公司R&D投入与绩效关系的实证研究——基于沪市A股制造业上市公司的数据分析

以71家制造业企业为研究样本,对公司R&D投入和绩效的关系进行了实证分析。研究结果表明,我国制造业上市公司的平均研发投入强度达到了国际上公认的维持生存的水平(2%),但分布不均,低投入状况与高投入状况并存;制造业上市公司的研发投入和公司业绩显著相关,但并没表现出研发投入的时间滞后性,研发投入和投入后1～4年的业绩相关性逐渐降低,公司业绩和当年及前两年的研发投入的相关性逐渐降低。     

股权性质、制度环境与上市公司R&D强度

文章以我国2002-2004年度披露了R&D投入的制造业和信息技术业上市公司为样本,考察了股权性质、地区市场化进程和政府投入对上市公司R&D强度的影响.研究发现,在控制了其他因素的影响后:(1)非国有控股(主要是民营控股)上市公司的R&D强度显著高于国有控股上市公司;(2)公司所在地区的市场化程度对非国有控股上市公司的R&D强度有显著的正向影响,而对国有控股上市公司没有显著影响;(3)非国有控股上市公司的R&D强度与政府科技专项拨款等投入没有显著关系,而国有控股上市公司的R&D强度显著依赖于政府科技专项拨款等投入.研究结果表明,与国有控股上市公司从事R&D活动更多地依赖政府投入不同,非国有控股上市公司从事R&D活动的自我激励可能更强,尤其是在市场化进程较快的地区.     

中小企业盈利能力与R&D投入关系实证研究

以2009年底以前在深市中小板和创业板上市的制造业企业为样本,以企业利润率代表其盈利能力,分别以滞后一期和滞后二期的R&D资金投入强度和R&D人员投入强度为被解释变量,实证分析了中小企业盈利能力对其R&D投入的影响。研究证明,企业盈利能力对滞后一期和滞后二期的R&D资金投入的影响均为正,说明企业盈利能力越强,其R&D资金投入越多;盈利能力对R&D人员投入的影响也为正,但对滞后二期的影响比滞后一期显著,说明企业R&D人员投入的增长需要较长周期。     

金融集聚对企业R&D投资的影响

利用2009—2011年中国制造业上市公司的数据,采用面板数据回归方法探讨了金融集聚对企业R&D投资的影响。实证研究结果显示:地区金融集聚程度与企业的R&D投资强度显著正相关;两者的正相关关系会受到企业所有权性质和企业规模的影响:金融集聚和R&D投资之间显著的正相关关系仅存在于非国有控股企业样本组中;金融集聚对R&D投资的影响在小企业样本中更为明显。     

我国上市公司专利生产技术效率——基于7个行业405家上市公司的经验证据

利用2005—2010年我国7个行业405家上市公司的面板数据,采用随机前沿分析方法和面板数据模型,研究了上市公司的专利生产技术效率及其影响因素和收敛性。研究结果显示:R&D资本投入和R&D劳动投入对专利产出具有正效应,其中R&D劳动投入的正效应更大;上市公司的专利生产技术效率总体上较小,具有增长趋势和收敛性;上市公司的技术装备利用率、资本密集度、国际化水平、国有股比例和公司规模对其专利生产技术效率的提升具有显著影响。     

全球生产网络嵌入对我国西部制造业创新能力的影响

运用2005-2014年我国西部地区11个省市的面板数据,对我国嵌入全球生产网络的西部制造业创新能力进行实证研究。结果表明,嵌入全球生产网络对我国西部制造业创新能力提升存在显著正向影响,但影响力度较弱。R&D人员投入规模、市场自由度和行业集中度可以显著提升我国西部制造业创新能力,但R&D经费投入规模和出口密集度对创新能力的影响不显著。同时,加入全球生产网络与市场自由度的交互项后发现,市场自由度影响下的全球生产网络可能阻碍我国西部制造业创新能力提高,但这一作用尚不明显。     

我国R&D产业成长的投入-产出分析

本文根据1991—2005年我国R&D活动的发展情况,从R&D产业投入与产出的时间序列分析和关联度分析两方面,对15年间我国R&D产业的投入产出状况进行了研究。研究发现,虽然1991—2005年我国R&D产业的发展规模得到了极大提升,但还存在不少问题,主要是:我国R&D经费投入强度与发达国家还存在较大差距;全国重大科技成果奖与R&D经费投入以及人才建设之间的相关程度较低等。今后我国政府和企业应多渠道地增加R&D投入,逐渐加强我国R&D产业人才队伍的素质建设,从而实现我国R&D产业的持续发展。     

