空机制本身也蕴涵着很大的风险。本文在考虑风险因素存在的条件下,对做空机制进行分析,以期可以有效降低风险。     

开放式回购的交易策略及风险防范

流动性不足是我国债券二级市场的一个重要缺陷 ,开放式回购的推出将大大增强债券市场流动性。任何一个事物都是有利有弊的 ,开放式回购也有着比封闭式回购更大的风险 ,对其风险进行深入分析 ,并结合我国债券市场的实际并借鉴发达国家的经验提出风险防范措施     

股票回购市场反应研究综述

随着股票回购的日益普及,回购方式影响市场作用机制和理论日益受到重视。本文对国内外股票回购市场反应问题研究成果进行进行了简单梳理和综述,并比较详细介绍了国内股票回购影响市场的实证分析结果,并对当前股票回购市场反应问题研究现状进行简单的总结。     

买断式回购定价和做空机制分析

本文通过分析买断式回购的现金流特征，运用无套利定价方法给出了买断式回购的定价方程，并研究了外在市场参数保证金率和内在资产特征波动率对价格的影响，在此基础上讨论了保证金率和标的资产特征波动率对发挥做空机制的作用。我们认为，在其他条件不变的情况下，买断式回购合约价格是保证金率的增函数，是波动率的减函数。做空机制的保证金率的提升对于改善做空机制效果作用不大，买断式回购做空机制效果随着波动率增大而会显著提升。文章最后就如何发挥买断式回购的做空机制作用，改善买断式回购市场交易现状提出了政策建议。     

股票回购现状与发展研究

在当前中国资本市场迅猛发展的趋势下,股票回购已成为资本市场建设的重要引擎。文章首先对建立股票回购制度的意义进行探析,其次对其现状展开剖析,并梳理与归纳股票回购市场发展进程中现存的问题,最后对研究结果进行整理与解读,基于保障股东及债权人利益、防范公司财务风险、完善信息披露机制防止内幕交易三个维度提出了改进意见,推进股票回购市场发展的策略。     

我国国债回购市场的现状与发展

自1991年推出国债回购交易业务以来,我国国债回购市场得到了迅速的发展。但在其快速发展的同时,也存在着许多突出的问题,如市场分割、市场规模偏小、回购期限过长,资金使用投机性强、回购率偏高、未能有效发挥国债回购的宏观调控功能等。针对这些问题,文章提出了相应的解决思路。     

浅谈美国回购协议市场及对我国的启示

回购协议市场丰富了我国货币市场的交易方式,改善了我国货币市场流动性不足的缺陷,同时也为参与者提供了获得超额收益的可能。本文对回购协议及回购协议市场的概念进行了界定,重点对美国回购协议市场进行了分析,阐明了其对我国回购市场发展的启示意义,并指出我国发展规范的回购协议市场的必要性。     

考虑回购成本的供应链回购策略研究

产品生命周期的变短和消费者购买力、个性需求的增强,使得企业不得不面对市场需求的高度不确定性,企业必须制定相应的策略以最大限度地满足市场需求和自身效益。同时传统研究回购策略时具有未考虑经济规模效应和处理成本的缺陷。因此本文在考虑回购成本的基础上对供应链回购策略进行了研究。     

我国新兴产业的股票回购研究

本文以我国证券市场上2014年第一季度进行股票回购的新兴产业公司为研究对象,分析了新兴产业股票回购的概况,并研究了这些公司进行股票回购的动机。研究表明:所进行股票回购的样本公司具有很强的生产经营能力,财务状况运行良好。我国的新兴产业公司在市场上呈现出明朗的发展前景,值得引起投资者的关注。     

