国有股内在价值研究

本通过对金融性资产定价模型的对比分析，构建出国有股内在价值的计量模型，并利用该模型对国有股的内在价值与实际协议转让价格作了较为详尽的对比分析，结果表明从样本总体看国有股实际协议转让价格偏低于其内在价值，没有真正体现出国有股的内在价值。鉴于此，笔建议使用所给国有股内在价值计量模型作为国有股的定价参照依据，确定出较为合理的国有股市场价格。     

国有股内在价值研究

通过对金融性资产定价模型的对比分析，构建出国有股内在价值的计量模型，并利用该模型得出的国有股的内在价值与实际协议转让价格作了较为详尽的对比分析，结果表明从样本总体看国有股实际协议转让价格偏低于其内在价值，没有真正体现了国有股的内在价值。鉴于此，建议使用所给国有股内在价值计量模型作为国有股的定价参照依据，确定出较为合理的国有股市场价格。     

国有股内在价值研究

通过对金融性资产定价模型的对比分析,构建出国有股内在价值的计量模型,并利用该模型得出的国有股的内在价值与实际协议转让价格作了较为详尽的对比分析,结果表明从样本总体看国有股实际协议转让价格偏低于其内在价值,没有真正体现出国有股的内在价值.鉴于此,建议使用所给国有股内在价值计量模型作为国有股的定价参照依据,确定出较为合理的国有股市场价格.     

国有股转让定价的方法探讨

国有股定价是国有股转让的核心。从历史发生的角度看，每股净资产定价具有一定的合理性．参照国际市场股权交易的定价方法，国有股转让定价应以市场为基础，把历史的账面净资产价值、体现未来盈利能力的战略价值和社会价值共同纳入财务估价模型，并建立规范的评标竞价机制．     

国有股协议转让的市场定价机制探索

目前实施的国有股协议转让价格形成机制违背了“市场定价”原则。合理的定价机制可以参考两种定价方法：1.累计投标加权区间法；2．投标式竞价拍卖方法。     

国有股定价的博弈模型

利用一个两阶段动态博弈模型，分析了我国当前国有股减持定价问题。模型结论是：为追求效用最大化．政府所制定的价格水平可能与股票市场平均价格水平呈负相关系；在现有效用函数下，我国政府没有按照投资者预期来制定减持价格，是因为按照投资者预期定价不是一个“子博弈精炼纳什均衡”，不满足动态一致性。但由于投资者预期是理性的，结果反而使政府的效用水平下降。模型的政策含义是：为摆脱这种困境．政府应该通过立法承诺以低于或等于投资者预期的价格来减持国有股，即实行“低价格减持政策”。     

也谈国有股减持的市场定价

大量非流通国有股一定程度上造成我国股市的虚假繁荣，并制约了证券 市场功能的充分发挥。国有股的减持价格应采取市场定价方式，由供需双方决定。市场定价模式要求政府按市场规律办事。     

国有股减持转让与流通方案的比较与选择

国有股减持的原则要有利证券市场的发展、完善公司治理结构、提高企业盈利能力、优化资源配置。现行国有股减持方案有全流通上市、场外协议转让、回购、拍卖、配售；发行可转换债券；内部职工受让等，各有利弊，可建立一个“G股市场”减持国有股。     

国有股流通过程中两种定价模式的比较

近期国有股流通又成为市场关注的焦点，中国股市国有股一股独大的现实让人们不得不担忧国有股流通对市场产生的巨大压力。为此，本着公正、公平的原则，从历史的角度出发提出了同股同权同价的定价模式，并分析和评价了本方法对市场将产生的影响，同时比较地分析了近期讨论较多的净资产的定价模式存在明显缺陷。     

国有股减持对H股市场影响的实证分析——国有股减持方案的选择之一

目前国有股减持方案的讨论很激烈，本文跳出这个方案争论的怪圈，分析了国有股减持对H股市场的影响，通过适当的计量模型推导出国有股减持的可能的适当时机，希望由此指导A、B股市场国有股减持方案的选择。     

