西部地区资本形成的瓶颈制约与资本市场的发展

市场规则决定资本总是向投资收益率高的区域流动。资本形成不足是西部地区落后的直接原因。经济发展水平低，投资收益率不高，金融抑制，经济体制改革滞后，制度创新不力，区域开发成本高，资本市场直接融资能力差等限制了西部地区资本的形成。发展资本市场可以有效地促进西部资本形成。塑造市场投资主体，完善金融市场，吸引民间资本，提高社会保障基金的资本效益是发展西部资本市场依赖的主要路径。     

积极发展资本市场加快西部开发步伐

本文从现阶段西部地区资本市场面临的困难和制约西部资本市场发展的因素分析入手,着重谈了大力发展西部资本市场的几点构想.即:塑造资 本市场合格的主体;大力培育中介机构;形成以让利为中心的资本市场培育机制;积极有序地发展直接融资.     

区域性资本市场:西部金融创新的突破口

金融创新不足引起的资金短缺、资金流失、资本形成困难，至今仍制约着我国西部经济的发展。而建立西部区域性资本市场，将成为西部金融创新的突破口。西部区域性资本市场的构建思路是：第一，在功能方面，定位于地方性、标准化证券的交易场所；第二，在交易品种方面，首先引入非上市股份公司的股票和非上市的企业债券；第三，在交易制度和监管制度方面，实行保荐人制度、竞争性做市商制度以及严格的、有差别的监管制度。     

资本投入、投资收益与西部大开发

对2000年～2007年东、中、西和东北四大区域投资、消费、出口对地区生产总值增长贡献的统计分析表明,西部地区是最为典型的投资驱动型区域经济发展模式,而这种模式因为西部地区特殊的区情而必然在今后相当长的一段时期内持续下去。继续加大资本投入仍然是今后相当长的历史时期内深入实施西部大开发战略的现实选择。与人们普遍的主观判断不同,实证分析显示,西部地区虽然在整体投资收益方面较东部地区低,但在许多具体的产业运行效益方面,西部地区则有着显著的比较优势,然而这些产业仍然面临着资本瓶颈制约的难题,形成了与传统资本流动规律的悖论。在实证数量分析的基础上,文章从拓展资本投入来源、优化投资方式、建设投资长效机制、创立投资瞄准机制、创新投资收益回报机制等方面,提出了系统性的对策建议。     

中国省际资本回报率的地区差距

资本回报率高低决定资本流向。本文在严格采用永续盘存法估算出中国省际资本存量后,运用边际资本产出来测算省际资本回报率并分析其地区差距。测算结果表明:1993~2007年中国中部与东部地区的资本回报率差距在缩小,而西部与东部地区的资本回报率差距在进一步扩大,中国目前还不存在明显的资本边际报酬递减趋势。投资环境差异是形成地区间资本回报率差距的制度原因,中西部地区引资竞争的关键是改善地区制度环境。     

资本视角下西部民族地区经济发展策略思考——以甘孜藏族自治州为例

资本是市场经济发展最基本的生产要素,资本量之差是造成地区经济发展滞后的根本原因。甘孜州作为典型的西部民族地区,经济发展相对滞后,根本原因在于资本不足。为此,西部民族地区应加强生态资本投资,发展生态经济;加强物质资本投资,提高科技水平;加强人力资本投资,提高发展能力;加强社会资本投资,发展开放经济;推进文化资源资本化,发展文化产业;推进金融资本创新,增加发展资金,从而促进经济、自然、社会和谐发展,促进经济较快发展。     

西部经济发展的制约因素与对策选择

西部地区自身面临着投资收益率低、观念滞后和体制封闭的制约因素 ,在经济区位分工中又处于劣势地位。因此 ,提高投资收益率是西部发展的关键和核心 ,土地使用权制度的创新和中央财政转移支付的制度化、规范化是实现发展的直接动力 ,内部机构改革和可持续发展模式的选择是重要保证。     

对资本收益率指标的认识

认为资本收益率的内涵可分为实收资本收益率、自有资本收益率、总资本收益率、经营资本收益率、人力资本收益率.从企业应重视资本收益率的地位和作用,树立资本经营观念,以追求最大限度资本增值为目标;建立一个分析系统,加强对指标的分析;重视人力资本投资.     

