巴塞尔新资本协议下资产证券化风险监管

近两年来,美国次级贷款危机愈演愈烈,不仅对美国经济产生了灾难性影响,对全球经济也造成了巨大冲击,资产证券化特别是住房抵押贷款证券化的大发展,对本次危机产生起到了推波助澜的作用,可以说没有资产证券化业务的兴盛,也就没有这次次级贷款危机的发生.……     

个人住房抵押贷款证券化的风险监控

2007年美国次贷危机的全球性爆发,对个人抵押资产证券化进程产生了很大的负面影响,也由此产生了很多对证券化质疑的声音。然而,事物总是有两面性的,风险爆发产生的原因是多方面的,并不能因此就全面否定个人住房抵押贷款证券化的必要性。文章首先用风险泛函数分析了美国次级贷款危机爆发的内在原因,再结合权重效用模型分析了个人抵押贷款证券化的必要性,最后,对于证券化问题提出了严格的房地产金融监控体系,以全面控制证券化过程的风险。在良好的监控手段,严密的评估体系之下的个人住房抵押贷款证券化对于放活资金,分散商业银行风险,有很好的借鉴意义。     

商业银行住房抵押贷款证券信用风险评估与管理——基于美国次级债危机启示的视角

本文以商业银行住房抵押贷款证券化信用风险为研究对象,从美国次级债危机对我国商业银行启示的角度,对商业银行住房抵押资产证券参与者博弈中的信用风险评估作用,以及商业银行住房抵押资产证券信用风险评价方法进行了阐述与分析.其研究结论对于我国商业银行吸取美国次级抵押贷款危机教训,加强住房抵押资产证券化信用风险监管具有一定的现实意义.     

中国资产证券化现状与研究

自2005年中国开始资产证券化试点以来,发展缓慢而曲折.受美国次级抵押贷款危机影响,迫使在试点领域开始的资产证券化进入停滞阶段.如何发展中国资产证券化是中国金融的核心问题.本文讨论了中国资产证券化现状及存在的问题,并提出相应的对策和建议,为相关研究人员提供参考.     

美国次贷危机的成因及对我国的启示

“9·11”事件之后,美国为刺激经济增长,信贷公司开始考虑那些甚至不具备还款能力的人,并不断推出针对还款能力较弱客户的金融产品,次级抵押贷款就是其中一种。次级贷款的创新在提高美国居民住房福利的同时,也埋下了潜在的巨大风险。从证券化、货币政策、金融监管等几个方面分析了美国次贷危机成因,最后针对中国的实际情况,分析了美国次级抵押贷款危机对我国的几点启示。     

试析资产证券化的基本功能在次贷危机中的作用

在本次美国次贷危机中,以住房抵押贷款证券化及其衍生品为主证券化产品的基本功能在危机的产生和传导中发挥了不可估量的作用.本文深入讨论了资产证券化的基本功能在本次次贷危机中的作用.正确看待其基本功能所带来的经济影响,并提出了相应的对策建议.     

对金融衍生产品过度创新引致次贷危机的思考

次级抵押贷款是房地产抵押贷款市场的一种金融产品创新,为美国房地产的繁荣起到了巨大的推动作用。美国高风险次级抵押贷款的过度发放、以次级抵押贷款为基础资产的证券化产品和信用衍生品在全球金融市场泛滥,通过杠杆效应放大了实体经济中次级抵押贷款的风险,引致金融海啸。次级抵押贷款所带来的负面影响不容忽视,而金融产品创新要适度并要制定与完善监管体系。     

美国次贷市场的信用风险积聚机制

爆发于美国的次贷危机已经持续了一年半了,到现在为止,依然没有人能够预言这次危机何时见底,美国的房价依然下跌,信用危机从次级贷款向优质贷款转移,美国的经济没有走强的迹象。为什么次级贷款大发展前几年,没有人料想今天的困局?本文将集中注意力于次级贷款市场本身研究其信用风险的产生及放大机制。     

美国住房抵押贷款市场:风险转移与回流、扩散与放大机制——兼论美国次级贷款危机的形成原因

2007年美国爆发次级贷款危机,导致多家金融机构倒闭、股市大跌,影响到美国经济及全球金融市场.本文通过对美国住房金融体制的运行机制--住房抵押贷款一级市场、二级市场之间的关系及其风险流动机制的分析,来探寻引起危机的真正根源.研究发现住房金融市场存在两种机制,一是风险转移与回流、扩散与放大机制;二是证券化使得抵押贷款规模自我膨胀机制.本文认为不能因为发生次级贷款危机而否认美国住房金融制度的成功经验,如对中低收入等特定群体购房的担保机制、多样化的贷款产品、发达的二级市场等.导致次级贷款危机的根源不在于住房金融制度本身,过度发放次级抵押贷款和监管失控才是引发危机的关键,加息只是一个诱因.     

