绩效诱因契约设计对经理人风险行为的影响

经理人与投资人之间的代理问题是由于在信息不对称的环境下,投资人无法观察到经理人的经营活动是否真正从投资人的利益角度出发,从而引发了经理人的道德风险,产生了自利性高风险投资组合的逆诱因选择。通过应用选择权的观念推导三种不同的绩效诱因契约设计,对于抑制经理人自利性风险调整行为倾向有较好的效果。     

用“心”才能做到最好

近年来，随着中国经济的火热发展，高端人才也变得炙手可热。最为明显的是，中国职业经理人队伍在快速成长扩大，但还是远远满足不了需求。笔者曾经跟一位在业内颇有实力的民企老板聊天，他感叹道，什么时候老天爷开眼，砸几个人才给我们？可见其对人才的渴求。但可悲的是，职业经理人在大热之后伴随而来的是各种各样的负面新闻——造假学历、假履历，各种吹牛炒作，不切实际的承诺，跳槽频频……一时间，在一些投资人和老板们的眼中，职业经理人成了利益至上和短期行为的代名词。     

国有企业公司制度的"不积极"问题探析

建立现代企业制度是我国国企改革的方向，但近年来随眷国企改革的深化，国企出现了较深层次的公司制度问题，关于国企的“不积极”研究是其中热点之一。文中将其分为四个局面来进行探讨：国企制度性的“不积极”；国有投资人(政府)对企业的“不积极”；社会投资人的“不积极”；经理人的不积极。以期通过这四个方面的分析对我国国企改革的难点有所突破。     

政府自利性概念的再界定

政府自利性是政府的一种违背或损坏其公共性的重要倾向,也成为近些年来学者们高度关注的问题之一。本文对政府自利性现有概念进行梳理和分析,进而对政府自利性概念重新界定,并在对相关概念进行辨析的基础上,把地方利益、官员自利从政府自利性内涵中排除出去。     

政府自利的隐含性及其有效调控

本文探究政府自利隐含性的内涵与表现，分析其所赖以存在的现实基础，揭示其在在政府行政过程中具有的显性影响，并在此基础上提出有效调控政府自利隐含性的现实路径。     

环境群体性事件的发生与防范:从政企合谋到政企合作

环境群体性事件可分为事后救济型和事先预防型两种。环境群体性事件发生的诱因与一般群体性事件不同。文章利用重叠利益的解释模式来解释环境群体性事件发生的原因,认为环境群体性事件发生的直接诱因是政企合谋或民众对政企合谋的恐惧。为了预防环境群体性事件的发生,应抑制地方政府自利性的发展经济行为,企业应履行环境社会责任,民众依托环境NGO组织进行理性维权。     

创业板——正在考验着VC/PE的智慧和耐心

创业板的正式开板并非“忽如一夜春风来”，它是期盼已久的众望所归。也许是太久的翘首，一些大家认为本该大显身手的机构投资人大多是观望，而那些得到官方不少“风险预警和投资教育”的大众散户蜂拥而至．状如飞蛾。据报道．有30％的散户投资人在第一周的创业板投资中被深度套牢。在此，笔者并不想讨论机构投资人是否有所谓的先知先觉。其实，甚至在酝酿创业板之前，不少机构投资人已经闻风而动，     

论国内家族企业引入职业经理人问题

西方企业的迅速发展使职业经理人成为一个日益引人注目的群体，因为他们创造了一个又一个奇迹。在中国，随着改革的不断深入，我国家族企业迅速成长起采，其高速成长带来了对职业经理人的需求增长，但由于家族企业所有者引入动机的“被迫性”，对职业经理人的不信任，以及家族企业内部特殊组织文化的制约，家族企业引入职业经理人陷入了困境。如何有效地引入职业经理人，带领国内家族企业走向现代化治理之路，本文提出丁一些对策和建议。     

利用金融衍生工具规避筹资风险

投资人的投资目标要得到有效实现，必须从融资操作开始。但随着国际经贸环境、国际金融环境的波动，人们在融资时如何规避风险是应该考虑的方面。本试就衍生的金融产品特立开始研究，对不同衍生金融产品融资的方式进行了剖析，并对如何规避财务风险进行探讨。     

社科类学会的自利行为及其法律规制——以福建省为例

社科类学会作为学术性的民间社会团体不仅具有公益性和非营利性,同时也客观存在自利性,即为其自身谋求利益的功能属性。在承认社科类学会自利性行为的前提下,应通过确立对社科类学会自利行为的附条件许可制度,加强对社科类学会自利行为的法律监管,落实有关自利行为减免税方面的法规政策,引入司法监督保障学会及其成员的利益等措施,将社科类学会的各类自利行为纳入法律的框架中进行调整和规制。     

