小型经济体的汇率传递效应与通货膨胀——以澳门为例

本文以澳门为例分析了汇率传递效应对小型经济体通货膨胀的影响。通过一个带有外生变量的VAR模型,本文考察了人民币汇率波动以及其他货币综合汇率波动的传递效应对澳门通货膨胀的冲击。研究发现,人民币汇率波动对澳门通货膨胀具有显著的正向影响,但其他货币综合汇率波动对澳门通货膨胀的影响并不显著。进一步的研究还发现,通货膨胀环境对汇率的传递效应具有重要的影响,在高通货膨胀环境下,人民币汇率波动具有更强的传递效应,但其他货币综合汇率波动的传递效应依然不显著。     

人民币汇率波动对美国进口价格的传递效应分析

文章使用美国进口商品价格和人民币汇率数据分析探讨人民币汇率波动对美国进口价格的传递效应。分析表明，人民币汇率波动对美国进口价格的传递是不完全的。     

人民币汇率波动对我国HS分类商品出口的影响

本文以1997~2006年HS分类商品出口的月度数据为样本,采用边限检验方法判别长期协整关系,并采用自回归多元滞后分布-误差修正模型(ARDL-ECM)分析人民币实际有效汇率波动,对不同类别商品出口的长期和短期影响。估计结果显示,不同类别商品出口受人民币汇率水平和波动率变化的影响有较大差异。     

政府公开表态与短期人民币汇率波动

本文通过事件分析法研究政府就人民币汇率问题公开发表评论或答记者问对内地人民币短期汇率中间价和香港人民币即期汇率定盘价的影响。研究结果表明：政府公开表态对内地人民币日收益率和香港人民币日收益率均没有显著影响,但对两地人民币日收益率的条件波动率有显著影响。政府公开表态前,香港人民币日收益率的条件波动率显著增强,内地人民币日收益率的条件波动率没有显著变化;而政府公开表态后,香港人民币日收益率的条件波动率没有显著变化,内地人民币日收益率的条件波动率显著降低。说明政府公开表态的内容在政府公开表态前已经被香港外汇市场所吸收,而在政府公开表态后才被内地外汇市场所消化,从而一定程度上表明,香港外汇市场相对于内地外汇市场而言对于信息的反应更加迅速有效。通过分析政府公开表态的内容发现,政府公开表态具有平抑内地人民币汇率波动的效应。     

人民币均衡汇率分析:BEER方法

本文运用行为均衡汇率模型BEER方法，采用1995年第1季度至2005年第4季度的数据，估计了人民币均衡实际汇率以及人民币实际汇率失调程度。协整分析结果表明，相对贸易条件的改善和净对外资产比重的提高会引起均衡汇率升值，而反映Balassa-Samuelson效应的非贸易品与贸易品价格比的提高、开放度的提升及政府支出比重的上升都会引起人民币均衡汇率的贬值。样本期内汇率失调的估计结果表明，人民币实际汇率的失调程度并不像国外文献估计的那么高，相反在我们估计的样本期内失调程度是比较小的，说明人民币实际汇率基本稳定在均衡汇率附近。增长回归分析表明汇率失调对经济增长率有负面影响，高估会降低经济增长率，而低估对经济增长有一定的促进作用，实际汇率波动对经济增长没有显著影响。     

中印贸易汇率传递效应与影响因素研究

文章依据2007-2016年中印贸易数据,基于向量自回归Wald-Granger外生性检验、VECM模型引入供求、政策、竞争国价格、边际成本分析汇率传递效应,并对进出口双边汇率与多边汇率的贸易传递效应进行对照研究。结果表明:多边汇率下进出口历史价格对当期价格影响长期达到80%以上,基于多边汇率参考历史价格对预测贸易价格非常有价值;双边与多边汇率传递效应均为不完全传递,我国进口商依宏观形势选择合作地厂商使得进口传递效应小于出口;多边汇率对出口价格的传递率更高,印度进口商对中国总体贸易形势变动更敏感,期望减少因汇率变动导致的进口成本损失;我国为价格主动者,印度为价格追随者,但中国打开印度市场策略较为激进。     

人民币实际有效汇率波动影响地区经济发展的传递途径——以山东省为例

人民币实际有效汇率指数是反映人民币币值的综合性指标,其对地区经济发展的影响作用通过国际贸易、资本流动、国内消费和投资等途径传递。文章以山东省季度数据为样本,实证检验了汇率波动通过不同途径对山东经济发展的影响。     

新兴市场国家的汇率波动与出口:一个经验分析

现有的中外文献已经对发达国家间的汇率波动与贸易之间的关系做了很多相关分析，但就汇率波动与贸易之间的关系没有取得一致性的结论。本文利用协整分析和误差修正模型，针对新兴市场国家的汇率波动与出口的关系进行了经验分析，结论是：汇率波动会在一定程度上抑制新兴市场国家的出口，但对某些新兴市场国家出口的影响并不明显，其影响程度随一国经济发展水平、经济规模和开放度的差异而有所区别。     

基于ARCH族高频日汇率波动的实证分析

准确测量汇率波动是进行汇率预测和风险控制的基础。本文通过美元／日元的高频日汇率数据的实证研究，检验了金融时间序列的“尖峰厚尾性一特征，并且通过对GARCH、TGARCH和EGARCH的模型估计，验证了汇率市场在信息不对称条件下，对好消息和坏消息有不同程度的波动反应，金融市场的杠杆作用是明显的。为正确认识汇率波动原因，分析汇率走势，制定外汇政策提供了参考。     

石油价格对汇率冲击的研究综述

石油是处于一国经济产业链的最上游的基础能源物资,历史上3次石油危机都给全球的经济产生深远的影响,其中,汇率是一个关键的传导变量.本文基于国内外学者的研究成果,对石油价格对汇率冲击的文献进行综述,油价波动对主要通过影响通胀形势、国际贸易收支、资金流动等途径对名义汇率产生冲击,进而影响汇率水平,并提出未来的研究方向.     

