产品市场竞争程度对公司投资行为影响的实证研究

本文主要分析了产品市场竞争程度对公司投资行为的影响。研究结果表明,产品市场竞争对公司投资具有显著的抑制作用,即产品市场竞争越激烈,公司投资规模越小。     

投资者法律保护、产品市场竞争与公司价值

选取2007-2010年间深沪A股制造业上市公司为样本,在检验投资者法律保护以及产品市场竞争对公司价值影响的基础上,引入投资者法律保护和产品市场竞争的交互项,进一步检验投资者法律保护与产品市场竞争的互补或者替代关系.研究发现,第一,投资者法律保护、产品市场竞争与公司价值正相关,法律保护越好的地区,公司价值越高.产品市场竞争越激烈,监督约束机制越有效,公司价值越高.第二,相比于投资者法律保护较差地区,产品市场竞争对投资者法律保护较好地区的公司绩效的影响更大,即产品市场竞争对投资者法律保护的公司治理效应起到了一定的补充作用.而投资者法律保护对不同产品市场竞争行业的公司绩效的影响不明显,投资者法律保护对产品市场竞争的公司治理效应的提升作用不大.     

产品市场竞争、财务杠杆与企业投资波动

本文以我国制造业上市公司的表现为现实追溯,通过财务杠杆实证研究了产品市场竞争与企业投资波动之间的关系,得出研究结论:产品市场竞争程度越激烈,企业会选择越低的财务杠杆;企业财务杠杆越高,企业的投资波动则越大,即产品市场竞争越激烈,企业投资波动越小。     

管理层权力、产品市场竞争与企业创新投资

本文以2010—2017年度我国A股非金融类上市公司为样本,分析了管理层权力与企业创新投资的关系.研究发现:管理层权力对企业创新投资产生正向促进作用;产品市场竞争对企业创新投资产生正向促进作用;企业所在产品市场的竞争越激烈,越会促进管理层权力与企业创新投资的正相关关系.进一步研究发现:在非国有企业之中,企业所处产品市场的竞争程度越激烈,越能显著促进管理层权力对企业创新投资的正相关关系.而在国有企业中这种作用效果不显著.     

管理层权力、产品市场竞争与公司费用粘性

本文在分析公司费用粘性动因的基础上,探讨管理层权力与产品市场竞争对公司费用粘性的影响,理论分析得出管理层权力与公司费用粘性呈正相关关系,而产品市场竞争与公司费用粘性呈负相关关系。且企业所处的产品市场竞争越激烈,管理层权力与费用粘性的正相关关系越弱。     

产品市场竞争、政府补助与双元创新投资 ——基于创业板高新技术企业视角

以2014—2018年深市创业板高新技术企业为研究对象,实证检验了产品市场竞争对企业双元创新投资的影响.研究结果发现,产品市场竞争对企业创新投资具有促进作用,并且相对于开发式创新投资,产品市场竞争对探索式创新投资的促进作用更强.进一步研究发现,政府补助在市场竞争与双元创新的关系中起调节作用.政府补助的增加会强化市场竞争对企业创新活动的激励效果,并增强市场竞争对探索式创新的正向作用.研究结果有助于企业合理配置创新资源,减少投资短视行为,树立正确的投资理念,从而提高企业创新投资能力.     

产品市场竞争对审计风险应对策略的影响研究

随着我国市场经济体制的逐步完善,要素在行业和企业之间的流动性增强,大多数行业的进入难度逐渐降低,个体公司面临的产品市场竞争日渐激烈,优胜劣汰竞争规则将会充分发挥作用.文章利用2014-2018年沪深A股上市公司的数据实证检验产品市场竞争对审计风险应对策略的影响,以期为会计师事务所实施有效的风险应对策略提供指导,提示会计师事务所风险管理可能存在的不足,促进会计师事务所健康发展.研究发现:上市公司面临的产品市场竞争越激烈,会计师事务所收取的审计费用越高,审计投入时间越长,出具非标准审计意见的可能性越大.进一步研究发现,本着对声誉的维护和未来发生较大诉讼损失的担忧,大规模会计师事务所会强化产品市场竞争与审计收费、审计投入时间和审计意见之间的关系.     

管理上的一切失误最后都变成库存--对外商在华独资企业RSD公司物流模式的综合分析

(管理案例) 背景:KSD公司是一家中等规模的跨国企业,其主要产品是一类医疗辅助性仪器,市场非常狭窄、单一,客户群非常有限但稳定;市场竞争对手相对较少,但都非常强大.RSD公司隶属于一投资集团公司,自1995年以来,该投资集团公司收购了美国生产该产品最大的一家公司,又连续兼并了其他三家欧洲著名公司相同产品的生产线.至2002年,形成了五家公司合并而成的新公司,名为RSD.公司重组后,加强了对中国市场的投资,并逐步将其生产线基地向中国内地转移.     

