众筹模式下科技金融服务平台功能架构研究

众筹作为一种新崛起的互联网商业模式,为科技型中小企业提供了新的融资模式和渠道。首先,分析了众筹模式的概念及特征;然后,研究了基于众筹模式的科技金融服务平台系统架构,从商业模式构成要素的视角讨论了众筹在科技金融服务平台中的应用方式;接着,分析了众筹模式在科技金融服务平台中应用的利益相关者,构建了相应的服务过程,设计了平台业务处理流程和价值创造过程,提出了平台盈利方式;最后,从科技金融服务平台的视角讨论了众筹模式运用应关注的重点问题。     

大众参与众筹投资决策影响因素分析

众筹是互联网金融的重要研究领域,对于解决小微企业、创业者融资难问题,众筹是一种有效融资方式和重要融资平台。众筹投资者决策的影响因素是众筹项目融资成败的关键,建立了众筹投资者决策影响因素的理论模型,通过问卷收集了第一手资料,采用Logistic回归方法,研究发现投资者年龄、投资者利益保护、平台知名度、众筹项目定价、投资项目回报风险和项目本身风险对众筹投资决策具有显著影响。为了增强众筹投资者信心,众筹平台需要提高知名度,众筹项目应合理定价并降低项目回报风险和项目经营风险。     

我国农业众筹融资平台发展现状与问题研究

农业众筹自进入我国后发展迅速,作为连接筹资者和投资者的农业众筹平台在农业众筹的发展中发挥着重要的作用.本文在介绍农业众筹平台发展现状的基础上,研究了众筹平台目前在发展过程中存在的问题,最后针对存在的问题提出了我国农业众筹平台后期发展的建议.     

创业项目选择互联网众筹影响因素研究

互联网创业项目众筹是近几年刚起步的一种商业融资模式,需要众筹的创业项目首先需考虑众筹投资者决策影响因素。建立了互联网创业项目因素、投资者个人因素和众筹平台影响因素决策模型,通过理论假设、调查问卷数据采集和二分类Logistic回归方法分析众筹投资者决策行为主要影响因素。结果显示,在显著水平0.05下,性别、婚姻状况、对创业发起者的支持、对众筹项目的感兴趣程度、众筹项目前景、创业项目风险、创业项目发起人能力、众筹项目回报与投资者期望一致、众筹平台知名度、众筹平台对投资者利益的保护程度是主要影响因素。结论可为互联网创业项目众筹设计、可行性分析和获得投资提供依据,也可为互联网创业众筹研究提供理论指导。     

价值共创对众筹项目融资绩效的影响

众筹为小微企业筹集资金提供了一个便捷的渠道。选取国内著名众筹网站——京东众筹2016年11月-2017年5月间731个项目作为研究样本，根据价值共创理论对项目各项指标数据进行梳理，运用logit回归和多元线性回归分析价值共创对项目绩效的影响。实证结果显示，发起者价值创造过程中的共创机会、项目计划和项目执行均正向显著影响项目融资绩效，发起者学习对融资绩效的正向影响较为显著；支持者价值创造过程中的关系体验对融资金额产生较为显著的正向影响，但支持者学习对融资绩效的影响不显著；双方接触过程正向显著影响融资绩效。     

平台经济的可竞争性——用户注意力的视角

既有文献基于交叉网络效应认为平台经济容易形成高度的垄断，无法解释平台企业激烈竞争的特征性事实。本文通过引入用户注意力因素，提出交叉网络效应的作用基础是用户流量，而非用户数量，并分析用户注意力分配对平台企业市场竞争的作用机制。在基于用户流量的交叉网络效应的作用下，平台经济尽管呈现出规模效应，但仍然是高度可竞争性经济。当用户规模给定时，随着注意力网络效应的增加，平台之间的竞争加剧，平台企业最优定价和利润水平不断趋向于完全竞争的情形。而当用户规模可以快速增加时，则竞争程度会下降。这些发现能够很好地解释平台经济规模收益和竞争性并存的特征性事实，为完善平台经济治理体系，平衡行政监管和市场竞争，提供更为科学的理论基础。     

天使众筹联合投资网络结构及动态演变的探索性研究

天使众筹通过开放的互联网平台连接投资人与创业者,使得天使众筹联合投资网络的形成情境不同于风险投资联合投资网络。基于2015—2018年蚂蚁天使众筹平台联合投资数据,分析天使众筹联合投资网络结构特征与演变趋势,结果表明,天使众筹联合投资网络与风险投资联合投资网络具有显著差异,前者是强凝聚性和高开放性并存的网络,后者则是弱凝聚性和低开放性并存的网络。结论可丰富联合投资网络和众筹领域的理论研究,有助于深入分析天使众筹联合投资网络及其在数字经济时代的作用。     

