试论净现值法的修正与折现率选择

投资决策的方法很多，其中以净现值法更为符合企业财富最大化的假设，更符合企业长期发展的目标。在实际应用中，净现值法有时会使公司的投资决策预期与实际结果发生很大偏差。因此，有必要对净现值法在实际投资决策当中的运用及修正进行探讨。     

连续流量下的投资决策分析

净现值法是进行投资决策中常用的分析方法。本文在使用净现值法进行投资决策时,将现金流量看作连续变量,并研究了均匀流量、非均匀流量和流量随时间变动下的投资决策分析。     

项目投资决策的传统方法与现代思维

项目投资决策的传统方法是进行项目净现值分析，而净现值方法也为项目主体的方案选择提供了简明而有效的评价准则。然而，由于忽略了项目不确定性和项目关联主体的相互作用，所以项目净现值分析常常不能为准确的项目投资决策提供足够充分的理论支持。随着期权理论和博弈理论的发展和成熟，期权方法和博弈方法已成为了项目投资决策的基本方法，而项目期权和项目博弈也构成了现代项目投资决策思维的基本内容。     

期权理论与资本投资决策

资本的本质在于寻求价值增值,企业从事投资也正是基于资本在投资过程中形成的利润（率）。本文试图通过比较这两种投资决策方法,进一步说明引人期权理论的投资决策分析。1传统的投资决策方法传统的投资决策方法是指以净现值（NPV）法为核心,根据NPV大小来判断一项投资计划是否可行的一系列方法的统称。目前普遍采用的有净现值法、内含报酬率法等。1．l净现值法净现值即从投资开始直至项目寿命终结时一切现金流量（包括现金流入和现金流出）的现值的代数和,即其中：F——第t年现金净流量FO——初始投资额r——预定贴现率n——开始投…     

投资决策方法选择：一种博弈

常用的投资决策方法有回收期法与净现值法。尽管净现值法在理论上比回收期法更合理,但调查结果表明前者的使用频率并未高于后者,原因在于两种方法所代表的利益不同,导致股东与管理者在投资决策方法选择上出现利益分歧并进行博弈,建立健全内部激励约束机制是提高企业投资效率的重要途径。     

项目投资决策中折现指标的应用——以净现值和内含报酬率为例

项目投资是一种长期投资行为,对于企业长远发展有着深远影响。企业要进行项目投资决策,必须进行项目评价。项目评价的指标很多,主要包括静态投资回收期、会计收益率、净现值、净现值率、获利指数、内含报酬率、动态投资回收期等。这些指标按是否考虑资金时间     

基于主成分分析法的资金有限型企业投资决策研究

对同一项目进行评价时,时间型评价指标、价值型评价指标以及效率型评价指标,它所反映的是项目不同侧面的经济效果,对于资金有限型企业而言,仅以NPV法作为绝对衡量指标是不切合实际的。基于主成分分析法的企业投资决策方法,在考虑净现值评价指标的同时,综合考虑动态投资回收期、内部收益率、净现值率指标,全面、客观地对项目进行综合评价,为企业投资决策提供科学依据。     

寿命不同的多个投资方案选优研究

对投资项目进行经济评价,特别是对寿命不同的多个投资方案进行优选,常常采用净现值法和净年值法,国内外有关献认为,用净年值法比净现值法更简单。本将对这两种方法进行比较分析,为科学投资决策提供依据。     

房地产投资决策中实物期权方法的应用

传统的净现值投资决策方法将不确定性视为一种损失,忽略了项目投资的灵活性和战略性,往往造成项目价值的低估,而实物期权弥补了NPV法的不足。本文将实物期权方法}J入房地产投资决策中,对比分析了传统净现值法的一些不足,介绍了实物期权的基本理论,并采用了B-S期权定价模型对房地产投资决策过程中蕴含的迟延期权进行了案例分析。     

关于项目寿命不等的投资决策方法的合理性

财务管理研究项目寿命不等的投资决策时 ,介绍了两种基本方法———最小公倍寿命法和年均净现值法。由于投资项目的寿命不同 ,为了使指标的对比合理 ,最小公倍寿命法对最小公倍寿命期内两个项目的净现值进行比较 ,确定优劣。这种方法无疑是合理的 ;但年均净现值法却是对两个寿命不等的项目 ,在各自的寿命期内计算年均净现值 ,并进行比较确定优劣。此方法并没有计算最小公倍寿命期内各项目的年均净现值 ,再进行比较。因此 ,年均净现值法的对比是否合理 ?它和最小公倍命法是否具有一致性 ?便成了研究项目寿命不等的投资决策的重要问题。问题的…     

