股票期权制度中的博弈思想及现实启

股票期权制度作用机理的博弈论思想探析股票期权的含义：股票期权，是指股票期权受权人与公司之间通过签署契约，购买本公司股票的选择权，即公司给股票期权受权人按约定价格和数量在授权以后的约定时间购买股票的权利。购买股票的过程称为行权，行权以后持股人可以自行决定出售行权所得股票。由此可知，股票期权受权人的收益包括两个部分①行权价与行权日股票市价之间的差价；②所购股票价格在行权后继续上升然后出售而获取的增值收入。所以，股票期权一般适用于已经上市和拟上市的公司，股票期权授予对象主要是公司高级管理人员（如董事长…     

关于我国上市公司股票期权制度实施障碍的思考

所谓股票期权,是公司给予高层管理人员购买本公司股票的选择权.持有这种权力的管理人可以在股票期权计划约定的时期内以约定的认股价格购买约定数量的本公司股票.在管理者行权之前,股票期权持有人没有任何的现金收益.管理者的收益取决于期权行权日公司的股票市价与行权价格之间的差价.     

我国ESO薪酬制分析

股票期权薪酬制度(E S O)是公司董事会在签订合同时,授予经理人员在未来某段时间(一般3-5年)内以约定价格(行权价)购买一定数量公司股票的选择权,持有这种权利的经理人员可以在规定时间内自行决定何日以行权价购买本公司股票(该购买过程称为行权).在行权之前股票期权持有人没有任何现金收益;行权以后,其收益为行权价与行权日市场价之间的差价.经理人员可以自行决定在任何时间出售行权所得股票.当行权价一定时,行权人的收益与股票价格呈正比.而股票价格是股票内在价值的体现,由公司未来收益情况决定,由此经理人员的个人利益就与企业的未来发展建立了一种正相关关系.     

股票期权及其激励效应

一、股票期权的激励效应在股票期权制度中,经理人可以在规定时期内以股票期权的行权价购买本公司股票,这个购买过程称为行权。在行权以前,股票期权的持有人没有现金收益。行权以后,其收益为行权价与行权日市场价之间的差价。经理人员可以自行决定在何时出售所得股票。股票期权的收益主要取决于价格因素,股票未来价格的高低直接影响经理人的收益。可见企业引入股票期权制度以后,经理人员能够享受本公司股票增值所带来的利益增长并承担相应的风险。经理人的收益与本公司股票价格成正比。于是经理人的个人收益与其经营业绩和企业的未来发展建立…     

基于EVA的股票期权激励模式构建

股票期权（Executive Stock Option，简称ESO）是指公司给予管理人员在未来以事先约定好的价格购买公司股票的一种选择权，享有这种权利的管理人员可以在股票期权契约约定的时期内以事先约定的认股价格购买约定数量的公司股票，管理人员在行权以前没有任何现金收益，行权后其收益取决于期权行权日公司股票的市价与行权价格的差价。     

关于经理股票期权的会计问题

经理股票期权（以下简称ESO）通常是指给予公司高级管理人员在一定期限内的任何时间可以按照某个固定的价格购买本公司股票的权昨，如果公司的经营状况良好，股价上涨，持有该权利的人就可以在规定的期限内以股票期权的行权价格购买本公司股票，个人收益为行权价与行权日的市场价格之差，股价上涨的赵多，收益越高，如果股价下跌，持权人可以不购买，收益为零。     

浅析经营层股票期权会计问题

股票期权是指企业给予持有者在特定的时间内以事先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。事先确定好的购买价格叫行权价格,在实践操作中行权价格有可能与公司授予期权股票市场价格相等,也有可能不等,不等时行权价格一般比市场价格低。当企业的经营状况良好,股价上涨,经理人员就可以在规定的期限内以股票期权的行权价格购买本企业股票,成为本企业股东,并取得股票期权收益,收益金额为行权价与行权日的市场价格之差。如何对股票期权进行会计核算呢?股票期权会计主要解决股票期权是否应在表内核算,如果在表内核算,则涉及对期权费用进行确认…     

