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操纵证券市场行为,其主要特征为:①针对证券市场上不特定的多数投资人实施操纵行为。为了获取不法利益,行为人需要采取各种手段使广大投资人相信市场交易活跃的真实性,而这些投资人不是特定的某个人,任何一个投资人都有可能参与买卖被操纵的证券,投资人无法确定行为人何时进行操纵行为。②操纵行为具有隐蔽性的特点,通过行为动作直接作用于证券市场和投资人,除了利用散布谣言或虚假信息来操纵市场外,基本上不需要借助于具体的文字描述、声音语言或画面表示如报刊杂志、电视广播等载体来表现。 相似文献
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建立完善操纵证券市场行为的民事责任制度是我国证券市场发展的需要,也是广大投资者维护其合法权益的迫切要求.操纵证券市场民事责任构成要件为:责任主体、操纵者主观过错、操纵者客观上实施了操纵违法行为,操纵行为造成投资者损害事实、操纵证券市场民事责任的因果关系. 相似文献
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纵观中国证券市场近20年发展历程,人为调节上市公司利润的现象十分严重,这种行为已经成为阻碍我国资本市场可持续发展的一大因素,动摇且挫伤了投资者的信心,使证券市场的功能没有充分发挥,资本这一稀缺资源也没有得到高效配置.从众多的财务信息和非财务信息中抓住关键,及时发现上市公司的真实业绩,不仅关系到投资者的切身利益,也是中国证券市场急需研究的重要课题.本文在系统研究利润操纵常见手法及其治理方案的基础上,提出了相应的防治措施,以期为投资者有效识别上市公司经操纵的财务信息提供有益借鉴. 相似文献
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证券市场自诞生之日起,股价操纵就无时不在,无处不在,而且危害严重。股价操纵现象严重侵害了中小投资者的利益,扭曲了股票的市场价格,降低了社会资源的配置效率,情节严重的甚至会造成资金、资本及外汇市场的系统风险,给整个国民经济带来惨重损失,进而影响了一个国家经济和社会的稳定。新中国证券市场虽然经过十多年的发展,取得了举世嘱目的成就。但是我国股价操纵违法违规行为查处的比重还很低.处罚力度还不大;对股价操纵及其监管的理论研究还相对滞;证券市场监管体制还难以适应股价操纵监管的客观需要。在这种背景下,研究证券操纵及其监管体制问题,具有十分重要的理论与现实意义。 相似文献
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加强对监管者的监管--博弈论在证券监管中的应用 总被引:2,自引:0,他引:2
经历了10多年发展的我国证券市场,虽然取得的成就有目共睹,但其发展过程中也暴露出一些诸如过度投机、内幕交易甚至市场操纵行为等严重问题。造成我国证券市场违规现象层出不穷的原因很多,但有一个问题逐渐突显:即现有监管的滞后性和弱有效性,使得证券市场中的违规现象不能得到有效抑制。为保障证券市场的规范、健康发展,进一步完善证券市场的监管和提高监管的效率可谓重中之重。一、加强对监管者监管的必要性首先,对监管者的监管格局单一、监管者权力过于集中,易引发监管的低效率。中国证监会具有政府部门所具有的典型特征,是一个完全的国… 相似文献
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行为金融理论在我国证券市场的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
李杰辉 《广东财经职业学院学报》2004,3(6):42-45
实证经验发现,现代金融理论中的某些经典理论不能对我国这样一个投资主体以个人投资者占绝大多数,有着较高换手率和市盈率,且信息严重不对称的证券市场上的众多“反常”行为提出合理的解释,经济预测也常常出现较大的偏差,由此本文试图通过行为金融理论与现代金融理论的比较,以及对行为金融理论模型的介绍和其在我国证券市场运用的实证分析来说明行为金融理论是一种较为有效的分析方法。 相似文献
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随着我国宏观经济政策的不断发展,证券市场不断的发展起来,但是我国的证券市场仍处于初期的发展阶段,一些人为了在证券市场中为了获取暴利或者转嫁风险而进行了证券操纵行为,本文根据《证券法》等法律法规对证券操纵行为进行分析,结合实例说明证券操纵行为是违法行为及产生的严重后果,及《证券法》中关于证券操纵这一方面需要完善的方面。 相似文献
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证券欺诈行为原因的经济学分析 总被引:1,自引:0,他引:1
我国证券市场发展十余年来,频频出现的证券欺诈现象已成为我国证券市场进一步健康有序发展的障碍。本文利用寻租理论和监管博奕模型,探讨了证券欺诈行为背后的经济学因素,并结合中国证券市场的实际情况进行了分析。在此基础上,给出了规制我国证券市场欺诈行为的政策建议。 相似文献
