会计信息披露的实证研究——机构投资者参股效应分析视角

有效的会计信息披露可以降低资本市场的信息不对称和投资者的决策风险，SEC（1996）在界定成熟的资本市场时指出首先具备高水平的会计信息。资本市场充斥着信息，是高度信息化决策的市场，投资者构成了重要的会计信息需求者，以会计信息披露过程为决策的主要依据，这样投资者与会计信息披露有着强相关性。证实在会计信息披露方面：机构投资者在公司治理中是否具有“溢出效应”保护中小投资者，可替代投资者法律保护是本文研究意图所在：     

保护中小投资者的真心有待检验

我国的资本市场监管中，投资者保护是重中之重，但是直到目前，如何将投资者保护落到实处，依然困难重重。 肖钢主席在讲话中多次提到要加大对投资者的保护，今年5月，“新国九条”颁布，要“坚决保护投资者特别是中小投资者合法权益”，虽就相关的措施来看，并不能达到有效保护投资者权益的效果，但是对于资本市场一系列保护投资者措施的出台，市场中有人提出担忧，认为对于股东的过分保护会使得上市公司承担过多的成本，不利于中国原本就诟病重重的资本市场的发展与壮大。从国际经验来看，“安然事件”后颁布的《萨班斯法案》就曾经引起类似的争议。     

谈资本市场诚信机制的建立

在资本市场上，注册会计师为投资者和上市公司架起了桥梁，资本市场的发展和繁荣建立在投资者对上市公司和注册会计师诚信的基础上。所以，要建立资本市场的诚信机制，就必须从会计师事务所和上市公司的诚信建设入手，从而建立和完善资本市场的诚信机制。     

审计市场集中度与投资者保护研究

投资者权益保护是资本市场发展的前提和基础，审计作为保护投资者的重要环节，日益受到研究者和监管部门的重视。然而。在当今中国资本市场迅速发展的时候，财务舞弊案及相应的审计失败案却使人对中国证券审计市场保护投资者的程度产生质疑。本文试图从中国审计市场的结构中寻找原因，并探寻一个能为投资者提供更好保护的审计市场集中度。     

浅议我国资本市场的财务信息透明度建设——兼论中小投资者利益保护

透明度是全球资本市场面临的共同问题，也是困扰资本市场发展的难题之一。资本市场上违背透明度原则，频繁披露虚假信息等财务欺诈行为严重扰乱了资本市场秩序，并侵害了投资者的利益，尤其是力量比较薄弱的中小投资者的利益。因此，改善资本市场信息披露现状，加强透明度建设显得尤为重要。本文分析了财务信息透明度建设的重大意义及影响财务信息披露透明度的因素，提出改进的意见。     

公司运作中如何有效开展中小投资者的保护工作

中小投资者是资本市场最基本的参与者,是整个市场赖以生存的基石,中小投资者权益保护决定了资本市场的发达程度,从而直接影响到国家经济增长的质量和速度。保护中小投资者的权益成为各国资本市场发展中一个非常重要的问题。"保护中小投资者就是保护华尔街"己成为美国证监会的至理名言,在我国"保护中小投资者就是保护资本市场"业己成为我国监管层的统一认识。文章主要从保护中小投资者"知情权、收益权、决策权、请求赔偿权"四个方面进行阐述。     

公司运作中如何有效开展中小投资者的保护工作

中小投资者是资本市场最基本的参与者,是整个市场赖以生存的基石,中小投资者权益保护决定了资本市场的发达程度,从而直接影响到国家经济增长的质量和速度。保护中小投资者的权益成为各国资本市场发展中一个非常重要的问题。“保护中小投资者就是保护华尔街”己成为美国证监会的至理名言,在我国“保护中小投资者就是保护资本市场”业己成为我国监管层的统一认识。文章主要从保护中小投资者“知情权、收益权、决策权、请求赔偿权”四个方面进行阐述。     

制度设计保护中小股民

中国资本市场痼疾已久,政策出台固然令人欣慰,投资者的信心重振恐怕还有待市场的检验。长期以来,中国资本市场对中小投资者保护不力,股民信心不足。近期,保护中小投资者的法规政策相继出台,将中小投资者的保护列入题中之要。中国资本市场痼疾已久,政策出台固然令人欣慰,投资者的信心重振恐怕还有待市场的检验。我国资本市场的制度设计本就偏重于融资,证监会及其他中介机构的角色定位一直都是服务于发行人,认为上市公司是他们的衣食父母,是主要的服务对象。无论制度设计还是行为上对中小投资者都不够重视,     

基于行为金融理论的公司金融并购分析

现代金融理论都有两个共同的基础假设：管理者、投资者都是理性的和资本市场是无摩擦的。这两个理想的假设导致很多经典金融无法解释的资本市场异常现象，如：小公司效应、羊群效应等。从而使得部分金融学者产生了对行为理性和有效市场的质疑，促进了行为金融及行为公司金融研究的兴起与发展。行为金融从投资者非理性角度出发，认为投资者是有限理性的，文章从资本市场的误定价和管理者的过度自信入手粗略介绍行为公司金融理论对公司并购的影响。     

会计造假与资本市场的公共监督

一段时间以来，国内相继曝出会计造假丑闻，而且愈演愈烈。一系列会计造假案，严重影响了资本市场的效率，打击了投资者的信心。为维护投资者利益，充分发挥资本市场的资源配置作用，应构筑多层次的资本市场公共监管体系，突出证监会的监管主体地位，强化对公司高管人员的约束与责任。     