国有上市公司的治理机制与过度投资

以特定行业388家国有上市公司2001-2005年数据为样本,在界定过度投资水平和分析投资决策机制基础上,选取治理机制中的股权结构、董事会和产品市场竞争三方面,分析并实证检验其对过度投资的影响。结果显示,国有股比例的增加使国有公司过度投资水平更高;股权制衡对投资过度有制约作用;地方控股较中央控股国有公司,过度投资水平更高。产品市场竞争对过度投资有制约作用,但不显著。董事会特征与过度投资之间无显著关系。     

国有资本投资运营公司成立提高企业价值了吗? ——来自中央企业和省级改革试点的经验数据

本文以2010—2018年全部A股上市公司为样本，通过倾向得分匹配和双重差分实证检验国有资本投资运营公司（两类公司）的成立对企业价值的影响以及市场竞争对两者关系的调节作用，研究结果显示：（1）两类公司成立后国有企业价值发生了显著变化，两类公司的成立显著提高了所属上市公司的价值；（2）受经营目标差异的影响，两类公司提高国有企业价值的作用在省级试点更为显著；（3）市场竞争显著影响两类公司作用的发挥，市场竞争越激烈，两类公司越能推动国有企业价值的提升。     

管理层权力与公司现金持有竞争效应

本文以中国A股上市公司2006—2015年数据为样本,结合产品市场竞争实证研究公司管理层权力对现金持有竞争效应的影响。研究发现,管理层权力弱化了公司现金持有竞争效应,而产品市场竞争对管理层权力之于现金持有竞争效应的负向作用有一定的抑制效果。进一步研究管理层权力弱化公司现金持有竞争效应的渠道发现,管理层权力在加剧公司高额持有现金导致发生在职消费和过度投资行为的同时,降低了研发投入,而产品市场竞争能够抑制这种在职消费和过度投资行为。上述结论不仅补充和丰富了现金持有竞争效应的相关研究,也为鼓励市场竞争以监督管理层行为和提高公司现金持有的战略价值提供了参考。     

产品市场竞争与现金持有动态调整

本文采用中国上市公司2005～2008年812家公司3248个样本的平衡面板数据,对产品市场竞争及其变化与企业现金持有动态调整之间的关系进行研究。实证研究的结果表明,从静态角度看,产品市场竞争对现金持有调整速度的影响不显著;但是从动态角度看,企业的现金持有水平将随着产品市场竞争的动态变化做出调整,产品市场竞争越趋向激烈,企业现金持有调整的速度越快。进一步研究发现,产品市场竞争的动态变化与现金持有调整速度之间的上述关系在非国有企业和高成长企业更为明显。     

内外部环境因素对公司投资行为影响及其效果的研究

公司投资由成长性决定但受制于现金流.本文以A股上市公司(2002-2011)为样本,研究不同内外部环境下不同特质公司投资决策的差异及其对公司超额价值的影响.结果发现,公司投资不仅受现金流和托宾Q的影响,还受内外部环境的影响,投资有助于提升公司超额价值.考虑公司外部环境,货币政策越宽松,投资对现金流的依赖下降,而对成长性的依赖上升,投资带来的超额价值也越高;考虑公司内部环境,治理越好的公司,投资对现金流的依赖下降,对成长性的依赖上升,投资带来的超额价值也越高.细分公司特质后发现,市场化程度越高的公司投资对现金流的依赖越大;货币放松期相比货币紧缩期,市场化程度越高的公司投资对现金流依赖下降越明显,而对成长性的依赖上升也越明显,但是投资给市场化程度高的公司所带来的超额价值反而下降;无论公司特质,公司治理越好,投资对现金流的依赖下降,对成长性的依赖上升,并且投资带来的公司超额价值始终越高.     

产品市场竞争动态与企业财务保守行为选择研究述评

自20世纪80年代中期以来,产业组织理论与传统融资理论的交叉渗透为现代资本结构研究开辟了广阔视野,企业融资结构管理更加强调财务灵活性,即须基于产品市场竞争动态、公司战略、特殊的公司治理结构以及资本市场环境等因素进行综合权衡.财务保守由此作为一种能够适应企业当前情况以及未来投资机会的投融资战略选择行为而在最近的资本结构研究中颇受关注.本文基于产品市场竞争与公司资本结构互动关系,从两大方面的五种视角,对财务保守行为的相关研究予以述评.     

