基于理性预期的宏观计量模型研究

理性预期在现代宏观经济学中起着重要的作用。传统的宏观计量经济模型没有考虑到理性预期的影响。因此,受到理性预期学派的批评。文章明确引入理性预期,建立了基于中国数据的月度宏观计量模型。在此基础上,文章系统分析了宏观经济中各种变量之间的关系,以及政府政策对宏观经济的影响。     

2007年度美国经济学会会长萨金特学术贡献评介

本年度美国经济学会会长萨金特的研究开创了或涉及到现代经济学的多个前沿问题，对经济学的贡献范围广泛。早期工作包括对自然失业率、真实利率的货币中性、动态劳动需求、超级通货膨胀的实证研究和对古典理性预期模型的货币中性的检验。在20世纪80年代他和汉森一起发展了新的计量经济方法来估计理性预期模型。此外，他还对这一时期的理论宏观经济学做出了重要贡献，包括理性预期均衡鞍路径的稳定性和政策无效性假说，可观测的理性预期和非理性预期货币中性的等价性。     

预期的作用和对反垄断政策的启示

预期是指经济当事人对与其决策相关的经济变量的未来变动值所作的估计或判断。在经济学中，预期主要包括适应性预期和理性预期，其不仅影响个人和企业的行为，也影响政府决策的结果。在宏观经济学领域已有大量关于预期的研究，但在反垄断政策领域，预期还未受到广泛重视。本文借鉴预期在宏观经济学中的研究成果，提出了预期的作用及其对反垄断政策的若干启示：第一，反垄断政策是政府与经营主体之间的博弈，在理性预期下，政府存在背弃诺言的激励，因而最优控制理论并不适用于经济计划。第二，政府在制定政策时面临是遵守规则还是相机抉择的取舍，两种选择分别体现出原则性和灵活性，政府应在两者之间寻求平衡。第三，政府的政策信誉对反垄断政策的执行效果至关重要，时间不一致的政府政策将会损害其信誉，建立政府的政策信誉比政策本身更为重要。第四，预期管理对反垄断政策是重要的，西方国家的预期管理在提高宏观经济政策效率方面取得了一定成效。笔者认为，与宏观经济学重视对预期的研究相一致，对预期的研究或将成为反垄断政策领域至关重要的一环，充分理解、研究和有效运用预期，对于政府实现既定经济目标、维护市场公平竞争、提高市场活力和推动经济发展具有重要意义。     

预期到的与未预期到的财政政策冲击及其宏观影响*

本文根据1999-2014年中国宏观经济季度数据,在动态随机一般均衡模型框架下,考察了预期到的与未预期到的财政政策的宏观经济效应及其传导机制。本文研究发现：第一,预期到的与未预期到的财政政策均具有显著的宏观经济效应,二者合起来可以解释3634%的产出波动、1424%的就业波动和618%的物价波动;第二,与未预期到的财政政策直接影响经济均衡系统不同,预期到的财政政策主要是通过影响经济主体关于未来经济状态的信念来改变经济的均衡配置;第三,财政政策的宏观经济效应不仅取决于所选取的政策类型,而且受公众预期的影响。因此,政府不仅应当根据宏观经济目标理性选择财政政策工具,而且需要合理引导公众预期,以增强财政政策的针对性和有效性。     

宏观经济政策是否有效——基于理性预期模型的分析

自《通论》发表以来,关于宏观经济政策是否有效的争论一直贯穿于整个宏观经济学界。因此,从理性预期模型出发,对于宏观经济政策是否有效进行了再分析,通过博弈论思想的引入探究了宏观经济政策能否达到理想效果。在对扩张性宏观经济政策实际效果进行分析时指出了为何会出现“滞涨”,为何近年中国经济能够实现高增长低通胀的问题。     

宏观冲击与股票收益率——基于日度数据的分析

本文利用中国A股市场日度数据研究了宏观经济冲击对于股票收益率的影响,同时使用金融机构的预测数据计算了市场对未来宏观经济的预期,从而可以准确识别宏观经济冲击对股票收益率的影响。本文的结果发现,在主要宏观经济变量中,工业增加值和生产者物价指数这两个宏观经济变量会对上海和深圳主板市场股票收益率产生显著影响。具体而言,工业增加值超预期冲击会对收益率产生正面影响,而生产者物价指数超预期冲击会对收益率产生负面影响。但在创业板市场中,所有宏观经济变量对市场收益率均没有显著影响。     

