应辩证地看待欧元疲软问题

一个时期以来，欧元在国际市场的疲软问题一度成了国际金融界关注和议论的焦点。一些人根据两年来欧元的不佳表现，开始怀疑欧元的启动是否是失败了，怀疑欧元能否顺利地渡过过渡期。１９９９年启动的第一年，欧元即于１２月２日跌破美元平价，创１欧元兑换０．９９美元的新低，比启动时下跌了２３％。２０００年７月底以后出现超跌的现象，最低时是在１０月２５日的法兰克福市场上，欧元跌破了０．８３美元的心理大关创０．８２５２美元的历史最低水平，比启动时下跌了３０％。欧元这种违背基本经济规律的连续超跌，确实令人担扰。但是笔者…     

我国广义货币内部的流动性结构悖论分析

1994²013年20年间,我国M1/M2指标呈现明显下滑趋势,由1994年末的43.8%下降到2013年末的30.5%,显示出我国货币供应量的整体流动性水平呈现显著下滑态势。与此同时,在一直占据M2四成以上份额的居民储蓄存款中,活期储蓄存款/定期储蓄存款的比例却逆势大幅上扬,由1994年的27.8%快速上升至2013年的62.8%,亦即我国居民储蓄存款整体流动性水平大幅度上升。也就是说,在我国广义货币供应内部出现了明显的流动性结构悖论。本文将详细论述这一问题。     

通货紧缩的货币因素和非货币因素分析

我国以社会商品零售价格为代表的物价水平,自1997年1O月出现负增长以来,到2000年上半年,已持续了3O多个月的时间.虽然2000年2月份居民消费价格出现了O.7%的涨幅,一些经济界人士据此预测物价将会企稳回升,但出乎预料的是,3月份以后居民消费价格重新回到下降的通道,通货紧缩并末出现趋势性逆转.     

国际货币竞争理论探析

2008年全球金融危机所引发的美元危机以及新兴国家货币竞争力的不断增强,再次激发了国内外经济学界对国际货币竞争问题的研究热情。为了将国际货币竞争理论进行较为全面的分析,本文对国际货币竞争模型进行理论探讨,并且在此基础上提出了影响货币国际竞争力的若干因素。     

人民币有望成为国际结算货币

08年美国次贷危机演变为全球化的金融危机,美元疲软,人民币升值,同时11年日本大地震元气大伤,直接导致日圆国际支付能力的下降。伴随近年中国经济的发展,地区影响力增强,为中国谋求世界经济大国的地位,建立新的货币体系提供了机遇,因此建立以人民币为中心的世界货币体系,势在必行。     

欧洲单一货币的实现及其影响

<正> 欧洲联盟召开的一系列会议和颁布的文件,充分表明其实现单一货币的决心。如1995年5月,欧盟欧委会在布鲁塞尔通过并发表了向单一货币过渡的《绿皮书》。同年12月,欧盟领导人在马德里确定了欧元的名称和流通日期。1996年10月,欧盟15国经济和财政部长在都柏林又就单一货币运行机制的一些重大问题达成共识。同年12月,     

从货币创造的微观结构看我国货币乘数的稳定性

传统货币乘数理论由于简化了银行的行为,导致其对有关现象难以给出合理解释,本文通过借鉴Freixas和Rochet理论模型,构建了包括中央银行在内的五部门分析模型,并以中国2006-2011年的经济数据为基础,研究货币乘数与银行资产负债调整的关系。研究表明,面对外部冲击,银行主动调整资产、负债结构,我国货币乘数基本稳定。     

我国货币供应量与经济增长的关系研究

经济运行离不开货币,货币是经济活动中重要的交换媒介,货币政策也一直作为宏观调控的一项重要手段。本文以我国1990-2013年货币供应量为基础数据,通过建立误差修正模型、格兰杰因果检验和脉冲响应函数等方法,实证分析了货币供应量与经济增长之间的相互关系,并据此对我国的货币政策提出相关建议。     

关于超主权货币的思考

国际金融危机的爆发与蔓延使现行国际货币体系的矛盾突显,2009年G20峰会前夕,周小川行长提出建立超主权货币的建议,以打破美元霸权。本文在此基础上,通过对已有理论的研究,根据现实条件,认为应该采取区域-全局化渐进模式,首先成立区域超主权货币。并以亚洲为例,引入OCA指数,分析亚洲区域内国家经济一体化程度,并运用GG-LL模型进行成本和收益的比较,认为若干相关程度高的国家可率先成立最优货币区,然后向全球演化。     

谈法定存款准备金率调整对货币乘数的影响

本文采用2003～2008年的季度数据,借助Johansen协整检验、脉冲函数以及格兰杰因果关系检验等计量方法,对我国2003年以来法定存款准备金率频繁调整对货币乘数的影响进行了实证分析,最后得出:法定存款准备金率与货币乘数有长期稳定关系,而在短期内,法定存款准备金率的频繁调整并没有对货币乘数产生影响.     

