选择权的价值--复杂定价模型优于简单方法吗?

将金融市场中期权的理念引入投资项目决策，产生了期权决策法及实物期权的概念。然而期权决策法在应用中也存在一些问题，其中的关键在于实物期权的定价。本探讨了B—S模型用于实物期权定价中的问题以及建立实物期权定价模型的难题，认为应当化繁为简。在决策中贯彻期权理念。而不一定非要用严密的数学模型来为实物期权定价。     

基于实物期权理论下的企业边界决定

与金融期权一样,许多实物资产和投资机会同样具有"损失有限,收益无限"的期权特性,可以借用金融期权定价公式进行定价,因此称之为实物期权.实物期权作为一项权力,可使企业在面对不确定的未来经济环境时,预先用一定代价(期权费)锁定损失,同时还保留获取未来发展潜力和投资机遇.     

R＆D项目中实物期权方法的运用

本文介绍了运用实物期权来评价R＆D项目产生的背景,概述了应用实物期权评价R＆D项目投资时的步骤,并以期权定价理论为基础,提出了R&D投资决策的期权定价方法,最后指出了实物期权在应用中存在的问题。     

考虑价值漏损的实物期权在林业产权投资项目中的应用

文章基于金融期权理论,结合林权项目投资过程中存在的或有投资决策权,在林业产权交易中嵌入扩张期权,并考虑实物期权中的价值漏损,以二叉树模型为基础建立考虑价值漏损的实物期权定价模型,并将该方法所得结果与传统的二叉树方法进行了对比,结果显示考虑价值漏损的实物期权定价模型更能准确地评价林业产权投资项目的价值.     

基于实物期权的专利权评估方法初探

本文从专利权评估的角度分析评估中的常用方法,包括三种传统方法和实物期权法.B-S期权定价模型和二项式期权定价模型是目前最常用的实物期权价值评估方法.由于专利权的实物期权特性,本文认为运用实物期权方法更为准确合理.最后对各种评估方法进行了比较分析,提出了期权定价理论存在的一些问题,这将有利于实物期权法在价值评估和项目决策中的进一步运用.     

基于实物期权的创业投资资本资产定价模型

创业投资的特质与实物期权方法有实质的契合性,表现在创业投资的风险水平同实物期权的波动率之间。创业投资的分期投资与实物期权的期权价值之间有着密切的关联性。这种内在契合性是运用实物期权方法研究创业投资定价研究的基础。基于Black-Scholes偏微分方程的实物期权模型构造的多期创业投资的实物期权定价模型,更具现实解释力。     

基于复合期权理论的技术经济评价方法

本文针对传统技术经济评价方法不能对项目投资过程中灵活性进行估价的缺陷,用复合实物期权理论改进了传统技术经济学中的经济评价方法。根据金融无套利均衡分析,应用Black-Scholes期权定价模型和Geske复合期权定价模型给实物期权定价,并给出了定价的基本步骤与方法。解决了技术经济评价过程中由于投资选择权的灵活性带来收益的具体计量问题,并且将项目实施结束由于技术能力成长带来的预期收益也考虑在内。完善了技术经济评价方法。     

投资者认知偏差与实物期权的行为定价

以投资者理性及诸多严格假设条件为前提，Black-Scholes公式解决了金融期权的定价问题。但在实物期权实践中，投资者存在诸多系统性认知偏差，从而可能导致定价偏误。本文从比较静态分析的角度，讨论了过分乐观、过度自信、短视、损失规避等认知偏差对投资者实物期权定价的影响，并以这种行为定价思想逻辑地解释了投资、公司治理等实物期权实践中一些典型的异常现象。     

复合嵌套实物期权的定价应用研究

传统的项目投资价值分析方法不能满足对不确定性较高的项目进行定价的要求,而实物期权定价方法由于具有诸如能识别出在不确定环境中投资决策者管理灵活性价值等优点,得到广泛运用。复合嵌套实物期权模型更能贴切地反映在实际项目中具有的多重期权的特性,因而更成为研究热点。基于战略投资的长周期性与分阶段性等特点,将最早用于金融期权定价的Geske模型经过改进后的复合嵌套实物期权模型,更能将战略投资中管理灵活性的价值识别出来,因此更适于对战略投资项目进行定价。本文对基于复合期权的战略投资定价模型的模型设定、假设、参数设定、参数意义进行了细致阐述,以提高其实用性。     

实物期权方法——一种新的投资决策分析框架

实物期权方法是一种关于投资决策与评价的新方法,文章将介绍该方法的基本思想以及说明实物投资中投资期权的价值计算与金融期权定价的相似性。     

实物期权应用于不动产商务租赁定价的研究

不动产商务租赁是一种常见而又富有特色的财产租赁类型.当金融期权的应用扩展到实物领域,并形成了颇具特色的实物期权后,作为一种全新的决策思维和决策技术,实物期权也开始在不动产商务租赁定价中得到应用.文章以不动产商务租赁作为期权的基础资产,揭示期权思维在商务楼租赁定价中的应用特点,分析商务楼租赁定价的实物期权模型,最后以简例说明在商务楼租赁中实物期权定价方法的应用及其意义.     

