创业资本与美国新经济

新经济，从本质上看，主要是指适应了新一套制度规则的经济。这套新的制度规则包括：新的企业成长模式、以创业模式为核心的投资理念和投资流程、以有限合伙制为主的微观投资管理体制、以IPO为主的创业资本退出渠道等等。创业资本的迅猛发展大大地促进了美国高新技术产业的发展，创业资本已经成为美国新经济的主要推动力和经济高速增长的奥秘。     

资本市场:何以适应经济发展的需要

经过改革开放以来,尤其是20世纪80年代中期以来的探索发展,我国比较规范、集中化的股票发行交易市场和一定规模的债券发行市场初步形成,创业资本等股权资本市场开始起步,资本市场体系的基本框架正在形成之中。然而,从我国经济快速发展的客观需求和国际资本市场发展的基本趋势来看,正在形成中的资本市场体系总体上还只是初步框架,市场定位过于偏向、层次过于简单、分布过于集中、市场体系和组织结构存在严重的不均衡,仍或多或少地带有计划经济的痕迹,不仅不能适应经济快速发展和经济结构急剧变化过程中不断增长的资本融通需求,而且使得自身的…     

江西资本市场发展对经济增长影响的实证研究

资本市场与经济增长的关系是经济学中的一个重要研究领域。由于我国资本市场存在着地域分割现象,因此,本文立足于江西省资本市场实际,运用规模以上工业增加值和GDP代表江西经济发展,以中长期信贷、上市公司数量这两个指标代表江西省资本市场发展状况,并就资本市场与经济增长的关系进行了实证研究,得出规模以上工业增加值与中长期信贷呈中度正相关,上市公司数量与经济增长呈高度正相关,并对检验结果进行了分析,最后提出了相应的政策建议。     

安徽资本市场与经济增长互动关系的实证分析

随着经济金融化程度的提高和资本市场的成熟完善,虚拟经济将日趋成长壮大,并成为经济发展的助推器。考察经济增长与资本市场的发展历史可以看出,经济增长与资本市场是相互依存、相互驱动的,一方面资本市场的发展推进经济发展;另一方面,经济水平的提高促进资本市场的发展和培育,为资本市场的发展壮大提供物质基础。安徽作为我国中部欠发达的农业大省,如何加快经济发展和完善资本市场,并充分发挥两者的相互驱动作用,是安徽富民强省战略所要解决的重大问题。因此,对安徽经济增长与资本市场的关系及其互动程度进行定量化和系统化的深入研究,对如何促进欠发达地区经济金融发展将具有重要的现实意义。     

建立我国创业投资政策扶持机制的对策探讨

创业投资通过为创业企业提供股权资本与创业管理服务,可有力地支持创业企业的创业,并以此促进产业升级和经济结构调整,增加就业岗位和社会福利。但它在给社会带来重要的外部经济利益的同时,其自身却往往处于信息不对称和权利义务不对称关系中的弱势地位,并且不可避免地会遭遇由于创业企业具有产品、市场、管理和财务等多方面的不确定性因素而带来的高风险。因此,完全通过市场来配置创业投资资本,便难免出现市场失灵现象。而为了克服创业资本配置上的市场失灵,创业投资业发达国家和地区普遍建立有相应的政策扶持机制。一、充分发挥税收鼓励政…     

创业资本退出与多层次资本市场目标模式的构建

创业资本的退出机制在创业投资过程中是一个非常重要的环节,而创业资本的顺利退出离不开资本市场的支持。本文分析了创业资本的四种主要退出方式,并在结合我国现阶段创业投资退出机制存在的各种问题的基础上, 提出了我国多层次资本市场的目标模式和具体构建设想。     

产融结合视角下的资本形成与经济增长

本文基于新古典经济增长模型,研究资本形成促进经济增长的内在机制。国外资本、金融资本与真实资本三者之间要适度发展,资本形成不足或过度均会对经济增长产生不利影响;如果资本的形成过程和转换机制由市场主导,偏离适度的资本在市场机制下就会自动恢复到适度状态,从而促进经济增长。对国外资本、金融资本、真实资本与经济增长之间关系的实证检验发现,金融资本深化率和国外资本与开放经济条件下社会总资本比率的提高,以及金融结构与融资结构的改善对经济增长有正向促进作用,而真实资本深化率和金融资本与真实资本比率的提高对经济增长却呈现出负相关关系。     

我国多层次资本市场建设的思考——关于新三板市场的发展探讨

历经严重的金融危机冲击之后,转变经济增长方式成为我国经济发展的重要方向。作为经济推动的主要力量,资本市场的发展成为关键问题。本文对我国资本市场的现状、资本市场的结构性、场外交易市场的构建等问题进行了深入分析,指出多层次资本市场构建的重要性所在,对新三板市场的建设发展提出了相应对策。     

关于B股市场发展定位与对策研究

B股市场是证券市场发展史上的创造，在世界证券市场体系中独具特色B股市场的特殊性来自于其独特的参与机制设计，它是在主权国内集中交易而参与主体又非主权国公民的市低一方面，在资本市场非开放的条件下，它解决了资本的跨国进入与退出问题，发展为一种独立的吸引国际资本的专门市场，在一定程度上满足了我国经济增长对资本的需求，另一方面，由于我国正处于经济高速增长时期，因而实际上也为境外资本分享我国经济增长成果创造了新的方式和途径，从而对加速我国经济与世界经济接轨，加速我国经济的开放并使之尽快融入国际体系，具有非常…     

我国投资乘数、加速数与经济增长探析

本文探讨了我国投资乘数、加速数与经济增长的关联性,指出我国经济增长与投资乘数及加速数之间并不存在明显双向因果关系,我国经济增长主要依靠资本边际生产率、投资率、消费率的提高与技术进步.结合研究结论,作者提出了一些促进经济增长的政策建议,如建立高效的资本形成和有效机制,发展资本市场;大力推进技术创新,提高资本边际生产率;加大金融创新力度,扩大最终消费需求;完善促进经济增长的传导机制;等等,以期对理论界及实务界有所帮助.     