资本限量条件下投资决策的研究

投资是企业重要的经营活动,对投资项目的取舍,一般从盈利角度进行包括财务分析在内的评价和决策,比如,预测期内项目净现值大于零时则接受,这是在假设项目投资所需资金满足前提下进行的分析,事实上,企业的投资是与筹资密不可分的,投资决策必须在一定筹资条件下进行,因为：（－）企业资金不是无限量的,不可能接受所有净现值大于零的项目;（二）企业在不同筹资方式下会有不同的资本成本,作为分析决策依据之一的收益率会因此而不同,进而影响投资决策;（三）当企业存在若干个投资项目时,需要进行项目组合的最佳选择。资本限量条件…     

互斥型项目投资决策方法的比较与选择

净现值法、净年值法、差额内部收益率法和最小费用法是互斥型方案投资决策的四种主要方法。文章以实例对这四种方法的运用进行详细的分析与比较。     

基于实物期权理论的企业投资项目决策研究

企业投资项目决策是企业决策者根据企业发展战略和国家经济建设的方针、政策,采用科学的方法对企业的经济资源进行分析和评估,确定投资项目最优方案的过程。项目评估是投资决策的依据。投资环境的不确定性使得以净现值为代表的传统投资项目决策方法受到巨大的挑战,给投资项目决策理论和实践带来了很大的疑惑。本文在简要介绍传统的以净现值为评价方法的基础上,提出以实物期权理论作为企业投资项目决策的最优评价方法。     

基于实物期权理论的企业投资项目决策研究

企业投资项目决策是企业决策者根据企业发展战略和国家经济建设的方针、政策,采用科学的方法对企业的经济资源进行分析和评估,确定投资项目最优方案的过程.项目评估是投资决策的依据.投资环境的不确定性使得以净现值为代表的传统投资项目决策方法受到巨大的挑战,给投资项目决策理论和实践带来了很大的疑惑.本文在简要舟绍传统的以净现值为评价方法的基础上,提出以实物期权理论作为企业投资项目决策的最优评价方法.     

净现值法在我国农村有线电视投资决策中的应用

有线电视和直播卫星是目前我国农村地区收看电视节目主要方式,从有线电视经营企业的角度看,不同的建网方式之间是互相排斥的,不适合在某一区域内同时使用。本文通过对不同建网方式下的现金流进行分析计算,采用净现值法对建网方式进行投资决策。     

固定资产投资与证券投资决策方法的差异分析

企业投资主要包括固定资产投资和证券投资。财务理论和实践对固定资产投资决策主要采用净现值(NPV)法,而对证券投资决策则采用截然不同的回报率与风险(E-β)评价法。文章主要借助资本资产定价模型(CAPM)和有效资本市场假说分析两者产生差异的原因。     

区间净现值法在投资决策中的应用

虽然净现值法目前在投资方案评价中被广为应用,但该方法仍存在年净现金流量及折现率难以确定、决策缺乏经营柔性等问题。本文利用模糊决策理论对净现值法进行了改进,从而提高决策的科学性和准确性,使投资决策更为合理。     

试论实物期权决策方法在投资决策中的应用

长期以来，企业对项目价值直接评估的经典方法是净现值(net present value)法。此种方法是以项目经营持续稳定，未来现金流可预期为假设前提的。正是这些假设使净现值法忽略了许多重要的现实影响因素，因而在评价具有经营灵活性或战略成长性的项目投资决策中，可能会导致这些项目价值的低估，甚至导致错误的决策。     

实物期权在税务筹划评价方法中的运用

税务筹划作为一种事前行为，通过对经营、投资、理财、组织等交易事项的事先安排和策划，以达到税后利益最大化的目的。目前企业的税务筹划评价方案仅仅集中在现金流的分析选择上，正如项目的投资决策一样，通过净现值来进行筹划方案的决策，但作为一种静态的投资决策方法，它存在着种种局限。     

EVA在公路工程项目投资决策中的应用

1．1NPV法及其应用。公路工程项目由于其建设所需资金数目庞大、涉及面广，在进行决策前必须要做详细的工程可行性研究。在对投资项目经济合理性的分析论证中NPV法即净现值法是投资决策中应用最多的法则之一。净现值法是一种定量价值评估方法，是在贴现现金流方法(即DCF法)基础上发展起来的。