略论套期保值的风险控制

<正>套期保值是指以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。套期保值是把期货市场当做转移价格风险的场所,在期货市场上买进或卖出与现货市场数量相当但交易方向相反的商品期货合约,以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约来补偿和冲抵因现货市场上价格变动而带来的实际价格风险。     

期货套期保值及其会计处理初探

期货套期保值是指在期货市场上买进(或卖出)与其将在现货市场买进(或卖出)的现货商品数量相同的该商品的期货合约,以期在未来某一时间在现货市场上买进(或卖出)现货商品时,在期货市场上卖出(或买进)原来所买进(或卖出)的全部该种商品的期货合约,从而将现货市场价格波动的风险转移出去,达到锁定成本或收入,保证既定盈利的一种经济活动。期货套期保值的会计处理主要包括交纳保证金、平仓交易、期末浮动盈亏、平仓以及实物交割等环节的会计业务处理。探讨期货套期保值的会计处理,是防范期货风险的重要手段。一、期货套期保值的原则及方式1.期货…     

金融衍生品套期保值风险分散效应分析

一、金融衍生品套期保值动机 （一）消除价格波动风险Keybes和Hicks认为，期货价格走势与现货价格走势基本一致，并且随着期货合约到期日的临近，期货价格趋同于现货价格，为了达到规避风险的目的，套期保值者可以在现货市场和期货市场上进行两个在数量上相同、在方向上相反的买卖，     

浅议股指期货套期保值的操作

利用股指期货进行的套期保值是指把股指期货市场当作转移价格风险的场所,利用股指期货合约作为将来在股票现货市场上买卖股票的替代物。利用股指期货来套期保值的基本作法是：在股票现货市场和股指期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动,即在买进（卖出）股票现货的同时,在股指期货市场上卖出（买进）同等数量的期货,     

套期保值期货交易与投机套利期货交易的会计核算差异

企业期货交易按交易目的，可以分为套期保值交易和投机套利交易。套期保值交易是指以回避现货价格风险为目的期货交易行为，通常是指生产经营者同时在期货市场和现货市场进行的交易方向相反、数量相等或交易部位相当，以此来转移现货市场价格风险的交易行为。投机套利交易是     

从中航油事件看燃料油期货套期保值

期货作为一种重要的金融衍生产品,具有套期保值的功能。近年来,越来越多国内企业开始利用期货套期保值规避现货市场风险,但是由于缺少对套期保值风险的客观认识与管理能力,套期保值高额亏损事件频繁发生。燃料油作为原油下游产品,其价格与国际原油价格具有较强的相关性,价格波动剧烈。中国燃料油企业迫切需要利用燃料油期货套期保值规避现货市场风险,但是套期保值操作本身也存在风险。如何正确认识与评估燃料油期货套期保值风险,如何加强风险意识和监控,是燃料油企业亟待解决的问题。     

正确看待期货市场适度投机

期货投机是典型的价差投机．是指投机者在期货市场上为了获取风险利润而承担价格风险并进行期货合约买卖的行为。投机者是期货市场上最为活跃的力量．在期货市场中发挥着至关重要的作用。可以说，没有投机，就没有保值，也就没有期货市场。期货投机者参与期货市场的动机是赚取买卖价差．他们的参与在客观上增加了市场的流动性，承担了套期保值者转嫁出来的价格风险。没有足够的投机者，套期保值的合约就很难成交和对冲，套期保值的效率也会大大降低。     

关于企业财务管理中套期保值的风险分析

目前我国期货市场还不成熟,投机交易量和套期保值交易量的严重失衡就是很好的例证,再加上期货市场的交易规则不是很完善,所以,一方面鼓励企业参与套期保值交易;另一方面也提醒套期保值者要清楚的知道套期保值中的各种风险。尤其那些参与者因为忽视套期保值的风险而遭损失的,更值得企业去分析研究,以便企业更好地利用期货市场。     

螺纹钢期货市场功能的实证检验

上海螺纹钢期货市场的巨大持仓量、成交量,表明其市场功能很可能得到了充分发挥。文章针对螺纹钢期货市场应有的套期保值、价格发现、套利功能,选择相应期、现数据进行了实证检验。检验结果表明:市场具备良好的套期保值效率,存在较为明显的跨期套利机会,期货价格对现货价格具有较强的引导作用。     

沪深300指数期货与股指现货价格关联波动的统计特性

对沪深300指数期货与股指现货价格关联波动的统计分析表明,沪深300股指期货市场较好地发挥了套期保值和价格发现功能,按成交量加权设计的指数化套期保值策略是有效的;股指期货价格对利好消息的反应比对利空消息的反应更剧烈,股指现货价格则对利空消息的反应比利好消息的反应更剧烈,说明涨市应更重视股指期货市场的表现,跌市应更重视股指现货市场的表现。股指期货与股指现货之间差价的变化对期货和现货价格并不具备统计意义上的预测能力,那种认为期现基差变化可以预测股市涨跌的"经验"认识是不可靠的。     

基于期货与期权的套期保值策略

人们在交易现货时,时刻受到价格风险的冲击,使用套期保值策略可以有效地规避这种现货价格风险.套期保值策略是使用期货工具对将来交易现货的价格风险进行对冲,或者使用期权工具改变将来交易现货时出现的不利局面.人们以期货作为工具进行套期保值研究较多,1979年Ederington提出了最小方差法.近年来国内学者又提出了最大效用套期保值和组合套期保值.然而,对使用期权作为工具进行套期保值的研究比较少.本文研究同时使用期货和期权两种工具共同对现货进行套期保值,规避在将来进行现货交易时所遇到的现货价格风险.     

