股市总体投资价值的综合评估——"股市资本金年净利润率"的研究报告

本文将评估投资项目的指标"资本金净利润率"引入股市,拟定"股市资本金年净利润率"的公式,用以评价股市的整体投资价值.设定这一测评股市投资价值的新指标,对评估股市的投资价值有着重要意义,这一测市方法是前所未有的.用此指标结合其它测市工具共同测市,简捷、明快、准确.     

股市"A+H"应缓行

中国股市是一个新兴加转轨的市场,与中国的经济体制和经济发展相适应,它也存在着许多需要进一步解决的问题,其中,一些问题可能相当严重并亟待解决.但是,中国股市的问题是改革发展中出现的问题,因此,解决这些问题的基本方法也只能进一步深化改革和积极推进发展.但"A+H"却不是如此,它实行的实际上是中国股市的硬着陆,试图"毕其功于一役",因此,对中国股市的深化改革和积极发展有着一系列严重的负面效应.     

一种新的股市泡沫计量方法

针对我国股票市场股权改革和一级市场非市场化的特殊情况,本文提出把"整个"上市公司抽象成"一个"上市公司的假定,得到股市的理论收益率和实际收益率指标,根据这两个指标的动态变化关系,提出了一种新的股市泡沫计量方法.为了检验这一方法,本文计量了同期美国、日本股市泡沫的情况.实证结果显示新的计量方法能够很好地解释我国股市的泡沫情况.     

中国股市"政策效应"新特征--来自QFⅡ的实证分析

中国股市历来对政策具有强烈的敏感性.本文以"QFⅡ出台会引起股市短期内强烈波动"为假设,通过构建QFⅡ指数时间序列、进行相关性分析、运用干预分析模型和ARCH族模型检验,并没有发现预期的市场反应.在此基础上,作者从横向和纵向细分了股市各期"利好"政策,提出"中国股市‘政策效应'逐步减弱"和"‘政策效应'激发条件发生改变"的结论,并据此拟订政策建议.     

走出"政策市"的困境

"政策市"是我国股票市场的一大特色,政府的政策调控往往导致股市大起大落.造成我国股市"政策市"的原因既有政府角色的"错位",也有制度本身固有的缺陷,还有市场主体权利义务的扭曲.走出"政策市"的困境可以从以下几方面入手:矫正政府角色定位,完善市场机制,更新监管理念、体制,严厉打击违法行为.     

试论"红卫兵运动"兴起的原因

"红卫兵运动"是在"文化大革命"这一特殊的历史环境下发生的一次全国性的青少年运动,对当时青年一代的影响极大."红卫兵运动"兴起的原因包括:五六十年代中国的教育体制和教育内容对青少年一代的影响;毛泽东和红卫兵相互选择的结果;青少年的年龄、心理、社会阅历等特征, 导致一些人盲目加入,客观上扩大了这一运动;60年代强大的政治斗争压力, 使一些人被迫卷入这场运动;文革初期对所谓"刘少奇执行错误路线"的批判, 使部分受到不公正待遇的青少年组织起新的红卫兵组织等多个方面的原因.     

股市晴雨表失灵

最近这几天,周边股市涨声一片.港股重上万五,日本股市创下五年来新高,日经指数再次重返15000点关口,并冲上了16000.舆论再次认为,反观日本经济现状,与日本股市的走牛,中国股市应该有所"表现",应该"表现"出中国经济的晴雨表功能.然而,笔者却要问的是:为什么非要股市是晴雨表?     

上海股市"规模效应"和"价值效应"——基于流动性溢价的实证检验

本文在国内外关于流动性溢价存在性研究的基础上,基于个股数据,以换手率作为流动性因子,从股市和行业子股市两个角度,构建Panel Data固定效应变系数回归模型,在流动性溢价存在的情况下,对上海股票市场"规模效应"和"价值效应"问题进行实证检验。实证检验结果说明:股市整体和行业子股市都不存在流动性溢价的"规模效应"和"价值效应"。最后,给出了实证结果的原因分析。     

证券"铁娘子"史美伦重出江湖

素有"证券铁娘子"之称的史美伦曾是香港证监会的副主席,她在中国证监会上任后,主要负责发行和上市工作.随着中国股市的涨跌,史美伦被蒙上一层神秘的色彩,坊间多有议论,此番另择高枝,再次成为万众瞩目的新闻人物.     

本刊执行总编朱敏对话经济学家汤敏:警惕"黑天鹅",鞭打"过快牛"

"中国的股市和楼市泡沫一旦破裂,世界将陷入新一轮通货紧缩.如果伴随的是银行业危机、贸易战以及中国经济增长放缓,那么我们将听到一声‘砰'的巨响."美国<新闻周刊>网站近期在<2010年世界预测>一文中,如此"唱衰"中国经济.     

