中国企业并购的财务风险及防范措施

21世纪以来,随着中国经济的发展和企业核心竞争力的提高,越来越多的中国企业意图通过并购来实现企业价值的最大化目标,然而由于忽视了并购的财务风险而失败,企业并购后的财务风险问题成为普遍关注的焦点。本文将就企业并购的财务风险及其诱因等问题作初步探讨,具体分析企业并购的财务风险类型,提出规避和减少并购财务风险的措施,以保证并购交易的成功及实现并购的目的。     

并购企业供应链整合的知识管理研究

对知识的管理能力影响到并购后企业供应链上各节点企业的竞争力,进而影响到企业的并购绩效.知识管理贯穿于并购企业供应链整合的全过程.可以通过强化企业知识共享能力、抵御知识共享的风险、形成有效的激励机制、建立员工学习和培训体系等来提高并购企业的知识管理水平.     

企业并购对企业成长的影响及其机理分析

本文以中国上市公司并购数据为样本,分析了并购前后以及三种并购类型的企业成长性,通过扩展检验Gibrat法则模型,利用分位数回归,研究了企业规模、年龄和并购特征对并购后企业成长的影响.实证结果表明:并购后企业成长性显著增强,横向并购企业的成长稳定性明显强于纵向和混合并购企业;Gibrat法则在并购后企业成长中不完全成立,并购后企业成长与企业规模、年龄之间存在显著的关系;外部融资显著推动了并购后企业高成长;并购特征不是影响并购后企业成长的重要因素.     

并购后组织结构设置与并购绩效——基于多重因素的调节效应

并购后对被并购企业的组织地位进行调整是并购后组织结构设置中的一项重要决策.在中国情境下,并购后保留被并购企业的法人资格会比取消其法人资格更有利于主并企业的并购绩效.同时,区域因素、并购前绩效以及相对规模对并购后的组织结构和并购绩效之间的关系具有显著的调节作用,即:当跨区域并购时,并购后保留被并购企业的法人地位对主并企业的并购绩效的积极作用会越大;被并购企业并购前绩效越高,则并购后取消其法人 地位对主并企业的并购绩效的积极作用会越大;被并购企业的相对规模越大,则并购后保留其法人地位对主并企业的并购绩效的积极作用会越大.     

论投资银行在企业并购中的作用

本文首先从中国的企业并购的动因和必要性作简单介绍,之后从减少交易费用、避免沉没成本以及提高并购后企业的价值三个角度,来说明投资银行在企业并购的作用.     

我国石油企业跨国并购财务风险分析

通过对我国石油企业十年来跨国并购案例的深入研究,借助层次分析法,在问卷调查的基础上,对我国石油企业跨国并购中的财务风险进行了定性分析和定量分析,结果表明:(1)目标企业定价风险较大、融资渠道狭窄、支付方式单一、并购后的财务整合是财务风险的主要来源,尤其是并购后的财务整合风险常被忽视;(2)层次分析法能够更加直接、客观地进行并购财务风险测评,提供可靠的依据,帮助并购企业做出正确的并购决策。     

中国企业跨国并购成败评判标准探讨

近年来中国企业跨国并购成为人们关心的话题,这其中对中国企业表示担忧的较多.因为TCL、京东方等并购后都出现了亏损现象,认为中国企业海外并购成功率低.那么,用什么标准来评判中国企业跨国并购的成败?作者首先分析了中国企业跨国并购的众多动机,指出评判中国企业跨国并购成败的标准不能单一化,最后提出了相关的评判标准和相应的评价指标.     

论投资银行在企业并购中的作用

本文首先从中国的企业并购的动因和必要性作简单介绍，之后从减少交易费用、避免沉没成本以及提高并购后企业的价值三个角度，来说明投资银行在企业并购的作用。     

基于财务管理视角下的企业在供给侧结构调整状态下的并购问题研究

在供给侧改革背景下,经济结构不断的进行调整,很多产业都着眼于优化升级,利用技术创新作为产业调整的驱动力量.在此情况下,企业并购也受到很大程度的影响,也要发生一些转变来适应供给侧结构的改革,需要从以往的规模导向转向以质量作为企业并购的导向,同时还要加快企业并购的步伐,对于新兴行业的并购也应当予以关注.在企业并购的过程中要注意优势互补,以提升并购后企业的核心竞争力为目标,同时注意规避一些高杠杆的风险等.     

我国上市公司并购绩效的实证研究

本文从并购的角度对我国上市公司绩效进行了实证分析 ,认为我国学者常用的以股价变动来衡量企业并购绩效的方法并不适合于我国的现实情况。本文采用一种以财务指标为基础的综合评价方法来衡量并购前后的业绩变动 ,并以此分析和检验了1 994-1 998年间我国上市公司并购绩效。分析结果表明 :上市公司并购绩效从整体上有一个先升后降的过程 ;不同并购类型在并购后不同时期内业绩不相一致 ;另外 ,并购前上市公司的第一大股东持股比例与并购绩效在短期内呈正相关关系。     

银川橡胶厂并购后的战略分析

用并购后企业的发展战略指导并购活动,将会减少并购的机会主义,确保企业并购成功。而企业并购后的战略整合的基础是并购后的战略分析。因此,通过对银川橡胶厂并购前后外部环境的经济因素、轮胎产业政策、企业竞争因素、技术因素及内部环境的管理能力、生产运作、研究开发、市场营销等内外部战略态势分析,为并购后的战略整合提供必要的理论基础。     

财务整合是企业并购成功的关键

财务整合是企业并购后整合的一项基础性整合,是企业并购成功的关键.本文首先论述了企业并购后为什么要进行财务整合,然后介绍了财务整合应遵循的基本原则和财务整合的基本内容,最后论述了企业并购后如何进行财务整合,从而达到企业成功并购的目的.     