商品期货交易中保证金制度改革的设想

目前我国在商品期货交易中所实施的是按每手收取固定数额的保证金制度，每手保证金相对于交易价格比较高。这是为确保我国期货市场的健康发展，保护期货交易所财务安全所采取的一种保守措施。这种制度的优点是便于交易者计算持仓头寸且结算便捷。然而，保证金被固定在某一数额上至少存在以下问题：保证金过高时虽能保护交易所的财务安全，但却增加了交易成本，甚至会使大多数套期保值者觉得即使面临现货市场的价格波动风险也比在期货市场付出昂贵的交易费用更经济，从而不利于套期保值者进入市场。 一、保证金应随风险状况进行动态调整 西方…     

电力期货市场理论

所谓电力期货交易是指在高度组织化的交易所,交易者支付一定数量的保证金并在未来某一地点和时间交割某一特定数量和质量的电力商品标准合约的买卖。虽然电力期货市场具有价格发现即市场有效性和套期保值即规避风险两大功能,但是电力期货却存在价格困难、市场易出现流动性不足以及价格与现货价格相关性差等问题。     

基差的特性分析及其对套期保值和投机的影响

期货市场是现货市场发展的产物 ,受共同因素的影响 ,两市场的价格具有一定的正相关性 ,但又有区别。我们定义现货市场与期货市场价格的差额为基差 (Basis)。本文着重分析基差的三个特征 :相对稳定性、波动性和趋零性以及这三个特性对套期保值和投机的影响。     

正确看待期货市场适度投机

期货投机是典型的价差投机,是指投机者在期货市场上为了获取风险利润而承担价格风险并进行期货合约买卖的行为.投机者是期货市场上最为活跃的力量,在期货市场中发挥着至关重要的作用.可以说,没有投机,就没有保值,也就没有期货市场.期货投机者参与期货市场的动机是赚取买卖价差,他们的参与在客观上增加了市场的流动性,承担了套期保值者转嫁出来的价格风险.     

谈套期保值在中小企业防范存货风险中的应用

存货风险是当前有色中小企业不可忽视的一个问题,随着上海期货交易所对有色金属商品期货交易的开设,使得有色中小企业在国内期货市场套期保值成为了可能,但期货市场的投机气氛也使得企业的存货风险越来越大.本文以株洲冶炼集团股份公司为例,分析在当前市场环境下企业的存货风险,给出了有色中小企业合理运用商品套期保值防范存货风险的方法和措施.     

沪深300股指期货与现货市场联动性研究

股指期货本身作为一种风险管理工具,在规避风险、对冲,价格发现,套期保值方面有较为重要的作用。2010年4月沪深300指数期货在上海金融交易所正式上市,中国股票市场也逐步同国际接轨,用期货市场合理引导现货的价格走势。本文基于IF0001股指期货和沪深300指数的日收盘价数据,运用EVIEWS软件,对这两个指数进行ADF检验,协整检验以及Granger因果检验,试图发现股指期货市场与现货市场之间的联动关系,结果发现股指期货和现货指数存在长期稳定关系,但并不存在相互引导关系,理论上的公式不成立。     

我国有色金属企业境外套期保值的现状及发展趋势分析

我国企业进行境外套期保值是参与全球化竞争的必然趋势,随着越来越多的企业利用期货市场进行套期保值,如何进行企业套期保值风险管理、提高套期保值效果的问题也日益受到重视。本文基于我国有色金属企业现货交易存在的风险问题,分析了利用期货市场套期保值所存在的诸多问题,提出企业进行境外套期保值的必要性及作用。     

基于非线性相关的最小方差套期保值比率研究

在最小方差套期保值模型的基础上,提出了最小方差套期保值的期货与现货波动非线性对冲原理,利用非线性相关系数代替传统的线性相关系数,提高了套期保值比率的准确性。提出了套期保值的收益率波动预测原理,利用GARCH(1,1)预测期货收益率的方差,利用EWMA模型预测现货收益率的方差,解决了收益率在历史期和套期保值期间因收益率波动发生结构性变化所导致的套期保值效果失真的问题。实证研究结果表明,本研究的套期保值比率的有效性高于现有模型,应用本研究模型进行套期保值,可以有效规避现货价格风险。     

浅析白糖期货功能以及套期保值方法

1991年我国食糖市场放开以来。食糖行业得到快速发展。但缺少期货市场的预期指导。运行很不平稳。糖价的大起大落使蔗农、糖厂、糖商和以食糖为原料的加工企业均承担着巨大的市场风险——价格上涨时企业难以盈利．价格下跌时企业亏损。所以．建立一个能进行套期保值的期货市场则是非常重要的。在很多金融市场发达的国家，比如美国，早在100多年前就开始建立了商品期货市场，并且开始慢慢健全了各种法规。使得产品生产者得以有效地在期货市场上进行套期保值，进而专心进行生产。