浅议印花税对股市的影响

印花税的调整一直是中国股市的一个重要话题.很多人盼望着这根股市的"救命稻草"能在关键时刻左右、影响股市,然而事实并非如此.印花税:想说爱你不容易!     

"理性经济人"的非理性行为

由美国耶鲁大学斯坦利·里索(Stanly B.Resor)经济学教授罗伯特·希勒(Robert J.Shiller)编著的<非理性繁荣>一书针对当时社会的股市以及房地产界出现的非理性繁荣运用大量的实例数据及亲身问卷调查结论,剖析了泡沫市场产生的各种原因并提出了消除市场泡沫的措施,警示和提醒投资者预防"理性经济人"的非理性行为.本文借鉴此观点分析中国的泡沫市场,并期待减少中国"理性经济人"的非理性行为.     

给经济学家上一堂常识课

是常识还是"大智慧" 股市大论战源于经济学家缺乏常识.给经济学家上一堂常识课,"中国股市大辩论"可以休矣. 吴敬琏"股市论"一言既出,引发中国股市大地震,继而引起五位"重量级"经济学家群起而攻,"中国股市大辩论"由此开场;随后在人大、政协"两会"期间,吴敬琏召见记者,抖出十年来的学术著作,以"何处寻求大智慧"之名重新包装,重申"股市论",展开反击,捍卫己见,并发出"股民们,我是爱你们的,你们可要警惕啊"的近似救世主般的呐喊,"中国股市大辩论"愈演愈烈,社会舆论一片哗然.     

中国股市是一个"寻租场"

中国股市缺少真正的长期投资者.政府随意地管制,大家没有稳定的预期,不出问题才怪. "自己掐不死自己",如果制造假冒伪劣的企业是政府的企业,政府就很难下手.这跟民营企业不一样,民营企业要是名声坏了,它也就完蛋了.但如果是国有企业,市场要你死,政府还想让你活呢.这种产权结构必然对市场产生破坏作用.     

谈"鼓天下之动者存乎辞"

"鼓天下之动者存乎辞"这句话是具有文本意义和实践意义的,本文首先从"鼓"动"辞"三个字着手,谈这句话字面上的文本含义,其次是通过唐代的新乐府运动、 唐宋古文运动、 二十一世纪的互联网革命谈这句话的实践意义,无论是文本意义还是实践意义都充分证明了指导思想至关重要的作用.     

股市“塌方”与处置效应

用一句通俗易懂的话概括,就是"股市高处不胜寒".股价越高,越怕风吹草动.这是真正高手的心态.只有不怕死、不怕商的散户,才可能越高越胆大,追得越欢,结果就是跌得越惨,套得越牢.这是高手与低手的天壤之别. "多空如开关",切记,千万要留意开关转换的那个时间节点.这是股市投机的一个重要诀窍.     

联通“掌上股市”引发股民追捧热潮 联通“掌上股市”中国首个专业化移动证券交易平台诞生

近日,中国联通新疆分公司在乌鲁木齐召开了盛大的"掌上股市"推介会。这是中国联通4月在上海、深圳发布"掌上股市"新业务后,一次大型"掌上股市"推介会。中国联通宣布将与国内主流的互联网门户开展合作,为"掌上股市"注入强大的互联网资源,同时,     

论中国经济转型时期股票市场的定位--兼评"股市边缘论"

2001年以来的"股市困境"引起了人们的广泛关注,甚至有人提出了"股市边缘论".本文从企业融资决策以及金融机构与金融市场对比的视角出发,借鉴国际经验,对中国经济转型时期股票市场的定位问题进行了分析,我们认为股票市场在金融体系和融资结构中应该居于次要地位,银行主导型金融体系是中国的合适选择.     

关于"会计管理"概念的再认识

随着社会的发展,会计成为一门炙手可热的专业,高中生也接触到了会计学,这也突出了会计学的重要性.会计作为一门重要的专业,会计监督和会计核算是会计学中最基本的职能,"会计管理"的概念,是树立在"会计是一种管理运动是一项经济管理工作"这一认识基础之上的.本文认为,通常讲的"会计",就是指的"会计工作".会计工作是当今社会比较重要的工作之一,每个企业的正常运作都离不开会计,所以,"会计管理"是一项很重要的职业,对"会计管理"概念的再认识也非常重要,本文通过对"会计管理"概念的详细解释,引导高中生对"会计管理"概念进行再认识.     

股市需要中国式调控

历史上,中国的股市曾经是一个典型政策市.然而,近一、二年来,随着机构投资者队伍的快速扩张和资本市场各项改革(尤其是股改)的快速推进,股市微观基础得到明显改变,政策市的微观基础正在逐步消失,股市步入了一个新的发展阶段--"调控市".这是一次历史性的改变.