公司资本结构调整速度的实证研究

公司资本结构由于交易成本存在,应是一个动态调整过程。将调整速度内生化,采用动态paneldata的系统GMM估计,实证分析影响调整速度的因素,结果表明,中国资本市场仍不完善,致使获得外部融资的成本变得较高,从而阻碍了公司资本结构的及时调整。     

我国商业银行开展投资银行业务的研究

中国逐渐开放金融市场尤其是资本市场,中国金融业面临的市场结构、竞争格局和经营环境已发生了前所未有的变化。面对资本约束、利率市场化、融资结构失衡等因素的影响,以及国外混业经营的强烈冲击和严峻挑战,我国商业银行向更广阔的资本市场拓展成为必然选择。     

浅议资本结构决策理论

资本结构是企业筹集资金过程中的融资决策行为。企业的融资影响其融资成本、市场价值和企业治理结构,并通过企业行为和资本市场运行来影响总体的增长与稳定。不同的资本结构对企业的资本运做成本、风险分担、净收益以及公司治理等方面存在差异性,企业必须选择最适合自身的资本结构。资本结构理论就是关于这方面的理论。     

完善上市公司融资方式探析

上市公司由于股权融资成本低、债券市场不发达、股票市场不完善以及公司管理水平较低等原因而倾向于股权融资。上市公司依赖于股权融资虽然具有一定的合理性,但是股权融资无论对上市公司还是资本市场以及资源配置等都产生不利影响。本文在分析上市公司股权融资的成因和不利影响后,针对完善上市公司融资方式提出了一些建议和措施。     

对外资企业在我国资本市场融资的探讨

随着我国资本市场的逐步完善以及进一步的对外开放的形成，不少外资企业开始在我国资本市场上进行一系列的融资活动。本文将全面介绍外资企业在中国市场的几种融资方式和动因，并深入分析外资企业在我国资本市场融资将产生的多方面的影响。     

宏观经济因素对企业资本结构动态调整影响实证检验

本文以中国A股上市公司2002-2012年的平衡面板数据,构建二阶段和整合局部动态调整模型,采用系统G M M法实证,检验了宏观经济因素对企业资本结构动态调整的影响。通过实证分析得出以下结论:资本结构动态调整具有反经济周期性,即经济景气时,资本结构调整速度减缓;货币政策对资本结构动态调整的影响为货币供给量和利率都与资本结构动态调整反方向变动;权益市场表现与资本结构调整速度影响不显著;市场化程度提高时企业加快利用负债进行资本结构调整。     

我国上市公司股权融资偏好的动因及对策探析

上市公司的融资行为影响到公司治理、资本成本和企业的市场价值,进一步地通过企业投资和资本市场运行影响资源配置效率。一直以来,我国上市公司融资存在股权融资偏好、负债率低的现象,我国上市公司出于非经济因素考虑的过度股权融资,对企业自身、资本市场健康发展以及整体经济的增长都产生了负面影响。本文从我国上市公司面临的实际环境和条件出发探寻这一问题形成的原因、产生的影响,并对如何创造条件改善上市公司的股权融资提出建议。     

“中小企业板”改善资本结构的理论与实证分析

本文提出中小企业资本结构需要考虑的主要因素的影响方向,通过建立多元线性回归模型分析中小企业上市前后资本结构的影响因素的变化,得出深圳证券市场“中小企业板”的建立,未改善中小企业的资本结构的结论。进而提出改善中小企业资本结构必须从整体上构建完善的资本市场,在加强监管的同时充分发挥信贷市场、股票市场以及其他融资渠道的作用,给中小企业真正自由选择融资渠道和方式的环境。     

拓展中小企业融资渠道的思考

随着资本市场的多元化和创新工具的不断出现,中小企业融资决策的因素日趋复杂.本文从融资优序、资本结构,信息不对称、战略管理和利率水平等方面对融资决策的因素进行了分析,旨在进一步认识融资决策因素的特点和对融资决策的选择方式,为中小企业进行科学融资决策提供借鉴.     

中国证券业和资本市场

2008年，受国际金融危机加剧、国内经济不确定性增加等复杂因素影响，中国股票市场持续走弱，市场成交量萎缩，资本市场经历了严峻考验。债券市场是资本市场的重要组成部分，股票市场和债券市场的协调发展有利于促进市场融资渠道多元化。当前，随着债券市场特别是公司债券市场的发展，需要关注个别公司债券违约的潜任风险，进一步完善信息披露和合格投资者等基础性制度。     

中国上市公司资本结构影响因素实证研究——基于沪市数据的分析

我国资本市场尚不完善,资本结构的影响因素有很多。现有的对于资本结构影响因素的实证研究多是针对一个影响因素的做出较深入的探讨,或是只关注企业内部的指标来进行研究。没有将企业的内部运营和盈利能力与资本市场特征结合起来。本文采用实证研究方法来分析企业盈利能力、长短期增长机会以及资本市场的特征对企业融资的影响。     

浅析中小企业融资难的原因及对策

我国的中小企业受自身公司治理结构不科学、抗风险能力差、信用观念不强、资信程度不高、违约率及倒闭率高等因素影响,以及信用担保体系和融资服务机构不健全、民间借贷融资风险大、资本市场体系不完善等外部因素制约,造成了中小企业融资困难。解决这些问题,除中小企业要加快自身调整改进,还应改善企业融资的外部环境,建立和完善税收政策和补贴政策;地方银行为中小企业融资担当角色;完善资本市场体系,规范民间融资市场。     