银行卡支付对中国货币供给量影响的实证研究

近年来随着银行卡的使用日益广泛,人们对现金的需求正在逐渐减少。银行卡支付一方面对现金漏损率产生影响;另一方面这也将直接导致货币供给结构发生变化。本文在梳理前人研究的基础上,选取1999—2011年的数据对银行卡支付对货币供应结构的影响进行实证研究,从而深入分析银行卡支付对货币供给量的影响。     

探讨区域货币篮子体系下亚洲的汇率合作

本文利用多重结构变动检验和SVAR模型研究了亚洲国家围绕亚洲货币单位(AMU)进行汇率合作的状况。估计结果显示,在货币篮子中引入AMU之后,尽管美元仍然是区域内最主要的锚货币,但在2006年后及金融危机影响期间各国汇率相较于美元拥有了更大的灵活性。结论是:先从各国货币与AMU保持稳定联系着手,加强亚洲区域内汇率合作,循序渐进推动亚洲货币一体化。     

超主权货币离我们有多远?

2008年爆发的金融危机让我们看到美元一国独大的当前国际货币体系弊端重重;这些弊端让全世界在此次危机中蒙受巨大损失.虽然发行超主权货币成为越来越多国家的呼声,但它的实现却任重而道远.     

特别提款权定值货币新标准与人民币国际化

文章建立了一个测算外汇官方储备的混合面板模型,运用1980~2011年数据估算了特别提款权新标准实施后人民币的国际化程度,并采用近10年的出口和资本流动金额预测了未来人民币在特别提款权货币篮子中的份额。结果表明:特别提款权定值货币的新标准有利于人民币国际化,人民币有望在2030年成为特别提款权货币篮子中的重要组成部分,占到26.81%,与美元和欧元不相上下。最后文章从特别提款权发行和我国扩大开放等角度提出了政策建议。     

欧洲货币体系一体化过程中的货币政策问题

<正> 欧洲货币体系(EMS)最终要让渡给更高层次的欧洲经济与货币联盟(EMU),这是欧洲货币一体化的必然趋势。“德洛尔计划”具体列出了实施欧洲经济与货币联盟的三个阶段。第一阶段(1990年7月1日-1994年1月1日)的主要任务是欧共体各国金融一体化,所有成员国加入欧洲货币体系汇率机制(ERM),排除对“欧洲货币单位”(ECU)私人使用的全部障碍;第二阶段(1994年1月1     

货币增长对构成CPI各成分的影响分析

关于通货膨胀预期、货币增长与CPI之间的关系有许多详细的研究，而对构成CPI个微观层面的研究并不多见，本文运用2004-2012年货币增长与构成CPI各成分月度增长数据，建立VAR模型对通膨预期、货币增长与构成CPI各成分之间的关系进行研究，得出预期、货币增长对不同成分的影响是不同的并且货币的影响具有不同的时滞性。     

汇率下调“效用递减”的成因和稳定汇率的若干对策

一、近年人民币汇率下调的现状近10年汇率下调可分为两个阶段:1979～1983年和1984～1989年。前一阶段汇率调整的起点是1981年,汇率从上年的1:1.49下调到1:1.78;随后两年汇率分别下调至1:1.92和1:1.97。1981年汇率下调的直接原因是前两年外贸分别出现20.2亿美元和12.8亿美元的逆差。这次汇率下调的效果十分显著,1981年进出口总额基本持平,为0.1亿美元的逆差;1982年出口额明显增长,出现30.3亿美元的外贸顺差,为历史最高水平;1983年汇率的微调使当年外贸顺差仍为8.4亿美元。实际表明,1979～1983年汇率调整的效果是卓有成效的。与前一阶段汇率调整结果相反,1984～1989年期间汇率下调的效果却不甚理想。1984年,尽管当年汇率从1:1.97下调到1:2.80,但还是出现了12.7亿美元的外贸逆差;1985～1986     

我国反向货币替代实证研究

基于我国1992-2013年宏观经济数据,运用VAR模型研究我国反向货币替代形成的影响因素。研究结果表明:中国经济的高速增长以及人民币的单边升值是我国形成反向货币替代的主要原因。这就需要我们采取相应措施加以防范,以促进人民币国际化良性进行。     

中国通货膨胀影响因素的实证分析——基于VAR模型的研究

通货膨胀已经影响到我国经济的稳健发展,文章对2003年1月至2011年3月间的我国外汇储备、狭义货币供应量、准货币与CPI四个指标进行了实证分析,旨在找到影响我国通货膨胀的因素。首先进行ADF检验,然后建立VAR向量自回归模型并进行协整检验,从而得出以下结论:外汇储备、狭义货币供应量、准货币与CPI之间存在长期的均衡关系,其中准货币增长对通货膨胀起反方向作用。据此,对抑制我国通货膨胀和保持经济平稳发展提出政策建议。     

我国不同阶段货币对价格变化影响的研究

本文采用协整、Granger因果关系检验和误差修正分析方法研究了中国转轨时期（1985年至2010年）货币供给量变化与GDP平减指数（GDPD）、居民消费物价指数（CPI）以及工业品出厂价格指数（PPI）之间的长期均衡关系和短期动态关系。结果表明,转给时期不同层次货币供给量变化不仅与GDPD、CPI和PPI的变动间存在着协整关系,而且也是GDPD、CPI和PPI的格兰杰原因;同时,货币供应量变动对价格指数变化的影响在转轨时期不同的时间段内存在着显著的差异,这充分证明了我国的通货膨胀仍属于货币现象。