不可交易实物资产期权定价问题分析

本文分析了实物资产交易性对期权定价的影响,在此基础上对不可交易实物资产期权定价中存在的问题进行了探讨,并提出相应的解决方法,重点讨论了期权定价公式的调整以及相关参数估算问题。     

实物期权定价在无线局域网技术上的应用

文章针对无线局域网(wlan)在国内的发展前景,分别利用B-S模型和二叉树模型建立了实物期权的定价模型,前者还分析了投资成本以及项目价值对期权价值的影响,后者分析了技术更新中技术成功不确定性对期权价值的影响,旨在寻找更合适的wlan定价模型.     

实物期权方法在BOT公路投资项目中的应用

投资项目具有多种期权特性,传统的DCF评价方法无法评估多个不确定性对投资项目的影响。实物期权方法为决策者提供了一个有效管理不确定性因素的工具。国内外学者就BOT公路投资项目中的增长期权、延迟期权、投资扩张、政府保证、特许权期限调整、通行费率调整、投资成本和车流量不确定性等多个问题进行了大量的讨论。本文首先对实物期权理论在BOT公路投资项目方面的应用研究进行文献回顾,然后详细的分析了国内BOT公路投资项目收益的不确定性、项目投资的可延迟性、项目的可扩建性、政府的保证以及项目特有的土地开发及广告收益等多个特点具有的期权价值。并对这些期权的定价模型进行了简要的介绍。文章最后对运用实物期权理论应用过程中的难点进行了分析,并在此基础上总结实物期权理论在BOT公路投资项目中应用的研究方向。     

实物期权定价理论研究综述

实物期权与金融期权相比,应用范围更广,而且实物期权比金融期权也更加复杂,因此实物期权方法已经逐渐成为在不确定决策领域中最热门的研究课题之一。文章对国内外学者关于实物期权理论的研究文献进行了综述,指出了实物期权应用的主要研究领域。在实物期权的实证研究方面,国外学者做出了较大贡献。实物期权定价模型对于解决实物投资中的定价和决策提供了一个很好的理论工具。随着实物期权理论的不断发展,实物期权方法将会在更多的研究领域得到应用和拓展。     

基于正态云的基础设施建设实物期权定价方法

基础设施建设以及开发环境涉及的不确定性是政府或投资者关注的核心问题之一。实物期权方法是解决不确定性问题的一个有效途径,云理论对于不确定性有更准确的描述。首先,结合实物期权理论及云理论,建立了基于正态云的基础设施建设实物期权定价模型,可以更准确地描述项目的期望与风险程度;其次,结合基础设施建设项目特征,用正态云模型的期望、熵和超熵表示期望现金流现值和投资成本,得到实物期权价值计算方法;最后,通过实际案例分析,验证了方法的有效性,并提出了未来研究的方向与建议。     

期权定价理论在风险投资决策中的应用探析

鉴于风险投资决策传统方法的局限性及风险投资的期权特性,根据金融期权的定价方法,引出实物期权的定价公式。通过计算风险投资项目中实物期权的价值,比较分析NPV法与实物期权定价法的差异,可得出在风险投资中引入实物期权的思想,对风险投资者作出正确的投资决策,以及对风险资本的保值增值有重大的指导意义。     

基于实物期权定价的改进现金流折现法投资项目评估模型和案例研究

本文研究了传统DCF项目评估方法假设前提的局限性,并提出了一个基于实物期权定价的改进DCF投资项目评估模型。指出从期权分析角度看,一个项目的真实价值应当等于项目净现值NPV加上该项目由于灵活性增加的期权溢酬OP。本文最后还对某投资公司氨微维果蔬奶项目采用传统DCF方法和基于实物期权定价的改进DCF模型进行了评估。     

实物期权方法研究综述

文章首先介绍了实物期权方法产生的背景,在此基础上对实物期权方法与金融期权做出了分析和对比,最后对实物期权方法的定价模型和进展进行了述评。     

不确定性情况下的投资决策理论：期权的观点

本文从分析不确定性情况下投资决策的风险性、不可逆性、难预测性和时间性的四个特点入手,指出了传统的NPV方法在处理这类投资决策问题时存在的缺陷,强调了投资决策在不确定性情况下具有金融期权的特征,并利用金融期权定价理论的方法进行实例分析,但是由于实物资产投资本身的相对复杂性,金融期权理论应用于实物资产投资的研究也正处在起步阶段,因此,本文着重强调不确定性情况下投资者在处理投资决策问题时应建立期权的观点。