我国上市公司股利政策的影响因素分析

本文通过对我国上市公司股利分配状况的分析,并借鉴国内外已取得的研究成果,选择了若干可能对我国上市公司股利政策制定产生影响的因素,采用实证分析方法来研究股利分配的影响因素,在此基础上,提出一些完善我国上市公司股利政策的建议。     

我国上市公司股利政策实证研究文献综述

在公司财务政策中，股利政策是上市公司利益关系的焦点，且直接影响到公司股东的切身利益，为此，各国学者对其进行了大量的研究。本文从我国上市公司股利政策现状及动因的综述入手，对近年来我国上市公司股利政策的影响因素及股利公告的市场反应两个方面的实证研究进行总结与评述。     

完善我国上市公司股利政策的若干建议

股利政策作为上市公司利润分配的核心问题,是现代公司财务理论三大核心内容之一,一直受到各方面的密切关注。但我国关于股利政策的理论研究和实证分析尚末引起人们的足够重视,我国上市公司管理层也很少真正重视股利政策对公司财务的影响,制定股利政策的自目性和随意性较大,股利政策波动多变,缺乏连续性,上市公司不合理的股利分配现象还普遍存在,影响了我国企业的发展,本文讨论了如何规范和完善我国实施公司的股利政策。     

现金股利政策的影响因素研究——基于上市公司数据的实证分析

选取沪市和深市2008年上市公司半年报的财务数据,通过因子分析,对我国现金股利政策的影响因素进行实证研究。研究发现,上市公司现金股利发放主要受到股本规模、资本结构、股权结构、成长性、流动性、盈利能力、股东权益和市场前景的影响。在这一实证分析结果基础上提出的政策建议,可供证券市场监管部门进行参考。     

上市公司股利政策的选择

章对我国上市公司股利政策选择进行了理论和实证分析；指出上市公司应根据本公司每股股利的性态及其变动趋势来选择合适的股利政策；提出了四种基本的股利政策，即剩余型、固定型、稳定增长型和低经营性股利加额外支付型，并对各股利政策的选择条件进行了说明。     

基于行为财务理论的上市公司现金股利政策研究

面对传统财务理论不能有效解释资本市场中日益繁多的"股利之谜"这一窘境,行为财务理论当仁不让地承担起此重任.运用行为财务理论对上市公司现金股利政策进行实证研究,分析我国上市公司现金股利政策存在的非理性行为,进而运用行为财务理论加以解释,具有一定的理论和现实意义.     

上市公司现金股利理论分析和数据检验

最新的研究成果表明，我国上市公司股利分配存在严重的不规范，特别在现金股利分派上显得尤为突出。中国证监会有意将上市公司发放现金股利作为其再筹集的必要条件，对于上市公司的股利分配政策进行干预，以期规范市场和保护投资的利益。究竟证监会的这种监管是否有效，能否达到预期的目的；这种监管是否具有合理性；它对于今后上市公司现金股利的分派将会有什么影响，整个市场对其的反应如何等。本通过规范和实证相结合的研究手段，对这一课题进行探索，以期对上市公司现金股利政策的规范，在理论研究上有所创新，并对其运作实务起到指导作用。     

我国上市公司股利政策信息内涵的实证研究

股利政策是现代公司理财的三大核心内容之一，它是公司融资、投资活动的延续，是其理财行为的必然结果。本文采用事件研究法对我国上市公司股利政策的信息内涵进行实证研究，以1997—2004年度上海证券交易所上市的A股股票的股利分配行为为研究对象，考察我国上市公司的股利政策是否传递了信息、传递了怎样的信息这两个方面的内容；同时，针对不同的股利支付方式进行了信息传递的敏感性测试．     

上市公司现金股利政策与经营业绩研究

本文运用实证研究的方法,对上市公司现金股利的发放与经营业绩的关系进行了分析,对提出的相关假设进行了验证,并给出合理的解释。最后,对于我国上市公司股利政策制定的相关政策提出了建议。     

对我国制造业上市公司现金股利政策影响因素的实证分析

股利政策不仅关系上市公司的市场形象,还影响上市公司的发展,因而历来备受投资者、上市公司本身以及理论分析家的关注.至于现金股利政策,就中国目前而言,证券监管部门为了保护中小投资者利益,直接将现金股利政策和公司再融资挂钩,更增加了现金股利政策对公司发展的重大影响.本文采用2006年的数据,对我国制造业上市公司现金股利政策的影响因素进行了实证研究.结果表明公司净资产收益率、每股经营现金流量净额和资产负债率对现金股利影响作用明显.     

