初论我国寿险公司业务与资本的匹配

当前,我国寿险公司业务发展迅猛,相对应的资本状况却不容乐观.本文立足于寿险公司的资本管理活动,探索其业务与资本匹配问题.文章首先分析和寻求寿险业务与资本匹配的理论基础;其次从实证的思路考察了我国寿险业务与资本匹配的状况;最后提出我国寿险公司业务与资本匹配的一些对策建议,籍此引导我国寿险公司业务与资本匹配管理的理论关注与实践行为.     

缺口管理在寿险公司资产负债管理中的应用

缺口风险是指单独由于利率的变动，而引起的寿险公司收益的变化。只要寿险公司的资产负债期限不匹配，则一定会承受利率变动风险。当然这种风险可以是正的，也可以是负的。如果能做到资产与负债的利率完全匹配，则利率风险(方差)就自然达到最小值。     

企业的银行信用结构是否主要依存于现金流量

本文研究了现金流量对企业的银行信用结构的影响,中国上市公司的实证研究表明,经营净现金流充足的公司较少依赖短期银行借款,而经营净现金流不足的公司则高度依赖短期银行信用;自由现金流不足的公司高度依赖长期银行信用,而自由现金流充足的公司则较少依赖长期银行信用.企业信用结构大体上符合"先内而外"的最优的融资次序理论,以及资产与负债期限匹配理论.短期银行借款可能助长过度投资行为,信用结构中的短期银行借款与商业信用之间不存在相互转换性.     

基于多目标规划的寿险公司资产负债管理

资产负债管理是保险公司管理的核心内容之一,其所要实现的目标很多,其中某些目标之间是具有矛盾性的。本文针对寿险公司资产负债管理存在的众多冲突目标问题,建立了一个多目标资产负债管理模型,以帮助寿险公司实现资产配置和负债配置的风险最小化目标、利润最大化目标和公司价值最大化目标。算例分析发现,基于多目标规划的资产负债管理模型能够同时实现不同的目标,改善寿险公司的管理效果,而且该模型具有稳定性。     

非寿险准备金及其评估方法

对于经营非寿险业务的保险公司而言,非寿险准备金是资产负债表上最大的负债项目,因此,非寿险准备金的合理分类、科学评估就有着特殊的重要意义。通过给出非寿险准备金的概念和分类,并讨论非寿险准备金科学评估的必要性,对保险理论与实务中的一些评估非寿险准备金的常用方法作出了简单的描述和总结。     

试论我国寿险资金投资股票市场的风险防范

从2000年以来我国保费收入一直保持着高速的增长,其中寿险保费收入也增长迅猛,其平均增长率保持在28％左右。2001年底,全国寿险保费收入达1424亿元,占全国保费收入的67．52％。寿险公司负债经营是寿险公司的一大特征。寿险保费收入的扩大也代表着负债规模的扩大。这就要求寿险资金投资要保持一定的收益性,这样才能保证寿险公司的偿付能力。而我国保险资金的运用一直局限在银行存款和国债上,远远满足不了寿险资金对收益性的要求。     

对我国寿险公司资产负债管理的客观评价及建议

鉴于我国寿险公司资产负债管理中存在的诸如利差损、资产负债时间和品种的不匹配等问题 ,应如何加以客观评判 ,并努力改变目前盲目追求业务规模、寿险资金运用渠道单一、监管条例不完善等弊病就显得刻不容缓。本文主要从利差损的概念出发 ,阐述了国外寿险公司对资产负债不匹配问题的解决办法 ,并针对我国寿险公司的实际情况进行客观评价 ,最后提出改变目前状况的具体建议。     

我国寿险业资产负债管理的风险及其防范

随着我国人寿保险市场快速发展,保费及可供投资利用的资金成倍增长,投资业务将成为人寿保险业的主营业务。如何保证人寿保险公司在长期的经营中保持足够的偿付能力,确保在将来有充足的资产来匹配负债,是保证我国人寿保险业长期健康稳定发展的一项重要课题。一、问题的提出1!我国寿险公司利差亏损严重。由于寿险业大都是长期险业务,而在对寿险产品定价时已经将货币的时间价值考虑在内。如果预定利率选择不当,这种风险随着保单年限的增加而呈指数增长,从而造成寿险公司的承保业务亏损,甚至到期没有偿付能力而倒闭破产。我国传统寿险产品大多为…     

