国有资本投资运营公司改革能提升国有企业投资效率吗

党的二十大报告提出要继续深化国资国企改革。当前国资国企改革已经迈入“管资本”为主的新阶段，研究国有资本投资运营公司改革的成效、机制以及改革所致的经济后果具有重要意义。利用2010—2020年国有上市公司改革样本数据实证研究发现，国有资本投资运营公司改革能显著提升国有企业的投资效率，且主要是抑制过度投资。机制检验表明，国有资本投资运营公司改革通过抑制管理层机会主义行为、减轻政策性负担两条内在机制提升了国有企业的投资效率。进一步分析发现，改革力度越大，国有企业投资效率的提升效果越强；在公司治理水平较低组，国有资本投资运营公司改革对国有企业投资效率的提升作用更显著。经济后果检验表明，国有资本投资运营公司改革通过提高投资效率促进了国有企业公司价值的提升。因此，要积极推进国有资本投资运营公司改革，推动政府放权改革，发挥公司监督机制，提升公司治理水平。     

混合所有制经济中国有资本的比例探析——不同所有制资本的优势与弱势

发展混合所有制经济的目标是使不同所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。要实现这些目标,需要明确国有资本与民营资本各自的优势和弱势。国有资本能够克服生产的外部性,具有综合收益和风险低的特点,这让国有资本擅长于长期投资和科技创新;然而国有资本的委托代理链条长并且缺乏对运营效率的评价机制和运营效果的监督机制。民营资本在运营效率以及模式创新方面具有优势,但其要求回报率高且不稳定、强调短期收益的特点容易引发经济波动。混合所有制改革要参考行业性质、经济周期和企业生命周期等特点科学有序地进行,实现优化国有资本布局、促进民营经济发展和加快政府的转变职能。     

地方政府经济行为与制度创新

国有资本营运,实质上依然是价值运动及其不断增殖的过程,内容包括国有资本的社会配置和国有资本的生产经营活动。目前,就我国地方政府作为其行政区划国有资本事实上的产权主体而言,国有资本营运绩效的获取,在很大程度上取决于地方政府经济行为的规范与否。     

关于建立国有资本经营预算制度的调查与思考

所谓国有资本经营预算,是指反映政府出资人以资本所有者身份取得的收入和用于资本性支出的预算,即对政府在一个财政年度内经营性国有资本收支活动进行价值管理和分配的工具,反映国有资本所有者与国有资本经营者之间的收益分配和再投资关系.其目的是通过计划,反映和监督国有资产管理机构履行出资人职责的活动,以实现国有资本的保值增值,推动经济结构战略性调整与国有企业的根本性重组,确保国有资产的优化配置.建立国有资本经营预算制度,是当前我国建立公共财政框架体系的一个重要内容,是建立激励与约束机制,确保国有资产保值增值的重要举措,通过预算真正为公众行使知情权和监督权搭造起一个信息平台.     

以管资本为导向的国有资本授权经营体系优化研究

国有资产管理体制改革重点在于建立以管资本为导向的国有资本授权经营体系三级架构,落实国资监管机构权力职能清单,明晰国有资本授权经营体系各组成部分的具体功能,从决策、激励监督、制衡三方面优化治理机制。国有资本投资运营公司是国有资本授权经营体系的核心,应分类设置国有资本投资运营公司,推行不同类别授权经营模式的差异化方案。现阶段,中央国有企业集团总部可直接改组成为相应类别国有资本投资运营公司,地方国有企业可先构建国有资本流动平台或改组有条件的地方国企集团总部成为资本投运公司。但从长期看,无论是中央还是地方国有资本授权经营体系都应落实分类改革,确保国有资本发挥应有的作用。     

国有资本退出浅析

一、国有资本退出的必要性及存在的误区１．国有资本退出的必要性。从理论上讲，国有资本一般包括两部分：一是政府投入、所有并控制的资本，这部分资本叫公共资本，它是政府进行宏观调控，发挥社会管理和服务职能所不可或缺的部分；二是政府投入，参与竞争并追求最大盈利的资本，这部分资本叫竞争性资本。长期以来，我国在投资领域缺乏公共投资与竞争投资的界定，国家几乎对所有的产业投资都“大包大揽”，不加区分，特别是地方政府出于发展自身经济的考虑，对短期经济效益明显的加工工业青睐有加，使财力向竞争性产业过度倾斜。这种国有经…     

劳动力资本营运刍议

分析了劳动力资本投入、运用和价值增殖分配的全部营运过程，提出了劳动力资本的价值构成和计量模式。     

中国个人资本的形成、运营及功能

中国个人资本的形成、运营及功能王明华就在人们对国有资本的运营予以极大关注的同时，我国个人资本已经悄然形成，并正已不可遏制的势头迅猛增长。如何说明这一微观经济现象的生成机制？它在社会化大生产条件下的局限及运营条件是什么？以及它对现代产权制度产生的可能性...     

