浅谈融资租赁

我国企业筹集资金的渠道,由过去的财政拨款,改为现在的银行贷款、信托投资、发行债券、社会集资等。对于融资租赁,许多人都觉得陌生。然而在国外,它却是企业融资最常用的方式。一、融资租赁的特征融资租赁是现代租赁中最常见、最普遍的形式之一,具有商业租赁的性质,在经济金融领     

台资企业在大陆的融资状况分析

台资企业在大陆的融资渠道十分匮乏，文章从银行贷款、发行债券、上市融资等三方面分析了台资企业在大陆的融资状况，并重点探讨了台资企业在大陆上市的可能性。     

绿色债券发行与企业ESG表现

绿色债券是绿色金融体系的重要支柱,是一种直接的绿色融资方式。企业发行绿色债券后是否会促进企业向着可持续发展方式发展值得研究。文章分析企业发行绿色债券后对ESG表现的影响,与我国中国式现代化、高质量发展的要求相契合,也利于我国绿色金融体系的有效构建。文章选取2016—2021年中国A股市场发行绿色债券的上市公司和发行普通债券未发行绿色债券的上市公司为研究对象,经倾向性得分匹配后研究发现,与发行普通债券的企业相比,发行绿色债券的企业有更好的ESG表现,通过一系列稳健性检验后结论依然成立。进一步地,发行绿色债券主要通过缓解企业融资约束、降低企业代理成本实现对ESG表现的提升。在国有企业、非重污染企业和“双碳”目标提出后,结论更显著。另外,发行绿色债券对ESG表现的促进作用主要集中在对“E”和“S”的影响,对“G”的影响仅存在于制度建设。     

创业企业融资模式探讨——以深圳市华为技术有限公司为例

融资难是制约创业企业发展的关键因素。目前企业常规的融资方式是银行贷款、上市、发行债券等等。但是,创业企业实力有限、管理不规范,通过常规的渠道难于融到资金。华为技术有限公司作为成功的创业企业在由小到大的成长过程中,创造了独具特色的融资方式,如:高利贷、员工持股、成立融资性质的合资公司、出售非核心业务、买方信贷等,这些方式为华为的发展奠定了坚实的基础。本文系统地剖析了华为从创立到成长过程中的融资模式,希望为创业企业的融资提供借鉴。     

房地产“营改增”后融资行为分析

最近几年"营改增"话题热议不断,由于其对各行各业的影响都比较大,不得不引起人们的关注。房地产业作为我国经济的支柱性产业,"营改增"对其影响也是值得人们重视的。房地产企业其项目通常涉及金额较大,多数都需要采用融资的方式来获得大量的资金支持,而房地产企业的融资方式有很多,如银行贷款、发行债券、股权筹资,以及融资租赁等方式,而本文将以房地产融资行为进行分析,探究的是房地产"营改增"后融资行为给房地产企业所带来的差异,以及相应的应对措施。     

中小企业海外创业融资办法--敢于将触角伸向股权性融资

目前我国中小企业融资,主要还是以企业家自己投资为主,但从国外经验看,中小企业最重要的融资渠道并非从银行贷款,恰恰是股权融资。如美国有为中小型科技企业设立的NASDAQ市场,还有为退市公司和更小型公司提供股票转让服务的柜台交易市场(即三板市场)。智利证券交易所2001年开始允许符合条件的中小企业在股市挂牌交易,哥伦比亚也放开对企业上市的资产限制。在这种情况下,西方国家通过证券交易所公开发行的债券或股票只占全部公司债券或股票的极小一部分,一般公司制企业发行债券或股票只需获得证券监察部门的审核和备案,便可通过柜台交易进…     

关于企业债券融资的思考

随着证券市场的发展和现代企业制度的建立,企业应该转变融资方式,以直接融资方式筹集资金,增加发行企业债券。这样,企业就可以扩大生产经营规模,更新设备和技术。企业可以通过发行可转换债券和证券化债券向资本市场融资。在债券市场上,应该加快利率市场化的步伐,并逐渐完善二级市场,提高企业债券的流动性。     

