风险因子影响下的应收账款资产证券化定价

笔者结合无套利定价理论得出基础资产定价模型。同时,在信用风险、赎回风险下对模型进行扩展,进而对模型风险进行量化分析。最后通过对"民生银行安驰4号汇富资产支持专项计划"进行模型的案例论证。本文在对应收账款资产证券化的理论进行充分探讨,并结合数据,建立一个理论定价模型,并且在应收账款证券化定价中引入KMV模型对信用风险度量,为应收账款证券化定价提供相关建议。     

资本资产定价模型及其对我国股票市场的启示

资本资产定价模型作为现代金融理论的三大基石之一，是第一个关于金融资本资产定价的均衡模型，也是第一个可进行计量检验的金融资产定价模型。它的简洁性和可操作性使其被广泛的实际应用。分析资本资产定价模型，对我国目前股票市场的发展提出几点启示。     

资本资产定价模型在沪市拟合程度检验

资本资产定价模型是现代金融理论的重要基础,从一开始就处于金融理论研究的前沿。利用标准资本资产定价模型对从沪市选取的32支股票进行实证分析,得出的结论是：资本资产定价模型仍然不完全适合当前上海的股票市场,系统风险所占的比重不大,非系统因素起很大的作用,表明广泛运用投资组合会有良好的前景。     

浅析金融资产定价理论的发展及应用

在概述了整个金融资产定价理论体系框架的基础上,对资本资产定价模型（CAPM）、行为资产定价模型（BAPM）和异质信念资产定价模型三种资产定价理论模型进行比较,并对三种资产定价理论模型在我国股市的应用进行了分析。     

现代信用风险度量模型的最新理论研究进展

文章对现代信用风险模型的理论研究进行了系统梳理,详细回顾了资产价值驱动的内生违约的结构模型、随机跳过程假设下的外生违约的简约模型和不完全信息下的信用风险度量模型的研究路径,发现现有的研究在不完全信息的刻画、不完全信息下信用衍生品定价和违约相关性方面研究处于起步阶段.目前的研究方向大体可以分成三类：如何从交易噪声和信息滞后的角度来定义不完全信息、如何处理信用产品定价模型中的参数估计和状态估计问题和如何利用copula函数来处理不完全信息下的违约传染问题.     

对于中国股市有效性分析的一个实例

本文通过选取上证180指数收益率作为市场收益率,选取大盘蓝筹股中国石化收益率作为个股收益率,运用计量经济学的方法来验证中国股市的有效性以及资本资产定价模型和套利定价模型在中国的有效性.通过分析,我们得出中国股市处于弱型有效市场,资本资产定价模型和套利定价模型不能很好的运用于中国股市.     

资产定价理论研究前沿——《意见分歧资产定价模型与定期信息披露:理论和中国经验》评介

正由于资本资产定价模型无法解释股票市场上存在的诸多收益异象,国外学者开始尝试从投资者意见分歧假设出发,研究风险资产均衡价格的决定过程,理论界称之为意见分歧资产定价模型。意见分歧资产定价理论研究通常将意见分歧与卖空限制结合起来,其基本观点源自Miller于1977年在The Journal of Finance上发表的一篇经典文献,认为在投资者对股票未来收益存在意见分歧的情况下,卖空限制的存在会阻碍悲观投资者通过卖     

多因素模型下资产定价理论与套利定价理论比较

通过介绍多因素模型下资产定价理论与多因素模型下套利定价理论,分析讨论了两者之间的异同,给出了应用中的适用范围。     

资本资产定价模型的探讨与经济应用

资本资产定价模型的特点是简洁、实用,资本资产定价模型提供了有关证券的市场定价及期望报酬率测度的思想,还可广泛应用于投资管理和公司财务管理.     

中国上市公司资本资产定价问题研究

本文以上海股票市场价格为代表对资本资产定价问题进行研究,目的是检验风险和收益的关系是否符合资本资产定价模型。结果表明,上海股票市场风险和收益关系并不如资本资产定价理论所预期的那样,系统风险并非是决定收益的惟一因素,尚有其他因素影响股票收益率。用总股本、可流通股占总股本的比例和净资产收益率分别进行检验,发现可流通股占总股本的比例是决定收益的因素之一,这说明当代西方经济理论中的资本资产定价模型不能解释中国的现象。     