2015年:中国资本市场的三条线索

2015年的中国资本市场可以从增长、改革和流动性三条线索去把握。从经济增长来看,增速下滑的压力不小,但政策托底之下,经济"硬着陆"风险不大。地产行业,以及对美出口是稳增长的亮点所在,相应也会给资本市场带来机会。从改革来看,"一带一路"战略、地方政府融资体制改革、国企混合所有制改革、IPO注册制、境内外资本市场融合     

资本市场的消费效应分析

资本市场是我国社会主义市场经济的重要组成部分,在国民经济发展中有着不可替代的重要作用。资本市场的发展可以引起包括消费在内的总需求的变化,进而作用于经济增长。本文对资本市场的消费效应进行了理论和实证分析,并对我国资本市场的完善从而更好地发挥其消费效应提出了相应的政策建议。     

创业企业定价的复合实物期权模型

本文假定创业企业所进行的新产品或者新商业模式的研发未来会为企业带来现金流量，并且由于专利权保护，该创业企业在产品市场中将获得寡占地位。创业企业一项新产品或新商业模式成功研发代表企业的潜在增长价值，在本文中假设创业企业价值即为其潜在增长价值。其市场全部价值GH可以理解为一个实物增长期权GX加上一个用于营销资本投入的交换期权GM，本文在理论上首次推导出三随机参数下完整的创业企业复合实物期权方式的定价模型。     

创业资本的历史与逻辑——创业企业融资缺口与创业资本

世界经济已进入知识经济时代,以中小企业为代表的高科技企业已成为技术进步和创新的主流,它们在促进经济增长和创造就业机会等方面的作用越来越大。然而,它们也面临着严重的资金短缺问题。造成这种现象的原因很多,但我们认为其主要原因一是历史因素造成的银行体系的"惜贷";二是由于信息不对称下股权融资困境,以及由此产生的逆向选择和道德风险。本文拟从上述两个方面,阐述创业资本困境和创业资本短缺问题,分析论证创业资本的历史与逻辑关系。     

创业投资融资模式优选以私人权益资本为主

本文基于信息产权模型分析了以公开权益资本和私人权益资本进入项目的创业投资者搜寻信息的行为,发现以公开权益资本进入项目的创业投资者会在信息市场上遭遇“囚徒困境”现象,而私人权益资本融资是创业投资者较佳的融资制度安排。     

基于生物键原理的人力资本内涵提升培养理念研究

人力资本存量的增长及提升是推动民族振兴、经济增长和社会发展的真正源泉。从生物键原理视角认知人力资本内层维构——运作资本、立身资本、从业资本和立业资本的界定及内涵,进而探索人力资本存量的增长、提升的培养途径和理念的确立,对塑造培养对象的心智结构,培养先进观念、理念和复合思维——提升人力资本内涵的创造力,贯彻"创新创业教育"及构建"创新型国家",促进民族振兴、社会进步具有重要意义和价值。     

创业对经济增长的影响

本文利用中国1998—2013年省级面板数据,将创业引入新古典增长回归方程,对创业影响经济增长的效果进行了实证研究。结果显示创业对经济增长有显著的正效应。然而,进一步的工具变量估计和稳健性分析表明这种正效应虽然是因果性的,即创业率的增加促进了经济增长,但与资本积累对经济增长的推动作用相比,创业对经济增长的促进效果还非常有限。要使创业成为未来经济增长的不竭动力,需要政府在鼓励和支持大众创业的同时积极引导创业与资本积累紧密结合,以充分发挥二者对经济增长的协同带动效应     

有效的受托责任

这些年,中国经济出现了高速的增长,我个人认为,这种增长仍然没有跳出格鲁克曼所说的东亚经济发展模式,即通过高投入实现高增长。就资本市场而言,我们的资本回报率不高,上市公司净资产收益率比美国、英     

资本市场发展对群众财产性收入的影响

党的十七大描绘了在新的时代条件下继续全面建设小康社会、加快推进社会主义现代化建设的宏伟蓝图，对资本市场的发展提出了新的要求。创造各种条件提高群众财产性收入，需要资本市场发挥其财富管理的功能，为广大群众投资于资本市场分享中国经济增长成果的机会。     

中国的经济增长和资本市场的发展--2006年在哈尔滨工业大学及大连交易所的演讲整理稿

我们现在有很好的经济机会,同时快速的商业增长也带来一些困惑.我认为对于我们中美两国来说,是要了解双方的商业化,这一点对于资本市场尤其重要.美国的资本流流入中国,有益于中国的经济增长.我想介绍一下,资本流怎么运作.