我国股票市场信息传递的实证研究

本文针对上证A股和H股指数采用永久短暂模型(PT model)和双变量BEKK表述GARCH模型(VECM-BEKK-(BV)GARCH model)联合考察A股和H股之间的信息传递机制。从结论得出:短期内,A股对H股市场的新信息冲击显著且有单向收益率信息传递,H股对A股存在单向波动溢出;长期内,A股市场对价格发现的贡献占主导地位,贡献比例达到67.94%;统计证据表明:A股市场是作为价格一阶矩的信息贡献市场向外部输出价格信息及基本面信息,而作为二阶矩的风险更多的由香港市场传入内地。     

新CAS与国际会计准则趋同效果检验——基于AH股上市公司的经验证据

以2006-2009年同时发行A股和H股的上市公司为研究对象,通过对双重披露差异的实证分析来检验新企业会计准则执行情况,分析表明,新企业会计准则已与国际财务报告准则实现了实质性趋同,且趋同趋势逐年改进。     

资本资产定价模型(CAPM)在深证A股市场的有效性检验

以深证A股市场为研究对象,通过时间序列回归方法对CAPM在深证A股市场的有效性和适用性进行实证检验,结果表明,目前深证A股所需要面对的主要是非系统风险,而系统风险对股票收益的解释力很低。因此CAPM并不适合深证A股市场,深证A股市场仍然是一个不成熟的市场。     

股票价格、大宗交易量与收益率——基于1996—2010年中国A股市场的实证研究

本文主要研究A股市场上股票价格在长期持续上涨的过程中投资者采用持有并卖出策略下收益率与大交易量之间的关系。通过对中国A股市场上证综合指数、大盘蓝筹、中小盘组合的分析,发现不同市值规模的股票在大交易量发生后的30天里出现了显著的负收益率,市值规模越小,这种负收益率现象越明显,而且大交易量发生前期收益率的变化度随着市值规模的减小而降低。     

上证A股与B股指数的波动性差异研究——基于TARCH模型的实证分析

文章通过搜集上证A股指数、B股指数和综合指数,运用TARCH条件异方差模型,比较A股指数与B股指数波动性差异,并分析了波动差异的原因以及对策。     

货币政策调整的股票价格瞬时效应研究——基于A股市场高频数据的实证分析

基于股票市场日内高频交易数据,通过设计不同时间跨度的事件窗口,分析了中国A股市场股票价格对中央银行货币政策调整的瞬时反应模式。结果显示,股票市场对货币政策调整反应显著,且具有持续性特征;反应最为显著的时间区间恰好就在包含货币政策宣布的事件窗口之内,随后逐渐减弱直至消失。实证结果还显示,在目前的政策传导机制下,A股市场对货币政策调整的预期效应不明显。     

价值型投资在中国证券市场上的有力证据

本文给出了1994年至2005年间价值型投资在中国A股市场中的有力证据。Fama—MacBeth回归表明在中国A股市场中存在着显著的市盈率和市净率溢价，1994年至2005年中牛市和熊市的滚动策略显示了我国A股市场中的价值效应，并且风险和收益之间基本上呈现出收益大、风险大的特征。本文的实证研究结果将有助于中小投资者以及机构投资者的长期投资决策。     

外资持股对上市公司股价崩盘风险的影响研究

本文通过对AH股或AB股上市公司和仅在A股上市的公司的股价崩盘风险进行对比,发现AH股或AB股上市公司股价崩盘风险显著低于仅在A股上市公司,证明外资持股有助于降低A股上市公司的股价崩盘风险,但这一作用在民营企业中的体现较之国有企业更为明显。本文还进一步证明外资持股可以降低上市公司股价崩盘风险是由于外资持股增加了股票价格中的信息,降低了经理人隐藏信息的程度。     

中国A、B股上市公司绩效的差异分析

基于2010-2012年A、B股样本上市公司的14个财务数据指标,采用多指标面板数据下因子分析的方法,对A、B股上市公司的绩效进行对比,发现A股上市公司在盈利能力、偿债能力和成长能力方面都优于B股上市公司.通过对A、B股上市公司的绩效差异的比较,可提出改变现存状态、缩小两类上市公司之间绩效差异的政策建议.     

H股回归A股对H股本地市场流动性的影响

本文通过实证分析,考察了我国公司以H股回归A股方式交叉上市对公司股票在H股市场的影响,揭示了交叉上市的流动性效应.研究发现：H股回归A股市场这一事件本身在短期会对H股的流动性会造成一定的积极影响.进一步对模型修正后我们发现,在H股回归A股市场这一事件公布后的40个交易日里,H股股票的流动性较这一事件公布前的40个交易日有显著的增大.     