公司并购重组下的价值创造

金融危机给企业带来了实施并购重组并创造新企业价值的机会,我国企业并购重组活动日益频繁。企业并购是一把"双刃剑"。如何避免并购重组中的误区和障碍,增加并购成功率,提升企业价值创造,这对企业来说有十分重要的现实意义。文章对并购重组的理论、价值来源进行分析,并结合案例对并购重组进行了分析,以此来推动企业进一步发展。     

后金融危机时代的中国企业海外并购的思考

后金融危机时代,中国国民经济步入调整结构、加快转型、创新发展的关键阶段,中国企业海外并购必须以国情意识、全球视野以及改革创新的精神,从着眼于海外并购的自身发展转变和从战略上来确定后金融危机时代中国企业海外并购的新的战略定位。文章结合金融危机后,中国企业海外并购的形势,分析后金融危机时代中国企业海外并购的特点,并在此基础上,提出中国企业海外并购的策略和几点应对措施。     

并购类型会影响中国企业技术并购绩效吗——对横向、纵向和混合并购的比较研究

有学者发现技术相关及互补程度对技术并购绩效影响显著,这是否意味着并购类型会影响中国企业技术并购绩效呢?利用2006-2015年中国企业219起技术并购相关数据,通过实证分析及稳健性检验发现,横向技术并购对企业并购绩效具有抑制作用,纵向技术并购对企业并购绩效具有促进作用,混合技术并购对企业并购绩效影响不显著。因此,中国企业在横向并购前应当储备足够资金,充分调动研发人员并购后的积极性,提高并购后自主研发效率;中国企业并购应优先选择与自身技术互补的企业,通过协同创新提高绩效;中国企业在混合技术并购时需要提前熟悉被并企业的技术知识,并购后尽力避免被并企业人才流失。     

论企业并购的支付方式

企业并购的支付方式有多种 ,而支付又是并购交易中的最关键环节 ,选择合理的支付方式不仅关系到企业并购的成败 ,也关系到并购后的效果、并购后企业权益结构的变化以及企业的财务安排等。因此 ,在并购时 ,必须从财务角度对支付方式进行分析 ,明晰各种支付方式的利弊及影响 ,以期使企业在并购交易中取得最佳效果     

外资并购对沪深两市上市公司财务核心能力的影响研究

本文以2002～2009年发生的外资并购我国沪深两市上市公司案例为研究样本,借鉴前人研究成果,自建一套企业财务核心能力评价指标体系,运用因子分析法和配对样本T检验来比较分析并购前后企业财务核心能力的变化情况.结果表明,样本企业被外资并购之后,企业财务核心能力总体上有所提升.在并购当年企业财务核心能力的增速就超越了并购前一年企业财务核心能力的增速,并且并购后一年和并购后两年呈显著增长趋势,但是并购后第三年又出现下降的情况.     

并购类型会影响中国企业技术并购绩效吗

有学者发现技术相关及互补程度对技术并购绩效影响显著,这是否意味着并购类型会影响中国企业技术并购绩效呢？利用2006-2015年中国企业219起技术并购相关数据,通过实证分析及稳健性检验发现,横向技术并购对企业并购绩效具有抑制作用,纵向技术并购对企业并购绩效具有促进作用,混合技术并购对企业并购绩效影响不显著。因此,中国企业在横向并购前应当储备足够资金,充分调动研发人员并购后的积极性,提高并购后自主研发效率;中国企业并购应优先选择与自身技术互补的企业,通过协同创新提高绩效;中国企业在混合技术并购时需要提前熟悉被并企业的技术知识,并购后尽力避免被并企业人才流失。     

中国现代企业并购效应实证研究——基于多项并购效应的综合得分模型检验分析

企业并购是一种十分活跃的经济活动,由于存在着并购效应,结果应驱使企业通过企业并购以谋求不同的并购效应。西方学者普遍采用股票价格波动衡量并购效应的方法不适宜于我国企业。文章采取因子分析法,借助财务指标构建横向并购效应、纵向并购效应、混合并购效应的财务指标综合得分模型,选择相应的样本和时间段进行实证研究。实证结果是并购当年和并购后一年的效应是比较明显的,但并购后第二年、第三年的效应就不够明显。这充分说明企业并购后的整合尤其重要。     

企业面向金融市场的外源并购融资分析

并购是一种企业行为,是企业发展的重要手段.并购融资是并购业务中最重要的一个环节,是并购业务的核心内容.如果企业能选择合适的融资方式,则可以达到事半功倍的效果;因此,选择合适的并购融资方式是企业应高度关注的问题.本文重点从金融市场的外源融资角度来分析企业的融资并购现象.