现代财务理论面临的挑战及最新发展

财务学真正成为一门科学 ,是随着财务理论的产生与发展而形成的。２０世纪５０年代以前 ,财务学主要是描述性研究 ,但自那以后很多财务理论都具有可检验的特性 ,财务学转变为一门实证科学。作为理论和现实之间桥梁的有效市场假说 ,对财务理论的有效性进行了大量的实证测试 ,并得出了支持性的结论。但２０世纪８０年代以来 ,现代财务理论受到一些重大挑战 ,主要体现在两个领域 :资本资产定价模型（ＣＡＰＭ）和有效市场假说（ＥＭＨ）。越来越多的财务学者认为 ,投资组合理论和资本资产定价模型不符合现实 ,无法完全解释资本资产的定价 ;长期以来为人们所信奉的有效市场假说也受到了撼动 ,大量的研究证实市场是无效的 ,在某些方面表现出过度反应 ,而在有些方面又表现出反应不足。针对这些挑战 ,新的财务理论开始出现 ,其中最具影响力的是行为财务。行为财务学家不相信理性投资人假设 ,认为股票市场上杂音交易人 (ＮＯＩＳＥＴＲＡＤＥＲ)到处存在 ,并造成了股价的过度反应和反应不足。有的财务学者更将与现代财务理论相对立的新的财务理论称之为“新财务” ,并认为新财务时代已经到来。一、挑战之一 :资本资产定价模型大量的实证研究证明 ,资本资产定价模...     

均值方差投资组合分析模型

本文探讨了均值方差投资组合模型,给出了模型的最优解,并说明了该最优解与资本资产定价模型理论中证券市场线的结论基本吻合.     

金融市场投资主体机构化对资产定价的影响

金融学家在研究资产定价时往往假设投资者直接投资于金融市场 ,这一假设符合资产定价理论发展的初期。随着金融市场上投资主体的机构化 ,金融中介已经成为资产定价中不可忽略的影响因素。在对资产定价理论的发展历程进行简要综述后 ,分析金融中介所存在的风险偏好不一致和羊群效应 ,并尝试着将其纳入资产定价的分析框架 ,对金融泡沫以及部分异象进行初步的探讨。     

基于生产的资产定价理论综述

本文对基于有调整成本的生产过程的资产定价模型进行了评述.主要分两类模型:一类是对应于Breeden-Lucas基于消费的资产定价模型的完全基于生产的资产定价模型;另一类是将消费者风险规避的偏好与有调整成本的生产函数结合到一起的一般均衡模型,并用真实经济周期数据来进行检验.     

金融中介影响资产定价的初步探讨

经济学家在研究资产定价时往往假设投资者直接投资于金融市场 ,这一假设符合资产定价理论发展初期的金融市场。随着金融市场上投资主体的机构化趋势 ,金融中介实际上已经成为影响资产定价的投资主体。本文在对资产定价理论的发展历程进行简要介绍后 ,分析金融中介所存在的风险偏好不一致和羊群效应 ,并尝试着将其纳入资产定价的分析框架。在此基础上 ,尝试从金融中介的角度对金融泡沫和部分异象进行初步探讨     

资本资产定价模型在我国的适用性

资本资产定价模型的应用需要许多假设条件,而我国证券市场作为新兴的市场,尚存在许多问题,需要进一步完善,以提高资本资产定价模型在我国的适用性.     

资本资产定价模型与风险中性定价理论的比较

资本资产定价模型只考虑系统风险,并假定非系统风险可以通过多样化消除。资本资产定价模型是在真实世界中给风险资产定价。风险中性的世界是一个假想的世界,在风险中性世界中所有风险资产的预期收益率等于无风险收益率。资本资产定价模型可以用无套利方法得到。     

金融中介影响资产定价的初步探讨

经济学家在研究资产定价时往往假设投资者直接投资于金融市场，这一假设符合资产定价理论发展初期的金融市场。随着金融市场上投资主体的机构化趋势，金融中介实际上已经成为影响资产定价的投资主体。本文对在资产定价理论的发展历程进行简要介绍后，分析金融中介所存在的风险偏好不一致和羊群效应，并尝试着将其纳入资产定价的分析框架。在此基础上,尝试从金融中介的角度对金融泡沫和部分异象进行初步探讨。     

全流通对于股票估值体系影响的实证分析——以资本资产定价模型为例

本文就全流通对于股票估值体系的影响进行分析,选择股票定价体系中基础理论-资本资产定价模型(CAPM)进行实证分析,选取具有代表性的股票,通过对比股价和大盘股指,建立计量经济学模型,对全流通前后模型的稳定性进行检验,从而研究全流通对于资本资产定价模型的影响.     

金融市场投资主体机构化对资产定价的影响

金融学家在研究资产定价时往往假设投资者直接投资于金融市场，这一假设符合资产定价理论发展的初期。随着金融市场上投资主体的机构化，金融中介已经成为资产定价中不可忽略的影响因素。在对资产定价理论的发展历程进行简要综述后，分析金融中介所存在的风险偏好不一致和羊群效应，并尝试着将其纳入资产定价的分析框架，对金融泡沫以及部分异象进行初步的探讨。