美国股票期权会计处理的争议、进展与启示

美国股票期权会计处理及其争议 股票期权是指公司给被授予者按约定价格和数量在授权以后约定时间购买股票的权利.股票期权是美国上市公司、拟上市公司、高科技公司重要的长期激励方式1,主要有以下两种:(1)激励股票期权.其激励对象是经理和核心知识人员,该股票期权的行权价与市价相等,价值来源于税后利润的分配.根据美国税法422条,这种期权的接受人可以得到税收优惠待遇,行权时不交所得税,而延迟到出售股票时和行权所得合并按较低税率的资本利得税率纳税.(2)非法定股票期权(又称非限制性股票期权).其股权给予日行权价与市价不等,期权价值是由给予日股票市价与行权价之间的差额所决定,它是公司为激励员工而支付的酬劳成本.     

从“安然”事发前后看股票期权与财务造假

股票期权是公司赋予高级管理层的一种权利 ,管理者可以在规定时期内以股票期权的行权价格购买本公司股票。行权之前 ,股票期权持有者没有任何现金收益 ;行权之后 ,持有者的收益为行权价与行权日市场价之间的差价。期权制度产生的初衷在于将管理者的利益与公司的效益紧密地捆绑在一起 ,激励公司管理者更多地关注公司的长远目标 ,而不是仅仅将注意力集中在短期财务指标上。据此 ,期权持有者为了获得更大的个人利益就必须努力经营以提高公司业绩。可见 ,股票期权有利于降低企业的代理成本 ,减少管理者因决策失误造成的损失 ;股票期权作为一种长…     

股票期权在我国的实践状况分析

<正> 一、股票期权的内涵与实施意义 股票期权是指企业所有者向企业经营者提供的一种在一定期限内按照某一既定价格购买一定数量的本公司的股票。股票期权是企业所有者赋予经营者的一种特权,这种权利不能转让;但所购的股票能在市场上出售,经营者可以获得行权当日股票市场价格和行权价格的差价。股票期     

金融股票期权的会计处理方法研究

一、股票期权的涵义及美国金融股票期权计划的实践 (一)概念的界定 股票期权,是企业的所有者向雇员提供激励的一种报酬制度。通常做法是给予企业员工(一般是高级管理人员)一种权利,允许他们在特定时期内,按某一预定价格购买本企业的股票。这种权利不能转让,但所购股票仍能在市场上出售,由此,雇员就可以获得行权(Ex-ercise)当日股票市场价格和行权价格(Exercise Price)之间的差价。如果在     

我国权证市场发展探讨

一、引言 权证作为发行人与持有者之间的赋予持有人在约定的时间有权以约定的价格买入或卖出一定数量的标的资产一种契约,按发行人,分为股本权证和备兑权证:股本权证通常由上市公司发行,其行权会增加股份公司的股本;备兑权证是由标的资产发行人以外的第三方发行,认兑的股票是已经上市流通的股票,行权不会造成总股本的增加.     

我国实行股票期权的现实难点和对策

股票期权是公司所有者为了调动一定对象（经营者或员工）的积极性授予他们在一定时间内以一定价格购买一定数量公司股票的权利。购买这种股票的过程叫行权，约定的购买价格叫行权价，行权以后，经营者可以将股票转让兑现。转让价与地权价之差，便要成经营者的长期收入，近年来，我国的上海，深圳，武汉等十多个大中城市已经开始试行股票期权制度。因此有必要对股票期权进行深入研究。     

认股权证再融资

认股权证是指以约定的价格和约定的时间购买或者出售一定标的资产的权利合约。认股权证的交易实质上属于期权的买卖。其标的资产可以是个股股票，称为“正股”，也可以是一篮子股票、股指、黄金、外汇等。目前我国推出的认股权证都是以个股股票为标的资产的。认股权证有两种不同的权利方向，一是买入权利，又叫认购权证，即权证持有人有权于约定期间以约定价格买入标的资产；一是卖出权利，又叫认沽权证，即权证持有人有权于约定期间以约定价格卖出标的资产。从理论上讲，对于认购权证，随着正股价格的无限上升其收益是无限的，但认沽权证因正股价格最多跌至于零，因而其收益是有限的。     

