金融发展水平、公司治理质量与股权资本成本

文章以2007-2018年我国A股上市公司为研究样本,实证检验了公司治理质量对股权资本成本的影响,并进一步检验了金融发展水平对公司治理治理对股权资本成本的调节作用.结果表明:公司治理质量都显著影响股权资本成本;公司治理质量越好,企业股权资本成本越低;在金融发展水平不同的地区,公司治理质量对上市公司股权资本成本的影响是否存在显著差异;具体来说,在金融发展水平高的地区,公司治理质量对企业股权资本成本没有显著影响;而在金融发展水平低的地区,公司治理质量显著影响上市公司股权资本成本;公司治理质量越高,企业股权资本成本越低.     

股份制商业银行效率指标体系研究

商业银行运行效率是商业银行综合实力的体现。影响我国商业银行运行效率水平的因素主要包括盈利性状况、稳定性状况和公司治理状况。本文结合实证分析.提出一种新的我国股份制商业银行运行效率水平评价指标体系,结果表明各股份制商业银行效率差异较大;稳定性状况是目前决定股份制商业银行运行效率的重要因素,其次是赢利性与公司治理状况。此外,本文对股份制商业银行的未来发展提出了分析和建议。     

中国特色的国有商业银行公司治理机制探析

国有商业银行是我国金融体系的重要支柱,作为具有系统重要性影响的金融机构,其公司治理状况的完善不仅直接关系到作为市场微观经济主体的银行企业自身的稳健运营,更是关乎到国家金融体系的安全和稳健发展。文章将在金融改革的总体背景下,对国内外银行公司治理状况进行系统归纳和总结,并厘清党委在国有商业银行公司治理中的功能作用及存在的问题,进而提出有针对性的意见,相关探讨对于推动具有中国特色的国有商业银行公司治理实践具有重要的意义。     

公司利益相关者：政府的角色及其对公司治理的影响

公司治理是财务管理和会计活动的重要环境因素,公司治理状况直接影响财务管理水平和会计信息质量。利益相关者概念的引入深刻影响了公司治理、财务管理和会计报告的发展。本文重新定义了利益相关者,并立足转型经济的现实,深入探讨了我国政府充当的不同利益相关者角色及其对公司治理的影响。在此基础上,从政府角色转变的角度提出了具体的改善公司治理现状的政策建议。     

中国上市房地产开发公司负债融资分析

文章通过对上市房地产开发公司相关财务数据进行分析得出,上市房地产开发公司的负债融资状况:上市房地产开发公司的资产负债率水平偏高且负债融资趋同,负债融资来源主要是银行借款、预收账款有应付款;公司的经营模式和融资模式、公司资源和盈利能力等公司自身因素及金融政策、金融体系等外部环境因素是这种融资状况产生的根本原因.文章还进一步分析了负债水平对公司盈利水平的影响及对外部金融风险的影响.     

浅析我国上市商业银行公司治理

在当今越来越复杂的金融活动中,商业银行是金融体系的重中之重,一切经济活动的资金融通都需要商业银行,所以,商业银行的经营状况不但影响到自身的生存和发展,而且影响到整个金融体系的稳定和国家的社会安定。故而,商业银行的公司治理问题已经受到前所未有的关注,提升商业银行的治理效率成为实现银行业稳健经营和持续发展的主要手段和核心问题之一。目前,我国商业银行已陆续上市,经营能力不断增强,然而,金融风险以及公司治理问题也日益凸现。基于此,本文着重对我国的上市商业银行及其公司治理问题进行了考察。     

ESG表现与企业金融化——内外监管双“管”齐下的调节效应

以2011—2018年A股非金融、非房地产上市公司为样本,探讨环境、社会责任及公司治理（ESG）表现对企业金融化的影响效应。研究表明：ESG表现抑制了企业金融化,而企业内部监管会放大ESG表现对企业金融化的负向效应,外部金融监管则弱化了两者之间的负向关系。抑制效应、放大效应和弱化效应在环境、社会责任方面体现较为明显,而在公司治理方面不明显。进一步研究发现,ESG表现以及环境、社会责任能通过融资约束抑制企业金融化行为,融资约束在公司治理对企业金融化的影响中不具有中介作用;异质性分析发现ESG表现以及环境、社会责任对企业金融化的抑制效应在国有企业、研发能力较强企业中较为显著,而公司治理在非国有企业和研发能力较强的企业中表现出正向的金融化效应。研究结果丰富了ESG表现影响企业金融化的理论机制,为完善上市公司监管制度体系、夯实实体经济发展根基提供了依据。     

私募股权投资具有公司治理效应吗?