关于资本结构的文献综述

资本结构决策一直是财务领域研究中的热点问题,因为资本结构决策直接决定企业的融资方式以及各种融资方式所占的比重,进而影响股东、债权人等相关利益主体对企业控制的程度。相比于国内对于上市公司资本结构影响因素的研究,国外研究的历史要比国内相对长很多,研究也更深入。但由于中国特有的历史因素和上市公司发展背景,中国上市公司资本结构的选择也有其本身的特色,如与国外融资结构理论显然不一致的现象,中国上市公司具有强烈的股权融资偏好,因此需要结合中国特有的因素对上市公司资本结构的影响因素加以分析。本文归纳了近50年国内外关于资本结构研究的文献。     

中小企业融资困境及对策研究

我国中小企业的融资存在商业银行融资难、直接融资渠道狭窄、过分依赖非正规的民间借贷等问题。中小企业融资难的原因主要是金融体系建设滞后、中小企业自身管理水平不高与整体信用缺失、资本市场不完善、政府管理缺位等。应大力发展针对性金融机构,完善中小企业信用担保体系,提高企业自身素质,加强企业内部融资,开拓多层次的资本市场,政府创造对中小企业融资的有利条件。     

浙江旅行社企业上市制约因素及对策

上市融资能为旅行社企业进一步发展壮大提供可靠的资金来源。资本市场作为企业主要融资渠道之一,具有成本低、效率高、规模大等优势。由于资本市场融资仅限于上市公司,企业的上市问题就显得十分关键。传统旅行社企业必须认识利用资本市场的必要性,研究企业在公司治理结构、业务运营、盈利能力、财务状况等方面影响企业上市的制约因素,积极采取措施加以改善提高。论文在分析旅行社企业上市制约因素的基础上提出了相应对策建议。     

中国资本市场资源配置效率的影响因素

目前,中国经济下行面临多种风险,资本市场相应也受到了不同程度的影响,政府在实现利益最大化的同时,也造成资本市场资源配置的严重低效率。中国资本市场之所以低效主要是由政府主导性行为演进的结果。文中分析了造成资本市场资源配置低效率问题的根源,以及影响我国资本市场效率的根本因素与资本市场存在的制度环境等因素。提出了发展建立多层次的资本市场体系,积极推进各项资本市场改革,以及促进资本市场健康发展。这对于深化中国资本市场机制改革,提高我国资本市场配置效率,促进我国经济稳定增长具有重要的参考价值及借鉴意义。     

可转换债券融资风险及其规避

可转换债券现已成为我国资本市场不可或缺的投融资工具。从实践看,上市公司利用可转换债券融资仍存在发行风险、转换风险、以及经营环境、业绩、财务、操作、被接管和兼并等因素带来的融资风险,如果这些风险问题得不到较好解决,将严重阻碍证券市场的发展。企业应完善融资风险预警系统,有效规避可转换债券存在的融资风险。要根据自身特点选择适合自己的融资方式和有利的发行时机,解决好我国资本市场存在的股权融资比例过高、投资品种匮乏和金融创新困难等问题,促进中国资本市场的成熟、完善。     

上市公司股权融资偏好的演化博弈研究

通过运用博弈理论,构建博弈模型来解释企业融资过程中博弈双方的内在关系,研究结果表明:企业的融资能力是企业发展的重要因素,是企业成长性的具体体现;而股权融资与债权融资的进化稳定均衡策略的形成,不但取决于企业自身的因素,而且依赖于其外部政策环境的支持、证券市场条件以及证券定价策略的选择。一方面,企业要根据项目的风险与收益的不同因素,在股权融资与债权融资略中做出正确的选择,使企业的融资效用最大化;另一方面,政府应该建立企业融资的支持机制,在调节股权融资与债权融资的比例方面通过采取宏观政策的措施进行调控,从而使资本市场融资结构合理化,更好的发挥资本市场的融资功能。     

浙江旅行社企业上市制约因素及对策

上市融资能为旅行社企业进一步发展壮大提供可靠的资金来源。资本市场作为企业主要融资渠道之一，具有成本低、效率高、规模大等优势。由于资本市场融资仅限于上市公司，企业的上市问题就显得十分关键。传统旅行社企业必须认识利用资本市场的必要性，研究企业在公司治理结构、业务运营、盈利能力、财务状况等方面影响企业上市的制约因素，积极采取措施加以改善提高。论文在分析旅行社企业上市制约因素的基础上提出了相应对策建议。     

风险投资对中国中小企业发展的影响分析

近年来,中国作为一个发展中国家,其经济持续、稳定的快速发展以及不断完善的资本市场体系逐渐引起了全球风险资本的关注。中小企业是我国国民经济的重要组成部分,对经济发展和社会稳定起着举足轻重的作用。其在国内生产成本增加、融资困难、国际市场紧缩、贸易保护加强等多种因素的重重夹击下发展举步维艰,尤其是融资困难、资金短缺更是制约其发展关键因素之一,然而风险投资的引入为缓解这一制约、促进中小企业发展提供了另一条解决途径。本文遵循提出问题、分析问题、解决问题的框架,针对风险投资对中小企业发展影响这个问题,引出了对风险投资的探讨,分析其能为我国中小企业发展带来的优势,并分别从企业和政府的角度提出了一系列促进其发展的对策和建议。