外部治理机制对中国上市公司R&D投入影响的实证研究

文章从公司外部治理机制视角分析中国上市公司R&D投入的驱动因素,实证检验结果发现,债权人治理机制对企业R&D投入具有显著负向影响,控制权市场竞争和产品市场竞争对企业R&D投入水平具有显著的正向影响,经理人市场竞争对企业R&D投入水平的影响不显著。     

高科技上市公司投资机会对R&D投入强度的影响

R&D投入不仅是企业技术创新绩效的重要资源,也是企业获得长期竞争优势的主要驱动力。以我国2007-2008年高新技术上市公司为研究样本,检验了经理自主权、投资机会与R&D投入强度的关系。研究发现:公司的投资机会越大,其研发支出比重和技术人员比重就越高,也就是说高投资机会的高新技术公司能够加大R&D投入强度;而随着经理可使用的营运资金比重的增大以及经理报酬与管理层最低报酬差距的增大,高投资机会的高新技术公司会减少R&D投入强度。     

融资效率、产权性质与研发投入

以2009-2013年550家信息产业和制造业上市公司的数据为样本,结合企业产权性质,实证考察了企业融资效率对企业R&D投入的影响。研究发现:私有产权控制型和中央控制型企业的融资效率显著高于地方政府控制型企业;私有产权控制型企业的研发投入强度显著高于中央控制型企业,且均高于地方政府控制型企业;融资效率的提高对企业R&D投入有积极的影响,对私有产权控制型企业的作用更为显著。     

中国制造业企业R&D行为模式的观测与实证——基于江苏省制造业企业问卷调查的实证分析

本文在大量调查问卷的基础上,以江苏省制造业企业为样本,以统计实证与计量分析等方法考察与观测企业所处行业、企业规模以及企业所有制等三个因素对企业R&D行为的影响,从微观行为数据层面揭示了中国制造业企业R&D活动的行为模式与真实机理。论文的许多发现为理解R&D“不易观测”的关键因素提供了基于中国经验的独特的实证视角。我们揭示出:中国小公司、中型公司、大公司的R&D强度趋势存在着明确的倾斜的V型结构关系,以此修正了Bound等、Pavitt等人的理论观点。     

融资约束、创新投入与国际化经营企业价值研究

以2005-2016年我国上市国际化经营企业为研究对象,采用面板数据分析融资约束、创新投入与企业价值的关系。实证结果表明：融资约束对国际化经营企业创新投入强度影响不显著,在全样本和高融资约束组中与企业价值显著负相关;创新投入具有中介作用,能显著提升国际化经营企业价值且有迟滞性;国际化程度与创新投入正相关,在全样本组中与企业价值呈U型关系;在控制变量中,实际有效汇率、净资产收益率与国际化经营企业价值显著正相关,而企业规模则与企业价值显著负相关。研究结论对于我国企业有效参与国际市场竞争、实现可持续发展具有参考意义。     

R&D投资对企业绩效的影响:基于浙江永康制造业的实证研究

本文应用企业资源观和组织学习理论,旨在检验R&D投资对企业绩效的影响,并进一步考察其作用机制。来自浙江永康市139家制造企业的数据表明,R&D投资对企业绩效各个维度的影响并非一致。具体而言,R&D投资和企业利润呈倒U形关系,而对企业生产率的影响并不显著。进一步,R&D投资对企业利润的影响是通过新产品作为完全中介变量的。本文的研究结果暗示,对于R&D投资到一定水平的企业,再增加R&D投资需要谨慎决策。此外,除了产品创新,企业管理者需要探索创新其他渠道,并努力发挥多种渠道的协同效应。     

Nonparametric quantile regression analysis of R&D-sales relationship for Korean firms

This paper applies the nonparametric quantile regression estimation procedure to the analysis of the innovation-firm size relationship using Korean manufacturing firms data. Due to the high asymmetric distribution of R&D expenditure, the mean regression does not capture properly the stylized facts of R&D behavior; hence it underestimates the sales elasticity. Comparing the parametric estimates and nonparametric estimates allows us to see that there exists a nonlinear relationship in innovative activity and sales. Dividing the data into three groups according to the sales volume, the elasticity in the medium-sized firms is the biggest for scientific firms. This result conforms that the findings of Scherer (1965) coincide with findings from Korean manufacturing firms data in the sense that R&D expenditure tends to increase faster than firm size with size up to a point and then more slowly among larger firms. For the non-scientific firms, it steadily increases showing increasing returns to scale in innovative activity in large firms.     