银行间市场回购利率特点及影响因素分析

基于货币市场的历史数据,本文分析了银行间市场回购利率的特点,讨论了影响其利率波动的因素,研究了银行间市场回购利率受到利率市场化进程影响所呈现出的新特点。     

我国新兴产业的股票回购研究

本文以我国证券市场上2014年第一季度进行股票回购的新兴产业公司为研究对象,分析了新兴产业股票回购的概况,并研究了这些公司进行股票回购的动机。研究表明：所进行股票回购的样本公司具有很强的生产经营能力,财务状况运行良好。我国的新兴产业公司在市场上呈现出明朗的发展前景,值得引起投资者的关注。     

国债回购风险控制法律制度问题研究

国债回购市场是实现货币资金和国债优化配置的重要手段，国债回购为国债持有者提供了良好的融资渠道。该文从我国国债回购业务的实际出发，分析国债回购业务的制度缺陷风险、金融市场风险、违规操作风险，从交易规则、机制、券商经营和监督力度提出国债回购风险的防范对策，为进一步完善国债回购法律推定规则、经纪合同规则和风险责任规则奠定基础。     

信邦制药股票回购动因及市场效应分析

股份回购在西方发展较早,已经成为资本主义国家公司管理层提高股价或调节资本结构的成熟手段。然而我国的股票回购在21世纪初才起步,实践经验较为不足。本文将分析信邦制药两次股票回购的市场反应并进行对比。结果发现,两次股票回购的实施确实产生了积极的市场影响。此外,基于差异性对比发现,回购目的、回购规模及高管增持公告三方面因素共同影响了信邦制药股票回购的市场效应,使得第二次股票回购市场反应比第一次更加显著。本研究对于公司管理层合理制定股票回购方案以达到预期目的具有一定的借鉴意义。     

交易所与银行间两个国债回购市场的比较分析

本文主要从国债回购市场的现状出发,分析了当前我国国债回购市场的存在的问题,并从风险和成本效益两方面对两市场的回购制度进行了比较分析。从发展趋势看,银行间和交易所的国债回购合二为一是必需的,统一的国债回购市场将有助于国债回购利率作为市场基准利率发挥作用。     

谈我国回购利率期货标的选择

本文进一步讨论了回购利率期货的标的选择问题。通过对目前回购市场上交易占主导地位的几个回购品种的分析,得出一天回购期货最适合作为回购利率期货的标的。     

绩优上市公司股份回购财务效应与市场效应分析--以美的集团为例

随着我国资本市场不断完善,股份回购金额在近年来有了很大增长,公司持续回购案例也在增多。文章采取理论和案例相结合的方式对美的集团三次股份回购的财务效应和市场效应进行了深入分析后发现:股份回购对绩优企业的偿债能力影响时间较短暂,不会影响企业偿债能力总体趋势;股份回购规模越大对盈利能力的提升越大,由于财务杠杆的作用,净资产收益率的提升要大于总资产净利润率的提升。股份回购短期市场效应存在效应递减的现象,随着多次股份回购的积累,长期效应逐渐增加。鼓励绩优上市公司设立中长期股份回购规划,从而有利于长期稳定资本市场发展。     

我国企业股票回购的动因———以美的集团两次回购为例

2018 年初,A 股引发了回购热潮,2018 年 10 月通过了《公司法》修正草案,修改了股票回购相关条例,增加了允许进行股票回购的情形和允许上市公司回购股票以稳定股价的情况。 文章以美的集团为案例,分析 2015 年和 2018 年两次股票回购事件发现美的集团进行股票回购前经营状况均良好,为后续回购打下了坚实的基础。 启示管理层应提高对股票回购的认识,并根据自身情况制订回购方案。     

我国上市公司股份回购问题探讨

股份回购在西方资本市场是一种成熟的资本运作手段,但在我国尚属新生事物。我国上市公司股份回购尚还存着法律法规滞后,对上市公司易造成一定的财务风险,对社会法人股股东、社会公众股股东及债权人的利益难以保障等问题。应放宽股份回购的限制,合理确定股份回购的价格,加强对债权人和中小股东的保护。