应计盈余管理与现金流操控相互关系研究

文章以2007-2018年我国A股上市公司为样本,通过建立联立方程模型,研究了应计盈余管理与现金流操控的内在互动关系.研究发现,应计盈余管理与现金流操控之间存在双向非对称的互动影响,过度负债会强化两者之间的互动关系;与国有企业相比,非国有企业应计盈余管理与现金流操控的配合问题更加严重;作为公司治理的主要手段,内部控制、高管持股与独立董事占比对上述关系有显著的抑制作用.文章的研究深化了上市公司应计盈余管理与现金流操控内在关系与发生规律的认识,揭示了财务状况和公司治理对上述关系的调节作用,对于投资者正确认识、政府部门有效监管和公司有效治理这两种财务操纵行为具有启示意义.     

非寿险业对经济增长的促进——基于修正的人力资本和增长模型

本文从理论上分析了寿险和非寿险对于经济增长的不同作用机制,并提出应该使用不同的模型来分析两者对经济的影响。本文引入非寿险增长因子,对人力资本和增长模型进行修正,并用1980-2008年的数据对非寿险进行了实证检验。研究结果发现,非寿险保费收入和非寿险密度均表现为显著,说明非寿险产业的发展对于经济增长有明显的促进作用。同时,我们的研究结果也验证了实物资本对中国经济具有重要的推动力,但是人力资本对经济的增长作用还没有发挥出来。     

零负债企业的经营业绩——基于倾向评分匹配法和双重差分法的分析

零负债公司不仅限于发达国家,在发展中国家也普遍存在.数据显示我国零负债的公司呈现逐年增长的趋势.为深入研究公司选择零负债政策的经济后果,本文选取沪深A股上市公司为样本,以2011-2015年为检验区间,采用倾向评分匹配法与双重差分模型,考察公司选择零负债政策的经济后果.研究结果显示,选择零负债公司有更好的经营业绩.本文的研究为解读"零杠杆之谜"提供了新的证据,为投资者与管理者的决策提供了指导和参考.     

中国寿险业效率变动实证研究——基于数据包络分析(DEA)方法

寿险公司竞争力的核心内涵是效率的提高,通过模型设计和实证检验,科学地评价中国寿险公司的经营效率,是保险研究的重要课题。本文以1998—2007年间在中国开展寿险业务的182个寿险公司为样本,构造非平衡面板数据,利用DEA方法对样本公司的技术效率、纯技术效率、规模效率、配置效率和成本效率进行了实证研究。并利用Tobit回归方法,分析了公司规模、产品结构、人员素质、营业费用率、销售模式、资本充足性、市场份额、资金运用收益率和资本性质对寿险公司效率的影响。     

非寿险公司所得税政策的国际比较及对我国的借鉴

本文分别从纳税人、税率、应纳税所得额三个方面比较了国际上对非寿险公司征收企业所得税的政策,并分析各国税制的主要特点,结合我国企业所得税法实施后对非寿险公司企业所得税执行的政策,提出完善我国非寿险公司企业所得税的几点建议.     

多目标的资产负债优化模型

一、引言资产负债管理是公司财务管理的一项重要内容。随着资本市场和证券市场的发展，负债经营得到广泛运用，负债资本成为公司资本的主要形式。公司通过借款和发行债券等多种方式从企业外部筹措资金，形成在一定期限内公司的对外负债，同时也构成了具有确定的期限结构和数额的债务现金流。公司为了加强负债管理，防范利率变动风险，保持稳定的偿债资金来源，保证按合同规定的期限和数量按期偿还债务，一般建立公司偿债基金，进行资产组合投资。传统选择投资的一般方法是匹配法，其基本原则是尽量使投资收益回收的期限与为满足上述要求已有…     

