独立董事制度与公司业绩的相关性分析：来自沪市A股的实证研究

独立董事制度是近年来我国上市公司为完善公司治理结构而从西方引入的一项重要措施。本文以沪市A股上市公司为研究对象 ,主要分两部分对独立董事展开讨论。其一 ,对独立董事的设立情况、薪酬现状、来源等问题进行分析 ;其二 ,对独立董事制度及其在董事会中所占的比例和公司业绩的相关性进行研究。分析发现 ,公司设立独立董事前后 ,公司业绩有显著性差异 ,但是公司业绩与独立董事在董事会中所占比例无关 ,而且引入独立董事后 ,公司业绩似乎变得更糟。     

公司治理与公司业绩关系的实证研究

公司治理是提升企业竞争力一个关键因素。本文从第一大股东持股比例、年度董事会会议次数、独立董事的津贴和独立董事比例四个因素出发,选用上市公司数据实证研究证明这四个因素与公司业绩间的关系,证明第一大股东持股比例和独立董事比例与公司绩效间是正相关,而其他两个因素与绩效间负相关,并提出本文研究的不足。     

基于股权结构的独立董事与公司业绩的实证研究

本文以2002年至2006年度沪市上市公司的数据为样本,实证分析了我国上市公司独立董事,股权结构及其交互项与公司业绩之间的关系。结果表明,在不考虑股权结构的情况下,独立董事比例与公司业绩显著正相关;在不考虑独立董事的情况下,股权集中度与公司业绩也显著正相关;而在股权高度集中和高度分散时,独立董事和股权结构交互项与公司业绩不相关,在股权适度集中时,独立董事和股权结构交互项与公司业绩显著正相关。这表明只有在股权适度集中时,独立董事才能确保其独立性,发挥其对大股东的制衡作用。     

独立董事与农业上市公司企业价值关系研究

我国从2001年起在上市公司引入独立董事制度,至今已经推行上十年。本文以农业上市公司为研究样本,实证检验独立董事制度是否有助于提高企业价值,结果表明:独立董事比例与农业上市公司价值呈U型关系;独立董事参加董事会会议频率与农业上市公司价值负相关;独立董事薪酬与农业上市公司价值不相关。     

上市公司独立董事与公司业绩相关性的实证研究

本文采用面板数据模型,从独立董事的比例、时间精力、职业背景、激励等多个角度考察独立董事与公司业绩的相关性,并测试了独立董事比例的大小对公司业绩的影响。研究发现:独立董事具有代理人的性质,在目前独立董事的胜任力和实现力得不到保证的情况下,独立董事无助于改善公司业绩,当独立董事逐渐成为董事会中的多数甚至绝对多数时,独立董事比例与公司业绩负相关,凸显出独立董事的代理人特征;而且独立董事的薪酬与公司业绩正相关,说明独立董事需要报酬的激励。     

董事会特征与公司经营业绩相关性研究——基于我国A股上市公司的实证研究

本文以沪市和深市A股上市公司为样本,研究了董事会特征与公司业绩之间的关系。结果表明:独立董事比例与净资产收益率显著负相关;两职合一与净资产收益率显著负相关;公司规模与净资产收益率显著正相关;董事会规模和董事会会议频率与净资产收益率不具有显著相关关系。     

从行业角度分析独立董事比例与公司业绩关系

上市公司的丑闻频频曝光之后,人们对上市公司的规范运作倍加关注。人们希望通过除监事会外的另一个机构来遏止违规行为。本文根据资源依靠理论,并结合以前学者的一些经验研究,提出了假设,即独立董事的比例与公司业绩之间的相关性随行业不同而不同。针对这个假设,本文选取了相关数据,分析了各个变量之间的差异和变化,重点关注了解释变量独立董事比例和业绩变量的相关性。     

独立董事制度特征与公司绩效——基于中国上市公司的实证研究

本文以2004年沪深A股全部上市公司 (金融类公司除外) 为样本,研究我国上市公司独立董事制度的特征--独立董事薪酬、年龄、出席会议比例、独立董事比例等对公司绩效的影响.研究发现:在考虑了独立董事比例与其他独立董事制度特征的交叉影响后,独立董事比例与公司绩效之间存在正的相关关系;独立董事的薪酬、年龄、出席会议比率、居住地与上市公司注册地(办公地)的一致性与公司绩效之间显著正相关.     

我国机构投资者参与公司治理实证分析

文章从我国机构投资者的角度出发,研究其参与上市公司治理的情况。机构投资者选择证券投资基金作为研究对象,公司治理效果选择公司业绩和上市公司董事治理排名来体现,对证券投资基金持有上市公司股票的比例与公司治理之间的关系进行分析。研究发现基金持股比例与公司业绩之间具有统计上的正相关关系、与董事会治理排名具有统计上的负相关关系。     

独立董事制度若干观点评述

本文主要对我国独立董事制度实施过程中争议较大的问题进行了研究,并对现有的文献进行评述,分析独立董事比例与公司业绩负相关或不相关的原因,提出解决独立董事与监事会并存问题的措施,建议调整独立董事的薪酬方式,完善独立董事的激励约束机制。     

董事会特征与盈余管理关系的实证研究——基于我国中小板上市公司的面板数据

文章实证研究了我国中小板上市公司董事会特征与盈余管理之间的相互关系,得到如下结论:董事会规模与盈余管理之间不相关;独立董事到会率、董事会会议频率、财务董事比例均与盈余管理负相关;独立董事工作地点与上市公司地点一致性与盈余管理正相关;董事长与总经理两职兼任与盈余管理之间存在不显著的负相关关系;独立董事比例、未领取薪酬董事比例、董事持股比例与盈余管理之间均存在不显著的正相关关系。为了凸显研究结论的价值性,文章还进行了主板上市公司的对比检验,并提出相关建议。     