高科技企业创新生态系统技术标准许可定价策略研究

面向客户需求,以凸显专利池特征的技术标准为创新耦合纽带,由具有显著交叉网络外部性的高科技企业在全球范围内形成的基于构件/模块的知识异化、协同配套、共存共生、共同进化的技术创新体系具有类似自然系统的一般生态关系特征,可视为一种创新生态系统。技术标准作为技术创新耦合的结构、界面和测试规则,具有网络外部性、用户锁定效应、专利池、规模经济性等特征。结合技术标准特点,发现技术标准定价策略有歧视定价、捆绑定价、交叉补贴定价与非对称定价4种。     

当当贷——致力于打造全新的金融超市!

正2012年上海远弘基金董事长李喜彬先生怀着以快捷便利向市场企业、个人提供互联网金融融资平台,切实解决中心企业、个人融资难题的宏伟梦想,创立了当当贷。当当贷平台在成立伊始,就明确了只做金融撮合中介服务。平台与环迅支付签订全额资金托管协议,响应监管机构号召,不设资金池,不接触投资者资金,不触及行业红线,确保平台的中介性质。并与兴业银行签订风险备用金监管协议,确保客户投资资金的安全。平台与天使众筹密切合作,天使众筹是中国最具影响力的众筹平台,为项目发起者提供募资、投资、孵化、运营一站式综合众筹服务。当当贷与为商户在互联网上做推广     

共享经济的双边市场特征研究——来自网贷之家的经验证据

双边市场理论是研究共享经济的基础理论之一。现有理论文献认为在共享经济市场中,平台企业组织供需双方进行交易,表现出双边市场特征。该文选取网络借贷这一共享经济模式,利用网贷之家41家平台6个月的面板数据对共享经济的网络外部性特征进行实证研究。结论表明:共享经济平台双边用户呈现正的交叉网络外部性和负的自网络外部性,且外部性具有非线性关系的双边市场特征。该研究为共享经济平台治理提供了经验支持,认为应该合理利用共享经济具有的正的交叉外部性,设计良好的治理机制以减少其负的自网络外部性,从而促进共享经济平台有序健康发展。     

哪种风格的招股书更容易众筹成功？——来自在线众筹平台Seedrs的经验证据

随着数字技术和创新金融服务的发展,众筹平台已迅速发展成为可以替代传统天使投资人和私募机构的创业融资渠道.本文调查了招股书风格对股权众筹成功可能性的影响.通过对2017年和2018年在英国最大的股权众筹平台Seedrs上发起的741次众筹活动的招股书进行文本分析,本文发现招股书字数和用词可以显著影响众筹结果.众筹平台聚集着大量的业余投资爱好者,与专业投资人相比,他们通常更依赖于直觉和情绪做出相对感性的投资决定.篇幅长的招股书不仅不能有效地缓解信息不对称,还会增加潜在投资者快速提取有价值信息并准确理解商业项目的难度,最终削弱了他们的投资热情、降低了众筹成功率.包括更多乐观词汇的招股书不仅可以向外界传递积极的内部信息,还可以正向影响众筹平台用户的情绪、激发其投资热情,从而提高了众筹成功率.     

企业到平台生态系统的跃迁:机理与路径

在互联网时代,平台经济已成为主流商业模式,并呈现蓬勃发展态势。平台由平台企业、互补品提供者以及用户共同遵守的规则组成,企业成长为平台型企业依靠企业不断开拓核心产品或服务,从而完成平台参与者的原始积累;平台型企业演化为平台生态系统依赖平台型企业的成长、派生、衍化以及网络外部性的不断增强。企业成长为平台型企业再演化为平台生态系统,不仅仅是企业规模的扩大和组织结构的复杂化,更重要的是经营理念由单赢到多赢再到共赢的转化。     

女性社会网络关系与创业融资劣势

随着“大众创业、万众创新”相关政策深入实施,利用互联网众筹等新融资平台为创业团队募集资金,已成为创业融资的重要手段。然而,在网络众筹平台上,女性领导者主持的创业项目在数量、融资额度或成功机会上均远低于男性领导的创业项目。女性是否存在互联网创业融资瓶颈,何种原因导致上述劣势存在,成为理论界亟需解决的重要问题。为此,从社会嵌入理论出发,基于互联网众筹平台1 517个创业项目,利用PSM及OLS方法研究发现,女性在社会网络相关条件强度和社会网络对创业融资影响两方面都存在创业劣势,进而确定了女性创业者融资劣势的来源,并提出了相关建议。     