会计盈余时效性、薪酬委员会结构与经理人薪酬契约有效性

会计盈余时效性反映了企业会计收益信息与实际经营成果的结合程度,是监督、评价经理人当期努力影响未来业绩的重要指标。根据委托代理理论中与股东利益相融合的薪酬委员会结构旨在增强经理人薪酬契约设计有效性的观点,对2010~2011年我国A股主板909家上市公司以加权最小二乘回归的分析结果显示,与股东诱因融合度高的薪酬委员会结构能够增强经理人薪酬-绩效敏感度,同时能够根据当期会计盈余时效性调整盈余的薪酬权重,避免经理人短视,降低代理成本。有经理人参与的薪酬委员会降低了薪酬委员会薪酬契约设计的有效性,非政府控制的上市公司经理人不兼任薪酬委员会委员情形下的薪酬委员会更加有效,未发现薪酬与审计委员会董事分离度会增强经理人薪酬-绩效敏感度。     

市场经济中的非自利因素:责任感

市场经济的道德是建立在自利的基础上。是不是市场经济就只有自利，不需要别的道德因素了呢？市场经济更需要对他人的责任感，这种责任感虽不是建立在自利的基础之上的，但它却是一个组织复杂的社会所必要的。     

家族企业传承模式的风险识别

家族企业传承问题一直受到学术界的重视,成为家族企业研究的最持久的热点.本文探讨了家族企业传承的两种模式“血缘继承”和“职业经理人继承”,着重研究“职业经理人继承”这种模式,并且指出其本质实际是委托代理关系,又对血缘继承和职业经理人的两种传承模式的风险及后果进行了分析.     

系统交易法浅论

证券期货价格波动的随机性特性以及非随机性的统计显性，是系统交易法存在的理论基础。交易系统的制定必须完整而客观。依据系统交易法来进行交易，能够帮助投资人贯彻概率交易观，有效地克服心理障碍 进行风险控制。     

自利、市场扩展秩序与自利本身的演化

很多人反感经济学动不动就讲自利，以及把经济学建立在纯粹自利的基础上。归纳起来，有这么几种原因导致这样的想法：     

论经理人市场对企业经营者的隐性激励

来自经理人市场的隐性激励，是指通过经营者之间的竞争和所有者与经营者之间的长期重复博弈，而形成的一种内生于经营者本身的自我驱动性激励。在我国企业改革实践中，我们对基于业绩确定报酬的显性激励关注较多，对来自经理人市场的隐性激励关注得相对较少。只有将隐性激励与显性激励结合起来，才能在企业改革实践中有效解决经营者激励问题。本文在概述隐性激励理论的基础上，分析经理人市场对我国企业经营者隐性激励现状，并对如何加强经理人市场隐性激励进行对策探讨。     

劳动保护中政府官员自利性官商勾结的解读

把劳动保护中官商勾结归结为政府整体本身基于发展观或者改善投资环境而采取的行为有可能被归咎于集体决策或者为了本地人民的福祉而免除处罚或者减轻处罚,其缺陷在于许多个人自利性的官商勾结也会隐藏在"发展观"或者"改善投资环境"的招牌下逃避处罚。文章通过对关系运作的阐述,可以构建自利性官商勾结的模型。分析表明影响政府官员个人性官商勾结的因素有:诚实工作的正常收益、行为被发现的概率、贴现因子、股份的多少,行为被发现以后的次优收益。结论认为只有提高违法成本,才能有效制止个人自利性官商勾结。     

"经济人"回归现实的路径:建立广义自利观和广义理性观

传统的经济人假设中的自利和理性都具有不可检验性和非现实性,因而经济人假设历来是经济学界争论的话题.但是,如果我们以一种全新的视角来看待自利和理性,赋予这两大内核以新的涵义,建立广义自利观和广义理性观,那么经济人将会更全面地反映人的本性,而不仅仅只是经济学家的一种假想模式.     

博弈论的理性概念与理性的悖论

博弈论的理性概念和经济学的理性概念是一脉相承的,通常被表述为期望效用最大化准则和占优准则。从形式上看,这些准则并不涉及自利性和利他性、个体理性和群体理性之间的关系。但是,将它们运用于不同主体之间的策略性互动时,会产生“理性选择的不合理性”的悖论。“纽科姆问题”表明,没有自利性的博弈论理性概念并没有摆脱经济学理性概念的矛盾。     

基于绩效的职业经理人激励制度研究

职业经理人制度是美国最重要经济制度之一，为美国经济持续发展提供了动力，而其激励制度又是职业经理人制度的核心内容。唐骏10亿元转会费的出现再度引发业界对职业经理人激励制度的关注。本文在介绍国外职业经理人激励模式的基础上，分析了我国职业经理人激励制度面临的问题：如薪酬分配与管理不合理；实行股权激励制度受限；激励不足等，并提出了完善我国职业经理人激励制度的建议：建立以长期激励为主体的薪酬激励制度；完善职业经理人的股权激励制度；物质激励与精神激励相结合；加大激励力度等。