中国港口类上市公司的融资决策选择——A公司的案例研究

本案例以中国上市港口企业A公司为对象，着重分析了港口类上市公司再融资中的融资方案选取原则、影响因素构成及组合融资方案比较等具体问题。通过研究新1日资产叠加后的综合资本成本率计算公式推导，指出上市公司再融资决策中最关键的因素是宏观经济是否稳定、证券市场是否活跃和企业经营效益是否良好。案例本身对A公司可选择的融资方案进行了举例分析，通过融资后每股收益、财务风险控制、新旧资产叠加后的综合资本成本率等指标的比较，给出了最优组合融资决策的选择原理。同时，本案例的分析过程对中国港口类企业的上市融资与再融资实践具有较为直接的参考价值。     

资产结构与筹资组合的关系研究——从韩国金融危机谈筹资管理

一、资产结构与筹资组合 1.资产结构 资产结构指企业资产总额中各类资产的数量构成及其比例关系,是企业的资金占用结构。企业的资产包括流动资产、长期投资、固定资产、无形资产、递延资产和其它资产等。本文将非流动资产即长期投资、固定资产、无形资产、递延资产和其它资产统称为结构性资产,从而企业的资产可以分为流动资产和结构性资产两大部分。企业的流动资产又可分为永     

财务管理中的战略组合策略

在财务管理学中,涉及到多种组合策略,运用最广泛的是资本组合、资产组合、项目组合以及证券组合.     

基于非预期损失控制的资产组合优化模型

研究目标：控制银行资产组合的风险，优化银行资产配置。研究方法：以CVaR为约束条件，以经济增加值EVA最大化为目标函数，建立了基于非预期损失控制的银行资产组合优化模型。研究发现：进行银行资产配置时，不能仅仅估计、控制预期损失，同时还必须考虑非预期损失。研究创新：一是通过构建资产组合的非预期损失与国内生产总值和贷款健康状态的离散函数关系，确定了条件风险价值CVaR的函数表达式，解决了银行资产组合的非预期损失的控制问题。二是通过信用等级迁移矩阵将信用等级变化产生的风险纳入到风险度量体系，从而在总体上对信用风险的不确定性有了较可靠的把握。完善了仅考虑贷款违约风险而忽略信用等级变化风险的不足。三是以银行资产组合的经济增加值最大化为目标函数来追求风险调整后的资本回报最大，完善了以组合收益率最大化为目标的资产配置优化忽略资产组合的预期风险和资本占用因素的不足。研究价值：有效控制银行资产组合面临的风险，为银行优化资产配置提供了新的科学决策参考。     

资产组合选择问题的一致性研究

本文首先依据多准则决策原理,从理论上证明期望效用最大化的资产组合选择准则只是均值—风险资产组合选择准则的一个特例。然后根据期望效用原理、随机占优原理,分析使均值—风险资产组合选择准则与期望效用最大化资产组合选择准则具有内在一致性时,风险度量方法和收益度量方法应该满足的必要条件。     

资产证券化中发起人筹资成本与风险的分析

资产证券化是一种全新的结构融资方式,与传统的融资方式相比,资产证券化有其明显的特点。如何区分这三种融资方式,确定合理的资本结构是企业筹资决策的核心问题。本文主要从财务的角度对资产证券化融资的成本和风险问题进行分析。     

铁路运输成本结构分析与优化初探

企业生产经营的最终目的在于实现企业的财务目标——企业价值最大化。为实现企业的价值目标，我们总是较多地人企业的资产结构、资本结构等方面进行分析研究，寻求企业的最优资产组合或投资组合，发挥企业经济资源的最大效益，但资产结构、资本结构的调整在一定程度上受制于企业的外部环境；而在企业内部管理上，从企业的成本结构上进行研究分析，     

海西经济区内上市公司财务危机组合预警系统设计

在分析海西经济区内企业的销售、生产、筹资和投资等方面的基础上，结合海西经济区内企业的特点，基于财务和非财务因素进行海西经济区内企业财务危机组合预警系统的设计与分析，并实现应用在海西经济区内企业，期望能够强化海西经济区内企业的风险意识，并对海西经济区内企业财务危机预警管理提供理论和实践上的指导，同时也可以增强海西经济区内企业财务危机决策的科学性和效益性。     

现金流量结构变动对企业盈利模式的影响

一、现金流量的结构分析 现金流量结构包括企业在经营活动、投资活动和筹资活动中的现金流入结构、现金流出结构和现金流人流出结构（现金余额结构）。它能清楚地反映企业在不同的资金运营活动中创造净现金流量的能力以及企业的财务状况和资产的流动性。通过对现金流量的结构分析，可以确定企业所处的生命周期阶段，帮助企业预测财务风险，寻求正确的投融资决策和经营决策，保证企业生产经营的健康运行。     