关于可转换债券与企业资本结构

可转换债券是一种兼有股票和债券双重特性的金融品种，调整和优化企业资本结构是它的重要功能。公司可转换债券的设计要与企业融资结构和资产结构相适应，按照资本结构优化的要求来确定其发行规模。     

美、日企业融资结构的分析及启示

美国企业资金主要不是来源于股票市场，日本企业资金也不完全依赖银行，发达国家企业一般是先用内部资金积累进行投资，然后向银行借款或发行债券，最后才发行股票，股票市场不是主要融资场所，内部积累性投资是企业融资的首要选择，企业低效率是我国国企融资结构畸形的主要症结。     

国际债券市场与我国的利用外资战略

国际资金是世界市场上的重要经济力量,是各国融资的重要方式。我国从1983年起采用发行国际债券筹集资金的方式,但发行次数、发行数量、发行范围、发行机构等都非常有限。对于需要大量建设资金的中国来说,有效地开展和利用国际债券市场,包括外国债券和欧洲债券,无疑是一个极有发展前途的领域。     

谈可转换债券能否提高企业融资效率

一、企业融资效率的一般性分析经济学中的“效率”主要是指成本与收益的关系,以低成本获取高收益是经济行为高效率的表现。判断一个企业融资效率的高低一般有两个标准:一是融资所得资金成本的高低;二是融资所得资金收益的大小。企业筹措资金可以选择不同的筹资渠道和筹资方式,在筹资决策中,资金成本是一个重要的考虑因素。发行股票和债券是企业最常用的筹资方式,股票的资金成本主要表现为支付给股东的股利,债券的资金成本则主要表现为支付给债券持有人的利息。而可转换债券兼具股票和债券的双重特征,其资金成本的计算不同于单一的股票和债券。发行可转换债券能否提高企业的融资效率,取决于发行可转换债券能否降低企业的资金成本。二、可转换债券与企业的资金成本1.可转换债券的资金成本。《企业债券管理条例》规定,企业债券利率不得高于同期银行储蓄存款利率的40%。目前,银行3～5年(含5年)中长期贷款的利率为5.58%,5年以上的为5.76%。企业债券利率一般为3%～4%,而可转换债券利率较之企业债券利率更低。在我国已发行的可转换债券中,票面利率最高的没有超过2.5%,最低的仅为0.8%。2.可转换债券的直接价值和转换价值。由于可转换债券具有“债券 看涨期权...     

关于进一步推动陕西省企业债券融资的研究报告

债券融资是发达国家企业主要的融资渠道之一.目前我国主要有三大类债券融资工具:(1)企业债,由国家发改委主管;(2)短期融资券与中期票据,管理权限在中国银行间市场交易商协会,归人民银行;(3)公司债,核准权限在证监会.从趋势上看,债券融资正在成为我国企业融资的重要渠道.2010年商业银行贷款规模增速放缓,而企业债券融资面临政策利好,温家宝总理2009年12月底指出"要扩大企业债券融资规模".2010年3月政府工作报告中温家宝总理再次指出要"积极扩大直接融资.完善多层次资本市场体系,扩大股权和债券融资规模,更好地满足多样化投融资需求";周小川2010年1月初指出"要加快发展债券市场".从统计数据看,2009年以来我国企业债券融资迅速增加,与银行贷款融资规模之间的差距逐步缩小,债券融资越来越重要.陕西正处于建设西部强省的战略机遇期,合理的资金需求相对旺盛,企业债券融资是一个重要的资金来源渠道.结合人民银行西安分行对陕西省债券融资的调查,本文提出:(1)建议省政府组织相关部门如省发改委、省金融办、人民银行西安分行、省证监局联合下发"进一步推动我省企业债券融资的意见".要求充分认识直接融资的重要作用,抓紧利用国家鼓励企业债券融资发展的良好机遇.发挥政府的引导组织协调作用.为推动企业发债融资营造良好环境.文件也可出台相关支持政策.(2)举办债券融资培训班.邀请具有实践经验的国内证券公司和商业银行内部从事企业债券发行实务的业务部门老总来陕举办专门的债券融资知识培训班,对省上200强甚至300强企业的董事长、总经理、财务部门老总等进行债券融资培训.最好省委组织部、国资委发文通知,相关部门具体落实.(3)举办债券融资论坛.     

