我国国有企业融资方式探微

我国国有企业今后相当长一段时期内的融资格局应当是,以银行间接融资为主,直接融资与间接融资相结合、内部融资与外部融资相结合、国内融资与国际融资相结合的多渠道、多形式、多层次的网络型融资格局。     

论公司的融资理论与治理结构

企业的融资结构（ｆｉｎａｎｃｉａｌ　ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ）是指企业各项资金来源的组合状况，即企业资产负债表右边各组成部分的构成。本文主要分析在经济发展中公司的外部融资方式及其对公司治理结构的影响，目的在于探讨我国公司治理结构时选择及其外部监控机制。一公司的外部融资模式由于技术进步和规模经济的要求，企业很难单独依靠内部资金来获得发展，所以，企业必须要进行外部融资。企业外部融资一般分为两种基本模式，即直接融资和间接融资。（一）公司的直接融资模式直接融资是指资金短缺方（发行人）自己或通过证券公司（包销或…     

东北地区金融支持经济发展存在的问题与成因分析

一、东北地区在金融支持经济发展中存在的问题 1．直接融资与间接融资比例不协调。我国金融业畸形发展的一个显著标志是直接融资（主要依靠资本市场）与间接融资（主要通过银行）的比例失调,直接融资发展滞后。企业的外部融资渠道长期依赖于银行尤其是国有银行体系,结果造成潜在的金融风险高度,不利于金融风险的有效化解以及经济的健康运行。由于东北地区金融机构的长期超负荷运行,导致“无资金可贷”;由于企业经济效益差和社会信用差,导致金融机构“不愿贷”和“不敢贷”.     

中国上市公司融资偏好分析

一、现代融资理论的“融资定律”与我国上市公司融资偏好分析 企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道,其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分;外源融资即企业的外部资金来源部分,主要包括直接融资和间接融资两类方式。西方发达国家的金融市场经过长期的演进与发展,已形成了较完善的公司制度,即公司在选择融资方式时一般都遵循“啄食顺序理论”,     

中国旅游产业发展的金融支持区域差异分析——基于东部、中部和西部面板数据的检验

从旅游产业金融支持的角度,对2001—2010年中国东部、中部和西部地区的面板数据进行检验。发现中国东部和中部地区随着经济的快速发展,直接融资已经可以对旅游产业投资效率的提高起到明显的推动作用;而在西部地区,以银行信贷为主的间接融资依旧对旅游业的发展发挥主要作用。中国不同地域旅游产业金融支持的差异,体现了旅游产业在不同地域发展方式上的区别。中国东部和中部地区的旅游产业,已经实现了由外延式增长向内涵式发展的转变;而西部地区旅游产业的发展仍旧严重依赖要素的外向型投入。     

调整我国融资结构的思考

直接融资———融资结构调整价值取向根据融资渠道的不同,融资结构主要包括两种,即间接融资与直接融资。间接融资来源于银行、信托投资等金融机构的贷款,亦即间接来源于居民储蓄。直接融资则主要从股票、债券、基金等资本市场上筹集,投资者与筹资者之间是一种直接经济...     

加入WTO对中小企业融资的影响

目前，企业外部融瓷渠道主要是商业银行间接融资和证券市场中的股票直接融资,内部融资主要是企业利润和折旧资金积累，或者企业内部股份化以及小企业所有者吸引朋友和家庭成员入股筹资。而企业债券市场，商业票据市场远没有发展起来，各种金融服务机构也很不完善、很不成熟。对于中小企业无论是非正常情况还是正常情况，融资都是很困难。     

对我国企业融资渠道的现状分析

企业生产经营所需的资金 ,可通过外部筹集和内部积累取得。由于内部积累极其有限 ,企业发展则主要依靠外部资金 ,即从金融市场上筹集取得。因此 ,金融市场的发育程度 ,对企业至关重要。金融市场有货币市场和资本市场 ,货币市场是融资期限在一年以内的短期资金交易市场 ,可满足交易者的资金流动性需要 ;资本市场是融资期限在一年以上的长期资金交易市场 ,主要是解决长期资金供求矛盾。在金融市场中 ,资金在供应者和筹资企业之间可以直接流动 ,也可以间接流动 ,相应地企业筹资方式有直接筹资和间接筹资。直接筹资是指企业不通过金融中介机构 ,…     

关于资本市场融资与产业结构升级的思考

企业融资一般有两种形式,一种是直接融资,融资者通过发行有价证券（如股票、债券等）矗接向投资者募集资金,主要有首次发行上市融资、企业债融资、股权融资等方式;第二种是间接融资,投资者将闲置资金存入银行等金融机构,融资者通过金融机构以借贷等形式间接募集资金。与间接融资相比,直接融资在筹资能力、稳定性、成本及风险等方面有着较大优势。     

论以资本市场带动西部地区经济发展

一个国家或一个地区的经济增长是以资本形成为核心。西部地区能否抓住西部大开发的历史性机遇 ,加快发展 ,缩小与东部地区的差距 ,一个关键的因素是能否有足够的资本投入。培育和发展西部资本市场不仅能够为西部地区的发展提供有力的金融支持 ,而且有利于促进西部地区的经济发展。文章从直接融资市场的角度探讨了资本市场对西部地区经济发展的作用。     

农村金融功能缺陷的根源及化解途径

当前,我国农村金融在信贷资金供需配置、信贷资金投向及结构、农村金融市场直接融资和间接融资等方面存在着严重失衡。其根源是多方面的,主要包括:农村金融组织供给不足、资金来源单一、信息不对称、有效抵押品稀缺、外部风险补偿机制不完善和信用环境不断恶化。其化解途径在于调整涉农金融机构的功能定位、推进农村金融市场创新、拓宽融资渠道、完善风险补偿机制和农村信用环境建设。     

论我国证券业与银行业的分合取向——对我国直接融资与间接融资关系的分析

论我国证券业与银行业的分合取向——对我国直接融资与间接融资关系的分析●傅斌所有的融资业务一般可分为直接融资和间接融资两大类，亦即证券业和银行业两大部分。直接融资与间接融资业务关系问题主要就是证券业与银行业的分合取向问题；对此，国内外在理论界和实业界都...     

