税收竞争有利于提升区域创新绩效吗?——基于创新要素流动的空间机制分析

在对税收竞争影响区域创新绩效的理论机制分析基础上,利用中国2010-2017年地级市面板数据,构建空间动态面板模型,进行SYS-GMM估计,结果表明:税收竞争与区域创新绩效间存在倒U形关系,分区域却呈现出东低西高的区位特征,表明西部地区具有更大的减税降费空间;适度税收竞争通过创新要素流动提高区域创新绩效,但创新资本与人才流动的中介机制发挥存在地区依赖性——东部创新人才流动作用更强,中西部创新资本流动效果更明显.从空间效应看,创新资本与人才在不同区域的空间效应基本一致,总体上创新资本流动的空间外部性尚未显现,但创新人才流动则能抑制税收竞争的空间负外部性,通过"邻近互补"提升区域整体创新绩效.     

美国减税对中国经济的影响——基于跨国数据的实证研究

基于1990—2016年跨国数据,本文构建了税收竞争模型、拓展后的贸易引力模型和固定效应模型,分析了美国减税对国际税收竞争、双边货物贸易和国际资本流动的可能影响。结果表明:美国宏观税率每下降1%,其他国家的宏观税率下降0. 2038%,美国减税具有引发减税竞争的国际示范效应;美国宏观税率每下降1%,其贸易伙伴的货物出口额下降3. 90%,货物进口额下降3. 80%,货物贸易总额下降3. 69%,货物净出口额下降5. 12%,美国减税对双边货物贸易具有显著的抑制作用;美国宏观税率每下降1%,其他国家(地区)的投资率下降0. 1826%,美国减税将进一步拉大美国与其他国家(地区)的税负差距,吸引企业和资本回流美国,使得其他国家(地区)面临资本流失、投资降低的问题。     

经济一体化、公司所得税竞争与FDI流动研究——以新老欧盟成员国的税收竞争为例

本文在Ottaviano(2005)的税收竞争模型的框架下,分析了在经济一体化条件下公司所得税竞争对资本流动的影响,并利用实证研究论证了欧盟内新欧盟成员国与老欧盟成员国之间的公司所得税竞争对FDI流动的影响。分析表明,欧洲市场一体化程度的加深是导致税收竞争加剧的最主要原因。东道国降低名义公司所得税率对资本流动没有影响,只有相对于母国实际税率的降低才是影响资本流动的关键因素。     

技术进步偏向、政府税收与中国劳动收入份额

以技术进步偏向影响要素收入份额为主线,在原有厂商理论基础上考虑政府税收因素,将劳动收入份额的变化率分解为乘数效应、资本深化速度、资本偏向型技术进步和税收的变化率,并选取1990—2011年数据进行实证分析,结果发现:资本深化对劳动收入份额具有正向拉动作用,但乘数效应减弱了这一作用;技术进步的资本偏向和生产税率的提高,对中国劳动收入份额产生负向作用。其中,资本偏向型技术进步是劳动收入份额下降的最主要原因。     

金融发展与资本账户开放的跨境资本流动效应——基于PSTR模型的非线性实证检验

20世纪90年代以来各国金融市场逐步开放,资本账户开放在给新兴市场带来境外流动性的同时,也加剧了新兴市场境内资产价格和汇率的波动。基于非线性分析框架,本文探讨全球52个国家和地区资本账户开放的跨境资本流动效应,并结合金融发展水平考察两者之间关系的渐进演变,比较资本账户开放的跨境资本流动效应在新兴市场和发达经济体中存在的差异。研究发现:资本账户开放对外商直接投资和对外证券投资有促进效应,且该效应会随着金融发展水平的提升而增强,呈现出非线性特征;当金融发展处于较低水平时,资本账户开放会降低对外直接投资和对内证券投资规模,只有金融发展水平较高时,资本账户开放才会促进对外直接投资和对内证券投资规模;相较于发达经济体,新兴市场的跨境资本流动与资本账户开放之间非线性关系的转换速度更快,即受金融发展水平变化的影响,资本账户开放对新兴市场跨境资本流动影响的动态效应更加显著。     