上市公司债券融资研究——以“西部矿业”为例

随着我国资本市场的迅速发展和不断完善,以及2007年8月14日《公司债券发行试点办法》的实施,公司债券融资越来越受到公司的青睐,已成为公司获取外源资金的重要渠道。文章在公司债券融资的基本理论和政策要求的基础上,通过对2011年西部矿业公司债券发行的研究,分析西部矿业公司债券融资的背景、发行基本情况、偿债能力以及对公司资本结构的影响,并得出相关启示意义。     

我国企业资本结构悖论--从现代企业资本结构理论谈起

由于我国融资制度发展的体制性因素未得到根本性改变，我国企业在进行资本结构的决策时，并没有充分考虑其优化问题，而重点考虑的是如何才能获得资金的问题。表现为外部融资的比例较大，其中以银行贷款为主的间接融资又占绝对主导地位，国有企业的资产负债率普遍偏高，在直接融资方式中，股票融资的的规模远远超过债券融资，多数上市公司显示出强烈的股权融资偏好。逐步实现由政府型向市场型融资制度的转变，强化资本市场社会资源配置的功能，调整上市公司的股权结构，形成有效的公司治理结构是优化我国企业资本结构的客观要求。     

美、日企业融资结构的比较分析

美国企业资金并不主要来源于股票市场 ,日本企业资金也不完全依赖银行。发达国家的企业一般是尽量先用内部资金积累进行投资 ,然后是向银行借款或发行债券 ,最后才是发行股票。股票市场是市场经济制度的重要架构 ,但并不是主要融资场所 ;任何企业制度下内部积累性投资都是企业融资的首要选择。我国国企融资结构畸形发展的主要症结是企业的低效率。     

广西非金融企业债券融资现状及发展建议

广西非金融企业债券融资工具偏少,发行规模小,债券融资占比低,发展缓慢。究其原因是多方面的,有企业发行主体本身的内部因素,也有国家宏观政策环境和广西债券发行环境等方面的外部因素,文章在分析了影响广西非金融企业债券融资的主要相关因素的基础上提出了相应的发展建议。     

企业并购融资中的障碍及突破

并购是企业进行资本扩张的重要和有效手段,而融资问题又是企业并购成功与否的瓶颈.目前我国企业并购中,银行贷款因政策和经营层面约束而支持有限,股权融资与债券融资受政策和制度限制障碍重重,而以衍生产品为主的金融创新因环境制约难以有效开展,企业并购融资行为受到极大的制约.伴随新的一轮并购浪潮重新掀起,要求我们完善并创新股权融资渠道,重视培育和发展债券市场,构建并购基金,充分利用投资银行等金融中介机构的专业性服务,积极开创新的并购融资方式.     

新钢钒股份公司(PSV)分离可转换债券再融资分析

文章从再融资内部约束和外部约束两个角度,分析新钢钒股份有限公司的再融资决策。在内部约束和外部约束下比较债务融资、股权融资和可转换债券融资三种融资方式,得出公司发行分离可转换债券融资是以公司价值最大化为经营目标的最优融资决策。     

企业并购融资中的障碍及突破

并购是企业进行资本扩张的重要和有效手段,而融资问题又是企业并购成功与否的瓶颈.目前我国企业并购中,银行贷款因政策和经营层面约束而支持有限,股权融资与债券融资受政策和制度限制障碍重重,而以衍生产品为主的金融创新因环境制约难以有效开展,企业并购融资行为受到极大的制约.伴随新的一轮并购浪潮重新掀起,要求我们完善并创新股权融资渠道,重视培育和发展债券市场,构建并购基金,充分利用投资银行等金融中介机构的专业性服务,积极开创新的并购融资方式.     

发行可转换债券的时机选择

可转换债券是债券持有人可在规定的期限内按事先约定的条件将其转换成发行公司股票的债券。随着我国资本市场的发展和完善，这一融资工具必将为众多的公司所利用。为减少融资的盲目性，本文就公司发行可转换债券的时机选择作以下探讨。