房地产间接融资体系中的问题及长效性融资模式的构建

目前,我国房地产间接融资领域在商业银行经营原则方面,在资金运作主系统方面,在支撑系统方面,在外部宏观环境系统方面等,都存在许多深层次的矛盾和问题。保险滞后,征信系统不健全,法律法规欠完整,监督失效等是这些矛盾和问题的主要表现。因此,以市场经济规律为基础,构建我国长效性间接融资模式是当务之急。长效性间接融资模式应包括建立符合融资内在机理的主融资渠道,完善的内部支撑系统,健全的外部宏观环境系统。几大系统要有机的结合。。     

我国融资结构演进对经济增长的影响——基于新结构经济学视角的经验分析

要素禀赋结构决定了与之相匹配的融资结构.本文基于新结构经济学的理论视角,利用我国各省市数据系统考察了不同经济结构下,直接融资和间接融资对经济增长的不同作用.研究表明,随着时间的推移和经济体发展水平的上升,直接融资对经济增长的影响逐渐增强,而间接融资对经济增长的影响有所降低.同时在中、低发展水平地区,直接融资对经济增长的边际效应并不是十分显著,以间接融资为主的金融资源配置方式更有利于经济增长.     

融资市场化

文章从直接融资与间接融资之争出发,通过介绍两种融资方式的传统概念内涵,以及当今理论与实践两个方面的金融创新现状,说明了直接融资与间接融资已非界线分明,而是相互竞争、相互交融的关系。最后,作者提出了融资市场化的观点。     

对中小企业融资方式和融资结构的探讨

一、融资方式选择 中小企业的资金来源无非是以下几种情况：一是自筹,二是直接融资,三是间接融资,四是政府扶持资金等。自筹资金包括的范围非常广泛,主要有业主（或合伙人、股东）自有资金;向亲戚朋友借用的资金;个人投资资金,即天使资金;风险投资资金等等。直接融资是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的渠道。间接融资主要包括各种短期和中长期贷款。贷款方式主要有信用贷款、抵押贷款和担保贷款。政府扶持资金主要包括税收优惠、财政补贴等。在各种融资来源和融资方式选择过程中,一方面不同类型中小企业对融资有不同要求;另一方面,处于不同发展阶段的中小企业对融资的要求也不同。以下对这两个方面问题进行详细论述。     

加速发展直接融资 促进经济健康发展

加速发展直接融资促进经济健康发展刘笑梅经济要发展,资金是关键。因此在我国实行市场经济加大加快经济发展步伐的今天,拓宽筹资渠道,大力发展社会融资就显得更为重要。社会融资途径主要有两类：一类为间接融资,一类为直接融资。间接融资的特点在于融资灵活,能满足固...     

我国企业债券市场发展面临的问题

众所周知，资本市场是市场经济中企业筹集资金、进行资本运作的场所，它不仅能为企业提供资金，而且还具有资源配置、转换经营机制、价值发现等功能。目前我国资本市场上间接融资占主导地位，然而从总体上看，在今后相当长的时期内，间接融资在我国企业的外部筹资中的主导作用会逐步减弱，直接筹资在我国必然存在着很大的发展空间。结果应该是，直接筹资使得企业既可以在股票市场上获得机会，     

国内研发投入、人力资本与OFDI逆向技术溢出效应

利用我国2005-2015年省际面板数据,引入国内研发投入、人力资本两个中介变量,通过中介效应模型检验了OFDI逆向技术溢出的直接效应与间接效应。结果显示,总体上我国OFDI未显现出积极的逆向技术溢出效应,而呈弱负效应,但通过以下两条路径会对全要素生产率产生一定正向效应,即“OFDI→国内研发投入→全要素生产率”和“OFDI→国内研发投入→人力资本→全要素生产率”;分区域看,东部地区OFDI的逆向技术溢出直接效应为负值,中部地区的正向直接效应最为显著,西部地区的OFDI逆向技术溢出直接效应未通过显著性检验。OFDI通过国内研发投入产生的间接效应,仅在西部地区较为显著;OFDI通过促进国内研发投入再带动人力资本产生的间接效应,在东中部为正、西部为负。     

国内研发投入、人力资本与OFDI逆向技术溢出效应——一个中介效应检验

利用我国2005-2015年省际面板数据,引入国内研发投入、人力资本两个中介变量,通过中介效应模型检验了OFDI逆向技术溢出的直接效应与间接效应。结果显示,总体上我国OFDI未显现出积极的逆向技术溢出效应,而呈弱负效应,但通过以下两条路径会对全要素生产率产生一定正向效应,即"OFDI→国内研发投入→全要素生产率"和"OFDI→国内研发投入→人力资本→全要素生产率";分区域看,东部地区OFDI的逆向技术溢出直接效应为负值,中部地区的正向直接效应最为显著,西部地区的OFDI逆向技术溢出直接效应未通过显著性检验。OFDI通过国内研发投入产生的间接效应,仅在西部地区较为显著;OFDI通过促进国内研发投入再带动人力资本产生的间接效应,在东中部为正、西部为负。