汇率制度选择及其通胀绩效的实证考察——以中东欧转轨国家为例

文章对20世纪90年代中东欧转轨国家汇率制度选择及其通胀绩效进行了实证考察。结果表明,这些国家在从计划经济向市场经济转轨的过程中,采取了几乎所有的汇率制度类型。对于转轨国家而言,汇率制度选择与通胀之间存在着非常密切的关系。在转轨的初期,通胀的压力和宏观经济的稳定性是政府主要考虑的因素,这些国家的政府都把稳定货币作为制定政策的出发点,汇率制度的选择也是围绕稳定货币进行的。这些国家的实践表明,钉住汇率制度反通胀的绩效要超过浮动汇率制度。     

人民币汇率传递的不对称性及其对中国进出口的影响

从汇率传递不对称性角度分析了汇率变动对进出口的影响和对马歇尔-勒纳条件的影响;利用中国进出口的国别面板数据进行实证检验,得出人民币汇率变动对进口的影响大于对出口的影响,人民币汇率贬值对进出口影响大于升值对进出口的影响;根据汇率传递的不完全性和不对称性分析了人民币汇率变动对中国进出口影响的有限性和不对称性的原因。     

国际定价、营销策略与汇率传递:一个分析框架

汇率变动能在多大程度上引起商品相对价格变动是汇率研究的一个重要组成部分。文章对汇率不完全传递的原因进行了总结,在现有研究的基础上,基于微观视角发展了一个国际营销策略性定价分析框架,从微观层面对不完全汇率传递进行了探索。     

Exchange rate and foreign price effects on UK inflation

The issue of incomplete pass-through from exchange rate changes to domestic inflation has received considerable attention. Most models try to account for this by using a variety of assumptions about the costs of changing prices. These suggest complete pass-through, but only after the possible elapse of a considerable delay. In contrast, in this article Graeme Chamberlin and Brian Henry provide evidence that exchange rate effects on inflation may be non-linear and, more specifically, subject to thresholds. Their tentative results suggest this may be important in describing price-setting behaviour in the UK.     

供应链管理汇率风险协调机制研究

随着经济全球化不断深化,金融市场更加活跃,汇率的短期波动对供应链的稳定产生了冲击。对于汇率引起的供应链不稳定风险,可以通过建立汇率风险的协调机制,降低汇率风险对供应链稳定性的影响,保证供应链的市场竞争力。文章首先分析了汇率风险对供应链稳定性的影响,进而从系统的角度考虑,建立供应链的风险协调机制。     

EXCHANGE RATE PASS-THROUGH

Abstract. The resilience of trade balances of the major industrialized economies to changes in their exchange rates has evoked interest in the exchange rate pass-through relationship. So far, there has not been a comprehensive survey of this literature. The paper aims to fill this gap in two ways. First, it pieces together the theoretical literature on exchange rate pass-through. Second, it provides a critical survey of the empirical literature on exchange rate pass-through. Emphasis is placed on the data and methodology employed in previous work. This is done in order to guide future work in this growing area of research.     

现行人民币汇率制度的可持续性探析——兼论“中间汇率制度消失论”

近年来兴起的"中间汇率制度消失论"已成为主流经济学界判断发展中国家汇率制度选择的主要理论依据.它建议发展中国家应实行汇率制度的端点解.通过对当前人民币汇率制度可持续性进行分析,证实现阶段中国的货币政策管理水平、经济结构调整、就业压力以及金融市场不完善等现状不允许中国在中短期内实行"端点"汇率制度;现行的人民币"软钉住"美元的汇率政策应是当前以及未来相当长时期内中国的最佳选择.     

基于利率平价理论视角研究人民币汇率问题

贸易顺差会导致汇率升值,这是许多人从西方经济学理论中得到的认识。随着我国的外贸连年顺差、外汇储备不断扩大,大量的外贸顺差和外汇储备使得外汇市场上人民币升值压力很大,人民币汇率成为全球瞩目的焦点。近年来西方政界与学术界屡屡以中国贸易顺差为由要挟人民币升值。而实际是欧美人以所谓的"全球经济再平衡"为幌子想要中国通过让人民币进一步升值来为金融危机买更多单。然而人民币是否真正存在升值压力,我们通过实际测算一下来得出结论。本文依据利率平价理论,构造出一种估计货币汇率升值或贬值压力的方法,并运用升值压力指标对人民币对美元汇率变动进行了检验,得出人民币对美元确实存在升值压力。     

关于人民币汇率机制的存在问题及改革初探

人民币汇率问题成为中国经济问题的焦点之一。本文从人民币汇率机制的历史演变的基础上出发,指明了现行人民币汇率机制存在的一些特点,进而得出了现行人民币汇率机制存在问题――强制结汇售汇存在缺陷,人民币缺乏弹性,外汇市场不完善。最后本文在此基础上提出了一些改革人民币汇率机制的建议。     

我国人民币汇率制度变迁动因的制度经济学透视

从基于制度经济学的视角来透视2005年7月21日中国所做出的重大汇率改革决策。尤其以制度变迁理论来探讨此次汇率制度变迁的动因和模式,并结合大量的近期数据考察汇率制度改革的经济效果;同时预测了未来人民币汇率改革的方向与重点。