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目前,我国证券市场发展尚不完善,上市公司利润操纵行为还是普遍存在,不仅影响投资者、债权人的信心与权益,并成为影响我国证券市场持续、稳定、健康发展的一大隐患。因此,必须采取一系列行之有效的防治措施进行管制,使证券市场正常、有序的向前发展。本文首先罗列出上市公司利润操纵的方法,然后结合利润操纵的方法分析了其产生的动机,并就此提出了一些对策。 相似文献
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新会计准则体现了国际趋势,他的颁布与实施使得一些传统的利润操纵手段失效,同时,又引发了新的利润操纵空间。当利润操纵超过一定范围时,就会使会计信息失去公允性、可靠性和可比性,从而导致政府宏观调控、公司经营管理、其他利益相关者的投资决策的失误或偏差,影响市场经济公开、公平、公正、有效、合理的运行。本文研究利润操纵行为的原因,提出相关的治理建议,对促进我国证券市场的健康发展具有重要的现实意义。 相似文献
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中国证券市场低效率的一个理论解释:股权分割论 总被引:4,自引:0,他引:4
中国证券市场存在非常规效率损失,而西方证券市场的效率理论与股权结构理论,却不能有效地解释中国证券市场的效率问题。笔者认为,股权分割导致了中国证券市场呈现出诸多异化行为和异化现象;而这些异化行为和异化现象持续积累并交互感染、强化,形成“路径依赖”和“蝴蝶效应”,使中国证券市场效率耗损不断广化、深化,整个市场低效率成为必然。中国证券市场的强势主体在股权分割约束下的“理性”行为,从而内生出效率损失,是中国证券市场低效率的实质。 相似文献
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本文以Jarrow的囤积逼空模型为基础,推导出在不存在做空机制的中国股票市场中囤积逼空策略是不可行的,但投机者仍然可以通过收购股票至一定的持股率,并将股价推至某一高位後突然抛出来获取操纵利润,操纵利润与股票交易成本负相关。因此,证券市场的监管者可以通过提高交易成本来遏制操纵股市的行为。另外,投机者可以通过发布虚假信息或者重大事件公告(如收购、重组等)来降低操纵风险。增加操纵收益。本文研究表明,价格对所披露的信息越是敏感,投机者操纵股价的难度越小;市场申的噪音交易者越多,股价被操纵的可能性也就越大。提高信息披露的透明度和信息质量是管制股市操纵行为的最有效手段。 相似文献
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对业绩操纵行为实施监管的经济学分析 总被引:13,自引:0,他引:13
证券市场中上市公司的业绩操纵行为与证监部门的市场监管之间的构成一个动态博弈与均衡问题。本文从经济学的角度分析探讨业绩操纵行为在我国证券市场普遍存在的原因、危害,提出抑制业绩操纵行为、提高市场监管有效性的对策与建议。 相似文献
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论上市公司关联交易风险防范 总被引:5,自引:0,他引:5
我国证券市场起步较晚,证券市场上的大部分上市公司都是由原国有企业改制而来,我国上市公司与其控股母公司存在着千丝万缕的联系,它们之间的关联交易尤为突出,这就造成了我国上市公司利用关联交易操纵利润的行为大量存在,这已经严重地破坏了我国证券市场的健康发展,损害了投资者和债权人的合法权益. 相似文献
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行为资产定价模型与实证检验 总被引:1,自引:0,他引:1
行为资产定价模型是在行为金融学基础上发展起来的有关资产定价的学说 ,本文介绍了行为资产定价模型的具体内容 ,并对该模型的运用情况利用中国证券市场的数据进行了实证分析 ,在此基础上探讨了该模型在中国证券市场应用的可能性与前景。 相似文献
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首先,章分析了中国证券市场的单一层次结构的弊端和证券市场层次结构创新的意义,认为目前中国证券市场的单一层次结构同中国市场经济体制完善和经济发展的需求已不相适应,同时,也不能满足不同类型企业的融资需要,也严重阻碍了证券市场自身的健康发展和功能发挥,中国证券市场的层次结构创新意义重大。接着给出了中国证券市场的层次结构体系的构想。最后,论述了中国二板市场建立的时机选择和三板市场建立的必要性。 相似文献
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投资者的羊群行为是导致证券市场剧烈波动和引发市场系统风险的一个重要原因.本文系统回顾了羊群行为产生机理,对市场的影响等理论研究成果,同时分析了我国证券市场羊群行为的影响,在此基础上分析了我国证券市场上羊群行为的特点探讨了减消羊群行为的方法. 相似文献
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证券市场的规范、发展程度均和信息质量高低息息相关,规范的信息披露行为是证券市场发展的关键。目前上市公司会计信息披露出现了不够真实、不充分和不及时等各种质量问题,严重损害了投资者的利益,扰乱了证券市场的正常秩序和平稳发展。上市公司会计信息披露中存在如此多的问题,其原因既有上市公司自身的内部因素,也有制度环境的外部因素。因此,为了保证上市公司会计信息披露的质量,必须采取综合治理的模式,才能使证券市场健康稳妥地运行。 相似文献