浅析QDII基金的败因及治理措施

QDII本质上是一种有管制的证券市场开放机制,是一国积极利用境外资本市场,充分实现证券市场优化资源配置功能的可行途径。但运作一年的QDII基金,却出现了巨大的亏损。本文认为QDII基金的败因,主要有:海内外投资文化和体制的相互包容性差,缺乏QDII投资的经验和风险意识;投资过分集中,不能有效的分散风险,难以实现全球投资的初衷;次贷危机引致全球性的经济疲软,股市普遍性的下跌。并在此基础上提出了QDII基金的治理措施:严格筛选符合资格的机构投资者,加强QDII人才的培养;分散投资,降低风险,注重新兴市场的潜力;加强基本面分析,坚持长期稳健的战略。     

投资QDII产品有哪些风险

通过QDII产品进行境外投资．除了要面临证券投资的一般风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险，利率风险及投资管理人风险等．还要关注海外投资的特别风险．主要包括：     

人民币资本项目可自由兑换目标下的“双Q”制度研究

我国QFII和QDII制度是人民币资本项目可自由兑换的重要阶段。QFII和QDII近年取得较快发展,但亦面临QFII规模偏小、我国资本市场对其吸引力不够,QDII缺乏海外投资经验、亏损严重等问题。需要完善资本市场功能,为QFII制度的实施营造良好的投资环境;加强QDII风险管理,提高QDII境外投资管理能力;加强监管,健全和完善＂双Q＂制度,促进跨境证券投资持续健康发展。     

QDII基金资产配置决策的实证分析——以国内四家QDII基金产品为例

QDII作为机构投资者可以利用其信息优势和技术优势将其自身资产进行国际化配置,达到最大可能性的分散非系统风险．获取高于市场平均的收益。“本国偏好”在QDII的资产全球化配置当中起到了决定性作用,本文通过对熊市和牛市中全球各主要证券市场的惯性效应和反转效应对QDII的不同影响,分析了QDII资产国际化的配置决策。     

简介中国H股与N股及其投资策略

一、本文目的 近年来,转向所谓的“新兴市场”已成为美国证券投资行业的一个热门话题。“新兴市场”主要包括东欧及太平洋沿岸国家。上述市场正成为分散投资的热点,因为这些地区的强劲的经济增长以及它们与美国经济增长周期的弱相关性,使得它们在分散投资风险方面具有很大的吸引力。中国,以其11％—12％的     

QDII机制的实施对我国经济的影响探析

加入世贸组织后,国内资本市场必将与国外资本市场接轨,而推行QDII机制是我国与国际资本市场接轨的一个过渡环节.QDII机制是一柄双刃剑,我们在积极利用QDII有利影响的同时务必要加强QDII可能给我国带来的负面影响的防范,并想方设法减轻QDII对我国经济的不利影响.     

"卢卡斯之谜"的存在性及其原因分析

从国际资本流动的历史来看,20世纪70年代以后,"卢卡斯之谜"现象在全球范围内表现得十分明显.卢卡斯之谜存在的原因主要可以归结为影响国际资本收益的全要素生产率和经济政策因素、影响国际资本投资风险的国际资本市场信息不对称、信贷市场风险、政治风险和新兴市场危机溢出效应,以及影响国际资本投资环境的资本管制、制度和金融创新能力等.     

区域投资法律环境和风险与中国对策——以我国企业对尼日利亚投资为例

随着我国企业对外投资的脚步逐渐加快,区域内投资的法律及环境风险也日益突出。尼日利亚作为非洲地区发展速度较快、市场规模较大的新兴市场国家,自然资源得天独厚、投资潜力巨大,是我国实施"企业走出去"战略的重要对象国。其投资和税收等相关领域的法律和政策为境外投资者创造了较好的投资环境,这种鼓励外商投资的整体环境有利于我国企业对尼日利亚的投资。但是尼日利亚在经济、政治等方面对外国投资的限制因素和各种风险也同时存在,值得引起中国企业的重视。本文通过对尼日利亚有关投资的政治、经济、金融和法律方面风险的总体分析,以及中国在尼日利亚投资实践的具体分析,为中国在尼日利亚的投资安全提出对策建议,从而为中国"企业走出去"战略在尼日利亚的顺利实施提供相应的参考。     

保险资金入市的风险及防范

保险资金入市有利于保险公司扩大资金运作空间，改善资本市场投资结构，优化市场投资理念，促进资本市场稳步健康发展；但也存在市场风险、政策风险、管理风险等。因此，投资人应积极应对市场风险和政策风险；保险资金管理人也应加强自身风险的研究防范，建立健全内部监控机制，营造保险市场规范有序的竞争环境，加强保险资金的管理，由此把风险降到最低限度。     

我国QDⅡ产品的发展与汇率风险管理

自2006年上半年我国主管部门开放QDⅡ制度以来,QDⅡ已经推行了几年时间.QDⅡ制度的实施,对中国的资本市场、投资基金业、外汇管理体制及汇率的改革都将有重大的意义.这项制度作为资本项目尚未完全开放条件下的一种制度创新,在推动资本自由流动、缓解高额外汇储备压力及维持中国经济稳定发展等方面起到了巨大的作用,但是由于海外投资的缘故,QDII所投资的产品都是以外币计价的,这就使QDII产品的收益率将会非常容易受到本币汇率变动而受到影响,随着人民币逐步升值及未来升值的压力仍然巨大的情况下,如何控制管理汇率所造成的风险就十分值得我们关注.     