创新型科技企业杠杆率的研发强度效应研究

企业研发有助于驱动科技型企业建立创新机制,实现企业持续稳健发展。从杠杆率角度,运用两阶段最小二乘法,结合我国科技型上市公司2010 -2015年创新投入数据,探讨杠杆率如何影响企业研发强度效应,进而影响企业价值。研究发现,杠杆率削弱了研发强度效应,对于高杠杆率企业,增长机会对研发强度效应的积极影响转变为消极影响;研发强度提高,则企业价值呈递减趋势。     

行业知识产权风险与企业自主创新投资研究

基于2005-2007年广东省高技术企业调查数据,结合我国的知识产权制度和市场背景,首次从行业层面界定并衡量企业自主创新中的知识产权风险——知识外溢风险与知识产权法律风险,并实证检验了两种风险对企业研究与开发投资的影响。研究发现,知识外溢程度的提高并未降低企业的研究与开发投资,知识外溢的正外部性效应大于风险效应,而知识产权法律风险则不利于企业的研究与开发投资。最后,为企业的自主创新管理和知识产权管理提供有益的建议。     

外源性研发与企业绩效：政企间网络联系的调节作用

企业开展外源性研发的前提条件是,围绕特定产品或技术形成一个具有较大规模的资源互补的社会网络。企业可调用的网络资源越多,其外源性研发的绩效就越好。政企间的网络联系会影响企业可调用的网络资源,进而影响企业外源性研发的绩效。利用上市公司数据,验证了外源性研发与企业绩效之间的正相关关系以及政企间网络联系对此关系的调节作用。将政企间网络联系纳入企业社会网络特征的研究边界,揭示了政企间网络联系对我国企业外源性研发绩效的影响作用及影响机理。     

Does R&D spending boost tangible investment? An analysis on European firms

This article investigates the relationship between firm’s R&D intensity, expressed as R&D expenditure over sales, and investment intensity in tangible assets. It is commonly acknowledged that R&D requires additional physical investment to be implemented. R&D increases a firm’s productivity and return to tangible investments, thus, providing to the firm incentives to bear high tangible capital costs and to invest more. This represents a crucial issue for a firm’s growth, particularly considering the strong interaction between physical capital accumulation and technological progress. The analysis is based on a large sample of manufacturing firms across seven European countries in the period 2007–2009. Since the sub-sample of firms performing R&D might not be random, there may potentially be an endogeneity issue. The analysis also considers that firms may decide to spend on R&D and investment in physical capital simultaneously. The questions of both endogeneity and simultaneity are dealt with by employing an instrumental variable two-step procedure. We find a positive and significant impact of R&D intensity on firms’ tangible investment intensity. The econometric results highlight the importance of financial factors, particularly with respect to firms’ internal resources. Exposure to international trade has a negative impact on investment, possibly depending on the time-span of the sample used.

Abbreviations: Technological Innovation and R&D; Investment Capital; Industry Studies; Firm Behavior; Empirical Analysis     

客户与供应商创新搜索嵌入对企业研发投入效益的影响

综合创新搜索和创新网络理论，提出创新搜索嵌入的概念，并从知识需求和知识供给视角研究客户及供应商创新搜索嵌入对研发投入与企业绩效间关系的影响。以我国2012-2015年电子信息制造业上市公司为样本进行实证研究，结果发现：高科技产业研发投入对企业绩效有显著促进作用；客户创新搜索嵌入负向调节研发投入与企业绩效间关系；供应商创新搜索嵌入对研发投入与企业绩效间关系呈U型调节。企业需依据搜索渠道类型配置创新搜索嵌入，使创新搜索策略最大程度支持企业研发活动。     

Firm selection and industry evolution: the post-entry performance of new firms

A dynamic framework based on the process of firm selection and industry evolution is used to analyse the post-entry performance of new firms. In particular, it is hypothesized that, based on the stylized fact that virtually all new firms start at a very small scale of output, firm growth and survival are shaped by the need to attain an efficient level of output. The post-entry performance of more than 11,000 U.S. manufacturing firms established in 1976 is tracked throughout the subsequent tenyear period. Firm growth is found to be negatively influenced by firm size but positively related to the extent of scale economies, capital intensity, innovative activity, and market growth. By contrast, the likelihood of survival is identified as being positively influenced by firm size, market growth, and capital intensity, but negatively affected by the degree of scale economies in the industry. When viewed through the dynamic framework of firm selection and industry evolution, the empirical results shed considerable light on several paradoxes in the industrial organization literature, such as the continued persistence over time of an asymmetrical firm-size distribution consisting predominantely of suboptimal scale firms, and the failure of capital intensity and scale economies to substantially deter the entry and start-up of new firms.