新时期我国加强宏观经济预期管理的思路

近年来,中央越来越注重预期管理,这为稳定经济增长和推进供给侧结构性改革提供了有利条件。新时期国内外形势复杂严峻,对宏观经济预期管理能力提出了更高要求。结合新时期特殊性,从经济新常态、供给侧结构性改革、货币政策有效性、房地产宏观调控和国际经济一体化等五个方面探讨当前我国加强宏观经济预期管理的重要性,并针对实践中存在的一些问题提出增强"稳政策才能稳预期"的观念、加强提振信心的预期引导、加强政策宣传和培训、把握适度沟通、加强理论研究等新时期完善我国宏观经济预期管理的政策思路。     

我国宏观经济统计数据对金融市场的影响

国家统计部门一般采用诸如城镇固定资产投资增速、消费者物价指数、货币信贷信息及贸易顺逆差等宏观经济变量来披露相关经济信息。统计部门公布宏观经济统计数据之前,市场参与者会依据自己获得的信息进行预测,这种预期值与实际公布的数据值之间的差距叫做"偏差",在引入预期检验模型与未引入预期检验模型情况下,在股票市场上,消费者价格指数统计数据的公布加大了日收益率的波动,其他宏观经济统计数据的公布降低了其波动率,而债券市场与外汇市场由于市场化程度较低,宏观经济数据的公布对其价格行为的影响相对较小。     

扩大内需的关键在扭转不良心理预期

所谓“理性预期”,当代美国经济学家罗伯特·卢卡斯对此作了简洁的表述:是讲市场经济主体要在利用所有可以得到的信息基础上,能对自身经济行为作出一种无偏倚的预期。它的作用在于通过无偏性社会心理感受而采取相适应的应对措施来影响政府宏观经济政策的实际执行效果。     

我国财政政策效果的实证分析——基于理性预期理论的FL模型

在理性预期理论的基础上,选用FL模型和BL模型进行对比,对我国实行的积极财政政策的有效性进行了实证研究。在FL模型中引入理性预期变量,对财政政策的效果进行了实证研究。模型的实证结果表明:经济主体的理性预期会影响到财政支出的效果,FL模型的财政支出对于民间消费具有负效应,而FL模型和BL模型都证明了持续的财政支出对民间投资有挤出效应,前者的影响更为明显。经济主体对将来的预期对经济增长和扩大需求起着非常重要的作用,因此改善经济主体的理性预期有助于提高财政政策的效果。     

犯罪的经济分析——罪犯“经济人”假设的疑问

作为经济分析的逻辑前提,"经济人"假设是对人的正常、普遍属性的描述。然而,罪犯选择实施对公共利益造成严重损害的犯罪行为,根源于其自利性的膨胀以及理性判断的丧失。因此,罪犯在实施犯罪时完全背离了"经济人"属性。对罪犯予以处罚和改造,就是矫正他们与"经济人"的渐行渐远,帮助他们恢复"经济人"的理性。     

“生态经济人”——生态文明的建设主体

通过"经济人"与"生态经济人"对比来研究和探索生态经济的理性假设,认为"生态经济人"是一个具有生态意识、生态良心和生态理性的人,但不是一个生态主义者;"生态经济人"是一个具有利己、理性、最大化和"文明自利"的人,但不是一个经济主义者.除此之外,"生态经济人"在需要与动机、理性与非理性、目标与手段以及利益最大化与可持续性等属性方面都具有鲜明的生态特色.从文明社会的演化和生态文明建设来看,"生态经济人"是生态文明时代的主人,是生态文明的建设主体.     

通货膨胀不确定性:模型测度与经济解读

通货膨胀的不确定性对宏观经济变量有较大的影响,本文通过考察我国通货膨胀对经济稳定的影响发现,通货膨胀不确定性主要对消费有显著影响,对投资和净出口的影响不明显。我国市场经济转型使得消费对经济发展的影响越来越大,稳定通货膨胀预期成为经济稳健运行的重要环节。为此,需要提高政策的可预见性,提高政策的透明度与公信力,完善货币政策调控机制,平稳市场供求,实现经济稳定可持续增长。     