会计稳健性、产品市场竞争与股价崩盘风险

采用我国上市公司2007—2012年数据,考察会计稳健性、产品市场竞争与股价崩盘风险之间的关系,实证结果显示：会计政策越稳健,企业未来的股价崩盘风险越低;产品市场竞争程度越高,企业未来的股价崩盘风险越低;产品市场竞争加强了会计稳健性和股价崩盘风险的关系。这说明会计稳健性和产品市场竞争均发挥了一定的治理作用,而且就降低股价崩盘风险而言,产品市场竞争与会计稳健性之间存在互补关系。     

成本粘性的影响因素研究:基于产品市场竞争和资产专用性双视角

本文以2013～2019年我国沪深A股上市公司为研究样本,从企业外部竞争环境和内部资源配置双视角出发,探讨产品市场竞争、资产专用性对成本粘性的影响.研究发现,我国上市公司存在成本粘性;上市公司产品市场势力越强,成本粘性越强;上市公司专用性资产比例越高,成本粘性越强;探究企业内外部环境的综合作用对成本粘性的影响发现,成本粘性起初会增加,但在资产专用性随着产品市场势力增加至一定程度后,成本粘性会转为下降趋势.本文的研究结论为公司合理地进行成本管理,获得持续的竞争优势和良好绩效提供了理论参考.     

客户盈余表现对供应商企业创新投资的影响研究

基于资源依赖理论和信号传递理论，利用手工收集的供应商企业-客户对均为上市公司的数据，系统考察客户盈余表现对供应商企业创新投资的影响。研究发现，客户盈余表现越好，越能促进供应商企业的创新投资。调节作用研究发现，供应链关系越稳定、越趋于良性，供应链企业的协同效应越明显，即高盈余客户对供应商企业创新投资的正向影响越强；企业与客户的产品多元化程度越低，客户盈余表现对供应商企业创新投资的正向影响越显著；高盈余客户通过降低供应商企业经营风险促进了供应商企业创新投资。进一步分析发现，供应商企业市场竞争程度越高、融资约束程度越高、客户相对议价能力越强，客户盈余表现对供应商企业创新投资的正向影响越会显著增强。研究结论拓展了客户盈余表现经济后果的理论边界，对推动供应链整合及供给侧结构性改革具有重要的启示意义。     

产品市场竞争、融资约束与组织冗余结构

从产品市场和金融市场的视角,分析产品市场竞争对组织冗余结构的影响,并在此基础上研究融资约束的情境效应,最后讨论冗余结构偏离对企业绩效的影响。研究结果发现：产品市场竞争越激烈,企业持有的非沉淀性冗余资源比例越少;企业面临的融资约束程度越严重,表现为企业规模越小、企业负债率越低时,产品市场竞争对组织冗余结构的负向影响越强;最后,当企业实际冗余结构偏离标准冗余结构时,将会对企业绩效产生不利影响。研究结论为理论界和企业界进一步加深对组织冗余结构的理解和管理提供了新的理论诠释和实践指导。     

外部治理机制与上市公司盈余管理行为——基于产品市场竞争视角的实证分析

完善的公司治理结构可以有效约束经理层的盈余管理行为,但是不同的治理机制对盈余管理影响的方向及程度不尽相同.文章以2000-2009年沪深A股上市公司为样本,基于公司外部治理机制视角,实证检验了产品市场竞争对公司盈余管理的治理效应.研究发现,产品市场竞争度越高则公司盈余管理的程度越高;在区分盈余管理的方向后发现,产品市场竞争迫使上市公司进行正向的盈余管理;在行业中处于竞争优势的公司其盈余管理的程度更高,且倾向于负向的盈余管理.这表明,在我国特殊制度背景之下,产品市场竞争存在负面的治理效应,竞争使经理人通过盈余管理扭曲企业的真实业绩,从而可能激化经理人与股东之间的代理问题.     

公司财务冗余对投资规模的影响研究——基于代理成本和产品市场竞争的视角

本文在阐述代理成本、产品市场竞争对企业财务冗余政策影响的基础上,以中国上市公司为研究样本,对财务冗余如何影响投资规模,以及影响程度是否受到代理成本和产品市场竞争的调节进行了实证检验。研究发现:(1)财务冗余和企业未来投资正相关;(2)产品市场竞争对财务冗余一投资相关性产生正向影响;(3)代理成本对财务冗余一投资相关性的正向影响在低产品市场竞争的企业中表现明显。