中国股市波动特征的实证分析

波动性是股票市场与生俱来的基本属性,一个成熟稳定的股票市场应该具有适度的波动性。我国股市至成立以来,股价一直处于异常波动之中。本文借鉴ARCH簇来分析我国股票波动性的特征,发现中国股市确实存在非对称性和杠杆效应。     

货币市场、债券市场对沪深300指数溢出效应的实证研究

本文借鉴向量自回归模型(VAR)研究股票收益率(Rst)、债券收益率(Rbt)和利率收益率(Rct)之间的均值溢出效应,通过建立非对称三元对角BEKK模型研究股市、债市及货币市场指数的波动溢出效应。结果表明,债券市场和货币市场对股票市场存在均值溢出效应;当期三个市场的波动都具有明显的ARCH效应,其波动受自身的前期冲击影响明显;货币市场与债券市场的联合波动效应显著为正,政府或者监管者在制定政策时可选择适度盯住债券市场,改变股票市场收益率情况,避免股市出现较大的波动。     

混合分布假说在中国股票市场的实证检验

本文运用混合分布假说(MDH)对中国的股票市场的股票价格波动和信息流之间的关系进行实证检验。结果发现,把即期交易量作为信息流的替代指标加入到条件方差方程后能够显著降低价格波动的持续性,说明在中国股票市场,信息流是产生资产回报ARCH效应的根源,MDH能够解释资产回报的ARCH效应。     

涨跌停机制、市场效率和市场波动——基于中国股票市场的实证分析

本文通过ARCH类模型对中国股票市场进行模拟和分析,以确定我国股票市场十几年发展过程中涨跌停机制、市场效率和市场波动三者之间的关系。分析发现涨跌停机制的确降低了市场波动的标准差。从单日来看,风险程度有所降低,波动有向后延伸的动能,并且延伸越来越严重,同时信息的作用时间变长,造成市场效率的降低,而且因为波动的向后延伸使得市场反应过度的情况加剧,实际上加大了市场波动。在研究中还发现,我国股票市场在各个时期普遍存在着信息不对称的“杠杆效应”。     

中国股市波动特征的实证分析

波动性是股票市场与生俱来的基本属性,一个成熟稳定的股票市场应该具有适度的波动性.我国股市至成立以来,股价一直处于异常波动之中.本文借鉴ARCH簇来分析我国股票波动性的特征,发现中国股市确实存在非对称性和杠杆效应.     

羊群效应对股指波动率的影响分析

投资者行为对资本市场的稳定性影响是行为金融学关注的热点问题之一。本文以浦发银行股票为研究对象,首先,利用羊群行为的程度作为度量羊群行为的数量标准,通过建立ARCH模型,对浦发银行股票是否存在羊群效应进行统计检验,结果表明浦发银行股票存在显著的羊群效应。其次,通过建立线性回归模型分析了羊群行为对股票波动性的影响。实证研究表明,股票的羊群行为程度与股票指数波动率成正相关关系。     

利用成交量概率模型解释股价波动

股票市场价格的波动是股票市场最显著的特征之一,股价波动产生了差价,股票投资者才能获得利润.行为金融学理论从投资者的行为心理解释股价波动的原因,实际上当各种各样的因素影响投资者的心理和行为时,直接影响了成交量,成交量是当日所成交的股票的数量,但用股票的成交量,并不能深刻地剖析股价的波动,通过分析股市中在某个时刻、某个价位,单个股票多空双方所占的人数的概率、成交量的概率、不成交量概率,建立了成交量的概率模型,同时解释了股价波动的原因,然后用具体的案例验证了模型的正确性,因此股价波动的众多原因最终可归结为成交率概率的不同.成交量的概率模型可以帮助投资者有效地预测股价,冒较小的风险获得较大的利润,同时也解释了股价异常波动.     

基于GARCH模型族的上海股市波动性分析

以上证综合指数为研究对象,采用GARCH模型族对2000—2006年中国上海股票市场的波动情况进行了实证分析.研究表明,上海股市具有明显的ARCH效应,股指收益率具有显著的"尖峰厚尾"特点,存在波动的集群性,市场"杠杆效应"显著,期望收益与期望风险之间存在正相关关系.     

沪深300指数收益率波动实证研究

波动性是股票市场的重要特征,本文从股票的波动性出发,选取沪深300综合指数为研究对象,采用GARCH模型族对2005到2012年沪深300指数日收益率的波动情况进行了实证分析。实证分析结果表明,沪深300指数具有明显ARCH效应,股指收益率具有显著的“尖峰厚尾”特点,并存在波动的集群效应,表现出明显的波动持续性。     

高价位上的新一轮国际金价波动分析

2008年以来国际金价在1000美元/盎司的高价位上开始了新一轮波动。本文较为全面地运用ARCH族模型对2008年1月1日至2013年9月30日COMEX黄金期货价格数据进行实证分析,发现新一轮国际金价波动具有金融时间序列的一般特征,存在高阶的条件异方差,但在新一轮国际金价波动中世界黄金市场上期望收益与期望风险的相关关系以及杠杆效应并不明显。