我国上市公司控制性股东掏空与支持行为的实证分析

本文通过对我国上市公司投资—现金流敏感度的分析,以考察我国上市公司控制性股东掏空与支持公司的行为,研究结果表明:(1)第一大股东持股比例越高的公司,其投资对现金流的敏感度越低。(2)盈利能力越强的公司,其投资对现金流的敏感度越高;盈利能力越差的公司,其投资对现金流的敏感度越低。()第一大股东持股比例越低以及盈利能力越强的公司,其投资对现金流的敏感度最高;第一大股东持股比例越高以及盈利能力越差的公司,其投资对现金流的敏感度最低。这些证据支持了控制性股东对公司的掏空与支持是对称的观点。     

非寿险公司经营模式探析

非寿险公司经营模式是指非寿险公司配置各种资源并藉此持续不断地获取利润的方法集合,表现为提供产品或服务、营运销售、盈亏衡量、风险管理等。国外的非寿险公司经营模式包括多元化综合经营、专业化经营、连锁门店经营、电子商务经营等。盈利模式是非寿险公司经营模式的核心,应坚持承保和投资双轮驱动,实现对价值链环节的有力控制,并从产品创新、营销模式创新、资金运用强化、中间业务创新等方面对非寿险公司的经营模式进行创新。     

包含股票的金融资产组合中家户投资型寿险需求研究

在连续时间动态模型框架下,本文探究收益率随机波动的投资型寿险需求在包含股票的金融投资组合中的变化规律。模型假设投资型寿险保费分为寿险纯保费和投资性保费两部分,其中寿险纯保费关注基本死亡保障,而投资性保费关注财富增值。在一个包含无风险资产储蓄和风险资产股票的金融资产组合中,探究投资型寿险需求随时间变化的规律。股票与投资性保费均假定遵循一维几何布朗运动,两者相关但存在竞争关系。使用比较动态方法以及数值模拟方法,研究发现:初始财富、投资型寿险收益率对投资型寿险总需求有正向影响,而市场利率、风险厌恶系数等因子产生反向影响,死亡率影响效应不确定;投资型寿险与股票的相关性对投资型寿险需求产生显著影响。     

我国寿险公司财务风险预警模型的构建

在前些年金融风波的影响下,近年来,我国寿险公司在发展、运营的过程中,一直存在一定的财务风险.不但影响公司的投资、收益、筹资与资金流动,同时使公司面临着破产的危险.因此,为保证寿险公司在市场发展中,可以长期的稳定、健康发展.相关寿险公司应积极构建财务风险预警模型,对财务风险严加防范,及时发现潜在问题,并找出策略.     

健康险业务能否提升保险公司经营绩效——兼论我国商业健康保险经营动力

处于"初级发展阶段"的我国健康保险服务业依赖"供给拉动",探完供给不足的原因是促进其快速发展的可行路径.本文用DEA模型测度2009-2013年我国28家人身保险和21家非寿险公司的经营绩效,用面板Tobit模型分析健康险业务规模对各类公司和整个保险行业经营绩效的影响.结果表明,健康险业务规模对不同样本经营绩效的影响存在差异:对非寿险组和总体样本组的经营绩效产生非显著负向影响;而对人身险公司产生非显著正向影响.这意味着我国大多数保险公司确实缺乏经营健康险的根本动力,因此可适时适当对保险公司提供分类支持,提高供给动力.     

业务集中度对寿险公司利润和风险的作用研究

本文从产品类型、销售渠道、地理区域三个维度研究业务集中度对中国寿险公司利润和风险的作用.基于2005-2012年中国寿险公司的非平衡面板数据,计量分析发现,三个维度的集中度对公司利润、风险的作用存在较大差异,并且业务集中度对中资寿险公司和外资寿险公司作用也显著不同.对于中资寿险公司,产品集中度负向影响利润,正向影响风险;渠道、地理集中度正向影响利润;对于外资寿险公司,三个维度的集中度均正向影响公司利润,负向影响公司风险.此外,产品集中度对利润的正向影响、产品和渠道集中度对风险的负向影响均在外资寿险公司中更强,外资寿险公司从专业化中受益更大.