股东能否退股以及退股协议效力确认

2005年12月，经公司登记机关核准登记后，股东A、B成立C公司，出资比例为49：51，B为公司的执行董事和法定代表人。2006年10月9日，为支持A就经营场所的租赁纠纷起诉D公司，A、B签订协议书1份，协议载明：C公司由A、B合股投资，现任法定代表人的B已于2006年元月29日退股，退股后的债权债务及诉讼产生的一切责任与B无关，由A承担。嗣后，A、B在与D公司的租赁纠纷中因诉权的行使发生股东权纠纷，双方交涉无果，A遂诉至法院，请求法院确认A、B之间于2006年10月9日签署的协议书有效。请问A的诉讼请求是否有法律依据？     

A股与H股风险传染效应的新特征——基于双重上市公司的实证研究

以A,H股双重上市公司为研究对象,基于向量GARCH模型,对双重上市公司A股与H股之间的风险传染效应进行了研究,得出了与以往研究者不同的结论。研究表明,股权分置改革基本完成之后,双重上市公司A股与H股之间的风险传染效应具有了新的特征,方向是A股对H股具有风险传染效应,而H股对A股却没有风险传染效应。     

全球资产价格繁荣周期中的中国A股定位

随着经济全球化的深入和资本项目的逐渐放开,A股与外围股市的联动性大大加强,本文从全球经济及主要股市的发展及其相互关系入手,认为应该也必须在全球视野中看待当前的A股及未来走势.通过将中国A股市场与国外主要股票市场的相关数据进行对比分析,并结合中国经济发展的实际情况,认为目前从总体来说,虽然存在外部风险,但A股在全球中对资金的吸引力仍是明显的.     

如何确定A股含权数量

要解决股权分置问题，确定A股的含权数量，首先，应使用会计方法对A股的利益损害程度进行全面调查，确定非流通股份对A股股东补偿的底线。其次，以此为基础，由政府高层确定市场整体的两个原则数据：一是非流通股份对A股股东补偿的平均标准线；二是市场整体非流通股份的可流通计划表。最后，各上市公司则在市场整体原则框架下，通过类别股东表决机制决定各自的A股含权数量。     

自我进化的“扑克王”

从榨菜到粉丝,从瓜子到红枣,人们对A股新上市公司的质疑,通过审核的那一天达到了顶点。姚记扑克在遍地质疑声中挂牌。当去年姚记扑克接受证监会的首发审查并获得通过,其成为A股市场扑克牌第一股时,市场对其的质疑和调侃从未停止,甚至有人发问:"扑克上市了,接下来是不是该轮到麻将IPO了?"     

A股市场系统性风险研究

本文结合国内外有关系统性风险方面的研究和我国股票市场的实际情况,通过系统性风险β系数法对上海A股市场的系统性风险进行了实证分析,并对其进行了评估;探讨了股票市场系统性风险实证分析结果的成因,以及上海A股市场系统性风险的特性和风险因素,并对如何有效控制A股市场的系统性风险提出相关政策建议.     

难以做到的赚钱方式

模式一：长久持有，毫不动摇。著名的例子有1992年刘元生持有万科A370．76万股。以后随着万科A送股、配股，加上刘元生通过二级市场增持的部分，他拥有的万科A逐年增加。如今刘元生持有万科A8251.07万股，位居第三大流通股股东，而经过长达17年的投资，当初的400余万港元如今已变成16．29亿元的股票市值。17年投资增长400倍！     

我国沪深A股IPO折价问题再研究

通过普通最小二乘法对我国沪深A股IPO折价现象的多元线性回归分析发现,沪深A股IPO的折价程度不断减弱,定价逐渐趋于理性。实证分析中只有网上超额认购倍数、发行日与上市日之间的间隔期和我国在不同的历史时期采取的不同定价发行方式对IPO折价程度具有统计上的显著性。股票发行定价方式的改变是影响我国A股IPO折价程度高的主要原因。     

我国A股市场动量效应与反转效应的实证研究

动量效应和反转效应是被全球多个股票市场证实存在的金融异象,在借鉴前人研究的基础上,我们通过构造赢家组合和输家组合的方法对我国A股市场进行研究,得到了我国A股市场在短期内存在显著的反转效应,而在中长期赢家组合和输家组合均能获得显著的超额累积收益的结论.在此基础上从我国A股市场制度,规模效应等多角度对实验结果进行进一步分析解释.     

企业会计准则解释第2号

一、同时发行A股和H股的上市公司，应当如何运用会计政策及会计估计？ 答：内地企业会计准则和香港财务报告准则实现等效后，同时发行A股和H股的上市公司，除部分长期资产减值损失的转回以及关联方披露两项差异外，对于同一交易事项，应当在A股和H股财务报告中采用相同的会计政策、运用相同的会计估计进行确认、计量和报告，不得在A股和H股财务报告中采用不同的会计处理。