不确定性与中国出口增长

本文针对近期中国出口波动幅度增加以及国际金融危机以来贸易出现"过度反应"的事实,利用中国对59个主要贸易伙伴的出口数据以及出口目标国的宏观经济变量,研究了外部不确定性与中国出口波动的数量关系和因果关系。研究发现:(1)从数量关系上来看,不确定性和外部冲击会对中国出口产生负面影响,而且这个影响的量级在短期内要远远大于传统上所考虑的供给、需求以及汇率因素所产生的影响;(2)使用灾难数据作为工具变量的两阶段最小二乘法估计表明,不确定性与中国出口增长存在着稳定的负向因果关系;(3)不确定性冲击对中国出口的影响具有异质性特征。这些发现意味着营造一个稳定有序的经济环境应该成为政策制定者的首要之选,而企业要着力对未来的需求形成科学有效的预判,以期对冲不确定性对出口增长的影响。     

自然资源节约利用技术应用的经济学分析——以农业节水灌溉技术为例

在我国,自然资源短缺与粗放利用同时存在．实现自然资源集约利用的根本出路在于技术应用。在市场经济条件下，技术应用是理性经济人出于获取收益的目的，对技术应用的有关政策、市场条件、科技变量等分析后做出的理性选择。技术供给、政府行为、市场环境是影响节约技术应用的主要因素，要实现经济增长方式的转变就必须围绕这三方面进行激励机制的创新。     

我国经济增长地区性趋同路径的实证分析

研究经济增长的地区性趋同要回答两个问题:一是是否存在趋同性;二是怎样才能趋同。文章通过对我国全国及东中西部地区主要宏观经济变量间的因果关系的分析,给出第二个问题的答案,即我国经济增长的地区性趋同的路径为:人力资本与资本存量的差异程度影响对外开放的地区差异程度,进而影响人均GDP的地区性差异程度。与全国相比,东、中、西部地区的经济增长的趋同路径又有所不同。最后文章给出了加快全国及东、中、西部地区经济增长趋同的政策建议。     

房地产价格波动与宏观经济的时变关联性分新

房地产业是关乎我国国计民生的重要支柱产业,其与宏观经济之间的相互作用机制对房地产市场的发展和宏观调控至关重要.房地产价格与宏观经济之间的相互关系具有显著的时变性,其中对房地产价格影响最大的宏观经济变量是短期利率,而房地产价格冲击对宏观经济中的产出增长影响最大.随着房地产市场的发展,房地产价格与宏观经济之间的时点脉冲响应由最初的异质性强且波动大,逐渐转变为具有趋同性和平稳性的特征.在当前的经济形势下,我国需要对房地产价格做出理性的预期引导,在实证分析的基础上,采用适宜的手段对房地产价格做出合理的调控,大力兴建保障住房和公租房,满足人民对住房的多样化需求,确保人民的生活质量和民生福祉得到保障,不被过高的房地产价格所绑架.     

超越"理性经济人"——从社会学角度提出批判

古典经济学最重要的贡献就是在"人性恶"假设的基础上提出了"理性经济人"模型,本文从"理性经济人"的元假设"人性"出发展开批评,分别从个体层面,群体层面的道德、社会、人性和阶层四大维度以及生物层面揭示了"理性经济人"的缺陷,并指出其对个人选择、学科走向以及社会政策和制度制定的巨大意义,以期对我国走出现代化压破下的"外向依附型"道路有所启迪.     

利率期限结构的宏观经济预测作用

本文对中国利率期限结构的宏观经济预测作用进行了检验。结果表明国债即期收益率长短期名义利差对GDP、工业增加值等宏观经济变量具有良好的预测作用。在考虑货币政策因素后,利率期限结构包含了未来两年左右的经济增长的信息。对宏观经济的预测效果要远远好于PMI等传统经济景气和经济预期调查指标．说明利率期限结构的宏观经济预测作用是非常稳健可靠的。利率期限结构是良好的宏观经济指示器．对准确判断经济走势,把握政策方向和节奏．具有非常重要的意义。     

环境规制对FDI影响的经验分析:基于中国的数据

环境规制对FDI会产生何种影响,对这一问题,理论界存在不同的观点.运用多元线性回归模型与Granger因果检验模型.对环境规制及其他相关变量对中国FDI影响作经验分析,得出的结论是:环境规制对FDI的负向影响是不显著的,且二者之间不存在因果关系;而GDP等宏观经济变量对FDI的影响更为显著.