文章通过广泛认可的公司治理评价标准探索了私募股权投资(PE)的介入对被投资公司治理状况的影响。研究发现PE参与的上市公司,其治理水平和投资者保护水平均较高,说明PE具有公司治理效应,能够改善被投资公司的治理状况,降低其信息不对称程度,有利于外部投资者利益的保护。进一步研究显示,PE治理具有情境效应,即:在国有企业和制度环境较差的地区,PE治理不显著;而在非国有企业和制度环境较好的地区,PE治理比较显著。作为一篇研究新兴市场PE治理效应的文章,其结论丰富了PE与公司治理方面的文献,对公司管理层、PE机构以及政策制定者都有重要的借鉴意义和参考价值。     

数字金融与公司违规行为矫正

数字金融的发展对中国式现代化微观企业主体治理有着重要影响,其能否有效矫正上市公司违规行为？本文选用2011～2021年A股上市公司数据为研究样本,探讨数字金融对公司违规是否存在矫正效应,并进一步分析其中的影响机制。研究发现,数字金融能显著弱化公司违规倾向与违规程度,对公司违规行为具有积极的矫正治理效应。机制检验发现,数字金融能有效发挥资源效应、信息效应与治理效应,主要通过缓解融资约束、提升信息透明度和加强内部控制三个传导路径抑制公司违规。异质性分析发现,数字金融在公司规模较大、市场法律制度环境较差的样本中更有助于矫正公司违规行为。     

消费者对公司治理影响的研究

近来的研究表明利益相关者之间的制衡状况对公司治理产生重大的影响,文章在此逻辑基础上研究了消费者对公司治理的影响机制,分析了我国消费者参与公司治理的现状,并且提出了消费者参与公司治理的发展思路。     

公司治理结构与财务困境相关性探究

公司治理结构特征是探究企业陷入财务困境原因不可忽略的重要范畴。对来自中国上市公司近期数据的研究表明,股权集中度和高管薪酬两个因素与企业陷入财务困境的可能性显著负相关,第一大股东较高的持股比例和管理层待遇有助于企业避免陷入财务困境。这种结果体现了中国转型经济背景下企业在公司治理和财务管理衔接上的特殊性。企业应该重视并构建符合自身的公司治理结构,以有效规避财务困境。     

基于公司治理的财务分析体系探讨

现代公司治理结构对不同的利益相关者提出了不同的财务管理目标,利益相关者通过财务分析对公司治理作出评价。本文通过探讨公司治理与财务分析的相关性,提出基于公司治理优化财务分析体系,使财务分析体系能更好的反映公司治理。     

Corporate governance and the insolvency risk of financial institutions

We investigate whether shareholder-friendliness of corporate governance mechanisms is related to the insolvency risk of financial institutions. Using a large sample of U.S. financial institutions over the period 2005–2010, we find that corporate governance is positively related to the insolvency risk of financial institutions as proxied by Merton’s distance to default measure and credit default swap (CDS) spread. We also find that “stronger” corporate governance increases insolvency risk relatively more for larger financial institutions and during the period of the financial crisis. Lastly, our results suggest that shareholder-friendliness of corporate governance mechanisms is viewed unfavorably in the bond market.     