Public pricing of final and intermediate goods in the presence of externalities

The purpose of this paper is to investigate the impact of externalities on pricing decisions by a public or a private regulated firm selling both final and intermediate goods. The externalities generate feedbacks in demand that affect both consumers and producers. The model is very general in that it does not impose constant returns to scale on private production, allows for distributional effects of both the publicly determined prices and private sector profits, and captures the general equilibrium effects of public pricing. Socially optimal pricing rules are derived, and the relation of the results with previous models of pricing in the presence of externalities is investigated.     

网页交互与发起人资历对农业众筹项目融资绩效的影响

众筹作为互联网金融的典型模式,与农业相结合形成了农业众筹,而农业众筹作为互联网+农业的重要组成部分对中国农业发展意义重大。为了提高农业众筹项目融资绩效、增加农民收入,利用众筹网的农业众筹项目数据,研究网页交互和发起人资历对众筹项目融资绩效的影响。结果表明：网页交互因素中的项目关注分享数、评论数和最小投资额,以及发起人资历对项目融资绩效提高有显著正向影响;但因发起人所属地域不同,各因素对项目融资绩效的影响程度表现出一定的差异性。最后,根据研究结论,提出促进农业众筹项目融资效率的相关政策建议。     

PLATFORM PRICING IN MIXED TWO‐SIDED MARKETS

When a consumer can appear on both sides of a two‐sided market, such as a user who both buys and sells on eBay, the platform may want to bundle the services it provides to two sides. I develop a general model for such “mixed” two‐sided markets and show that a monopolist platform's incentive to bundle and its optimal pricing strategy are determined by simple formulas using familiar price elasticities of demand, which embody the bundling effect, and price‐cost margins adjusted for network externalities, which incorporate “two‐sidedness.” The optimal pricing rule in such markets generalizes the familiar Lerner formula.     

社会资本对众筹项目融资成功率影响的实证研究

利用中国4个主流众筹平台(点名时间、众筹网、淘梦网、中国梦网)上的365个项目的信息以及318个项目发起人在两大社交平台(新浪、腾讯)上的社交网络数据,从众筹项目发起人的角度研究了其个人社会资本和地域社会资本对众筹项目融资成功率的影响。研究结果显示:发起人的个人社会资本和地域社会资本均与项目融资成功率正相关;整个融资过程中存在明显的地域歧视现象,且在融资临近截止期"地域歧视现象"最为显著。     

众筹平台对创业融资的影响:前沿研究述评与未来展望

关于众筹平台对创业融资的影响，国内外研究主要集中在同一平台内不同项目之间的特征差异方面，即平台内特征分析，且研究结论并不统一；相较之下，关于不同平台之间的特征差异，即平台间特征，现在才开始受到重视。通过对众筹平台与创业融资前沿研究的系统梳理，一方面针对众筹平台内特征，从资金筹措和资金回报两个层面阐释了影响创业融资成功的关键因素，涉及项目特征、创业者特征、投资者互动等；另一方面，针对众筹平台间特征，从平台类型、平台机制、融资渠道3个层面阐释了影响创业融资成功的关键因素。未来，可以从众筹平台间特征对资金回报的影响、综合平台内和平台间特征对资金筹措的影响、众筹平台动态变化机制等多个角度展开深入研究。     

crowdfunding——初创企业的融资救星

近年来，从欧美市场兴起的Crowdfunding（众筹）概念改变了现有的创业融资生态环境，其运作模式是通过众人集体的融资来帮助初创企业度过最艰难的成长阶段。2012年与2011年相比，全球Crowdfunding活动数量增长了81％，资金总额达26．7亿美元，预计2013年其资金总量将到达51亿美元。Crowdfunding分为捐赠、奖励、贷款和投资4种类型，其投资类是初创企业通常采用的方式。Crowdfunding的成功要素包括：融资目标的设置、防止欺诈、投资者信息开放以及融资结束后的管理等等。欧美政府对Crowdfunding持支持的态度，其欧美市场Crowdfunding的发展如日中天，给初创企业融资带来了新的生机。Crowdfunding强劲的发展趋势表明其是一种不可忽视的新兴融资模式。