券商重组的障碍及对策

中国证监会发布的《证券公司管理办法》中正式对券商设立子公司做出了详细规定，这意味着设立大型的证券控股集团将有法可依。加入WTO后，许多券商未雨绸缪，为了增强自己的风险抵御能力以防国门打开后陷于被动，主动进行增资扩股性重组，券商重组的第五浪已拉开序幕。但是由于各种闪素的存在，券商重组仍存在不少困难。     

正确认识券商自营亏损问题

证券自营业务,是证券经营机构以自己的名义和资金买卖证券从而获取利润的证券业务。近几年,我国证券公司出现了全行业亏损,自营业务成为最大的亏损来源。今年初,创新试点券商之一的中信证券宣布取消自营部门,不少券商也纷纷缩减自营规模并表示将逐步放弃自营业务。曾是证券公司主要利润贡献者的自营业务缘何风光不再？     

“入世后”中国券商的发展空间更广阔

入世后，人民币资本项目自由兑换的进程将大大加快，我国股票市场逐渐与国际资本市场接轨，我国目前实行的银行、证券分业经营格局将受到冲击。这些因素都将给我国券商带来第二次重组，带来新的发展机遇。券商应抓住机遇，不失时机地扩大股本规模，优化股本结构，在金融市场重新定位，争取业务多元化及发展跨国投资银行业务，积极参与国际市场竞争。     

资产管理公司的转型逻辑

中国证券市场即将迎来一支新军。据悉，信达、华融、东方等资产管理公司已获批证券牌照。此前，信达已接管汉唐证券，华融已接管德恒证券和恒信证券，东方则接管闽发证券，长城也在谈判收购券商，获批证券牌照后，资产管理公司将在所接管券商基础上组建新的证券公司。     

探讨券商走出经营困境的新思路——树立证券经纪业务营销理念

随着我国加入WTO以及实行佣金制度改革后,中国证券市场竞争日益激烈,传统证券经纪业务模式面临严峻挑战,券商如何摆脱经纪业务的经营困境,业内正进行各种尝试。文章针对券商经营的困境,提出树立证券经纪业务营销理念,建立健全的营销网络,以此提高券商的核心竞争力。     

我国券商核心竞争优势的构建研究

一、我国券商的现状与困境 与国外证券经营机构相比，我国券商尽管发展很快，但在许多指标上仍然相差悬殊，不可同日而语。当前我国券商面临的现状与困境主要体现在：     

规范和发展中国投资银行业的设想

一、通过业内重组、联合、兼并，增强投资银行实力要改变目前我国投资银行业机构众多，规模小，融资能力有限，市场占有率不均衡，低效无序的激烈竞争现状，走业内重组兼并是必然选择和出路。在短时期内要迅速充实资本金，必须进行重组，使拥有市场竞争优势的投资银行从一、二级证券业务市场中挤出劣势投资银行，完成市场兼并，扩大市场规模和市场占有率。在优胜劣汰的竞争中，产生一些新的国家级的证券公司，达到充实资本金，优化券商资本结构，提高券商资信的目的，形成规模效益和规模经营，使资本金短缺的矛盾得以化解，提高证券经营机构…     

融资融券究竟改变了什么？

“证券融资融券交易”，又称“证券信用交易”，包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种。市场通常说的“融资融券”，是指券商为投资者提供融资和融券交易。简而言之，融资是借钱买证券；而融券是借证券来卖，然后以证券归还，即卖空。 面对融资融券业务的合法化，有人欢呼，有人忧虑，因为他们看到了这项市场创新的不同侧面。[编者按]     

从理财“庄家”到理财专家——证券公司集合理财产品市场综述

继证券投资基金之后,拥有较强投研能力和灵活投资特征的券商集合理财产品将可能成为管理层发展A股市场机构投资者的最佳选择。历时三年的证券行业综合治理已圆满收官,券商集合理财产品将随着券商行业的"涅槃重生"迎来发展的春天。     

恩怨背后的“势力”

虽然中信证券与广发证券的恩怨故事一如小说或电视剧中一样吸引人。但如果抛开单纯的中信与广发的恩怨,将其放置到中国证券市场的大环境下,可以看出,它们的故事倒是折射出一些中国券商的生存态势。中国券商规模较小、实力较弱,规模问题一直是制约其发展的瓶颈,并购扩张是其发展壮大的一条捷径。在目前面临国内行业的激烈竞争、国外投行的虎视眈眈的情况之下,加快扩张之路,不断做强自身,更是关系到券商基本生存的头等大事。中信与广发的纠葛之中,有三次是与扩大规模有关:中信的上市、中信对广发的收购,以及二者对广东证券的争夺。2000、2001…     

证券业尚待整合

我国证券业萌芽于20世纪80年代后期,到90年代初形成了产业基本框架,目前已发展成为具有一定规模的产业。中国证监会最新公布的机构名录显示,截至2004年3月底,我国共有证券公司129家,注册资本金总额为1250多亿元。其中,80家具有主承销业务资格。在证监会公布的券商名录中,富友证券、海南证券、云南证券、大连证券等证券公司已不在名录之列,其中富友证券已暂停证券业务;海南证券所属营业部已由金元证券托管;云南证券所属营业部已由太平洋证券托管;大连证券已于2003年被责令关闭。券商的三大利润支柱是经纪业务和投行业务及自营部分。在目前我…     