投资者情绪、股利政策与公司价值研究

基于行为金融学背景对股利政策的信号传递作用进行的研究发现,在不同的投资者情绪条件下,股利政策信号传递的效应存在差异。在股市上涨时期,不同股利政策对投资者的投资决策的影响几乎没有显著差异;在股市下跌时期,现金股利成为投资者获得收益的主要来源,因此发放现金股利的公司受到市场追捧。因此,上市公司股利政策制定不仅要考虑自身情况,还需要考虑市场情绪。     

公司治理与股利政策

以2004年至2007年沪深两地上市公司作为研究样本,探讨产品市场竞争程度在上市公司股利政策中的治理效应,可以说明,上市公司行业竞争对公司财务决策有益,也有益于资本市场健康、有序地发展。这一探讨可为提高我国市场竞争的公司治理效应提供参考经验。     

控股股东控制与公司现金股利政策

上市公司的股利政策是公司价值最大化中的关键一环,目前我国上市公司的股利政策的确定因素尚不明确,不规则的股利政策不仅损害中小投资者的利益,而且有损股东价值最大化的财务管理理念。本文以现金股利为切入点,选用2005-2009年深沪上市公司为样本,主要针对我国特有的国情,从控股股东的性质和两权分离程度两个维度,并结合公司的成长性分析其与现金股利的影响,实证研究发现,控股股东性质及两权分离情况均对我国上市公司股利政策有重要影响。控股股东通过其拥有的控制权获取更多的收益,从而影响了其他利益相关者的利益,特别是中小股东的利益。     

中国上市公司股利分配政策实证研究——基于股权结构视角

上市公司股利分配政策的选择直接关系到股东、管理者、债权人以及公司本身的切身利益。在评析相关研究文献基础上,立足我国证券市场,分析股权结构对上市公司股利政策的影响。实证分析采用多元线性回归方法,通过设置国有股比例、股权集中度、股权制衡度、机构投资者比例等自变量,着重分析这些变量对于股利分配政策的影响。实证结果表明,股权集中度对于股利支付水平有着显著正相关关系;在我国现有的市场环境下,机构投资者并没有很好发挥股权制衡作用,进而提出改进上市公司股权结构与股利分配政策的相关政策建议。     

中国上市公司股利政策稳定性的研究

股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一。从股份公司诞生之日起，股利分配便已成为公司管理者与投资者共同关注的一个焦点问题。本文从股利政策稳定性的角度出发，对我国上市公司股利支付数量和支付形式进行研究。结果发现：无论是从支付形式还是从支付数量看，我国上市公司实行的是不稳定的股利政策，短期行为严重。     

论股利政策理论行为学研究视角的演进路径

标准金融学视角下的＂股利之谜＂在学界一直存在不同的实证结论,依旧悬而未决,然而行为金融学对认知和偏好的关注为股利政策的理论研究开辟了新视角,在市场不完善的情况下迎合理论、预期理论、后悔厌恶、心理账户、自我控制等对股利政策进行了一定的解释,但仍需不断系统化并用于解释中国上市公司的股利行为。     

不同所有权上市公司现金股利分配比较研究

与西方资本市场相比,所有权在中国股市中对企业财务行为和经营决策的影响可谓更加重要。本文以A股市场两大产权主体——国有上市公司与民营上市公司为研究对象,对其近七年的派现分配数据进行了分组比较研究。最终得出所有权差异、当期盈利水平与非派现分配程度对上市公司是否派现具有重大影响,而当期盈利水平、累计盈余水平和非派现分配程度对单位派现水平有显著影响。负债水平、货币支付能力和规模对企业派现分配的影响均不显著。     

新疆上市公司股权结构对股利政策影响的实证研究

本文采用描述性统计和实证分析的方法,从股权结构角度比较分析新疆不同股权结构公司的股利政策,通过研究新疆上市公司的股权结构和股利政策的关系,比较了新疆上市公司的股利分配方式与股权结构的内在联系。     

股利政策市场效应的实证分析

采用超额收益法对深圳和上海股票市场的股利政策进行了实证研究，并探析了不同类型股利的市场效应及投资者行为。实证结果表明，投资者对现金股利的欢迎尤其是对连续现金股利偏好和对不分配股利的漠视效应。