股票期权税收政策国际经验借鉴

一、国外股票期权税收政策经验 （一）两类股票期权纳税规则不同根据美国国内税务法则,股票期权可以分为激励股票期权和非法定股票期权两大类。两种股票期权适用不同的纳税规则。激励股票期权行权时,期权受益人只要不马上卖出股票,就可以不立即纳税,而且,如果按规定时间出售股票（出售股票时距行权日满1年,同时距赠与日满2年）,     

股票期权会计处理探讨

年来，股票期权在我国企业中广泛兴起，由于财政部未对股票期权的会计处理作出规范，在实务处理中企业之间差异较大，本文在对股票期权会计处理基本内容进行分析的基础上，提出了我国股票期权会计处理实务中应采用的方法。一、股票期权会计处理的基本内容１．补偿费用的确认。关于补偿费用的确认时点，至少有三个时点可以考虑，即期权授予日（雇员获得股票期权之日），期权既得日（期权可行使之日）或期权行权日（期权持有者行使购股权之日），大多数的观点争议集中于授予日还是行权日确认为宜。行权日观点认为，只有在行权日才能根据行权日…     

试论股票期权的会计处理

所谓股票期权，是指企业根据股票期权计划的规定，授予其高层管理人员在某一规定的期限内，按约定的价格(认股价或行权价)购买本企业一定数量股票的权利，而持有这种权利的经理人可以在规定的时间内行权或弃权。对股票期权的理解，笔者认为，可以从以下三方面来认识：第一，股票期权从其本质来讲，只是一种激励手段。其目的是通过对高层管理人员的激励，促使企业经营者的目标与企业股东的目标最大限度地保持一致，     

经理股票期权激励制度探析

股票期权是指公司授予激励对象的一种权利,激励对象可以在规定的时期内以事先确定的价格(行权价)购买一定数量的本公司流通股票(此过程称为行权).在股票价格上升的情况下,激励对象可以通过行权获得潜在收益(行权价和行权时市场价之差).经理股票期权(ESO)起源于20世纪70年代的美国,其核心是将管理层的个人收益和广大股东的收益,尤其是长期利益统一起来,从而使股东价值成为管理层决策行为的准则.近年来,我国公司中引入ESO理论并试点实行.这样,企业经理层的收入结构主要表现为:经理层收入=薪酬+期权收益.其中,薪酬是短期的、确定的当期收益,期权是长期的、不确定的未来收益.     

议股票期权激励的“纠错机制”

股票期权是一种带有不确定性的报酬激励形式,期权持有者获得的是风险收益,因为期权行权价格与行权时的股票市场价之间的有利差异程度存在诸多变数。但是这种风险收益的实现某种意义上讲更多地是取决于管理者自身。股票期权激励的可能缺陷就是如果缺乏相应的辅助约束机制(下称“纠错机制”),其激励的有效性将大打折扣。其一:管理者总体报酬的组成模式影响期权激励的有效性。管理者的报酬组成形式有多种,比如基本薪水、年度奖金或分红、股票期权、直接给予的股权等,不同的企业可能采用不同的报酬契约形式。报酬组合形式的不同以及各类报酬在组…     

股票期权：委托代理问题的克星

股票期权制度起源于西方发达国家，它是指公司授予经营者在未来一定时间以约定价格购买一定数量公司一普通股的选择权，经营者有权在一定时期后出售这些股票，从而获得价差收益。股票期权由于促成了经营者的收入与公司价值的直接相关性，使经营者对个人效用的追求转化为对公司利润最大化的追求，从而趋同了公司所有者与经营者的目标，为解决公司的委托代理问题提供了一个制度安排范例。我国国有企业在进行股份制改造后，在所有者和经营者之间同样形成了委托代理关系，借鉴股票期权制度应当说对我国国有资产的保值增值具有重要意义。