证券经纪业务创新

<正> 证券经纪业务是证券公司经营活动的重要组成部分,目前证券经纪业务收入在证券公司的整个经营收入中的比重基本占到40％以上,它是券商实现稳健经营的最重要的基石。处于佣金自由化和金融全球化的大环境中,我国券商必须要实现证券经纪业务的不断创新,这是证券市场不断发展的根本要求,也是保障投资者利益和保证证券公司自身发展的根本需要,尽快推进我国券商的证券经纪业务创新在当前是一个极具现实性的问题。我国券商的证券经纪业务创新情况我国券商提高证券经纪业务能力的努力由来已久,一般而言,目前大多数券商都建立了公司综合研究所和其他众多资讯     

证券经纪业务市场竞争态势与对策

证券经纪业务是证券业务的基础组成部分,也是我国券商收入的主要来源。本文以我国券商收入和业务结构等现状为引,提出我国券商盈利结构存在的问题;分析我国证券经纪业务市场的发展态势并指出可能的后果;最后借鉴国外大型券商业务收入盈利结构,对我国券商的长期稳定可持续的盈利结构提出建议。     

转融通的中外比较

8月30日,转融通机制正式开启试点,获得第一和第二批融资融券试点资格的券商将有望率先参与试点。从目前来看,"两融"规模排名靠前的券商已融出资金和证券占到其额度的80%左右,部分券商开始纷纷提高授权额度,在当前行业创新、多项业务需要资金支持的情况下,转融通的快速推出意义重大,尤其是对供给有瓶颈的融券业务而言。转融通试点初期只开展转     

合资大舞台

<正> 2002年6月4日,中国证监会颁布《外资参股证券公司设立规则》和《外资参股基金管理公司设立规则》(以下简称“两规则”),并于7月1日起正式实施。这既是中国加入WTO证券行业对外开放承诺的履行,又体现了管理层对证券行业的适度保护和渐进性开放原则。“两规则”的出台预示着我国证券业的对外开放进入实战阶段,其将通过加速我国证券行业的主要参与者——证券公司与基金管理公司的洗牌,来重塑我国证券市场的整体面貌。“两规则”的实施必将对我国证券市场的机构行为与竞争格局产生深远影响。随着世界经济一体化和金融服务业全球化的推进,生存竞争和发展压力进一步加剧,这不仅要求国内券商在本国市场上占有绝对优势,而且要求国内券商应具有强大的跨国服务能力。国外大券商不仅     

核准制及其对投资银行业务影响分析

随着今年3月标志着我国证券市场化进程的核准制的正式实施，短短几个月的时间，其对证券市场的巨大影响已经从证券的一、二级市场参与各方显现出来，同时对证券投资银行业务的影响也得到充分显示，券商经历了黑色的8月，首次公开发行方面，一、二级市场的价差大大缩小，新股发行不败的神话即将打破，虚假上市使得券商面临处罚，二次融资方面，大比例的余额包销使券商的承销风险凸现，这使得我们不得不关注核准对证券投资银行业务的影响，本文从投行风险、内控机制、作业方式、投行业务人员结构等几方面阐述核准制对投资银行业务的影响。     

券商出路再引关注,专家直指制度缺陷--北京大学金融与产业发展研究中心金融论坛探讨"中国券商出路何在?"

9月25日，由北京大学金融与产业发展研究中心、中信证券研究咨询部、诚迅金融培训公司联合主办的北京大学金融与产业发展研究中心金融论坛举行了成立典礼，并进行了“中国券商出路何在？”的专场讨论。论坛在北京大学未名湖东畔的第一体育馆一层大会议室举行。参加本次论坛与成立典礼的嘉宾有中信证券、银河证券、湘财证券、中关村证券、北京证券等券商及基金公司中高层管理人员，欧美券商代表，中国人民银行、中国证监会等监管当局的领导，北京大学经济学院金融及经济学教授以及校外专家学者、关心证券业前途与发展的各界人士。     

券商创新网络经纪

<正>考虑到初次开户仍受地域限制,券商营业部的经营覆盖面将在短期内决定非现场开户业务的规模及收入。在券商创新的制度框架已基本确立的基础上.2013年以来,监管层对券商创新和行业发展的思路已发生了微妙的变化."开放"和"竞争"已成为监管层领导讲话中的关键词。放开地方证券经营机构的家数限制,推动非现场开户和销户业务.并试点网络经纪和网络综合金融业务则可能会对券商经纪业务带来较大的冲击。国内网络交易目前平均占比达85%     

网上证券委托交易:营业部模式的创新与业务重组

近几年，从美国开始的网上证券委托交易正以空前的速度在全世界范围内发展，这是本世纪末世界经济一体化的新浪潮。以先进的信息技术为手段的网络证券市场挟其速度和效率的优势，使现行的营业部大为逊色，理论界和业界甚至预测，下个世纪前１０年网上交易将成为证券委托交易的主要形式，而传统的营业部将走向衰落。当新的交易浪潮从太平洋彼岸涌来时，我国券商极其敏锐地捕捉了这一商机，４年前就开始了网上委托的尝试。今年以来，管理层明确支持网上证券委托交易的发展，券商的网上委托交易走出了投石问路的阶段，特别是今年一月间颁布了《…     

优化组合 细分市场 严防风险──论兼并重组浪潮中江苏证券业发展的对策

一、国内券商的现状及趋势目前我国券商现状呈现以下几个特征：（－）数量众多,竞争剧烈。据统计,目前我国专营证券业务的券商96家,具有兼营业务资格的信托投资公司245家,财务公司69家,融资租赁公司16家,总计达450多家券商,营业部更达2600家以上。目前,我国券商主管业务收入大都来自于传统的一、二级市场。总体来看,券商在一、二级证券承销与证券买卖手续费中占利润的五成;客户交易存款帐户保证金利差占三成;券商自营与代理企业理财收入占二成。由于上市的额度管理,券商数量众多使得一级市场争夺十分激烈,证券一级市场形成严重…