高频数据下积分波动率矩阵的伪似然估计、预测及应用

研究目标:利用高频数据准确估计和预测高维积分波动率矩阵,并将矩阵的预测值应用于资产投资组合的构造中。研究方法:通过保留p×p维已实现波动率矩阵的特征向量,对积分波动率矩阵的特征值进行预测,本文将积分波动率矩阵的估计和预测问题转化为p个一维积分波动率的估计和预测问题。研究发现:对高维已实现波动率矩阵过于发散的特征值进行调整能够提高矩阵估计的准确性;对资产收益率的积分波动率矩阵建立动态模型可以提高矩阵预测的精度。研究创新:将高维矩阵的估计和预测问题转化为矩阵特征向量的估计以及一维特征值的估计和预测问题;基于高频数据并建立资产收益率积分波动率矩阵的动态模型提高了资产投资组合的样本外表现。研究价值:本文提出的积分波动率矩阵估计和预测方法能够保证矩阵估计值和预测值的正定性;本文的预测方法能够提高矩阵的预测精度,能够在复杂的金融市场中构造低风险的资产组合。     

试析企业财务决策的多重标准分析法

一般而言，财务理论倾向于从最优化角度分析企业长短期决策。但传统的企业财务决策方法存在以下问题：①财务决策常常由企业决策者自行制定，这导致企业决策者常深陷于决策制定过程而无暇顾及其他。②就投资项目抉择、组合选择和经营风险评估等财务决策而言，企业决策者存没有考虑多重标准的情况下谈及最优化并不现实。     

财务决策视角下航运企业市场风险管理探讨

正航运业历来是一个高投入、高风险的行业。航运企业属于资金密集型企业,初始投入成本较高、固定资产所占比重偏大、企业流动比率偏低、资产变现能力受行业景气指数影响较大。因此,正确的财务决策对于航运企业的生存与发展起到关键性作用。而近年来随着航运价格的起伏、燃料油价格的上涨、汇率和利率水平的大幅波动,加剧了航运企业面临的市场风险。因此,如何采取措施管理市场价格波动风险已成为航运企业财务管理和财务决策面临的重要问题。一、财务决策内涵财务决策是对财务方案、财务政策进行选择和决定的过程,又称为短期财务决策。财务决策的目的在于确定最为令人满意的财     

企业短期偿债能力分析

负债是现代企业经营的一项不可缺少的资金来源，是构成资产的基本组成部分。企业负债的形成大致有两方面的原因，一是企业通过借款，发行债券，租赁等方式向债权人等的债务资本；二是企业由于信用关系而形成的应付款项及为了简便财务处理而形成的应付费用等。因此正确地进行负债分析与决策，科学地确定负债结构，努力降低和分散财务风险，     

基于模糊神经网络的信贷风险组合预测

本文在对银行信贷主流测量方法进行比较的基础上,提出了基于模糊神经网络的信贷风险组合预测评估方法,该方法综合考虑了财务和非财务因素对信贷风险产生的影响,信贷风险分析结果即模糊神经网络的输出不是通常的违约与不违约两种分类,而是对应于违约风险五级分类的肃属度,从而更加逼近贷款的现实决策。     

试论企业价值评估假设

企业价值问题是现代财务学的基本问题。财务管理的根本目标是追求企业价值最大化,财务决策的主要内容,包括投资决策、筹资决策、收益分配决策以及并购重组决策等均围绕企业价值展开。然而,现实的情况是无论从财务学领域还是站在资产评估学的     

边际资金成本法在企业追加筹资决策中的应用

一、提出问题按照最佳资本结构的要求,在适度财务风险的前提下,企业选择追加筹资组合方案的方法有两种:一种方法是直接测算各方案的边际资金成本,从中选择最佳筹资组合方案;另一种方法是测算比较各个追加筹资组合方案下汇总资本结构的     

一种选择较优资产组合的模糊集方法

1952年诺贝尔经济学奖主要获得者马柯维兹运用概率统计和线性代数方法在美国《金融杂志》上发表了题为“资产组合选择”一文,创立了现代资产组合理论。本文在可能选人的资产种类较少情况下,应用模糊集理论,给出了一种较优资产组合选择的模糊分析方法,使得资产组合结果与传统的二次规划法、资产组合有效边界图等相比更加简便和吻合实际。     

试论公司财务计划与财务分析

公司是一个有机的系统。是一个关于资本预算、资本运营、资本结构和股利分配的一系列相互作用的决策和政策所构成的系统。其中资本运营就是企业的资金流动,从而使企业资产增值;资本预算是长期资金的投资问题,这里指的是财务口径的投资,偏重于行为的性质．而不像会计口径的投资侧重于科目。仅指企业对外的投资。财务预测实际上是一种特殊的财务分析。这种分析之所以特殊．是因为涉及财务的未来状况．而未来是充满不确定性的,所以严格地说财务预测是对财务未来进行估算。     

奇异方差一协方差矩阵的n种风险资产有效边界的特征

本文利用均值一方差模型，用新的方法在无套利假设下研究了当方差一协方差矩阵是奇异时，2种风险资产投资组合有效边界的本质特征，并提出了有效的、操作性强的投资策略。     

提升集团企业财务管理水平探析

财务资产管理部门在集团企业不断开拓市场领域的同时,从内容到形式、从管理理念到工作方法都在不断发生着变化,业务范围不断拓宽,会计核算和业务处理的复杂性进一步增强。无论是从项目财务可行性分析的论证上,还是正确把握集团企业经营风险,都对财务资产管理工作提出了更高的要求。因此,整个集团企业和财务资产管理部门,都必须转变观念,树立起一个“财务先行”的管理理念,立足根本,实现财务资产管理职能转变。要树立“财务先行”的观念,可从两方面入手：