上市公司董事会治理特征与企业价值研究——来自家族上市公司数据

本文以2004年以前上市的40家家族上市公司为研究样本,选取其2006年至2010年的公司治理数据及财务数据,研究了董事会特征与企业价值的关系。结果发现：家族上市公司中家族持股比例、家族成员董事持股比例、股权集中度、独立董事比例、董事会会议次数、独立董事薪酬与企业价值呈负相关关系,董事会规模、董事长和总经理两职合一、硕博及以上董事比例与企业价值呈正相关关系。     

独立董事与上市公司业绩实证研究

本文以2001年至2004年沪市上市公司为样本,采用实证研究方法,以净资产收益率和销售收入与资产为公司业绩,研究独立董事结构与公司业绩之间的关系。研究发现:业绩变量与独立外部董事之间存在正相关关系,但与利用净资产收益率测度公司绩效相比,利用销售收入/资产测度公司绩效时,其正相关关系更为显著。     

独立董事与上市公司业绩实证研究

本文以2001年N2004年沪市上市公司为样本,采用实证研究方法,以净资产收益率和销售收入与资产为公司业绩,研究独立董事结构与公司业绩之间的关系。研究发现：业绩变量与独立外部董事之间存在正相关关系,但与利用净资产收益率测度公司绩效相比,利用销售收入,资产测度公司绩效时,其正相关关系更为显著。     

中小规模上市能源公司CEO薪酬影响因素研究

本文以2009年至2012年A股市场中的中小规模能源上市公司为样本,考察了公司业绩、公司成长性、风险控制水平、股权集中度、股权激励政策以及地区经济发展水平等因素对中小规模上市能源公司CEO薪酬影响。研究发现,上述因素对中小规模上市能源公司CEO薪酬都具有较显著的影响,其中公司业绩、公司成长性、股权激励政策、独立董事占比以及地区经济发展水平与CEO薪酬呈正相关关系,而风险控制水平、前十大股东持股比例与CEO薪酬没有显著关系。     

董事会会议次数与公司业绩关系研究

关于董事会会议次数与公司业绩的关系是众说纷纭,本文引进时滞观点研究董事会会议次数与公司业绩的关系,根据沪深两市制造类上市公司的数据分析后发现,三年平均董事会议在七点六至八点二次时,低于上述次数时,董事会会议与公司业绩显著正相关,董事会会议与公司业绩无关。因此董事会应该规范运作,不能没有问题时对公司不管,等到出现问题时充当消防车角色。     

董事会会议次数与公司业绩关系研究

关于董事会会议次数与公司业绩的关系是众说纷纭，本文引进时滞观点研究董事会会议次数与公司业绩的关系，根据沪深两市制造类上市公司的数据分析后发现，三年平均董事会议在七点六至八点二次时。低于上述次数时，董事会会议与公司业绩显著正相关，董事会会议与公司业绩无关。因此董事会应该规范运作，不能没有问题时对公司不管，等到出现问题时充当“消防车”角色。     

论上市公司独立董事的独立性

我国上市公司独立董事制度的关键与核心就是独立董事具有独立性。本文认为上市公司独立董事的真实表现情况为外部形式的独立,而内部实质却缺乏一定的独立性。分析其主要原因是由于我国独立董事数量比例不高、履行职权方面的能力缺乏、薪酬支付不够科学以及选拔机制缺乏合理性,甚至独立董事在进行信息获取方面缺乏一定的客观性、及时性以及全面性。针对目前我国上市公司独立董事缺乏独立性的现状,笔者认为应当充分结合国外有关实践经验与有效制度,从而进一步完善我国上市公司独立董事的独立性。     

上市公司独立董事对公司绩效影响研究

随着独立董事制度的发展,为探讨中国独立董事制度的有效性,有关独立董事制度与公司绩效之间关系的研究日趋增加。在证监会的强制性要求下,我国上市公司建立了独立董事制度。然而,新建的独立董事制度,在中国这个特殊的背景下能否发挥其应有的作用,独立董事与公司绩效之间存在何种相关关系,一直是学术界研究的焦点问题。本文以2013年深沪两市所有A股上市公司作为研究样本,采用多元回归的方法对独立董事与公司绩效之间关系进行研究。结果显示,除董事会下设委员会个数与公司绩效相关关系不显著外,独立董事的薪酬、比例以及人数均与公司绩效有显著相关关系。     

独立董事、机构投资者与关联交易规制

关联交易是证券市场上一种常见的行为,其结果大都有利于上市公司的大股东,损害了其它中小股东的权益。而独立董事制度就是为了保护中小投资者而引进的一种制度,并且近年来机构投资者在中国证券市场上的规模越来越大,从理论上分析,独立董事起的作用越大,机构投资者持股比例越多,对上市公司关联交易行为抑制的就会越明显。文章从这个研究角度出发,利用上证50指数的上市公司为样本以及模糊数学的方法进行研究,得出结论：上市公司董事会中独立董事比例越高,薪酬在一定程度上越高,机构投资者持股比例越大,公司的关联交易规模也就越小。从而清晰地说明独立董事制度以及机构投资者持股对公司的关联交易行为具有明显的抑制作用。