共查询到20条相似文献,搜索用时 437 毫秒
1.
中国的公司债市场将迎来最重要的繁荣时期.这是6月12日由中国证监会发布的《公司债券发行试点办法(征求意见稿)》(下称”试点办法”)所传递出的明确信号。从1997年中国设立债券市场以来.一直以企业债来命名企业作为发行主体所发的债券,由于行政管制和额度的严格控制.中国的债券市场一直是资本市场发展中发育较慢的部分。 相似文献
2.
3.
4.
《中南财经政法大学学报》2017,(3)
政治关联作为一种非制度性因素,会影响市场在资源配置中所起的作用。公司债是一种市场化程度较高的直接融资方式,其融资成本受多种因素的影响。本文以2007年9月至2015年7月我国上市公司发行的公司债为研究对象,探究会计信息质量和政治关联对公司债融资成本的影响。结果表明:较高的会计信息质量有利于降低公司债融资成本;公司所拥有的政治关联可以削弱债券投资者对会计信息质量的要求并降低债券融资成本,并且在市场化程度越低的地区,政治关联的削弱作用越明显,即政治关联在债券融资中具有隐性担保的作用。因此,进一步提高我国债券市场的市场化程度,加强市场信息披露机制建设,对促进我国债券市场的发展和降低企业融资成本具有积极意义。 相似文献
5.
本文主要以交易所中小企业私募债券业务试点办法为依据,解读中小企业私募债与公司债的异同,并简要分析中小企业私募债的发展方向。 相似文献
6.
马明明 《湖南经济管理干部学院学报》2001,(3)
证券市场存在风险,侵害公司债债权人利益的情况时有发生,因此我国要借鉴国 外有关立法的经验,建立公司债券持有人会议制度。为此,对公司债及其功能、国外公司债 券持有人会议制度予以了较全面介绍,并对公司债债权人权益实施保护的必要性进行了论述 。 相似文献
7.
以我国沪深两市2008-2011年发行公司债券的A股上市公司为样本,考察不同产权性质下公司债的发行对公司过度投资的影响,实证检验结果表明:公司债可以有效地制约过度投资;相对于国有控股的上市公司,公司债券对民营上市公司的过度投资可以发挥更为有效的制约作用,银行贷款负债的治理作用弱化不及公司债券对投资的约束作用。 相似文献
8.
台湾对于发行海外可转换公司债(Euro Convertible Bond,简称ECB)的相关发行条件限制相对宽松,无需信用评级即可发行,当ECB透过调降转换价格方式,而达成转换成普通股,则对投资双方皆会造成影响,不论从发行的企业特性、公司治理良窳、企业的信用评级等,都影响着股价波动情形,且良好的公司治理有助于降低企业的舞弊风险,因此研究ECB执行转换价格重新订价时,不同信用评级下,公司治理愈差之企业,市场的反应是否偏向负面。 相似文献
9.
可分离债券又称附认股权证公司债,是指上市公司在发行公司债券的同时附有认股权证,是公司债券加上认股权证的组合产品,兼有股性和债性. 相似文献
10.
基于2010—2022年发行可转债和普通债的上市公司在公告日前的分析师报告和股市表现的实证研究表明,相比于发行普通公司债的上市公司,发行可转债的上市公司与分析师之间存在潜在的炒作行为,并形成正的股价效应。具体而言,在上市公司发布可转债募集说明书公告的前180天,分析师报告的语调积极程度显著上升,消极程度显著下降,特别是前90天的反应更为明显。与此同时,发行可转债的上市公司前20日的市净率、股票价格和流通市值的平均上涨幅度显著更大,且公告日前20天的累计异常回报率显著更高,这导致了发行可转债的上市公司后续的股权稀释成本降低。实证结果表明,证券分析师在资本市场中可能存在炒作现象。上述研究结论挖掘了上市公司发行可转债公告前的股价异常现象和股价变化传导机制,同时为资本市场信息披露监管和公众投资者保护提供参考。 相似文献
11.