PPP投资与经济增长的关系研究——来自金砖国家的经验证据

实施PPP旨在引导社会资本参与公共品供给,在解决公共品供给难题的同时提高资本使用效率。利用金砖国家1997年至2017年的数据分析发展中经济体PPP投资影响经济增长效果的实证结果表明：PPP投资绝对增长速度上升会抑制经济增长;PPP投资对经济增长的抑制作用取决于政府投资对私人投资的“挤出效应”和对社会闲置资本的“挤入效应”的相对强度。通过降低社会资本参与PPP项目的资格限制,降低对国有资本投资的约束,引导社会闲置资本和投机资本进入实体部门,而不是“截流”有效率的私人投资,才能真正实现PPP促进经济增长的目标。     

论资本税收竞争及其经验效果

由于税收对社会经济活动具有巨大的影响能力,各地政府纷纷利用税收工具展开资本竞争活动,以增加资本形成,吸引外地资本的进入.各地资本税收竞争的内容主要包括资本税收优惠竞争、土地供给价格竞争、资本利润率保证及其他形式的资本竞争.在资本税收竞争过程中,形成了资本形成分布不平衡、外资分布不平衡、金融信贷资金分布不平衡及资本市场资本分布不平衡.     

企业所得税对资本结构的影响——来自中国上市公司的经验分析

本文基于我国5年A股上市公司非金融类企业的面板数据,运用固定效应模型,分别采用边际税率和有效税率分析税收因素对我国资本结构的影响。实证结果表明企业所得税对我国上市公司资本结构影响不显著。     

国际税收竞争与我国的税收优惠政策

随着经济全球化不断深入,资本在国际间流动日益频繁,各国更多地利用税收手段吸引流动资本的竞争也日益加剧,在资源配置全球化的推动下,各国政府通过调减税率、增加税收优惠,甚至实行避税港模式来减低税负,以吸引国际上流动的生产要素,形成了国际税收竞争。国际税收竞争是以税收优惠为主要表现形式,随全球经济一体化进程变得日趋激烈,对各国的税制都产生了极其深刻的影响。具体到我国,应辩证对待国际税收竞争,改革和完善我国税收优惠制度,在吸引外国资本流入的同时维护自身经济利益,以提高国际竞争力。     

我国省际劳动、资本、消费有效税率的估算与比较

国际上衡量实际税收负担的一般方法为平均有效税率,采用这一国际通行方法,核算了1998－2012年我国各省级劳动、资本收入以及消费支出的平均有效税率,以反映这三种要素的真实负担情况,并将它与世界其它国家进行了比较研究。结果表明：各省劳动收入有效税率则呈上升态势,资本有效税率呈先下降再上升趋势,消费有效税率呈现不规则上升趋势;资本收入有效税率大大高于劳动收入和消费支出的有效税率;各省劳动和消费的有效税率还处于世界平均偏下水平,而资本有效税率处于世界平均偏上水平;地区比较来看,东部地区的劳动、资本、消费有效税率最大,西部次之,中部最低。表明西部地区的税负水平偏高,应该探索能够降低西部地区税负的有效途径,均衡地区之间的税收负担。     

略论资本内涵及资本确认

无论在古典经济学中 ,还是在现代经济学中 ,都很难找出一个确切的资本定义。但是 ,“资本”却是经济学所有学科当中出现频率最大的概念之一。在分析一些代表性定义的基础上 ,提出资本必须由一个双重体系加以确认 ,即法律上的权益认定和会计上的权益计量 ,体系中任何一种缺陷将会造成权益界限不清的后果。     

Temporary controls on capital inflows

During the past decade a number of countries imposed capital controls that had two distinguishing features: they were asymmetric, in that they were designed principally to discourage capital inflows, and they were temporary. This paper studies formally the consequences of these policies, calibrates their potential effectiveness, and assesses their welfare implications in an environment in which the level of capital inflows can be sub-optimal. In addition, motivated by the fact that these types of controls have often been left in place after the dissipation of the shock that lead to the controls being implemented, the paper evaluates the welfare cost of procrastination in removing these types of controls.     

Capital in British banking, 1920–1970

British banks have long attached great importance to capital. Currently they are subject to greater scrutiny and regulation on this issue than ever before. However, it was not until the disclosure of ‘hidden reserves’ in 1970 that a true picture of British banks' capital emerged. This article uses archival evidence to reveal the capital ratios of several major banks for much of the twentieth century, and demonstrates how these ratios were influenced by official restrictions. Overall the banks maintained much higher levels of capital than implied by their published accounts, although the impact of official restrictions was to force them to operate with lower capital ratios than they desired. But it is argued that capital ratios were neither achieved nor maintained at the expense of reduced or less risky lending.     