西部资本市场发展障碍分析及政策建议

西部地区能否抓住西部大开发的历史机遇,实现跨越式、超常规发展,缩小与东部地区的差距,一个关键的因素是能否有足够的资本投入、有市场性长期资本的进入。资本市场在西部大开发战略中的地位是独特而重要的,培育和发展资本市场不仅能够为西部地区的发展提供有力的金融支持,而且有利于促进西部地区的市场化和可持续性发展。     

区域资本理论与中西部资本市场深化

资本市场效率及培育模式具有地域分异性。古典与新古典区域资本形成理论的政策含义是，在深化中西部资本市场过程中，政府引导机制是不可或缺的手段，市场机制的形成是目标。要将区域资本市场制度创新作为发展中西部资本市场模式的首要选择，同时实现政策金融与市场机制的有机结合。     

对西部地区的援助与公共产品的有效供给

要实现经济起飞,西部地区需要大量资本投入,但区域内民间资本有限且难以集聚和集中,因此,必须从区外引入先进的理念、技术和制度,吸引外来投资,进而培育区内资本形成,让利于民,官不与民争利,放大微观主体(包括居民)经济剩余空间,形成良好的适宜民营经济发展、壮大的社会政治经济环境.提高微观主体竞争力,在当今西部发展困境中,中央政府制度性援助和财政援助显得尤为重要.而各种援助应以适合西部社会经济可持续发展需要的公共产品需要得到有效供给为目标.一是政策性支持与制度创新;二是基础设施的有效供给;三是财政的转移支付与公共服务的均等化.     

金融发展与内生经济增长理论评述:人力资本积累视角

金融发展通过增加人力资本投入、提高人力资本生产效率和物质资本投资对人力资本存在正外部性等途径,促进人力资本积累与经济增长。金融发展与经济增长之间呈互相促进、互为因果的双向关系,并导致金融发达、经济高增长的高度均衡和金融欠发达、经济低增长的低度均衡并存。     

金融发展与内生经济增长理论评述：入力资本积累视角

金融发展通过增加人力资本投入、提高人力资本生产效率和物质资本投资对人力资本存在正外部性等途径，促进人力资本积景与经济增长。金融发展与经济增长之间呈互相促进、互为因果的双向关系，并导致金融发达、经济高增长的高度均衡和金融欠发达、经济低增长的低度均衡并存。     

日本风险投资的转变及其原因分析

为发展新兴产业、实现经济振兴,日本政府在政策制定、资金支持、机构服务、区域支援体系以及完善资本市场等方面进行全面的制度创新和组织创新,改善了风险企业发展的软硬环境。风险投资也表现出投资进入新的增长周期、资金来源多样化、投资方向进一步向高新技术产业集中、早期投资明显增加、进出渠道畅通等新特征,标志着日本风险投资进入了良性发展轨道。这些重大变化值得正在建设中的中国风险投资市场借鉴。     

资本监管条件下商业银行的资本结构优化

按照银行资本结构理论,在监管资本的约束下商业银行可以通过市场力量寻找最优资本结构,以实现银行价值的最大化.由于国家信誉对存款的担保,我国商业银行的资本充足率偏低和资本结构不合理的状况仅仅依靠补充资本和剥离不良资产的技术方法并不能从根本上解决问题.针对我国转轨时期的制度环境和银行业开放的要求,商业银行的资本结构优化应该选择制度创新与技术创新同步的路径,以外资银行的参股、合资为重点,发展次级债券,并建立以经济资本为基础的资本结构管理体系.     

西部农村社会发育程度问题研究——基于人力资本理论视角

西部农村人口素质低；教育结构不合理；市场化水平低、分工单一；农民组织程度低等，这些都是社会发育程度低的重要表现。根据人力资本理论，西部农村要提高社会发育程度，保证2020年农村改革发展基本目标的实现，就应在西部推行素质教育，完善教育体制；发展职业教育，提高农民农业生产能力与就业能力；发展少数民族教育。     

财政支出的经济效率分析：基于超效率DEA和双效应面板模型

在引导经济运行向“新常态”调整过程中,高效的财政政策效率至关重要。采用31个省级行政区2007—2013年数据,利用超效率DEA测算了财政物质资本、人力资本和技术创新投资效率以及财政综合经济效率,结果表明：省级财政支出普遍有效;东部沿海地区财政技术创新投资效率普遍较高;西部地区物质资本和人力资本投资效率、财政支出综合经济效率则普遍较高。财政效率影响因素双效应面板分析结果表明：经济发展水平和方式、财政收支规模、税收结构和税率等均显著影响财政投资及综合经济效率。     

社会资本、 商业集群与少数民族地区经济发展

少数民族地区经济发展滞后的根源在于社会资本缺乏,而社会资本培育和积累的主要途径在于微观经济主体在自由经济条件下的充分互动。商业集群由于入群门槛低、内部高度竞争性和开放性成为少数民族地区社会资本培育和积累的首要阵地。在商业集群和社会资本的良性互动中以商业集群所带动的少数民族特色产品产业化经营能够促进少数民族地区经济发展。     

上市公司融资结构的实证分析

本提出资产负债率区间这一概念,并利用2000年上市公司的主要经济指标对资产负债率区间与财务能力的关系进行了实证分析,结果发现企业财务能力与资产负债率区间呈倒“U”型关系,理想的资产负债率区间应为40％～60％。