资本流动、金融稳定与主权财富基金——亚洲新兴主权财富基金面临的风险与对策

近年来,主权财富基金已成为世界经济和金融市场最重要的参与机构之一,其市场行为日益受到各国政府和公众的关注.与传统的外汇储备投资不同,主权财富基金以追求高风险、高回报为目标,因此面临着更大的投资风险.亚洲新兴主权财富基金主要来源于超额外汇储备,这些外汇储备是由央行购买的外汇形成的,这种性质决定了这些储备资产实际上是商业银行的对应负债.因此,主权财富基金对外投资所面临的风险,对于亚洲地区的金融体系稳定存在严重影响.更广义地看,亚洲新兴市场国家向主要资本输出的角色转变,提高了资本外流成为该地区金融不稳定直接因素的可能性,在风险防控上,可以考虑建立相应金融稳定基金.     

关于风险投资的风险及其防范

风险投资是一种比一般投资蕴涵更大风险的投资。风险投资的风险主要来源于：技术风险、市场风险、管理风险、财务风险、政策风险等因素。因而，防范风险投资的风险应采取的对策是：1）平衡投资和组合投资；2）分类管理和区别对待；3）强化风险投资管理；4）加强政策研究，规避政策性风险等。     

中国企业“走出去”面临的风险与防范

中国企业走出去将面临政治风险、投资决策风险、融资风险、汇率风险、经营管理风险、市场风险、治安风险、环境风险、劳工风险等诸多风险。企业应采取对投资所在国政治、经济形势作出正确评估、完善公司治理结构、充分发挥自身比较优势、构建境外投资风险预警系统等手段加以规避;政府则要强化服务功能,可通过在境外建立投资工业园及境外投资咨询机构帮助企业规避风险,此外要加快国际化经营人才的培养。     

对创业板市场的几点思考

创业板市场是主板市场以外的又一个证券市场,它为风险资本营造一个正常的退出机制,它将促进高科技企业的发展和高科技成果的循环转化,带动整个国民经济的高速发展和经济结构的调整.由于创业板市场高收益高风险并存,无论是机构投资者,还是个人投资者,在入市前,都应制定可行性投资策略,防止和化解风险.应坚持长期投资理念,确定合理的投资比例,选择组合投资策略,确定投资品种价值评估模型.     

论人民币升值对世界证券市场的影响——以美国证券市场为例

人民币升值可通过贸易机制、资本机制、预期机制、市场传递机制和利率机制影响世界证券市场。以美国证券市场为例,人民币升值和升值预期通过不同的机制对其证券市场影响效果的强弱和方向是不同的。鉴于人民币升值对世界证券市场的影响，我国应该注意防范这其中隐藏的风险，并应尽可能地从中获取应得的利益；为此,要密切关注国际游资的动向,防范金融风险的发生；大力发展我国证券市场，增强抵抗国际游资冲击的能力；尽快推出QDII,争取更多的国际市场收益。     

股权风险溢价与投资者交易行为--基于1992年至2012年中国资本市场的国际比较

采用历史法分阶段、分样本测算了中国资本市场1992年至2012年的股权风险溢价,并将测算结果与成熟市场国家组以及新兴市场国家组的溢价进行了横向比较。结果显示：中国资本市场体现出一个典型新兴国家市场的特质,就平均水平而言市场高溢价和高波动性并存。一方面体现出中国市场在短期暴涨区间对投资者有着巨大的吸引力,另一方面也代表着中国的市场投资者与成熟市场国家投资者相比,既承担着更多的风险,也存在着更为急功近利的投资交易行为。     

QDII及其相关问题思考

自社保基金获准海外投资以来，QDII再次成为人们关注的焦点。我们认为，如果单纯从“北财南调”、激活香港市场或减轻人民币升值压力的角度出发来理解QDII是有失偏颇的。而如果将QDII与此前推出的CEPA和QFII联系起来，则有助于我们以更长远的眼光来看待人民币离岸金融中心、人民币可自由兑换和我国的资本市场国际化进程等问题。     

供给侧结构调整下的企业并购问题研究——基于财务管理视角的分析

供给侧结构调整下经济发展特点可概括为结构不断优化升级、以技术创新为驱动和调控重心转向供给端.这种调整对企业并购必将产生影响,并提出新要求,并购应从规模导向转为质量导向,应加快跨国并购的实施步伐,并购热点应从传统行业转向新兴行业,应开启绿色并购等.企业并购要遵循扬长避短与取长补短相结合、需求导向、核心竞争力的形成潜力培养、高杠杆风险规避、存货积压化解等原则.在此基础上,企业并购的相关策略应是合理进行企业并购投资、优化并购融资方式、加强营运资金管理、防范并购财务风险和积极开拓蓝海市场,以期充分发挥企业并购在供给侧结构调整下的重要作用.     

从寻找合格股东的角度看QFII与QDII

近一段时间,我国金融界关于要不要推出QFII与QDII、何时推出QFII与QDII以及如何推出QFII与QDII的讨论非常激烈,各种意见和观点进行了激烈的交锋,意见各方各执一词,从不同的角度阐述自己的观点和理由.本文试着从寻找合格股东的角度来探讨QFII与QDII的问题.     

新农保基金入市及资产配置比例模拟分析

随着新农保覆盖面的不断扩大,新农保基金积累数额越来越多,实现新农保基金的保值增值已成为当务之急。现行存银行、买国债的投资政策会带来基金贬值风险。当前中国新农保基金进入资本市场的条件已基本成熟,在新农保制度实现全覆盖后,可以考虑将新农保基金投资于资本市场。运用投资组合理论对新农保基金资产配置比例进行模拟分析,发现新农保基金投资于银行存款的比例应不低于20%,投资于国债的比例应不低于20%,投资于企业债的比例应最多不超过50%,投资于股票比例应最多不超过1 0%。