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西方企业资本结构理论综述与借鉴 总被引:1,自引:0,他引:1
资本结构是企业筹资决策的核心问题,资本结构决策应该体现出企业理财最终目标,即实现企业价值最大化。资本结构理论主要是探讨公司负债资本与股权资本的比率关系对公司价值和资本成 相似文献
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受美国金融危机的影响,我国一些企业都在收紧扩充步伐。究其原因,有外部环境变化的影响,更主要的是这些企业自身潜存着债务风险。企业筹资一般有两条渠道:一是企业所有者投入的资金以及留存收益转增的资本,即所有者权益;二是企业通过银行信用和商业信用等方式筹集的资金即负债。企业负债经营可产生"财务杠杆效应"和"抵税作用",提高权益资本利润率,因而现代企业把负债经营作为经营战略。笔者通过分析财务杠杆原理,论述了企业在负债经营过程中应该兼顾财务杠杆效应和债务风险,正确把握负债的量与度,保持合理的债务结构,并加强营运资金的管理,使企业在考虑风险与报酬的基础上实现企业价值最大化的目标。 相似文献
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王镭静 《中小企业管理与科技》2011,(16)
受美国金融危机的影响,我国一些企业都在收紧扩充步伐.究其原因,有外部环境变化的影响,更主要的是这些企业自身潜存着债务风险.企业筹资一般有两条渠道一是企业所有者投入的资金以及留存收益转增的资本,即所有者权益.二是企业通过银行信用和商业信用等方式筹集的资金即负债.企业负债经营可产生"财务杠杆效应"和"抵税作用",提高权益资本利润率,因而现代企业把负债经营作为经营战略.笔者通过分析财务杠杆原理,论述了企业在负债经营过程中应该兼顾财务杠杆效应和债务风险,正确把握负债的量与度,保持合理的债务结构,并加强营运资金的管理,使企业在考虑风险与报酬的基础上实现企业价值最大化的目标. 相似文献
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浅谈企业财务杠杆效益的实现 总被引:1,自引:0,他引:1
负债筹集资金能发挥财务杠杆效益,有效降低企业资金成本,提高企业的自有资金利润率,从而有利于保持企业控制权。企业利用财务杠杆作用,可以获得更多的利润、提高权益资本净利率。因此,企业应合理利用财务杠杆,提高企业筹资效益,从而达到财务杠杆效益最大化。 相似文献
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衡量资本结构是否合理的关键是确定负债与股东权益的适宜比例,企业负债比例应以多大为宜,这固然没有也不应该有统一的标准。在确定企业资本结构时,一般应考虑以下几个因素: 1.财务杠杆利益 财务杠杆利益是企业运用负债对股东报酬的扩张效用。从理论上来讲,由于负债的存在会形成财务杠杆利益。当企业投资利润率高于举债成本时,负债比例越高,财务杠杆利益越大,财务杠杆利益最大时的资本结构为最优资本结构。但是,当企业投资利润率高于举债成本时,会形成财务杠杆风险,导致普通股东遭受更大的损失。为充分运用财务杠杆利益,限制或… 相似文献
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负债经营是财务杠杆存在的基础,但是负债的影响是具有双重性的,企业负债过多,会增大财务风险;若负债过少,会损失负债可能带来的财务杠杆效益。在实际工作中,要合理确定负债筹资和权益筹资的比例,把握资本结构的最佳点,提高企业筹资效益,就必须深刻了解财务杠杆原理,把握财务结构、资本结构,按照企业预期合理搭配各种筹资方式,合理安排企业的负债规模、期限、结构,合理解决财务杠杆与企业筹资效益问题,从而实现股东财富最大化目标。 相似文献
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李梦燕 《中小企业管理与科技》2009,(10)
本文拟从确定财务管理的最优目标出发,分析财务管理最优目标(企业价值最大化)与资本结构的关系,并运用资本结构的计量指标(财务杠杆利益),对我国企业的负债经营状况进行分析研究。 相似文献
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浅析负债融资的财务效应 总被引:1,自引:0,他引:1