中国铁路企业的资本配置研究

当前，中国正在加快推进铁路企业的股份制改造，优化铁路国有资本布局结构，提高资本配置效率对推动铁路企业重组具有重要意义。本文以需求机制下的铁路企业资本配置为切入点，探讨铁路企业实现资本合理化配置的一般均衡条件。实践表明，中国铁路企业资本配置的内在需求凸显，主要表现在资本调整意愿强烈，但能力亟需提高且存在机制性制约。典型国家的经验教训启示我们，铁路行业需要在公共投资体制基础上构建符合市场治理要求的行业资本供给制度，以确保铁路企业的财务平衡。当前，中国铁路亟需明确中央政府和地方政府在铁路发展中的财政事权，在铁路企业间构建市场治理机制，促进使用者成本定价机制的建立和实施，以维持铁路行业的可持续发展。     

国有资产保值增值的设想

对于国有资本而言，其营运主体是国家授权的经营机构，他们负有使经营性国有资本保值增值的责任。国有资本营运是从经济发展战略高度去追求资本的整体回报，通过企业的兼并、收购和重组等措施进行资本的扩张，实现产业结构调整，资源优化配置，避免资源浪费和低效消耗，最终实现资本增值的最大化。国有资产经营公司是指国家单独出资设立，经国务院或省级人民政府批准和授权，以持股方     

国有资本经营目标的基本特点

国有资本与民间资本的不同 ,以及国有资本经营与民间资本经营的不同 ,决定了国有资本经营目标的综合性、宏观性、层次性、阶段性、折中性、模糊性、适意性、相对性等基本特点。     

调整国有资本结构实现社会总资本良性循环

目前，国有资本分布面过宽、过于分散、过于小型化，从而导致总体效益低，主导作用不强。针对这一现状，作者认为必须改革国有资本营运的宏观层次，即从存量、增量以及明确亏损补贴界限等方面调整国有资本的结构，从而实现社会总资本良性循环     

加强国有资本运营与管理

一、经营性国有资本的退出机制 经营性国有资本基本存在于国有企业中,这部分国有资本的退出是关系到国计民生的大事,是我国国有企业改革的重要步骤。只有建立完善的退出机制和市场管理、监督机制以及相关的法律法规,才能更好地解决这个问题,保证我国改革开放的顺利进行和现代化建设的顺利实施。建立国有资本退出机制必须解决好以下问题:界定好国有资产的实际价值;界定     

国有资本扶持科技型中小企业发展功能的再认识

当前我国科技型中小企业发展正面临无偿性财政资金错位和经营性国有资本缺位的双重矛盾,而以武汉国资公司为代表的国有资本管理运营新模式在纾解该类企业融资难和融资贵问题上具有推广价值。该模式的内在机理在于,通过有偿化使用提高财政资金使用效益、市场化运作提高财政资金决策效率、战略性投资弥补社会资本市场失灵、杠杆化运作发挥国有资本引导功能,以及混合所有制改革激发国有资本市场活力。武汉模式的实践表明,国有资本的合理介入应当成为当前纾解科技型中小企业融资困境的优先选项。     

经济增加值EVA——衡量国有资本保值增值的新指标

财政部、国家经济贸易委员会、劳动和社会保障部颁发了《关于国有资本保值增值结果计算与确认办法》的通知,通知规定,国有资本保值增值通过资本保值增值率指标衡量、评价。笔者认为,用资本保值增值率来衡量国有资本保值增值存在不足,本文试图借助经济增加值这一指标来衡量国有资本保值增值。     

国有资本经营及其在内在合理

文章从国有资本经营与国有企业经营和国有企业法人资本经营的内在关系辨析入手，从四个方面阐述了国有资本经营的内在合理性，即：政府干预的制度合理性，国有资本经营与非国有资本经营之间的替代和互补关系，国有资本经营在本质上是弥补市场失灵和政府失灵的工具，以及国有资本经营的领域的规模的有限性等四个方面。     

国有资本的双重隐性负债分析

已有研究中国有资本隐性负债仅指对国有企业职工的社会保障负债。本文在分析国有资本形成和积累的基础上,考察了工人劳动和农民劳动创造的价值向国有企业转移的方式,由此得出国有资本隐性负债包括国有企业职工和农民群体两个债权人的结论,并对国有资本隐性负债的构成和偿还进行了探讨。本文认为国有资本隐性负债应当包括对国有企业职工和农民的社会保障负债及对农业、农村滞后发展的负债。国家财政应当厘清其兼具的财政学和财务学双重角色,使国有资本隐性负债的偿还以国有资产变现或者国有股减持为主,以国家财政增量补贴为辅。     

论国有资本的整体性监管

搞好国有资本整体性监管具有紧迫性,应当从整体上搞好对国有职能资本和国有银行资本两个板块的监管。国有资本监管实践的主体机构是一个有内部层级结构的系统,它具有自身的阶级性和专业性,有必要遵循五个分开的原则来设置,还必须将其置于人民代表大会和广大人民群众的监督之下。要发展对国有资本的科学监管方式,不但应当坚持价值监管与使用价值监管的统一,而且应当体现并实现国有资本的社会主义生产关系这个根本属性。     

浅谈国有资本运营问题

资本运营是市场经济中一种普遍而有效的做法 ,也是优化产业结构、防止重复建设、合理有效配置资源、搞好国有经济的重要途径。国有资本运营是我国资本运营的重点和难点所在。目前 ,国有资本运营难以大规模有效开展的原因 ,主要是资本运营主体不明确 ,所有者不到位 ,代理人缺乏动力 ,行政干预严重等。实施国有资本运营必须构建责权明晰的国有资本运营主体 ,实现政府双重职能的分离 ,加快实现国有企业生产要素的资本化和企业资本的社会化 ,建立资本企业家队伍 ,培养关心资本效率的所有者和经营者 ,并转变经营机制。     

国有资本扶持科技型中小企业发展功能的再认识——以“武汉模式”为例

当前我国科技型中小企业发展正面临无偿性财政资金错位和经营性国有资本缺位的双重矛盾,而以武汉国资公司为代表的国有资本管理运营新模式在纾解该类企业融资难和融资贵问题上具有推广价值。该模式的内在机理在于,通过有偿化使用提高财政资金使用效益、市场化运作提高财政资金决策效率、战略性投资弥补社会资本市场失灵、杠杆化运作发挥国有资本引导功能,以及混合所有制改革激发国有资本市场活力。武汉模式的实践表明,国有资本的合理介入应当成为当前纾解科技型中小企业融资困境的优先选项。