公司内部治理风险评价指标体系的构建研究

公司内部治理风险涉及到公司内部利益相关者之间利益关系引发的风险,是公司治理风险中最核心的部分。用股东、董事会、经理层、监事会、员工以及财务信息披露等评价指标分析公司内部治理风险,并且对这些评价指标的风险要素给出其风险评价指标标准,可以逐级分析或计算各个维度的公司内部治理风险评价指标的风险等级,从而推出公司内部治理风险总的风险状况或风险等级,从更深层次了解公司内部治理风险的来源以及评价标准,以确保内部利益相关者的利益均衡,提高公司绩效,降低公司内部治理风险。     

Democracy,rule of law,and corporate governance—a liquidity perspective

This study examines whether and how democracy and rule of law—two overarching country-level governance variables—influence corporate governance. Given that corporate liquidity (cash holdings) is a good channel for examining the quality of corporate governance, the effects of democracy and rule of law on corporate governance can be identified using the liquidity approach. A review of 67 countries from 1996 to 2010 demonstrates that democracy and rule of law indeed have bearings on corporate governance. More specifically, results indicate that firms are more inclined to hoard cash to take advantage of growth opportunities when the level of democracy is higher or rule of law is stronger, suggesting that agency costs are lower and interests of managers and shareholders are more aligned under such circumstances. In addition, the negative effect of debt issuance and dividend payment on cash is more pronounced when the level of democracy is higher or rule of law is stronger, suggesting that these two approaches become more effective in reducing agency costs and transitively cash holdings under such circumstances. Moreover, the positive effect of democracy and rule of law on corporate governance appears to be reinforced when rule of law is stronger and the level of democracy is higher, respectively. Furthermore, higher level of economic development helps reap the benefit of democracy and rule of law in terms of improving corporate governance and reducing agency costs.     

公司治理与绩效关系研究最新进展

公司治理的重要性已经得到理论界和实务界的认可。本文从两个方面论述了好的公司治理能够带来的影响,一方面好的公司治理能够提高管理效率,降低代理成本,进而提升财务绩效;另一方面,好的业绩使公司在资本市场上有更好的表现,即市场绩效,体现为公司治理溢价的存在。     

会计环境变革与财务会计理论创新

会计的发展是反映性的,会计环境对财务会计理论和方法具有很大影响.与经济形态从工业经济到新经济的转变、发展观念从无限增长观到可持续发展观的转变、企业从"经济人"到"社会生态经济人"的转变、公司治理从股东单边治理到利益相关者共同治理的转变相适应,财务会计正在经历一系列深刻的变革,即资本范畴从财务资本转变为广义资本,会计目标从绩效导向转变为权益导向,会计对象从资金运动转变为产权价值运动,权益观从业主权益转变为综合权益,资产观从"硬资产"转变为综合资产,收益观从经营收益转变为综合收益,计量属性从历史成本转变为公允价值.     

财务治理及相关范畴关系研究

财务治理是公司治理的核心,但财务治理并不等同于公司治理,而有其独特的理论体系。财务治理是一种制衡机制,而财务管理是一种运行机制,二者构成了公司财务的两个不同的方面。财务治理是对传统财务管理理论与财务战略理论的整合,财务战略是财务治理和财务管理联结的纽带。财务控制偏重价值管理,财务治理则偏重利益调整,财务治理是广义公司财务制度的一部分。本文就财务治理及其相互之间的关系进行了探讨。     

监督还是干扰:中小股东积极主义与企业财务风险

本文采用2009至2018年我国A股上市公司数据,实证检验了中小股东参与公司治理对企业财务风险的影响以及相应的作用机理。研究发现,中小股东参与公司治理降低了企业的财务风险。中介效应检验结果表明,中小股东参与公司治理通过监督管理层和约束控股股东影响了企业财务风险。进一步研究发现,相对于其他企业,在信息环境和法律环境较差的企业中,中小股东参与公司治理对财务风险的抑制作用更加显著。本文结论不仅验证了中小股东参与公司治理的有效性,还发现了中小股东积极主义与外部环境的替代效应,为鼓励中小股东参与决策、完善公司治理机制、保护中小投资者利益提供了一定的参考依据。     

财务会计信息与公司治理

财务会计系统不但给公司控制机制提供直接的财务信息,而且还提供股票价格中反映的所有间接信息。会计治理研究中的一个基本目标是为财务会计提供的信息,在多大程度上减缓由所有权和经营权两权分离所带来的代理问题,以及减少信息不对称问题提供证据。本文着重探讨财务会计信息在公司治理机制中的作用,公司治理机制对财务会计信息反作用的互动研究,并提出了公司治理的对策。