中小企业项目投资评价指标之比较

本文从阐述中小企业项目投资的重要地位入手，论述了中小企业项目投资的现金流量观和会计利润观，比较分析了项目投资决策的非贴现和贴现的现金流量评价指标，以为中小企业项目投资决策提供参考。     

关于项目投资决策的营运资金现金流量算法解析

一、项目投资及现金流量的构成1.项目投资。项目投资属于资本性支出,是指企业对厂房、机器设备等固定资产新建、扩建或购置的投资。一般来说,项目投资决策程序包括:估计项目预期现金流量——评价预期现金流量的风险——确定项目投资的必要报酬——贴现预期未来现金流量——比较预期现金流量现值与项目资本性支出现值——判断方案取舍。从项目投资决策程序来看,估计项目预期现金流量是资本预算的首要环节。现金流量估计的准     

投资决策传统方法的改进

一、投资决策传统方法的评价 　　1.投资决策传统方法的优点。投资决策传统方法是将投资项目的未来报酬和成本的不确定性转化为资本的价值量形式，其结论较为直观，便于投资决策。它与过去的成本——利润法相比体现了科学成本观念：在预期未来现金流量时，区分了相关成本与无关成本；在分析投资项目可行性时，充分考虑特定项目对企业整体的影响，并相应调整现金流量的预期结果；在计算未来报酬现金流量现值时，按特定贴现率进行贴现，反映了资金利用的机会成本。 　　2.投资决策传统方法的缺陷。在理财实践中，有迹象表明投资决策传统方法的…     

略论采用贴现现金流量法评价项目易忽视的问题

贴现现金流量法是评估投资价值的基本方法,对该方法的正确运用与否直接关系到投资决策的效果。文章拟就运用贴现现金流量法容易被忽视的问题以及可能对投资价值的影响阐明了一些观点,并在此基础上提出了相关的解决方法。     

实物期权思维的比较优势及其运用

随着经济环境的不断变化,投资项目所面临的不确定性越来越大。传统投资决策方法是以NPV为核心的现金流量贴现法,其主要思路是先估计项目的预期现金流,然后用资本资产定价模型CAPM选择与项目风险相适应的折现率,来计算项目的净现值,若净现值为正,则接受该项目,反之则拒绝。N PV法考虑了资金的时间价值,全面分析了项目预期时间内的自由现金流量并进行折现,为项目决策提供了量化分析依据。相对于非贴现的静态财务分析法而言,NPV法具有一定的科学性和合理性。但由于N PV法假设在投资决策中企业只是被动地接受和拒绝某项目,不能针对具体市…     

论贴现现金流量分析法在资本预算中的应用

现代资本预算方法，按是否贴现可分为非贴现法和贴现现金流量法。贴现现金流量分析法(DCF)是以一个项目的现金流入和流出为中心内容，并明确、系统地将货币时间价值因素考虑在内，而且贴现现金流量分析法大体上符合成本——效益原则，因而已成为现代衡量项目投资财务影响的最好工具。贴现现金流量分析中有两个主要变量：净现值(NPV)和内部报酬率(IRR)，相对应就形成了：     

项目审计中房地产投资决策效益研究

本文从实物期权分析方法的角度出发,引入布莱克一斯科尔斯期权定价模型,结合净现值法,对房地产投资决策进行了分析。提出了对应各类实物期权的房地产投资策略,并用实物期权的定价方法对传统的贴现现金流量法进行改进,以提高房地产投资决策的科学性。     

自由现金流量来源与运用初探

自由现金流量概念是美国经济学家詹森（Michael Jensen）于1986年提出的。詹森对自由现金流量的定义是：“自由现金流量是指满足所有具有正的净现值的投资项目所需资金后多余的那部分现金流量。这些投资项目的净现值按相关资本成本贴现计算出来。”     

计算投资项目现金流量应注意的几个问题

投资是企业利润的重要来源，选择正确的投资项目能够为企业创造利润，而投资项目的现金流量是进行投资决策分析的基础。因此，现金流量的计算对投资项目决策至关重要。计算投资项目的现金流量应注意以下几个方面的问题。     

房地产开发投资决策新视角

一．传统NPV法应用于房地产开发投资决策的弊端。房地产开发投资决策传统上采用NPV法，NPV法是传统决策法中最能体现投资目标是实现价值最大化的方法，其原理就是将未来的现金流量期望值以适当的贴现率进行贴现，再将得到的收益现值减去所需投资额现值，得出项目的净现值。其过程可简单表示为：项目净现值(NPV)=资产收益现值-资本支出现值。一般而言，净现值大于零时项目可行，反之则不可行。     

企业项目投资现金流量估算探析

现金流量估算是项目投资决策评价的重点和难点.文章从三个方面对项目投资现金流量的估算进行了研究和探讨:首先剖析了现金流量的含义及构成;其次重点分析了现金流量估算的相关性原则和若干要点;最后通过具体案例分析了现金流量估算的总量法和差量法.     