美国次债危机与中国资产证券理性

资产证券化作为一种结构性融资工具,它的发展可以侧面反映出一国的金融深化水平。但是,在2007年美国次级抵押贷款债券风波中,正是这种金融创新工具导致了危机在世界范围内的扩散,并引发了多国银行体系的流动性不足。本文在回顾美国次债危机的基础上,重新认识和分析了资产证券化在风险分散、改善资本结构以及促进金融深化等方面的真实作用,从而为我国在流动性过剩局面下如何推进资产证券化的发展提出了一些有益的启示。     

美国次级债危机引发的若干思考

从美国次级债危机的产生背景、运营模式、存在问题等方面,分析了次级贷款证券化,并针对这一现象的发生进行反思,同时提出几点建议。     

日本证券化市场的发展历程以及对我国的启示

自2005年我国开放资产证券化以来，发展的步伐一直蹒跚难进。尤其2008年5月份以来，受美国次级抵押贷款市场危机所带来的。蝴蝶效应”以及国内宏观金融政策连续调整的影响，信贷资产证券化举步艰难。相比较而言，日本的证券化市场发展较早，且在发展过程中同样遇到过各种各样的问题。本文通过研究其发展历程以及特征，提炼了几点对于我国证券化市场的启示。     

抵押贷款支持证券(MBS):产品与定价

抵押贷款支持证券（Mortgage Backed Securities）是资产证券化的最基础也是最重要的种类,在本次次级贷款危机中扮演了重要的角色。文章对MBS的各种产品做了较为全面的介绍,同时,也简要介绍了MBS定价的理论思想。同时,对我国发展抵押贷款支持证券提出了一些看法。     

基于美次贷危机谈我国住房抵押贷款证券化必要性

始于住房抵押贷款的资产证券化(Mortgage-backed Securitization,简称MBS)是20世纪70年代以来重大金融创新之一.随着我国金融创新的兴起,住房抵押贷款现金流稳定、违约率低等特点使其成为资产证券化理想的基础资产.以住房抵押贷款的证券化作为资产证券化开展的突破口,是我国金融创新的重中之重.本论文立足我国国情,阐述了MBS对我国商业银行发展的经济意义,同时以美国次债危机为引,通过中美住房抵押贷款市场的共性分析指出我国实行MBS是必要而迫切的.     

从次贷危机看资产证券化制度构建与风险防范

次级抵押贷款(Sub-premium mortgage)指银行或贷款机构,提供给那些信用等级或收入较低而无法达到普通信贷标准客户的一种贷款.这种贷款通常不需要首付,只是利息会不断提高.次级债抵押贷款危机,很大程度上是由资产证券化产生的风险放大效应导致的.资产证券化在我国是新兴的金融业务,涉及到金融、证券、担保、基金、会计和评估等多领域、多方面的业务范畴,同时又具有参与主体众多、运作过程极其复杂的特点.因此,需要完善的法律制度来调整相关当事人之间复杂的法律关系,保障各个环节的良性运转.本文首先阐释了研究资产证券化的理论基础,采用比较法考察并总结了国外资产证券化法律保障的经验及启示,最后提出了我国资产证券化的法律构想.     

基于美次贷危机谈我国住房抵押贷款证券化必要性

始于住房抵押贷款的资产证券化（Mortgage-backed Securitization，简称MBS）是20世纪70年代以来重大金融创新之一。随着我国金融创新的兴起，住房抵押贷款现金流稳定、违约率低等特点使其成为资产证券化理想的基础资产。以住房抵押贷款的证券化作为资产证券化开展的突破口，是我国金融创新的重中之重。本论文立足我国国情，阐述了MBS对我国商业银行发展的经济意义，同时以美国次债危机为引，通过中美住房抵押贷款市场的共性分析指出我国实行MBS是必要而迫切的。     

贷款证券化、道德风险与监管缺失

美国自20世纪70年代开始发展抵押贷款证券化业务以来,在住房抵押贷款市场上很好地解决了放款机构资金来源约束和流动性约束问题,保证了放款机构的资本充足率,转移了信用风险,扩大了贷款规模,推动了整个社会GDP的增长.然而,次级贷款危机的爆发使证券化所存在的风险和对金融体系稳定的影响成为一个备受关注的课题.我国贷款证券化业务尚处于起步阶段,研究美国较为成熟的抵押贷款证券化运作中的经验与教训,对完善我国证券化改革具有重要的理论和实践意义.     

资产证券化中的委托代理问题——以住房抵押贷款证券化为例

资产证券化是近半个世纪以来发生的主要金融创新之一,对经济社会发展产生了许多的积极影响,然而,其也是2007—2009年国际金融危机的始作俑者.近几年来,我国资产证券化发展步伐加快.在本文中,我们以住房抵押贷款证券化为例,对资产证券化的概念、内涵与我国发展现状,以及资产证券化过程中可能累积系统性金融风险的委托代理问题进行了简要分析.     

美国按次危机对中国经济及进出口的影响与对策

自今年4月2日美国第二大次级抵押贷款公司破产以来,美国按次危机在全球市场不断扩散,并使得近期全球资本市场连续大幅下跌.究其根源在于美国金融机构向信贷记录不佳的购房人提供按揭贷款,然后将这些贷款证券化,以较高的回报率卖给机构投资者或个人,这些按揭抵押债券被称为次级抵押贷款.截至2006年6月的两年间,美联储连续17次提息,利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担,加之同期美国住房市场开始大幅降温,很多贷款人无法按期偿还,由于全球众多机构投资者参与其中,于是次债危机在全球蔓延.笔者试图先从美国按次危机将影响中国经济着手谈起,进而阐述美国按次危机对中国进出口的冲击,最后再浅谈相应的对策.     

关于次债危机的深层次思考

除了次级住房抵押贷款大量违约外,次级债危机还起因于证券化本身所带来的一些深层次原因。文章从次级住房抵押贷款证券化的初始放贷机构、资信评级机构、最终证券投资者三个环节,着重分析了次级住房抵押贷款证券化在信用风险管理上潜在的问题,从新的视角诠释了信用风险全面爆发的深层次原因。