对国有股减持问题的思考

国有股减持作为一个重大的事件和市场题材已经对我国股市的运行趋势产生了越来越大的影响，作为股市的参与各方都认可国有股要减持的说法，问题的关键在于应当如何减持，从某种意义上讲，国有股减持问题的核心在于应该按什么价格减持，如果定价过高，就将是股市的重大利空，必将引起股市暴跌；如果定价过低，又有国家资产流失的问题，在国有股减持方案出台的一段时间里，由于采用讥定价方式减持，已经引起了股市的重挫，人们不得不重新思考这个问题，国有股减持方案应当按照市场经济的基本原则和市场经济规律的原则来办。     

国有股回购对上市公司经营的影响

国有股回购是公司资本运营策略之一，也是近年我国股票市场炒作的题材。本文就国有股回购对公司内在因素的影响进行探讨，以为公司股票价值的判断提供基本的理性概念。     

经理人股票期权会计处理方法探微

股票期权价值主要有内在价值法和公允价值法两种主要的计量方式。期权在某一时刻的“内在价值”是该时刻股票的市场价格超出行权价的差额。差额越大，股票期权的内在价值越高；反之，其内在价值就越低。“公允价值”是指熟悉情况并自愿的双方，在公平交易基础上进行     

浅谈建立有效的公司法人治理结构

公司治理结构与国有股减持存在着紧密的关系，解决好国有股流通、转让，才能解决公司法人治理结构的重构，克服对内部人控制的弊端，才能强化经理人激励与约束机制。     

关于国有股减持若干理论问题的探讨

国有股减持与国有股流通有七点区别；国有股减持的目的应是多元的，各种目的之间不能相互冲突；市场条件决定国有股减持的方式、时机和价格；应以国有资本结构调整的战略观点来认识国有股减持。     

辩证看待国有股减持

占上市公司总股本 2 / 3的国有股权不能流通的畸形状况 ,成为制约我国股份经济和证券市场良性发展的瓶颈。减持国有股 ,建立一种股权多元化、分散化、流动化机制 ,不仅极为迫切 ,而且意义深远。在实际运作中 ,宜借鉴香港经验 ,又根据自身实际 ,选择合适的定价、时间、方式、规模 ,稳妥地解决国有股减持问题。     

流动性对非流通股权定价的影响

对于中国目前的证券市场,企业价值水平在理论上至少应包括四个层次,即流动性控股股权、非流动性控股股权、流动性少数股权及非流动性少数股权。通过对国有股和法人股协议转让的实证研究,非流通股的流动性折价平均值接近80%,进一步验证了我国证券市场股权或企业价值水平模型关于流动性折价的描述。同时,我们也对影响非流通股的流动性折价的相关因素进行了分析。     

海关与税务部门对跨国公司转让定价调整中的差异与协调——基于公允价值的视角

跨国公司已在世界贸易中占据主导地位,全球转让定价的避税动机对税务与海关部门提出严峻挑战,而当前基于《WTO估价协定》与《OECD转让定价指南》的转让定价税收管理中突出存在一些现实困惑与理论困境,因此迫切需要一个可行的解决思路。论文通过从原则、运用条件及方法这三个层面对《WTO估价协定》与《OECD转让定价指南》内核进行共性方面分析,建议采用能充分反映＂公平交易＂原则并在实践中广泛采用的计量标准——公允价值,来协调海关与税务部门在跨国公司转让定价调整中的差异与冲突。     

上市公司国有股转让定价方法探讨

现金流贴现法是目前应用最为广泛的评估方法 ,文章在系统介绍现金流贴现法的基础上 ,结合我国上市公司具体情况 ,给出国有股定价的具体方法。     

我国上市公司管理层收购定价模型研究

股权收购的定价公允性是上市公司管理层收购定价中最具争议也最关键的问题之一。文章按照多种定价方法综合应用的思路，提出了一个适合我国国情的管理层收购企业定价模型，并运用模型对湖南某国有企业管理层收购案例进行实证分析，得出了不应以转让价格低于账面净资产就说存在国有资产或集体资产流失现象等结论。