战略性投资决策的实物期权分析方法

战略性投资是指对企业未来产生长期影响的资本支出,具有规模大、周期长、基于企业发展的长期目标、分阶段等特征,影响着企业的前途和命运.在传统的战略投资决策中,贴现现金流法(DFC)因为其在考虑了资本时间价值的同时还考虑了项目周期内整个现金流量状况,一直以来都是投资决策的主要工具,然而,由于其没有考虑到投资决策者的决策选择权,现在面临着强烈的挑战.因此,本文在评价传统DFC的基础上,探讨实物期权的基本概念、计量、应用及现实意义.     

试论基于剩余收益的净现值法

剩余收益不仅可以作为一项投资绩效评价指标,还可以用来计算投资项目的净现值,进行项目投资决策分析。与传统的基于现金流量的净现值法相比较,基于剩余收益的净现值法不仅计算结果一致,而且实现了项目投资决策评价与项目投资绩效评价的有效统一。     

项目投资决策的现金流量二重分析和决策模型探讨

与其他财务活动比较，项目投资具有投资周期长、变现难、金额多、回报高等特点。因此企业在进行项目投资前，需要充分调查市场，慎重确定投资方向；科学评价项目，全面论证投资效益；足额筹措资金，确保及时执行投资；及时反馈进程，努力控制投资风险。其中，科学评价项目、全面论证投资效益既是项目投资决策的重点，也是难点。笔者拟构建现金流量二重分析模型和现金流量二重分析决策模型，试图全面、客观、准确地评价项目投资效益，促进项目投资决策科学化。     

基于正态云实物期权模型的项目投资决策研究

文章引入正态云理论构建正态云实物期权模型并应用于项目投资决策中,就现金流量与投资成本、现金流量波动率、期权价值进行预测,并全面衡量投资不确定性、决策柔性和项目成长价值,通过实例科学分析项目投资开发时机,降低对"里程碑计划"的过度依赖,证明模型的有效性.     

投资决策中对实物期权的应用分析

随着经济全球化和科技的迅猛发展,市场竞争环境的日趋激烈。风险和未来不确定性越来越成为项目投资决策中不可忽视的重要因素。传统投资决策方法为项目投资决策提供了量化依据,但是隐含着一些错误的假设前提(项目是可逆的,现金流量和贴现率固定不变),无法准确衡量具有风险的投资项目为企业创造的战略价值,以及投资过程中项目管理灵活性的价值。近年来,传统投资决策方法(即NPV法)已经无法适应环境变化的需要。实物期权的投     

运用实物期权思想优化投资决策

由于隐含的假设前提与实际有偏差,当前主流投资决策评价技术现金流贴现法总是低估投资项目的实际价值,被低估的这部分价值就是实物期权的价值。本文对如何运用实物期权思想优化投资决策提出了一个轮廓性的思路。     

贴现现金流法:解读与应用案例

借助管理会计工具服务于企业投融资活动,能有效提升投融资管理的科学性和财务决策的可靠性,提升企业竞争力,促进企业的可持续发展。贴现现金流法是投融资管理中最基础也是最重要的工具之一。贴现现金流法基于选择合理的贴现期、现金流、贴现率,将预期未来现金流折现,广泛应用于企业价值评估、资产价值评估和项目投资决策等实践中,尤其在项目投资决策中具有不容忽视的作用。文章通过对贴现现金流法的多方位解读,结合N公司基于贴现现金流法的项目投资决策案例,为贴现现金流法在企业的应用提供一定参考与提示。     

警惕：利用现金流量贴现技术的四个陷阱

现金流量贴现技术是财务界普遍接受的公理，许多实务工作者将其说成是现代财务的重心，是一种理想的评价投资方案优劣的技术方法。然而，在相信现金流量贴现技术作用的同时，还应该考虑到现金流量贴现技术在实际应用中仍然存在着若干陷阱。     

ERP项目投资的财务评价

EPLP项目投资除了要考虑其实施风险外，还要对其财务收益进行评价。文章根据EPLP项目对企业现金流量的影响，通过对相关费用增量和效益增量指标进行识别和分解，然后运用相关现金净流量按风险贴现的方法对企业EPLP项目投资的财务收益进行评价。