QFⅡ对我国证券市场的影响及对策

QFⅡ（合格境外机构投资者）制度实施以来，虽然时间不长，外国机构投资者纷纷进入我国资本市场，给我国的资本市场带来了一股新鲜的血液，对我国资本市场健康发展和国际化起了积极的作用，同时也给我国证券市场带来了各方面的挑战。文章针对此种现状，提出相应的对策和建议。     

房地产价格和股票价格关系的研究综述

随着资本市场的重要组成部分——房地产市场和股票市场的发展，房地产和股票都成为机构投资者多元化组合投资的对象。因此，研究房地产价格与股票价格的互动机制．在微观上有助于投资者合理选择资产建立有效投资组合；在宏观上有助于政府制定政策进行多元化多层次资本市场的有效监管，调节资本在不同市场间的流动，促进房地产市场、股票市场及国民经济的持续稳定发展。     

关于中国上市公司会计功能的深度透视

随着全球经济一体化的深入发展．资本市场在一国经济发展中扮演着越来越重要的角色．而投资者保护是影响与促进资本市场发展最为重要的因素。投资者保护机制已由最初单纯对法律保护的强调．发展为对多种机制的综合开发利用，     

论我国资本市场会计规范体系的构建

资本市场信息披露的核心是会计信息披露 ,会计信息是资本市场投资者进行投资决策的重要依据。会计信息披露对于提高我国资本市场有效性 ,发挥资本市场优化资源配置的功能具有重要意义。一、建立我国资本市场会计信息披露的质量特征资本市场会计信息的披露 ,应当满足两个基本目标 ,一是应该导致资源在生产者之间的最佳配置 ;二是能够促成投资者拥有一个合理的证券投资组合 (张为国等 ,1997)。要实现这二个基本目标 ,资本市场披露的会计信息必须符合以下质量特征 :①可靠性。上市公司会计信息是投资者发生投资行为的依据 ,可靠的会计信息能将…     

机构持股、盈余质量与债务资本成本

基于中国特殊的制度背景和市场环境，从机构持股如何影响盈余质量和债务资本成本视角，对机构投资者在公司治理和资本市场中的作用进行理论分析和实证检验。研究结果表明：总体来看，机构持股对债务资本成本具有显著影响，但不同类型的机构持股对债务资本成本的影响存在显著差异；在机构持股对债务资本成本的影响中，盈余质量具有中介效应；投资基金、保险公司、社保基金等机构投资者持股有助于提高盈余质量，降低债务资本成本，提升公司价值，而券商、信托等机构投资者持股对债务资本成本具有不利影响。     

浅论资本成本管理

资本成本是指企业为筹措和使用资本而付出的代价。包括筹资过程中发生的费用，如股票、债券的发行费用．以及在用过程中支付的报酬，如向股东、债权人支付的股利、利息。从投资者的角度看，资本成本是资本市场投资特定的项日所要求的收益率，或者机会成本。如果有更具吸引力的投资选择（更高的期望收益率），投资者将转移其投资。从企业角度看，资本成本足企业为实现特定的投资机会、吸引资本市场资金必须满足的投资收益率。     

外国投资者如何在美国资金市场上筹措资金

外国投资者如何在美国资金市场上筹措资金胡静林一、美国资本市场外国投资者参与趋势及增长原因外国投资者在美国筹资愈来愈普遍。１９９３年，外国投资者以公募方式在美国资本筹资达到７０．５亿美元，而１９９２年只有４９．６亿元。这里面包括２６种向公众发行的托收凭...     

谈对虚假会计报表成因的分析

企业会计报表是市场上投资者获取企业有关信息的重要来源之一。客观公正的会计信息可以增强资本市场投资者的信心，进而改善资本市场的运行。虚假会计报表错误地向投资者传递有关公司的信息，会导致投资者的决策错误，最终给投资者带来损失。虚假会计报表的成因主要有企业管理当局的舞弊。一种是员工舞弊，除非串通或管理当局授意，一般都可以用内部控制制度加以预防和发现，通常涉及直接挪用公款或窃取财物i另一种管理舞弊是泛指中高级管理人员为达到获取非法利益的目的，蓄意地粉饰会计报表，导致会计报表严重失实。管理舞弊者通常均于事前精心设计，事后极力设法隐瞒，作弊者的管理层次愈高，短期内就愈加难以识别。     

资本市场投资者保护若干问题研究

伴随着我国资本市场的快速发展,投资者利益被侵占问题日益突出,投资者保护也上升到了一个新的研究高度,建立健全我国资本市场上投资者保护的制度体系,关系着我国经济能否持续快速健康发展的的大课题。本文试图探析投资者利益被侵占的原因,并在此基础上提出保护投资者利益进而促进资本市场发展的建议。     

论上市公司会计与资本市场沟通

近几年,随着资本市场的不断完善,资本市场本身的有效性不断提高。所以,近年来,对于对资本市场效率能产生重大影响的上市公司会计信息的透明度的探讨不断增多。上市公司会计与资本市场的沟通也需要不断增加,尤其是对于上市公司会计信息的透明度方面。上市公司会计尤其是会计信息透明度与资本市场的沟通增加可以促进投资者对上市公司的了解解决信息不对称问题,吸引投资者的目光。