负债融资是市场经济条件下企业筹集资金的必然选择,但是这种筹资方式,在给企业带来巨大效用的同时,也会带来一些潜在风险,一般认为,企业只有在最佳的资本结构下,才会实现其价值的最大化,本文从财务的角度出发,对负债融资的正负效应进行分析,以期对企业最佳资本结构的确定有所启示。 相似文献
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随着市场经济的发展,企业为增强生存和竞争力,往往要举债经营。筹措资金,包括筹措资金的数量和结构,是确定举债经营的第一步。企业营运的主要目的是为了追求利润的最大化;每股盈余的最大化;股东财富的最大化和企业价值的最大化。在股东投资额一定的情况下,负债的规模和结构可以说是企业持续稳定成长的关键。一、举债经营的原则本人结合特区企业经营的实践认为,举债经营应遵循以下原则:1适度性原则。负债的作用表现为三个方面。(1)负债筹资可以降低资金成本。在企业所有资金来源中,负债的资金成本是最低的,其原因在于:首先,从… 相似文献
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由资本结构理论的发展概况可知,资本结构理论始终是围绕资本结构与企业价值的关系而展开的,即研究在什么样的资本结构下,资本成本最小,企业价值最大。因此,最佳资本结构的判断标准从理论上讲,应该从资本成本和企业价值这两个方面进行分析研究。现代企业都是以追求企业价值最大化或企业收益最大化为目标的。为此,企 相似文献
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谈财务风险的成因及防范措施 总被引:2,自引:0,他引:2
财务风险是由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。企业举债经营,全部资金中除权益资金外还有一部分负债资金,这会对权益资金的盈利能力造成影响;同时,负债资金需还本付息,一旦无力偿还债务,企业便会陷入财务困境,甚至会破产。当然,对于负债资金要从两方面来看,当企业息税前资金利润率高于负债资金利息率时,负债资金获得的利润除了补偿利息外还有剩余,因而使权益资金利润率提高,企业可以获得财务杠杆效应。当企业息税前资金利润率低于负债资金利息率时,使用负债资金获得的利润还不够支付利息,还需动用权益资金的一部分利润来支付利息,从而使权益资金利润率降低,企业会蒙受损失。 相似文献
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资本结构是企业筹资决策的核心问题。长期以来,学者对资本结构有着不同的认识,提出了各种资本结构理论,主要包括:净收益理论,MM理论,代理理论,等级筹资理论等,上述各项理论对企业资本结构认识的视角各有不同,但都对负债融资形成一定共识,即考虑了财务杠杆收益,适当的负债有利于增加企业的价值等。本 相似文献
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权衡模型在资本结构决策中的应用研究 总被引:1,自引:0,他引:1
一、现代资本结构理论——MM模型分析 资本结构是指企业长期债务资本与其权益资本的构成比例关系。资本结构理论是基于实现企业价值最大化或股东财富最大化的管理目标而着重研究资本结构中长期债务资本与权益资本比例的变动对企业市场总价值的影响,即资本结构理论旨在说明企业举债经营的有关问题,一般包括:第一,企业以负债代替部分权益资本后能否增加股东或所有者权益?第二,如果负债可以增加股东或所有者权益,企业适度的负债额应是多少?第三,如何解释现实经济生活中不同行业或同一行业不同企业之间存在的较大幅度的负债/权益比率差异? 相似文献
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企业追求的利益目标是什么,该不该是利润最大化?这是一个颇有争议、而又富有现实意义和理论意义的问题。企业不该追求利润最大化,难道该追求利润最小化吗?!显然这也是站不住脚的。利润“最大”与”最小”是一个相对的概念,不是一个绝对的概念。不是说追求20%以上的利润率是最大化,追求10%以下的利润率是最小化。科学的含义应是在一定条件下,企业能达到力所能及的最大目标,即使只实现5%的利润率,也是利润最大化。如果此观点能成立,那么,企业追求利润最大化不仅是正确的,而且是必然的要求。当然,这里说的利润最大化,不是传统的、片面的最大化,而是现代的、全面的最大化。何谓”全面”利益最大化?既需比较中分析,更需有科学的衡量指标。 相似文献