通过事件研究方法对我国上市公司发布公司债、可转债和增发融资公告所产生的宣告效应进行研究,检验融资优序理论在我国资本市场的表现形式。研究表明我国上市公司会通过"择时"来确定公告日期,具体表现为上市公司的股票在融资公告前会产生显著的正的累计平均异常收益率,公告后产生显著的负的累计平均异常收益率,总体上会产生正的累计平均异常收益率,与国外的绝大多数研究不同,在我国可转债融资的累计平均异常收益率要显著的高于增发融资,增发融资的累计平均收益率又显著的高于公司债融资,而且上述的结果均是稳健的,本文认为产生以上结果主要原因是研究区间内我国股权分置改革的完成、证监会对再融资的严格控制。 相似文献
12.
目前,中国直接融资发展缓慢,直接融资工具仅国债一支独秀、股票和企业债券萎缩。要实现中国融资结构的调整和优化,突破口就在于发展属于直接融资范畴的可转换公司债:它不仅能最大限度满足所有市场参与者的需要,有利于保护投资者利益、缓解股票市场的扩客压力、满足上市公司和非上市公司的融资需求,而且也能起到完善公司治理、提高企业经营水平的作用,同时,也能更好满足政府部门大力发展直接融资,防止风险集中于国有银行的政策目标。 相似文献
13.
与以往的盈余管理研究主要关注股权融资中的资本市场动机不同,文章通过研究上市公司债务融资中基于资本市场动机的盈余管理行为发现,沪深两市A股主板上市公司在2007-2011年间进行债务融资时,无论是通过公开发行债券的直接融资方式,还是通过从银行获得贷款的间接融资方式,新债的产生都诱发了企业向上调整盈利水平,并且由于公开债券市场的监督效率低于银行的监督效率,发行债券的直接融资方式对企业盈利操控的影响程度更大。 相似文献
14.
本文从江苏国信近期发行的公司债出发,研究了在市场化发行模式下,公司债的定价过程及定价依据,确定了以SHIBOR为依据的定价方式,并分析了影响基本利差的主要因素,最终得出本期公司债的发行利率区间. 相似文献
15.
台湾对于发行海外可转换公司债(Euro Convertible Bond,简称ECB)的相关发行条件限制相对宽松,无需信用评级即可发行, ECB透过调降转换价格方式,而达成转换成普通股,则对投资双方皆会造成影响,不论从发行的企业特性、公司治理良窳、企业的信用评级等,都影响着股价波动情形,且良好的公司治理有助于降低企业的舞弊风险,因此研究ECB执行转换价格重新订价时,不同信用评级下,公司治理愈差之企业,市场的反应是否偏向负面. 相似文献
16.
一、西部上市公司的发展概况 1999年西部九省一市新上市公司中16家,通过一级市场共筹资115.76亿元,占当年一级市场筹资总额的14.11%.其中发行新股融资67.41亿元,配股融资48.35亿元。由于受新股发行向西部地区倾斜等国家优惠政策的影响,西部上市公司数量在全国上市公司中的比重从1994年的12.03%上升到1999年底的17.19%,呈逐年上升趋势。但西部地区的上市公司绝对数量仍属于偏低的水平,除四川省上市公司数量较多外(54家),其余各省、市、自治区平均只有10家左右,远低于全国平… 相似文献
17.
作为我国当前资本市场一项重大制度性、基础性战略举措,股权分置改革,在市场各方的支持、参与下,正在有条不紊地推进。自2005年4月两批试点起步,至2005年11月底分批实施,已经实施或推出股权分置改革方案的企业共11批,达293家。相对于全国1400多家上市公司,推出股改方案的292家上市公司已占上市公司总数的20%左右,基本涵盖了不同种类、不同特性的上市公司。在此基础上,对凝聚了社会各界智慧.体现了不同企业禀赋的各类原创性的个案进行分析,显得尤为必要。 相似文献
18.
关于上市公司的若干问题袁康我国的上市公司改革已经从象征性试点转向实质性深化,主要标志是:第一,包括上市公司在内的股份公司在理论上和政策上都已经被确定为我国建立现代企业制度的主要形式。第二,我国上市公司及其股票的发行量和交易量急速增加。从股票发行方面看... 相似文献
19.
20.
民营上市公司发展至今已有近十年的历史。由于长期以来我国实行股票上市行政审批制,政府将证券市场直接融资的指标大部分给了大中型国有企业,民营企业难以争取上市资格。直到2001年3月17日,中国证监会宣布股票发行核准制正式实施,随后短短的四个月内.就有天通、康美等五家民营企业直接上市,民营上市公司的发展问题也立即引起了社会各界的关注。 相似文献