Two Paradoxes in the Theory of Capital Investment and Competition

This paper considers two paradoxes concerning the relationship between capital investment decisions and competition. First, conventional capital budgeting methods imply that substantial infra-marginal surpluses are attained above the cost of capital, but this is inconsistent with the premise that returns on capital equal the cost of capital in competitive markets. Second, contrasts in the pharmaceutical industry between high reported returns on capital invested, the accounting treatment of research and development outlays, and inter-firm competition in research and development are explored.     

资本市场与国际收支:来自工业化国家的经验数据

本文从理论和经验上论证了资本市场与国际收支的关系。通过分析18个工业化国家的经验数据得出:一国如果拥有一个发达的资本市场,往往吸引较多的国外资金通过证券投资大量流入,引起资本账户顺差,与之同时往往伴随着经常账户逆差。这一结论的政策含义是:发达的资本市场是一国合理利用外资的一个重要前提;与之同时,发达的资本市场可能是一国国际收支平衡过程中实现自我调节的缓冲器。我国多年来一直保持资本账户巨额顺差,但主要是通过FDI实现的,这种格局的形成也与我国资本市场的缺陷有关。对我国而言,建设一个发达的资本市场对我国国际收支管理有着多方面的积极意义。     

巴塞尔协议下资本要求的发展变化及趋势研究

适度而有效的资本监管是巴塞尔协议产生的原因及其内容不断完善的出发点和落脚点．制定最低资本要求也是巴塞尔协议一贯奉行的监管理念。在巴塞尔协议下,最低资本要求主要包括三项指标：资本充足率、杠杆率以及资本缓冲。然而．这三项指标并不是同时提出的,在巴塞尔协议I和II中最低资本要求主要是指资本充足率。巴塞尔协议III对资本要求提出了更严格的标准．引入杠杆率和资本缓冲作为资本充足率的补充,这也成为巴塞尔协议III的亮点之一。     

Does Venture Capital Syndication Spur Employment Growth and Shareholder Value? Evidence from German IPO Data

This study empirically examines the syndication of equity by multiple venture capitalists in Germany. Following the literature, there are mainly two competing views as to why venture capitalists syndicate investments. First, syndication can be viewed as a means of risk-sharing. Second, venture capitalists may provide important productive resources to firms: capital and information. I test hypotheses based on these two aspects. The results show that the syndication of equity and the number of venture capitalists involved cannot be fully explained by firm characteristics like size, age, or industry affiliation. Although syndicated investments do not differ significantly in stock-market performance, they do show significantly higher growth rates.     

Sectoral Analysis of Corporate Capital Structure Choice–Emerging Market Evidence from Sri Lanka

ABSTRACT

This paper empirically investigates the overall corporate capital structure of the Sri Lankan-listed companies, the determinants in general and the inter-industry differences in particular. The impact of ten determinants has been analyzed cross-sectionally, both for the market as a whole and for each individual industry, to observe any sectoral differences. Though the long-term debt utilization is relatively low in the financial structure of Sri Lankan firms, the variables of capital structure choice are not significantly different from those located in developed markets signaling a positive move towards a market-driven economy. Yet, variations could be seen across industry classes to some extent in terms of their capital structure decisions, confirming the evidences of literature.     

Strategic Debt in Vertical Relations: Evidence from Franchising

In this paper, we examine the strategic use of debt in franchise organizations. We focus on both the franchisee's and the franchisor's capital structures. The primary goal of this study is to examine whether franchisors impose limits on franchisees’ debt levels to be able to increase their own leverage. We find that the franchisor's leverage is significantly related to the maximum leverage allowed for the franchisee. As the franchisor sets an upper limit on the franchisee's debt ratio, the franchisor can raise more debt and therefore seizes tax benefits, since interest payments are tax deductible. We find that this effect is stronger in chains with larger fractions of franchised outlets.     

江苏省人力资本、物质资本对经济增长的影响研究 ——基于向量自回归模型

江苏省当前的重要目标是实现经济的高质量增长。针对人力资本、物质资本以及二者之间的协调性来讨论其对于江苏省经济增长的影响,在梳理影响经济增长机理的基础上,依据江苏省1988-2018年的时间序列数据,通过构建向量自回归方程,对江苏省人力资本、物质资本与经济增长进行计量研究。研究表明,在不同的时间维度上,人力资本、物质资本均有促进经济增长作用,但效率有差异,基于此研究结论提出相关政策建议。